Накопившиеся проблемы участников рынка остро проявились в период высокой ставки, ждем усиления консолидации вокруг экосистемного банкинга. Среди ключевых экосистемных игроков особо выделяются $SBER, $T и $VTBR, которые уже значительную часть прибыли формируют за счет небанковских продуктов, доля которых продолжает расти.


&Антикризисная Россия


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Прогноз прибыльности банковского сектора в 2025 году» от Эксперт РА:

• В 2025 году прибыль сектора снизится до 3,4-3,6 трлн руб. вследствие замедления темпов кредитования и роста отчислений в резервы по проблемным долгам

• В течение 2025-го года ожидается рост проблемной задолженности, преимущественно в корпоративном сегменте, что приведет к увеличению стоимости риска по кредитному портфелю с 0,9% в 2024 до 1,5% по итогам года.

• К концу года количество игроков на банковском рынке может опуститься ниже 300 штук по мере завершения сделок M&A и ужесточения регулирования.


Увеличение долговой нагрузки, вызванное динамикой ключевой ставки, окажет давление на финансовое состояние заемщиков, однако данное обстоятельство будет иметь несколько отложенный эффект и отразится на уровне резервов уже в 2025‐м году.

( Читать дальше )

🤑Вы замечали, как иногда хочется вложить деньги в акцию, криптовалюту или стартап только потому, что все вокруг говорят, что это «новый Биткоин» или «акция года»? Это FOMO — Fear Of Missing Out, или страх упустить выгоду. Он заставляет нас принимать импульсивные решения, которые часто приводят к потерям.

#ПолиГрамотность

😬Почему FOMO опасен?
FOMO — это эмоция, а эмоции и инвестиции — плохая комбинация. Когда вы покупаете актив на пике ажиотажа, велик шанс, что вы переплачиваете. А когда цена падает, вы начинаете паниковать и продавать в убыток. Звучит знакомо?

Как избежать FOMO?

📓Создайте чёткий инвестиционный план
Прежде чем вкладывать деньги, определите свои цели, сроки и уровень риска. Например: «Я хочу инвестировать в акции на 5 лет с умеренным риском». Это поможет вам не отвлекаться на шумные тренды.

🤓Изучайте, а не следуйте за толпой
Прежде чем вложить деньги в актив, изучите его. Кто стоит за проектом? Каковы его перспективы? Что показывает отчетность компании? Если вы не можете объяснить, почему инвестируете именно в этот актив, лучше не делайте этого.

( Читать дальше )

Помимо прогнозируемого роста цены акций $TRNFP продолжает оставаться достаточно неплохой дивидендной историей, что увеличивает потенциальную доходность долгосрочных инвесторов. Как правило, на уровень волатильности нефтяных компаний будут влиять изменения соглашений в рамках ОПЕК+ и ситуация на внешнеполитической арене, учитывайте риски. Я к сектору в целом отношусь скептически, но сыграть в короткую можно.

Компания: Транснефть $TRNFP
Текущая цена (руб): 1232
Целевая цена (руб): 1550
Upside (%): 25,8%/покупать (без учета див.доходности)

#ИнвестПатруль

Не ожидаем значительного профицита на рынке нефти в 2025 г.
Мы по-прежнему считаем вероятным, что баланс рынка нефти в 2025 г. сдвинется в сторону предложения вследствие роста добычи в странах, не участвующих в соглашении ОПЕК+. Однако мы полагаем, что этот сдвиг не приведет к существенному профициту нефти на глобальном рынке.

При сохранении в 2025 г. добычи нефти странами ОПЕК+ на уровне 2024 г. ОПЕК прогнозирует сдвиг баланса на 0,2 млн барр./сут. в сторону дефицита, а МЭА – на 0,4 млн барр./сут. в сторону профицита. Более реалистичным нам представляется видение OIES – баланс без изменений в 2025 г. при постоянной добыче ОПЕК+.

( Читать дальше )

🎢Рынок акций — это как американские горки: сегодня вы на вершине, завтра — внизу. Но что, если есть способ минимизировать риски и зарабатывать, не пытаясь угадать, куда пойдет рынок? Этот способ называется стратегия усреднения стоимости (DCA, Dollar-Cost Averaging). Давайте разберем, как она работает и почему она подходит даже новичкам.

#ПолиГрамотность

📊Что такое стратегия усреднения стоимости?
DCA — это метод инвестирования, при котором вы регулярно вкладываете фиксированную сумму в актив (например, акции (несколько сильных и стабильных компаний или ETF), независимо от его текущей цены. Это позволяет «усреднить» стоимость покупки и снизить влияние рыночной волатильности.

🤔Как это работает?
Представьте, что вы решили инвестировать 10000 руб. каждый месяц в акции компании. Вот как это может выглядеть:
1 месяц: Цена акции — 1000 руб. Вы покупаете 10 акций.
2 месяц: Цена акции — 800 руб. Вы покупаете 12,5 акций.
3 месяц: Цена акции — 1200 руб. Вы покупаете 8,33 акций.


( Читать дальше )

Среди рекомендаций на 2025 год ГПБ особо выделяет $LKOH, $SIBN и $TATN как акции стоимости и дивидендных аристократов одновременно, что делает их особенно привлекательными. Отдельно $PLZL и $X5 как акции стоимости, рекомендует акции роста $YDEX, $POSI


&Антикризисная Россия
$Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: пауза перед восхождением» от ГПБ:

Подход оценки рынка акций по целевым значениям P/E и EPS нагляден и потому хорош для краткосрочного прогнозирования. При прогнозном уровне EPS и наших ожиданиях по целевому P/E справедливое значение индекса Мосбиржи на конец 2025 г. составляет 3 300 п. С учетом прогнозного дивиденда потенциал полной доходности до конца 2025 г. составляет 22%.

Однако более точным методом оценки мы считаем модель дисконтирования денежных потоков, которая позволяет учитывать долгосрочный потенциал бизнеса отдельных компаний. На основании наших фундаментальных оценок, полученных методом ДДП, и консенсус-прогнозов по целевым ценам справедливая оценка индекса Мосбиржи на конец 2025 г. составляет 3 500 п., что соответствует вмененному коэффициенту P/E на уровне 4,7х.

( Читать дальше )

Не смотря на серьезные ограничения по ипотечным программах девелоперам удалось закрыть год лучше ожидаемого. Запас прочности, наращённый на пике продолжает нивелировать упущенные доходы, рынок понемногу адаптируется к новым условиям, но выводы о доступности ипотеки делать пока рано. Сейчас застройщики не интересны $PIKK, $SMLT и $LSRG но при окончании СВО и снижении ставки стоит подбирать. Мой фаворит $ETLN




Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Итоги 2024 в жилищной сфере» от ДОМ РФ:

Доля высокорискованной ипотеки в выдаче в 2024 г. снизилась после повышения макропруденциальных требований Банка России и минимального первого взноса по льготным программам.

В 2025 г. Банк России сможет эффективнее ограничивать риски в ипотеке за счет расширения инструментов регулирования (макропруденциальные лимиты, стандарт ипотечного кредитования и др.).

Девелоперы не снижали строительную активность даже после завершения «Льготной ипотеки». В 2024 г. запущено строительство 48 млн кв. м жилья (как и в рекордном 2023 г.), при этом запуски росли в основном в регионах за пределами топ-10. В результате объем строящегося жилья достиг 114,4 млн кв. м – максимум на конец года за шесть лет.

( Читать дальше )

👨‍⚖️Представьте, что вы заходите в магазин и видите дорогой костюм, который стоит $1000. Но сегодня распродажа, и его цена — всего $300. Вы покупаете его, потому что знаете: настоящая стоимость костюма гораздо выше. Точно так же работает стоимостное инвестирование.

#ПолиГрамотность

🔻Это стратегия, при которой вы покупаете акции компаний, которые рынок недооценил, и ждёте, пока их цена не вырастет до реальной (внутренней) стоимости. Сегодня я расскажу, как это работает и как вы можете использовать эту стратегию для создания богатства.

💡Идея в том, что рынок иногда ошибается: из-за паники, плохих новостей или временных трудностей акции хороших компаний могут быть недооценены. Задача стоимостного инвестора — найти такие «алмазы в груде угля» и купить их со скидкой.


⚙️Основные принципы стоимостного инвестирования

💎Цена ≠ Стоимость
Рыночная цена акции — это то, что готовы за неё заплатить другие инвесторы. Но реальная стоимость компании может быть выше или ниже. Например, во время кризиса 2008 года акции многих качественных компаний упали на 50-70%, хотя их бизнес оставался устойчивым.

( Читать дальше )

Электроэнергетика продолжает торговаться ниже среднего по рынку. При этом аналитики Альфы верят в перспективу роста $IRAO и $ELFV даже при пересмотре решения по предыдущим рекомендациям. Возможно, на них действительно стоит обратить внимание даже в условиях высоких капзатрат (надеюсь, они окупятся)


Компания: $IRAO / $ELFV
Текущая цена (руб): 3,9 / 0,58
Целевая цена (руб): 5,2 / 0,8
Upside (%): 33 / 38 (покупать)

#ИнвестПатруль

$IRAO занимает крупнейшую рыночную долю в 38% (10,404 МВТ) среди генераторов по объемам модернизации ТЭС мощностей (КОММОД). Также компания вовлечена в два крупных проекта строительства новых мощностей (КОМ НГО) – Новоленская ТЭС и Харанорская ГРЭС, платежи по которым начнутся в 2028–2029 гг.

Платежи КОММОД и КОМ НГО позволят IRAO комфортно возместить поступления по ДПМ, большая часть которых завершена в 2024-2025 гг., и обеспечить рост EBITDA в среднесрочной перспективе.

Рост EBITDA на 9–10% в 2025г. Рост ожидается на фоне увеличения платежей по модернизированным мощностям. По нашим оценкам, в 2024 г. платежи КОММОД добавят около 11 млрд руб. к EBITDA группы, а в 2025 г – уже около 20 млрд. руб. В прочих сегментах прогнозируются стабильные финансовые показатели и рост, близкий к инфляционному.

( Читать дальше )

💲Финансовые отчёты компаний — это визитная карточка бизнеса для инвестора. С одной стороны, всё может быть красиво: растущая выручка, прибыль, перспективы. Но за глянцевой картинкой могут скрываться долги, убытки и другие «скелеты в шкафу». Как читать финансовые отчёты, чтобы не купиться на красивую обёртку, а увидеть реальное положение дел?

📌P.s. расскажу про основы основ анализа для начинающих инвесторов и на что обращать внимание. Если при таком первичном анализе вам нравится результат стоит изучать отчетность глубже.

#ПолиГрамотность

🤔Зачем вообще читать финансовые отчёты?

🚗Представьте, что вы покупаете подержанный автомобиль. Вы же не будете смотреть только на блестящий кузов, правда? Заглянете под капот, проверите пробег, спросите про аварии. Финансовые отчёты — это тот самый «подкапотный» осмотр для компании. Они показывают:

🔹Сколько компания зарабатывает.
🔹Сколько тратит.
🔹Сколько должна.
🔹Насколько эффективно использует свои ресурсы.

☝️И самое главное — они помогают понять, стоит ли вкладывать в эту компанию свои деньги.

( Читать дальше )

Доля онлайн-продаж продолжает расти и крупные компании активно переключаются на новый формат, развивая направление самостоятельно и/или переключаясь на продажи через маркетплейсы. Что касается продовольственных товаров, помимо реализации через маркеплейсы ($OZON, $YDEX) все больше растет доля доставки, что могут позволить себе крупные сетевики — $X5, $MGNT, $LENT.


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Российский ритейл и E-com 2025» от Альфа Банк:

💲Рациональные покупки

Усиление инфляционного давления в последние месяцы 2024 года стимулировало бо́льшую рациональность потребления и снижение доли импульсивных покупок по сравнению с предыдущими годами.

На фоне высокой альтернативной стоимости денег при одновременном ужесточении требований по выдаче кредитов рационализация покупок будет стимулировать рост покупок по схемам BNPL (покупай сейчас – плати потом).

При этом основной рост можно ожидать до момента ужесточения регулирования BNPL-продаж, в том числе за счет их включения в кредитную историю потребителей – сейчас такие меры находятся на стадии обсуждения и проработки.

( Читать дальше )