На картинке не CDO. CDO достаточно сложная тема, они структурированы в виде траншей разной степени приоритетности. То что на картинке — аналог выпускаемых уже довольно давно структурами ВТБ облигаций, обеспеченных потребкредитами (например, СФО ВТБ РКС-1)

А сейчас какова реакция самого умного рынка? И, главное,  почему?) 

GOLD, цены на гособлигации большей частью зависят от ожиданий по траектории ставки ЦБ, нежели от переговорных надежд.  Понятно, что есть корреляция с геополитикой, но она ниже чем в случае акций.

Не знаю, не знаю. RGBI показывает 3% рост. Но он, наверное, не такой умный как отдельные его части.

Для звездочки, я часто бываю не прав

… но регулярно пишу в свой тгк, перемежая английские термины и аббревиатуры с их с русскими кальками, чтобы создать у читателя впечатление о том, что
а) варюсь в среде профессионалов  
а) всегда держу руку на пульсе

Си Цзиньпин не согласился бы на участие в торжествах в Москве 9-го мая, если бы не был уверен, что к этой дате боевые действия завершатся. 

DmN, Вы напрасно пытаетесь демотивировать автора. Я уверен, пройдет еще немного времени и мы увидим экспертные оценки Алексея по акциям компаний Apple, Tesla, JPMorgan  и  многим другим.

usikpa, например, как это сделано в моих статьях, правда я поленился писать про discount margin. Эти статьи написаны по материалам серьезных учебников и монографий. Галактионов по Вашей ссылке внизу неправомерно использует термин YTM применительно к флоатерам. Впрочем, его статья очень полезна, и придирки, скорее всего, излишни. Однако лучшее, что я видел с точки зрения профессионального подхода и, одновременно, доступности изложения — это блог «Тихие Деньги» Константина Новика на канале dzen. Этот блог практически не содержит ошибок или неточностей в терминологии. Рекомендую на него подписаться, там есть теоретическая подборка включающая основные понятия и методы оценки.

cerberus, 

Комиссия фонда сидит уже в цене.

Это я и имел ввиду, говоря 

ежедневно списывается комиссия за управление.

Для того, чтобы уточнить, что доходность будет ниже ставки РЕПО.

Можно бесконечно поправлять и уточнять реплики друг друга, но мы донесли до аудитории главное — наличие ежедневной капитализации.

Но ведь  это неверно. 

rtsi, Как не ограничен, когда ограничен и сами это подтверждаете? В стратегии covered call риски ограничены. Да, предлагаемый клиенту контракт очень похож на продажу покрытого опциона колл (а по возможным исходам полностью совпадает), с тем различием, что клиент на время действия контракта теряет контроль над активом. Думаю, брокер на самом деле берет эти акции в залог, чтобы устранить риск невыполнения обязательств по проданному коллу. За утрату контроля должна взиматься дополнительная комиссия. Учтена ли она в данном контракте?

Но в целом, согласен, на том что это вариация covered call можно остановиться.

DmN, Интересная дискуссия. Действительно, информации по РСБУ недостаточно, чтобы дать экспертное заключение даже о вероятности банкротства, как это привык делать Алексей. Простой пример: убыточная компания выпустила облигации под гарантию государства. Анализ Алексея, думаю (хотя не берусь утверждать точно, ведь полную методику автор не раскрывает) покажет, что покупать эти облигации опасно, так как в РСБУ гарантию не видно. Там видны рожки да ножки. Но я уверен, Алексей сделает выводы из дискуссии и будет включать в анализ консолидированную отчетность, исходить из структуры владения, вникать в юридические тонкости контрактов, учитывать условные обязательства, гарантии и многое другое. Сайт у него сделан профессионально, значит и содержание должно быть таким же.

Auximen, там есть ежедневная капитализация, поверьте мне на слово, я проверял. Да и подумайте, кто бы стал держать такой фонд, будь это иначе. Другое дело, там еще ежедневно списывается комиссия за управление.

Fake Bruce, А  зачем прибавлять к цене опциона контанго? Вы платите контанго, когда покупаете опцион? Нет. Для акции, не выплачивающей дивиденды европейские опционы «колл» имеют одинаковую цену, что на акции, что на фьючерсы, если экспирация опциона и фьючерса происходит в одну дату. Для июньских опционов это условие, наверное, выполняется — дивидендов до июля не будет (впрочем, не слежу, кода они выплачиваются) Но Вы интуитивно верно прибавили контанго к цене опциона, чтобы получить примерную цену этого структурного продукта.

Но ведь эти 4% — ожидаемая реальная доходность. Поди плохо, если в развитых странах она около 2%? Так что шума в комментариях не будет. Тут все люди грамотные и уравновешенные. Другое дело, что среднегодовую инфляцию в 8% на таком горизонте никто не гарантирует, поэтому и расчеты эти сугубо теоретические.

tashik, Да, вот у Вас разумные мысли. Многие комментаторы считают 30% премией за опцион, но это структурный продукт, — репо с встроенным опционом,  в котором необходимо также учесть плату за «аренду» акций. Читателям было бы легче понять на примере с шортом — занимая у брокера акции они ежедневно платят  за перенос непокрытой позиции. Если вычесть эту плату из 30%, может получиться, что премия за опцион, который встроен в структурный продукт, получится ниже той, которые БКС бы уплатил, покупая  чистые опционы на рынке (при условии, что они торгуются).

Eridanoy, Ясно. Вы любитель поспорить из принципа. 30%, по Вашему, это премия за опцион?

Eridanoy, нет, не является. Вы смотрите только в одну сторону его позиции, забывая про другую — что он получит назад не активы, а деньги в случае роста стоимости акций. Вы же сами ниже писали, что не понимаете как же так — клиент продает «пут», а у брокера чудесным образом получается купленный колл. Какая-то уличная магия.
Контракт, который предлагает брокер клиенту называется «сделка репо с встроенным опционом колл» (Stock Loan with Embedded Call Option) 

Eridanoy, Так это и есть структурный продукт, опционы в нем встроенные, а не голые.

Вам правильно пишут те, кто говорит про структурный продукт и неправильно — те, кто упоминает только продажу опциона, ошибочно принимая 30% за опционную премию. Эти 30% включает в себя и премию, и стоимость «аренды» Ваших акций. Ваши убытки в данной схеме ограничены, тогда как если бы Вы продавали чистый  опцион «колл», то потенциально имели бы неограниченные убытки.

Единственную рекомендацию, которую тут можно дать — никогда не соглашаться ни на какие предложения брокеров и банковских сотрудников по структурным продуктам, «инвестиционным» вкладам и другим сложным контрактам. В таких предложения Вы находитесь в заведомо невыгодной позиции, так как в любом расчете «справедливой» стоимости продукта будет зашита комиссия брокера (от 5%) Исторический опыт покупателей структурных продуктов говорит о том, что в среднем они имеют меньшую доходность, чем процент по банковскому вкладу.