Не смотря на серьезные ограничения по ипотечным программах девелоперам удалось закрыть год лучше ожидаемого. Запас прочности, наращённый на пике продолжает нивелировать упущенные доходы, рынок понемногу адаптируется к новым условиям, но выводы о доступности ипотеки делать пока рано. Сейчас застройщики не интересны $PIKK, $SMLT и $LSRG но при окончании СВО и снижении ставки стоит подбирать. Мой фаворит $ETLN




Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Итоги 2024 в жилищной сфере» от ДОМ РФ:

Доля высокорискованной ипотеки в выдаче в 2024 г. снизилась после повышения макропруденциальных требований Банка России и минимального первого взноса по льготным программам.

В 2025 г. Банк России сможет эффективнее ограничивать риски в ипотеке за счет расширения инструментов регулирования (макропруденциальные лимиты, стандарт ипотечного кредитования и др.).

Девелоперы не снижали строительную активность даже после завершения «Льготной ипотеки». В 2024 г. запущено строительство 48 млн кв. м жилья (как и в рекордном 2023 г.), при этом запуски росли в основном в регионах за пределами топ-10. В результате объем строящегося жилья достиг 114,4 млн кв. м – максимум на конец года за шесть лет.

( Читать дальше )

👨‍⚖️Представьте, что вы заходите в магазин и видите дорогой костюм, который стоит $1000. Но сегодня распродажа, и его цена — всего $300. Вы покупаете его, потому что знаете: настоящая стоимость костюма гораздо выше. Точно так же работает стоимостное инвестирование.

#ПолиГрамотность

🔻Это стратегия, при которой вы покупаете акции компаний, которые рынок недооценил, и ждёте, пока их цена не вырастет до реальной (внутренней) стоимости. Сегодня я расскажу, как это работает и как вы можете использовать эту стратегию для создания богатства.

💡Идея в том, что рынок иногда ошибается: из-за паники, плохих новостей или временных трудностей акции хороших компаний могут быть недооценены. Задача стоимостного инвестора — найти такие «алмазы в груде угля» и купить их со скидкой.


⚙️Основные принципы стоимостного инвестирования

💎Цена ≠ Стоимость
Рыночная цена акции — это то, что готовы за неё заплатить другие инвесторы. Но реальная стоимость компании может быть выше или ниже. Например, во время кризиса 2008 года акции многих качественных компаний упали на 50-70%, хотя их бизнес оставался устойчивым.

( Читать дальше )

Электроэнергетика продолжает торговаться ниже среднего по рынку. При этом аналитики Альфы верят в перспективу роста $IRAO и $ELFV даже при пересмотре решения по предыдущим рекомендациям. Возможно, на них действительно стоит обратить внимание даже в условиях высоких капзатрат (надеюсь, они окупятся)


Компания: $IRAO / $ELFV
Текущая цена (руб): 3,9 / 0,58
Целевая цена (руб): 5,2 / 0,8
Upside (%): 33 / 38 (покупать)

#ИнвестПатруль

$IRAO занимает крупнейшую рыночную долю в 38% (10,404 МВТ) среди генераторов по объемам модернизации ТЭС мощностей (КОММОД). Также компания вовлечена в два крупных проекта строительства новых мощностей (КОМ НГО) – Новоленская ТЭС и Харанорская ГРЭС, платежи по которым начнутся в 2028–2029 гг.

Платежи КОММОД и КОМ НГО позволят IRAO комфортно возместить поступления по ДПМ, большая часть которых завершена в 2024-2025 гг., и обеспечить рост EBITDA в среднесрочной перспективе.

Рост EBITDA на 9–10% в 2025г. Рост ожидается на фоне увеличения платежей по модернизированным мощностям. По нашим оценкам, в 2024 г. платежи КОММОД добавят около 11 млрд руб. к EBITDA группы, а в 2025 г – уже около 20 млрд. руб. В прочих сегментах прогнозируются стабильные финансовые показатели и рост, близкий к инфляционному.

( Читать дальше )

💲Финансовые отчёты компаний — это визитная карточка бизнеса для инвестора. С одной стороны, всё может быть красиво: растущая выручка, прибыль, перспективы. Но за глянцевой картинкой могут скрываться долги, убытки и другие «скелеты в шкафу». Как читать финансовые отчёты, чтобы не купиться на красивую обёртку, а увидеть реальное положение дел?

📌P.s. расскажу про основы основ анализа для начинающих инвесторов и на что обращать внимание. Если при таком первичном анализе вам нравится результат стоит изучать отчетность глубже.

#ПолиГрамотность

🤔Зачем вообще читать финансовые отчёты?

🚗Представьте, что вы покупаете подержанный автомобиль. Вы же не будете смотреть только на блестящий кузов, правда? Заглянете под капот, проверите пробег, спросите про аварии. Финансовые отчёты — это тот самый «подкапотный» осмотр для компании. Они показывают:

🔹Сколько компания зарабатывает.
🔹Сколько тратит.
🔹Сколько должна.
🔹Насколько эффективно использует свои ресурсы.

☝️И самое главное — они помогают понять, стоит ли вкладывать в эту компанию свои деньги.

( Читать дальше )

Доля онлайн-продаж продолжает расти и крупные компании активно переключаются на новый формат, развивая направление самостоятельно и/или переключаясь на продажи через маркетплейсы. Что касается продовольственных товаров, помимо реализации через маркеплейсы ($OZON, $YDEX) все больше растет доля доставки, что могут позволить себе крупные сетевики — $X5, $MGNT, $LENT.


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Российский ритейл и E-com 2025» от Альфа Банк:

💲Рациональные покупки

Усиление инфляционного давления в последние месяцы 2024 года стимулировало бо́льшую рациональность потребления и снижение доли импульсивных покупок по сравнению с предыдущими годами.

На фоне высокой альтернативной стоимости денег при одновременном ужесточении требований по выдаче кредитов рационализация покупок будет стимулировать рост покупок по схемам BNPL (покупай сейчас – плати потом).

При этом основной рост можно ожидать до момента ужесточения регулирования BNPL-продаж, в том числе за счет их включения в кредитную историю потребителей – сейчас такие меры находятся на стадии обсуждения и проработки.

( Читать дальше )

Экономика РФ продолжает зависеть от нефтегазовых доходов (свыше 30% бюджета), где в 2024 году основной вклад внесла именно нефтяная отрасль. Бессменными лидерами остаются $ROSN, $LKOH, $SIBN, $TATN


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Нефть в России: почему можно сказать ДА» от Совкомбанк:

Роснефть $ROSN

Крупнейшая в России компания по добыче нефти (доля в РФ — 40%) и производству нефтепродуктов (13 НПЗ). Также занимается производством и реализацией масел, катализаторов для переработки и продуктов нефтехимии.
Обладает крупнейшим в РФ портфелем запасов: по категории 2P = 11.4 млрд тонн н.э.

Основной акционер компании – государство (владеет 40.4%.) Согласно доступной информации, 19.75% «Роснефти» все еще принадлежит BP. Статус по данному пакету / выходу BP из состава акционеров пока не определен. Политика предполагает направление не менее 50% от ЧП по МСФО.

Долговая нагрузка: относительно сектора, компания имеет более высокую долговую нагрузку. С учетом роста ставки и, как следствие, увеличения стоимости заемного финансирования, стоимость обслуживания долга будет оказывать влияние на чистую прибыль.

( Читать дальше )

💲Экономические индексы — это не просто цифры на экране, а настоящие барометры финансового здоровья стран и регионов. Они помогают понять, куда движется экономика, какие сектора растут, а какие стагнируют.

#ПолиГрамотность

🔺S&P 500: Зеркало американской экономики
Это не просто индекс, это символ американской экономической мощи. Он включает 500 крупнейших компаний, торгуемых на биржах США, и охватывает около 80% всей рыночной капитализации страны. Если вы хотите понять, как чувствует себя экономика США, S&P 500 — ваш главный ориентир.

🔹Широкая диверсификация: В индексе представлены компании из всех секторов — от технологических гигантов до финансовых институтов и потребительских брендов.

🔹Взвешивание по капитализации: Чем крупнее компания, тем больше её влияние на индекс. Это делает S&P 500 объективным отражением реального веса компаний в экономике.

🔹Глобальное значение: S&P 500 используется как эталон для сравнения эффективности инвестиций по всему миру. Если ваш портфель растет быстрее S&P 500, вы на правильном пути.

( Читать дальше )

$CIAN ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости на российском рынке, который отличается большим объемом, низким уровнем насыщения и высокими темпами роста, входит в число 12 самых популярных ресурсов объявлений о недвижимости в мире. Компания прочно закрепилась на российском рынке, что является отличной базой для дальнейшего роста.


Компания: ЦИАН $CIAN
Текущая цена (руб): 575
Целевая цена (руб): 834
Upside (%): 45%/покупать

#ИнвестПатруль

ИИ от компании Aigenis:

Редомициляция. Рост ликвидности акций
Доля акций Циана в свободном обращении составляет 30.1%, и, по нашим оценкам, 3⁄4 этого объема приходится на нерезидентов, что связано с наличием в прошлом листинга на NYSE. Таким образом, доля акций Циана в свободном обращении на Мосбирже составляет всего 7.5%.

С 1 января 2025 г. все бумаги российских компаний, которые не провели редомициляцию, переводились в третий уровень листинга Мосбиржи, а том числе и расписки Циана. На этом событии бумаги потеряли более 10%.

( Читать дальше )

📌Если субординированные облигации еще можно найти на российском долговом рынке, то конвертируемые облигации вы вряд ли найдете, что связано с законодательством РФ. Перед выпуском облигаций необходимо зарезервировать акции, но по закону максимальный срок хранения нераспределенных акций 1 год, а облигации выпускаются на более длинный период.

😎В любом случае, рынок меняется, а знать необходимо даже о непопулярных инструментах, чтоб быть готовым ко всему!
На зарубежных биржах конвертируемые еврооблигации размещали такие компании, как $YDEX, $OZON, $LKOH, $PLZL.

#ПолиГрамотность

🔄Конвертируемые облигации дают вам право (но не обязанность) обменять облигации на акции компании по заранее оговоренной цене, что делает их более рисковым, но гибким инструментом инвестирования.

Плюсы:
🔸Потенциально высокая доходность: Если акции компании вырастут, вы можете конвертировать облигации и получить прибыль от роста.
🔸Защита капитала: Даже если акции не вырастут, вы все равно получите купоны и номинал облигации.

( Читать дальше )

Неочевидным фаворитом рынка для СБЕР становится $IRAO, выступая в роли защитного актива на случай дальнейшего повышения ставки. Среди финансового сектора выделены $T и $RENI, формирующие значительную часть доходов от небанковской деятельности, что помогает им переживать сложности в финансовом секторе. Кстати, Реник действительно хорошая идея на 1н год, в этом году они будут показывать оочень хорошие результаты


&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: игра на повышение» от SBER:


Электроэнергетика. Сектор генерации в целом стал менее привлекательным для инвесторов из-за снижения дивидендных выплат (многие компании либо перестали их платить по собственной инициативе, либо не могут этого делать из-за технических ограничений).

Кроме того, в дополнение к росту процентных расходов и повышению до 25% налога на прибыль в 2025 году сектор столкнется с падением прибыли из-за окончания платежей по ДПМ-1 (наиболее чувствительно для ОГК-2). На этом фоне нашим фаворитом в секторе является Интер РАО, которая выигрывает от высоких процентных ставок, а также продолжает платить дивиденды.

( Читать дальше )