Нам тут в @mozgovikresearch поступил запрос от наших клиентов проанализировать ЗПИФы недвижки. Потратили время, сделали обзор (почитать можно тут). Но мне кажется, анализ нашего аналитика упускает некий Big Picture Moment.

По мере разгона длинных ставок до 11%+ арендный бизнес становится все менее привлекательным.

Дело в том, что в долгосрочных договорах аренды коммерческих помещений индексация цены как правило очень скромная на много лет вперед. Поэтому в случае разгона инфляции, денежные потоки от недвижимости будут обесцениваться существенно быстрее инфляции ( кстати в отношении жилой недвиги это уже года 4 происходит)...

Поэтому у владельцев ЗПИФов разве что надежда на то, что будет виртуальная переоценка вверх стоимости недвижимости по инфляции, но это тоже я чето сомневаюсь, так как тут многое завязано на длинные деньги опять таки (реально недвижку такую покупать при высоких ставках скорее всего не будет).

Я тут сам посматриваю коммерческие помещения, ставка доходности которую можно найти в районе 8% — в 2 раза лучше чем сдавать хату, но арендные договора предусматривают индексацию всего от до 0 до 5% на 3-5 лет вперед....

upd. соответственно в теории арендная недвижка интересна только если ЦБ сумеет удержать инфляцию в узде и ставки доходности снова пойдут вниз 

Потому что если вы купили на 100% и зашортили на 100% депо, брокер с вас будет брать хороший % за шорт😁
В итоге ваш депо будет приносить брокеру отличный процентный доход.

Если вы 100% депо вложили в нерепуемые бонды или фонд какой, то для брокера вы бесполезный клиент.

ЕСЛИ ВЫ НЕ ТОРГУЕТЕ, НЕ БЕРЕТЕ ПЛЕЧИ И НЕ ДЕЛАЕТЕ ШОРТ, ВЫ ПРАКТИЧЕСКИ ГРАБИТЕ БРОКЕРА!

Беспокойный брокер начнет вам звонить и предлагать всякие схемы как вас развести на бабло😁👍

@MozgovikResearch не дает парных идей, так как прекрасно понимает, что любой шорт приводит к 
а) росту рисков
б) вычитанию из потенциальной доходности радикально высокой стоимости плеча (под 17% годовых)

Выпуск ВДО облигаций по месяцам (высокодоходные облигации)
В 1П2023 выпущено ВДО на сумму 25,6 млрд, рост практически каждый месяц.

>50% рейтинг BBB
1/3 рейтинг BB и B
и 13% без рейтинга

Исторически доля дефолтов за 3 года:
BBB = 8%
BB=14%
B=20%

КОММЕРСАНТ