Индикативный портфель PRObonds ВДО на истекшей неделе продолжил подъем. С начала 2022 года доход приблизился к 0,5%, за всё время ведения портфеля – чуть выше 51%. Перспективная доходность портфеля (складывается из доходностей облигаций к погашению и доходности размещения денег) снизилась до 17,5% годовых. Исходя из ее величины наиболее вероятный доход портфеля в 2022 году – 6-6,5%.

Цифры не впечатляющие. И всё же портфель PRObonds ВДО с момента своего старта в июле 2018 года переигрывает большинство популярных инвестиционных инструментов. Заметное отставание на конец августа было только от недвижимости. По величине просадок портфель также среди лучших, уступая лишь индексу корпоративных облигаций.

( Читать дальше )

🔊 АПРИ Флай Плэнинг, Страна Девелопмент, А. Белоусов, ЭБИС+, проблемные долги, дефолты, Газпром и немного иронии от Андрея Хохрина, Дмитрия Александрова и Марка Савиченко.

Подкаст доступен по ссылкам в телеграм и вконтакте. 

( Читать дальше )

Крупнейший девелопер Челябинска раскрыл консолидированные данные за первое полугодие:

С 2022 года в активную стадию продаж вошли проекты ассоциированных компаний, в которых доля АПРИ составляет 50%. Если раньше продажи практически напрямую транслировались в выручку, то теперь в отчётности отражается только финансовый результат этих проектов. Сейчас основные продажи приходятся на СЗ Парковый Премиум и СЗ Привилегия-3, финансовый результат по которым за 6 мес. 2022 составил 319 млн и отражается в прочих доходах.

Такая схема позволяет более гибко управлять рисками, получая часть будущей прибыли на этапе продажи доли в СЗ, девелопер не планирует отказываться от этого формата.

Основные цифры отчетности:

• Объем продаж: 2,45 млрд руб., +5% г/г
• Финрез от операционной деятельности: 454 млн руб., +82% г/г
• Чистая прибыль: 280 млн руб., +449% г/г
• Adj. Net Debt/EBITDA 1,89
• Чистый долг: 1,807 млрд рублей против 1,839 млрд рублей на начало года

( Читать дальше )

В 2022 году группа продолжает масштабирование бизнеса и расширяет географию бизнеса. К Тюмени, Москве и Санкт-Петербургу в 2022 году прибавился Екатеринбург.

Объём текущего строительства 382 тыс. м2, в стадии строительства находится 22 объекта. Компания занимает 35 место в рейтинге ТОП Застройщиков ЕРЗ.

Рост масштабов бизнеса отражается и на финансовых результатах: рост выручки, накоплений средств на эскроу счетах и прибыли. Покрытие долга остаётся на комфортных уровнях и показывает положительную динамику в сравнении с 2021 годом.

Основные финансовые показатели группы по итогам 1 полугодия 2022, LTM:

• Выручка 20,9 млрд
• EBITDA 9,8 млрд
• Чистая прибыль 5,9 млрд
• Долг 28.7 млрд
• Капитал 9.5 млрд
• Остатки на эскроу 14.27 млрд
• (Долг — эскроу)/ Капитал 1,52
• (Долг — эскроу)/ EBITDA 1,47

Источник: www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38399&type=4

( Читать дальше )

Изменение прогноза по кредитному рейтингу Компании на «Позитивный» отражает мнение АКРА о возможном повышении рейтинга благодаря дальнейшему улучшению качества лизингового портфеля в отсутствие ухудшения остальных факторов оценки.

АКРА отмечает дальнейшее улучшение диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 2,5%, а на десять наиболее крупных приходится 17,5% лизингового портфеля.

АКРА отмечает снижение доли выплачиваемых дивидендов и ожидает, что в будущем это позитивно отразится на генерации капитала. АКРА повышает оценку диверсификации структуры фондирования Компании. Лизинг-Трейд сохраняет баланс источников фондирования, увеличив на балансе долю облигационных заимствований, и не наращивает объемы кредитов, приходящихся на крупнейшие в кредитном портфеле банки.

Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» (BB+(RU), 100 млн руб., 1,5 года до оферты, купон 17%).

( Читать дальше )

Сегодня в 10-00 — начало размещения третьего выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР
Организатор размещения — ИК Иволга Капитал

Основные параметры выпуска:
— кредитный рейтинг эмитента: ruBB- (Эксперт РА), прогноз «стабильный»
— размер выпуска: 100 млн.р.
— срок обращения: 1 260 дней (3,5 года)
— периодичность купона: 30 дней
— ставка купона:
▫️19% — 1 – 6 купонные периоды
▫️18% — 7 – 12 купонные периода
▫️16% — 13 – 18 купонные периоды
▫️14% — 19 – 24 купонные периоды
▫️12% — 25 – 42 купонные периоды
🔹Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов

Скрипт для участия в первичном размещении:
— полное / краткое наименование: МФК ВЭББАНКИР 03 / ВЭББНКР 03
— ISIN: RU000A105575
— контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— режим торгов: первичное размещение
— код расчетов: Z0
— цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

31 августа заявки на первичном рынке будут приниматься с 10-00 до 13-00 Мск и с 16-45 до 17-30 Мск (с перерывом на клиринг)

( Читать дальше )

Индекс потенциальных дефолтов (наш мысленный эксперимент) с момента последней публикации 19 августа не изменился по составу. Изменение – в динамике. 19 августа результат индекса (разница между текущими ценами облигаций и ценами включения в индекс, а также выплаченными купонами по ним) превышал 113 млн.р., а вчера составляла только 34 млн.р.

В индексе 6 бумаг, одна – дебютная облигация Главторга, 5 – выпуски ЭБИСа. За это время в полный дефолт ни одна из них не ушла. Но вчера по 5-му выпуску ЭБИСа не было выплаты купона (по меньшей мере, нет раскрытия соответствующей информации от эмитента). Ближайший купон Главторга — 15 сентября.

У обоих эмитентов сохранились неизменными и статусы блокировок банковских счетов. У ЭБИСа они действуют с 17 августа, у Главторга – с 26 июля.

Индекс в конце нынешней или в начале следующей недели, вероятно, пополнится новыми именами. От практики публикации кандидатов в индекс уходим, чтобы не задавать ненужных дискуссий. Зато и тянуть с расширением индекса смысла нет. Времена на облигационном рынке интересные, а в сегменте ВДО особенно.

( Читать дальше )

31 августа — начало размещения третьего выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР.



Основные параметры выпуска: 

1. эмитент: ООО МФК «Вэббанкир»
2. кредитный рейтинг эмитента: ruBB- (Эксперт РА), прогноз «стабильный»
3. размер выпуска: 100 млн руб.
4. срок обращения: 1 260 дней (3,5 года)
5. периодичность купона: 30 дней
6. ставка купона:

• 19% — 1 – 6 купонные периоды
• 18% — 7 – 12 купонные периода
• 16% — 13 – 18 купонные периоды
• 14% — 19 – 24 купонные периоды
• 12% — 25 – 42 купонные периоды

Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов.

Скрипт для участия в первичном размещении: 

1. полное / краткое наименование: МФК ВЭББАНКИР 03 / ВЭББНКР 03
2. ISIN: RU000A105575
3. контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]

( Читать дальше )

Несколько дней назад у себя в телеграм-канале мы выложили опрос.

20% респондентов оказались правы. Если речь об ИК Иволга Капитал.

Стандартные рамки нашей совокупной комиссии за организацию и размещение выпуска облигаций (высокодоходных) — 2,0-2,4% от объема выпуска.

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

🟢 «АСПЭК-Домстрой»
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruB.

АСПЭК-Домстрой является девелоперской компанией, осуществляющей строительство жилой и коммерческой недвижимости в г. Ижевск.

Агентство отмечает, что ряд ключевых дочерних организаций, ведущих девелоперскую деятельность и консолидирующихся в данную отчётность Группы, только на 51% принадлежат объекту рейтинга, а остальные доли контролирует или материнская компания объекта рейтинга, или иные акционеры.

Объёма земельного банка, находящегося в собственности Компании или аренде у администрации города, хватит примерно на 2 года при текущих темпах строительства.

Практически по всем банковских кредитам на проектное финансирование на 31.12.2021 объём средств на эскроу счетах превышал обязательства по кредитам, что снижает процентную ставку по такому банковскому финансированию практически до нуля.

Агентство ожидает продолжения роста выручки и EBITDA Компании по итогам 2022 года. Рентабельность по EBITDA оценивается в среднем на уровне 11% за период 2020-2022, что несколько ниже среднего значения среди девелоперских компаний России и оказывает некоторое давление на рейтинг.

( Читать дальше )