В связи с резком падением цен на нефть многие энергетические компании испытывают существенные проблемы. Наблюдаются первые дефолты нефтяных компаний в США и Канаде. Количество нефтяных установок резко стало снижаться(график ниже)

Снижение количества установок говорит о краткосрочной вероятной стабилизации на нефтяном рынке. Цена на нефть марки WTI вероятней всего сможет краткосрочно вернуться к уровню 55$ за баррель. Но низкие цены на нефть продолжат негативно сказываться на прибылях нефтяных компаний и как следствии на курсовой стоимости акций.

Если обратить внимание на спред между акциями энергетических компаний и ценой на нефть то можно увидеть резкий рост спреда в пользу акций. Данный рост составляет 67% с октября. График ниже:

( Читать дальше )

Доллар США с середины 2014 года по индексу доллара существенно укрепился. Рост составил 14.5% к основным мировым валютам на ожиданиях снижения стимулирования от ФРС и возможного усиления стимулирования в Китае и ЕС монетарными методами. Улучшение макроэкономических показателей в США, так же поддерживали доллар США. 

График ниже:

Рассматривая монетарные перспективы доллара по отношение к другим валютам, наблюдаются картина усиленного роста фудуциарных средств обращения в США и замедление поста объема средств не имеющих покрытия в других странах.

Рассматривая баланс основных ЦБ можно увидеть, что наиболее разумная политика наблюдается у ЕЦБ. Однако разговоры о увеличении баланса ЕЦБ оказали на европейскую валюту давление. Ожидания смягчения монетарной политики в развивающихся странах ЕЦБ и ужеточения монетарной политики в США поддержало американский доллар. Одноко по факту каких либо новых дополнительных решительным мер по изменению монетарной политики до февраля-марта не стоит, что может достаточно резко негативно сказать на долларе США в начале года.

( Читать дальше )

Начать следует с того, что на этой неделе истекают ключевые опционы этого месяца, что увеличит волатильность на рынке.
Рассматривая волатильность VIX(волатильность – свечи, линия – SP500)
 
 На графике видно, что волатильность в течение последних 1.5 лет была зажата в треугольнике (диапазоне) и в случае роста волатильности VIX может достигнуть отметки 30-32, что обвалит SP500 на 7-11%, а это существенное движение. 
 Рассматривая долги на NYSE данный сценарий становиться все более возможным: 

( Читать дальше )

«Русал» просит кредиторов продлить ковенантные каникулы до 7 июля. Срок действия предыдущего соглашения по синдицированному предэкспортному кредиту (PXF-кредит) на 3,7 млрд долларов заканчивается сегодня.
Менеджмент «Русала» отмечает, что существует «неопределенность в отношении способности компании продолжать деятельность в обозримом будущем». Если не будет достигнута договоренность по синдицированному кредиту, может последовать немедленное требование кредиторов вернуть долги, и компания утратит контроль над заложенной собственностью, что «сделает невозможным реализовать свои активы и погасить обязательства в ходе обычной хозяйственной деятельности», говорится в отчетности за компании за 2013 год.
На сегодняшний день в залоге у банков — кредиторов UC Rusal — находятся 25 процентов плюс одна акция «Русал Братск», 50 процентов плюс две акции «Русал Красноярск», 25 процентов плюс одна акция «Русал Саяногорск», 40 процентов плюс одна акция «Русал Новокузнецк», 25 процентов плюс одна акция «Суала», а также 100 процентов Aktivium Holding B. V. (владеет 27,2 процента акций «Норникеля»).


( Читать дальше )

Недавнее заявления ФРС о том, что ставка ФРС будет повышаться спустя 6 месяцев после окончания программы количественного смягчения, говорит о том, что ФРС фактически отходит от ультрамягкой денежно-кредитной политики. Такой отход усилит давление на рискованные активы. Давление на валюты развивающихся стран усилится. В связи с выпрямлением кривых доходностей облигаций в США можно ожидать снижения прибылей финансового сектора и коррекции в целом на фондовом рынке США.
В ЕЦБ же наоборот идут разговоры о необходимости увеличения денежной базы и резервов банков для увеличения кредитования и борьбы с дефляцией, иными словами идут разговоры о смягчении денежно-кредитной политики.
Впервые за долгое время направление монетарной политики ЕЦБ и ФРС будут различаться, что внесет на рынок большую волатильность, вместо унылых торгов по евродоллару, к которой многие привыкли.
Давление на евродоллар будет расти. Дополнительным катализатором может послужить усугубления проблем в Китае, что приведет у бегству из рискованных активов в активы-убежища. Технически падение ниже отметки 1.39 говорит о капитуляции быков по евро. В краткосрочной перспективе следует ожидать снижения европейской валюты к 1.36 по евродоллар. После некоторой консолидации на уровнях 1.35-1.365 будет формироваться основная разворотная фигура с целями 1.31 по евро доллар которые могут быть уже достигнуты этим летом.

Юань упал к 11 месячному минимуму после того как Китай расширил диапазон колебания валюты до 2% и цены на недвижимость стали замедлять свой рост.  Усиление тревоги так же вызвано вторым корпаративным дефолтом в Китае с 1997 г. У компании Zhejiang Xingrun Real Estate Co. не было достаточно ликвидности, чтобы расплатиться по долгам, пишет издание. Среди кредиторов застройщика 15 банков, в том числе China Construction Bank. Ему компания задолжала более 1 млрд юаней. По данным Bloomberg, крупнейший акционер компании и его сын задержаны правоохранительными органами.
График Юанья к доллару:
 

( Читать дальше )

Индекс Шанхайский вплотную приблизился к ключевому уровню поддержки, в случае если уровень не устоит следует ожидать существенного роста волатильности на глобальных фондовых рынках, давления на сырье и валюты развивающихся стран. В общем уход в безопастные активы, гос облигации с высокими кредитными рейтингами, доллар США и Японскую йену. Фондовые индексы в РФ могут оказаться под серьезным давленим. 

Перспектива снижения еще 40-45% в случае падения индекса еще на 5%.

Последнее время Китай все больше тревожит крупных инвесторов. Объемы и скорость, с которыми Китай увеличивал свои банковские активы последние 5 лет, просто обескураживает. Если сравнивать рост банковских активов при проведении мягкой политики в США с тем, что происходило в Китае, то очевидно, что Китай в своих «пузырях» превзошел всех.
График сравнения роста активов банков в США и Китае
.
Далее сравнения рост активов Китая и основных развитых стран.



( Читать дальше )

Коррекция на глобальных рынках в начале текущего года была связана с ожиданиями инвесторов по сокращению программы количественного смягчения и переоценке активов. События в Украине стали катализатором роста волатильности.
В целом, в США потребительское настроение продолжает улучшаться, что говорит в пользу продолжения сокращения программы количественного смягчения QE в США.
Цены на сельскохозяйственную продукцию, представленные фондом DBA, взлетели с начала года более чем на 16% (график ниже).
 
Что, безусловно, отразится на росте показателя потребительской инфляции в США в ближайшее время.
Также потребительские расходы в секторе услуг резко выросли (график ниже)
 


( Читать дальше )