С начала июня 2022 года этот топ вырос на 181,9%, а индекс Мосбиржи полной доходности — на 74,5%. Но за последний месяц они немного скорректировались по 4,1 и 3,8% соответственно.

Сейчас инвесторы следят за финансовыми отчётами компаний — они и станут основой для будущих выплат. Аналитики тоже смотрят за результатами эмитентов и уже внесли два изменения в состав топа: убрали акции HeadHunter и добавили бумаги X5. Рассказываем о причинах.

🔴 HeadHunter опубликовал нейтральные результаты за четвёртый квартал прошлого года. Но экспертам не нравится отсутствие прогнозов финансовых показателей на 2025 год и неопределённость с периодом выплаты дивидендов.
🟢 Х5, по мнению аналитиков, может показать двузначную дивдоходность в 2026–2027 годах. А в этом году дивиденды могут составить больше 1 000 ₽ на акцию.

Источник

Завтра X5 Groupпредставит финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2024 год. Несмотря на активный рост выручки, мы ожидаем нейтральный отчет на фоне более скромной динамики финансовых показателей.

Наши прогнозы на четвертый квартал 2024 года

— Валовая прибыль вырастет на 17% г/г — это немного слабее роста выручки, что приведет к снижению валовой рентабельности на 0,9 п.п. г/г, до 23,2%.
— высокая промоактивность X5 в четвертом квартале, которая позволила существенно нарастить трафик, при этом давила на валовую рентабельность;
— продолжение тренда на рост доли жесткого дискаунтера Чижик в структуре продаж группы;
— активный рост заработных плат логистического персонала (водители, работники складов).
— EBITDA сократится на 4% г/г, что приведет к снижению рентабельности на 1,2 п.п., до 4,8%. 

Причины негативной динамики EBITDA, помимо снижения валовой рентабельности:
— значительная индексация заработных плат линейного персонала ввиду сохранения дефицита кадров на российском рынке труда;

У нас позитивный взгляд на акции ИКС 5. Целевая цена на горизонте года – 3700 рублей.

Часть средств, накопленных за период невыплаты дивидендов, может быть направлена в пользу акционеров — есть вероятность крупных разовых выплат. Одна из ключевых точек роста компании — развитие формата жестких дискаунтеров «Чижик». По итогам III квартала продажи сегмента выросли в 2 раза.

Прогнозируем выплату дивидендов за 2024 год и предыдущие годы в размере 538 рублей на акцию. Дивиденды могут быть и более высокими с учетом низкой долговой нагрузки.

На российском рынке вновь торгуются акции X5 спустя 9 месяцев, что стало долгожданным событием после редомициляции компании. Первые торги показали высокую ликвидность: объем достиг почти 18 млрд руб.

У X5 есть несколько драйверов для роста. Во-первых, компания устойчива к волатильности ВВП благодаря мультиформатной бизнес-модели, что обеспечивает стабильный спрос на продовольствие. Во-вторых, низкая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA — 0,02х) снижает чувствительность к процентным ставкам.

Мы рекомендуем увеличивать долю акций X5 в портфелях, ожидая их хороших результатов в 2025 году: прогнозируем рост выручки на 15–20% и чистой прибыли на 5–7% с учетом дивидендов. Ожидаем также возврата к регулярным выплатам дивидендов с доходностью около 15–17% при распределении 80% чистой прибыли.

Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В первое время в бумаге можно ожидать значительной волатильности, учитывая 9-месячный перерыв и потенциальный навес акций, что, на наш взгляд, может создать привлекательные возможности для входа. Мы сохраняем позитивный взгляд на группу с учетом ее лидирующих позиций в отрасли. По нашим оценкам на 2025 год, цена закрытия торгов X5 на Мосбирже (2 798 рублей за ГДР) предполагает оценку порядка 3,1x по EV/EBITDA и 6,3x по P/E, что все еще на 10-15% дешевле оценки «Магнита». Мы предполагаем, что в течение 2025 года группа может выплатить до 750 рублей дивидендов на акцию, учитывая накопленный запас средств.

Акционеры голландской Х5 выбрали получить компенсацию за свои акции. Решение было принято на собрании акционеров, проведенном в пятницу. Нидерландский холдинг X5 Retail Group — бывшая головная компания бизнеса Х5. Холдинг ждет, что выплату могут провести до 1 февраля 2025 г. Акционеры получили такую возможность в рамках редомициляции компании в РФ по закону об экономически значимых организациях. Компенсацию должен выплатить ПАО «Корпоративный Центр ИКС 5», который стал головной компанией бизнеса, в будущем публичной. Долями в этой компании теперь владеют все российские акционеры, а также те зарубежные держатели, кто выразил такое желание.

Сумма, которую перечислит Корпоративный Центр ИКС 5, по нашей оценке, составит до 35 млрд руб. — за нераспределенную долю голландского холдинга 10,22% в ПАО по установленной цене не более RUB 1259. Это оценка стоимости компании после дисконта 50%, который, как сообщал ранее холдинг, требуется, чтобы правительственная комиссия одобрила сделку по иностранным инвестициям. Из компенсации также вычтут непогашенный долг голландского холдинга перед ПАО.

X5 Group планирует в четверг, 24 октября, раскрыть результаты за III квартал 2024 г. по МСФО.

Компания уже сообщила о значительном росте выручки в III квартале — на 23% к аналогичному периоду предыдущего года. Такой позитивной динамики удалось добиться благодаря увеличению сопоставимых (LFL) продаж на 13,8% и чистых торговых площадей на 9%.

Таким образом, мы прогнозируем общую выручку в размере 979 млрд руб. — на 23% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Ждем, что высокая выручка в основном перекрыла рост расходов на персонал, но рентабельность снизилась. Тем не менее это предполагает хороший рост показателей: EBITDA и чистая прибыль по стандарту IAS 17, вероятно, прибавили по 14% к прошлому году.

Ждем, что хороший рост выручки помог частично компенсировать рост расходов на персонал.
Торги бумагами сейчас не проводятся. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на бумаги на горизонте года. На последний день торгов бумага оценена в 4,2х по мультипликатору EV/EBITDA на прогнозный 2024 г. Считаем, что у бизнеса сильные перспективы. Ждем, что компания может выплатить дивиденды после того, как завершится перевод прав владения акциями в РФ.