В период практически отвесного падения фондового рынка выбор активов на нем становится сложной задачей. На первый план выходят лояльные к своим миноритариям эмитенты и/или компании, которые находят силы и средства для поддержания своей инвестиционной привлекательности с помощью выплаты дивидендов.

Нефтяники продолжают баловать нас двузначными дивидендными доходностями. Финансовый сектор не чурается выплат, и даже айтишники регулярно начисляют свои «три копейки» акционерам. Фосагро на ужасной конъюнктуре продолжает выплаты, Северсталь с ее CAPEX’ом находит средства, Полюс снова вернулся к дивидендной практике, хоть и славился всегда своим регулярным ущемлением прав миноров.

И тут мне на глаза попалось интервью Потанина РБК. В нем глава Норникеля призывает акционеров к терпению в вопросе дивидендов. «Ужасно, когда бизнес производит меньше денег, чем потребляет», – заявил Владимир Олегович, и продолжил получать свои дивиденды с Быстринского ГОКа, принадлежащего тому же Норникелю. Время идет, все вокруг меняется с сумасшедшей скоростью, а то, о чем я уже писал, остается неизменным: свободных денег на дивиденды нет только для миноритариев, а для мажоритариев найти их можно всегда.

На середину 2024 года всего 11% Народного портфеля приходилось на акции Газпрома. В докризисном 2021 году их доля достигала 32%. В последние годы инвесторы предпочитают сокращать свои вложения в газового монополиста, и на это есть свои причины. Сегодня разбираем отчет компании за 9 месяцев 2024 года и прикинем, насколько обоснована покупка акций Газпрома в текущих реалиях?

Итак, общая выручка компании за отчетный период выросла на 21% до 7,5 трлн рублей. Причем рост отмечен по всем статьям доходов. Так, выручка от продажи газа подросла на 15% в основном за счет роста экспорта, от продажи сырой нефти, газового концентрата и продуктов нефтегазопереработки на 26,7% до 3,8 трлн рублей, от продажи электроэнергии на 7%. 

Нефтяной кластер уже занимает более половины всей выручки. На помощь приходит консолидация результатов Газпромнефти, которая продолжает наращивать объемы продаж несмотря на санкционные трудности.

Что до основного, газового сегмента, то мы все еще далеки от докризисных значений. Экспорт российского газа в Европу с начала 2024 года вырос на 15%, до 29,3 млрд куб. м. Несмотря на это, Газпром по-прежнему прокачивает газ только через одну нитку в Европу, но замещает эти поставки Азиатским направлением. 

Банк продолжает демонстрировать сильную финансовую отчетность. Сегодня на столе показатели по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Стоит ли рассматривать к покупке акции банка на текущей коррекции? Какие перспективы у бизнеса в условиях повышения ставки? Давайте разбираться в этой статье.

Итак, на фоне роста ключевой ставки СПб Банк увеличил процентные доходы на 96,8% г/г до 107 млрд рублей, но и расходы выросли в 3 раза с 18 до 54 ярдов. По итогу чистый процентный доход вырос на 47,3% до 51 млрд. 

Чистый комиссионный доход и результаты трейдинга немного подкачали, показав снижение на 9,6% и 17,2% соответственно. Однако в общей массе суммы незначительные. Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года в районе 37,5 млрд (+1,9% г/г)

💬Рост ключевой ставки позитивно повлиял на ЧПД, но ухудшение конъюнктуры привело к снижению других доходов и созданию резервов, что негативно сказалось на общей чистой прибыли. 

Стоит держать в уме, что сейчас для банковского сектора макроэкономическая ситуация складывается не лучшим образом. Однако при развороте тренда на смягчение ДКП, можем увидеть цифры намного лучше. В том числе на фоне расформирования резервов в 25-26 годах. 

Друзья, в этот воскресный день решил опубликовать для вас видео в новом формате. Это не нарезка с вебинара, а специально подготовленный обзор рисков, которые мы встретим, вступая в 2025 год. Тут и геополитики, и экономика, и опасные кейсы, которых следует избегать инвестору. Будет очень интересно, поэтому заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем!


Тайминги:
0:57 Санкции
2:28 Геополитика
3:48 Экономика
6:15 Налоги
7:18 Дивиденды
8:02 Блокировка активов

Это видео доступно и на других платформах:
🎬 ВК Видео
🎬 Дзен Видео
🎬 Rutube

👍 Друзья, обязательно поставьте лайк этому видео. Мы с командой очень старались!

Россия является одним из крупнейших мировых нефтедобытчиков. Однако, чтобы заработать на продаже нефти, ее нужно не просто продать, а еще и транспортировать за рубеж. На этом строит свой бизнес компания Транснефть, отчетность которой сегодня с вами и рассмотрим. 

Итак, выручка компании за первое полугодие 2024 выросла на 12,7% до 717 млрд руб. При этом Транснефть значительно нарастила операционные расходы, поэтому чистая прибыль немного сократилась и составила 172 млрд (-8% г/г). Несмотря на геополитический фон, бизнес продолжает полноценно функционировать. Быстрый рост зарплат и высокий амортизационный фонд негативно повлияли на прибыль, но ежегодная индексация позитивно влияет на выручку. 

Также стоит отметить невысокую долговую нагрузку. Транснефть имеет 265 млрд долгосрочных и 49 млрд краткосрочных обязательств. На счету компании 150 млрд денежных средств и 500 млрд финансовых активов. Можно сказать, что финансовое положение бизнеса устойчивое и высокая ключевая ставка не угрожает показателям компании. 

Дивидендный сезон в самом разгаре. Его немного оттеняет доходность по вкладам, которая создает дефицит денежной ликвидности в рынке и оттягивает на себя средства инвесторов, но дивидендные идеи все еще востребованы. Башнефть была одной из таких идей, и «была» тут ключевое слово. 

Для начала давайте пробежимся по результатам нефтяника за первый квартал 2024 года. Выручка компании за отчетный период составила 280 млрд рублей. Сравнить с 2022 и 2023 годом мы не сможем, так как компания не публиковала отчеты за эти периоды, а вот к уровню 2021 года выручка выросла на 77%.

Средние цены реализации нефти в первом квартале 2024 года уступают показателям 2022 года и держатся на уровне 2023 года. Курс этой самой реализации также выглядит неплохо. Думаю, что восходящий тренд по выручке может продолжиться в 2024 году.

Операционные расходы Башнефти растут умеренно, позволяя чистой прибыли расти. В первом квартале текущего года ЧП составила 31,6 млрд рублей против 8,2 млрд в 2021-ом. Этот показатель превышает и уровни 4 квартала 2023 года. В плане финансовой эффективности у Башнефти все хорошо. 

«Знаете, что мне доставляет истинное удовольствие? Видеть, как приходят мои дивиденды», — говорил первый в мире долларовый миллиардер Джон Рокфеллер. Спустя 150 лет многие инвесторы на фондовом рынке России придерживаются аналогичной стратегии, а значит это подборка именно для вас. Важно понимать, что дайджест не содержит «топ компаний» по доходности, а призван акцентировать внимание на интересных историях с уже рекомендованными выплатами.

Сбербанк
Начнем, пожалуй, с самой дорогой компании России — Сбербанка. Лидер сектора успешно завершил 2023 год с рекордными финансовыми метриками. Учитывая высокую ключевую ставку ЦБ, в 2024 году будет испытывать давление, но это не мешает порадовать инвесторов хорошей див. доходностью за предыдущий год. 

💬 СД рекомендовал дивиденды — 33,3 руб.
🗓 Последний день для покупки — 10 июля
❗ Текущая див. доходность — 10,5%

Северсталь
После сложного 2022 года компания заметно восстанавливается. Учитывая схлопывание экспорта и борьбу за внутренний рынок, по году выручка подрастает скромно (+7%). Зато прибыль растет куда большими темпами (за 2023 год +79%). Также радует возврат к практике выплаты дивидендов. Это присуще всем сталеварам, но именно Северсталь находится в центре моего внимания. К тому же она зацепила к выплате и 1 квартал 24 года.

Отечественные инвесторы в своей неутолимой жажде дивидендов порой забывают, что «компаниям роста» присуща низкая дивидендная доходность, либо вообще отсутствие выплат. Совет директоров Самолета на днях рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды за 2023 год, тем самым взбудоражив умы вышеупомянутых инвесторов. Давайте разбираться в деталях.

Сперва я напомню, что среднегодовой темп роста выручки CAGR Самолета за последние 5 лет составил 46,1%. Только за 2023 год выручка выросла на 49% до 256,1 млрд рублей. Я попытался поискать на рынке парочку компаний с аналогичной динамикой, только вот быстро это сделать не получилось. Нефтяники, сталевары, а может потребительский сектор? Похожие цифры можно поискать лишь у айтишников, но там мы сразу столкнемся с проблемами рентабельности. 

К Самолету в разрезе доходов тоже вопросов нет. Чистая прибыль компании за 2023 год выросла на 71% до 26,1 млрд рублей. При этом среднегодовой темп роста CAGR за последние 5 лет снова отличный — 54,3%. И снова на рынке с трудом можно найти аналоги. Так это еще ключевая ставка ЦБ высокая, как только начнется цикл ее снижения, снизятся косты, а котировки акций могут приободриться. 

Внимание инвесторов в последнее время приковано к золоту. После многолетнего боковика, котировки драгоценного металла пробили планку в $2000, чем приободрили акции и золотодобывающих компаний. По мнению Bloomberg’а, корни этого роста уходят в Китай, ЦБ которого активно скупал золото все это время, однако сегодня я хотел бы поговорить о ЮГК.

Итак, выручка Южуралзолото за 2023 год выросла на 19% до 67,8 млрд рублей. Помогла ей в этом позитивная ценовая и курсовая конъюнктура. Куда интереснее будет взглянуть на итоги первого квартала, учитывающего то самое ралли золота, но не будем забегать вперед. 

Производство золота в 2023 году снизилось в натуральном выражении на 7,3% до 12,8 тонн вопреки прогнозам самой компании. ЮГК планировал полноценный запуск своего ГОКа «Высокое» на конец 2023 года, однако проект все еще в стадии запуска, и по прогнозам руководства лишь к маю объемы должны «попасть в отчетность». Напомню, что именно этих объемов так ждут инвесторы.

На фоне восстановления внутреннего рынка сбыта металлургической продукции, растет и привлекательность компаний этого сектора. Сегодня разберем отчет ТМК за полный 2023 год. Тем более это будет интересно сделать перед стартом дивидендного сезона, который может принести дополнительную доходность акционерам компании. 

Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 13% до 544,3 млрд рублей. Это произошло за счет выделения части активов «ВТЗ» и «ЧТПЗ» по производству труб большого диаметра (ТБД), а также продажи Европейского дивизиона в 2022 г. Если исключить рекордный 2022 год, то выручка оказалась рекордной за последние 8 лет. 

ТМК удалось поработать над снижением расходной части. Так, себестоимость реализации снизилась на 17%, операционные расходы на 5,2%. Правда отрицательные курсовые разницы в сумме 7,6 ярдов и большие финансовые расходы в сумме 31,1 млрд рублей повлекли за собой снижение чистой прибыли на 6% до 39,4 млрд рублей. В 2024 году компания ожидает сохранение продаж на уровне 2023 года.