Несмотря на затяжной период высокой ставки ЦБ аналитики Альфы сохраняют позитивный взгляд на акции $T. Бизнес банка растёт, в том числе за счет небанковской деятельности группы, что создает для инвесторов дополнительную диверсификацию рисков, ведь покупая акцию мы покупаем долю бизнеса всей группы (в сфере инвестиций, страхования, АI технологий, мобайла), а не только банка.

Компания: Т-Технологии $T
Текущая цена (руб): 3252 (от 01.04.25)
Целевая цена (руб): 4300
Upside (%): 32

#ИнвестПатруль

Инвест идея от Альфа Банк:

По итогам года чистая прибыль выросла на 51% г/г и составила 122,2 млрд руб., ROE – 32,5%. Совет директоров рекомендовал направить на выплату дивидендов 27% прибыли по итогам года (финальный дивиденд – 32 руб. на акцию, див.доходность – 0,9%, суммарно по итогам 2024 г. – 124,5 руб. на акцию).

По нашим оценкам, при текущих котировках акции Т-Технологий торгуются с коэффициентом 5,3x P/E 2025П, что предполагает 18% дисконт к среднему уровню после начала событий 2022 г. и всего 20%-ю премию к Сбербанку, несмотря на существенно более высокий ROE (>30% против >22%) и темпы роста бизнеса. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу.

( Читать дальше )

👨‍💻Качество управления — один из важнейших факторов успеха бизнеса. Даже самая перспективная компания может потерять свои позиции из-за неэффективного руководства, тогда как грамотный менеджмент способен вывести на лидерские позиции даже аутсайдера. Как же объективно оценить управленческую команду?

#ПолиГрамотность

ПОЧЕМУ ОЦЕНКА ВАЖНА?

📈Стратегическое управление
Руководство определяет долгосрочные цели, распределяет ресурсы и принимает ключевые решения, влияющие на будущее компании.

🙌Корпоративная культура и эффективность
Стиль управления формирует рабочую атмосферу, что напрямую влияет на продуктивность сотрудников и текучесть кадров.

📉Управление кризисами
В условиях экономической нестабильности именно от решений менеджмента зависит, сможет ли компания адаптироваться и сохранить позиции.

🤝Взаимодействие с инвесторами
Прозрачность коммуникации и выполнение обязательств перед акционерами — ключевой фактор доверия к бизнесу.

НА ЧТО ОБРАЩАТЬ ВНИМАНИЕ?

👍Анализ профессионального бэкграунда руководства

( Читать дальше )

Несмотря на то, что результат по сектору за 2024 год был неплохой в текущем году уже могут сказываться высокие риски в сфере розничного кредитования, которые будут тянуться с выданных в 2024 году кредитов. И если $SBER, $VTBR, $T, $SVCB с этой ситуацией справятся без серьезных потерь, то с более мелкими игроками (особенно теми, кто почти или совсем не кредитует юр.лица) дела будут обстоять иначе.

&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Ключевые факторы рентабельности российских банков в 2024-25 гг.» от АКРА

Российская банковская система завершила 2024 год с рекордным показателем чистой прибыли, которая составила свыше 4 трлн руб. Результат более чем на 23% превысил итог 2023 года (3,3 трлн руб.). Большой объем полученной прибыли при меньшем приросте собственных средств позволил банковской системе показать и рекордную рентабельность капитала, которая по итогам прошлого года составила 24,4%.

При этом рентабельность активов в 2024 году (2,2%) оказалась на уровне 2023 года и была сопоставима с показателями 2019 и 2021 годов (2,1%). Такие тенденции подтверждают гипотезу о том, что рост рентабельности капитала отчасти обеспечен снижением показателей его достаточности, то есть ростом финансового рычага и фактическим повышением аппетита к риску.

( Читать дальше )

Позиция России на новых рынках продолжает укрепляться. Сегодня в число крупнейших покупателей российской нефти входят Китай, Индия, и Турция. $LKOH, $SIBN, $ROSN, $TATN чувствуют себя довольно уверенно, не смотря на продолжительные санкции


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Мониторинг мировой экономики и геополитических рисков» от НИУ ВШЭ

Разнонаправленная динамика разных сортов нефти была связана со снижением дисконта на российскую нефть. Он достиг минимальных значений с 2022 г., что отражало повышение спроса на российскую нефть и адаптацию рынка к санкциям.

Темп роста мирового спроса на нефть находится на уровне ниже допандемийных значений (в среднем, 1,65% в период 2011-2018 гг.). На это оказывают влияние постепенный переход на электромобили (в особенности, в КНР), повышение эффективности ДВС, распространение энергосберегающих технологий и уменьшение спроса в развитых странах.

По прогнозу IEA, тренд замедляющегося роста продолжится до 2030 г., когда, вероятно, будет достигнут пик мирового спроса на нефть на уровне около 106 млн барр./с (что на 3,1% больше значений 2024 г.)

( Читать дальше )

👻Вы когда-нибудь задумывались, почему даже в самые неспокойные времена на Московской бирже можно купить или продать акции практически мгновенно? За этой кажущейся простотой стоит сложная система, где ключевую роль играют маркет-мейкеры — настоящие «невидимки» финансового мира.

⚙️Давайте разберёмся, как устроена их работа в современных российских реалиях, почему без них рынок бы просто рухнул, и как обычные инвесторы могут использовать это знание в своей торговле.

#ПолиГрамотность

Маркет-мейкеры (ММ) — это профессиональные участники рынка, которые:

✅ Постоянно поддерживают двусторонние котировки (готовы и купить, и продать актив)
✅ Обеспечивают ликвидность даже в моменты паники
✅ Сглаживают резкие ценовые колебания
✅ Гарантируют исполнение крупных ордеров

💬На российском рынке эту роль выполняют системообразующие банки, крупные брокеры и специализированные компании. После ухода западных игроков в 2022 году нагрузка на российских маркет-мейкеров выросла в разы, но они смогли адаптироваться к новым условиям.

( Читать дальше )

$X5 показала довольно неплохой результат в условиях высокой ставки, преимущественно за счет возможности перекладывать инфляцию на потребителя и активного развития дискаунтера «Чижик». Финансовая устойчивость компании не безгранична, но она более чем способна пережить период высокого ключа.


Компания: КЦ $X5
Текущая цена (руб): 3618
Целевая цена (руб): 4100
Upside (%): 43 (с учетом 30% дивдоходности, покупать на просадках)

#ИнвестПатруль

Инвест идея от Альфа Банк:

Мы сохраняем позитивный взгляд на бумагу и рекомендуем использовать просадки в бумаге для покупки или наращивания позиций.

МСФО 2024 г.: на уровне ожиданий. EBITDA в 4К24 снизилась на 1% г/г (маржа — 4,9%, -1,1п.п. г/г и -2,4п.п. к/к) на фоне роста логистических затрат (валовая маржа снизилась на 0,6п.п. г/г), а операционные расходы практически не изменились г/г в процентах от продаж.

В результате EBITDA за 2024 г. выросла на 17% г/г (маржа – 6,4%, -0,4п.п. г/г). Чистая прибыль в 4К24 снизилась на 20% г/г под влиянием курсовой разницы и привлечения долга в 4К24. Чистый денежный поток по итогам 2024 г. составил 47,9 млрд руб. (-33% г/г) за счет роста капитальных затрат на 25% г/г до 161,2 млрд руб. Чистый долг / EBITDA составил 0,11х на конец 2024 г. (без учета средств на депозитах – 0,88x).

( Читать дальше )

☠️За последние полвека мировая экономика не раз оказывалась на грани коллапса. Каждый кризис приходил неожиданно, ломая устоявшиеся системы, перекраивая рынки и меняя жизни миллионов людей.

📉Одни кризисы были стремительными и яркими, как биржевые паники, другие — медленными и разрушительными, как долговые ямы. Что происходило, почему это случилось и какие уроки человечество извлекло из этих потрясений?

#ПолиГрамотность

Нефтяной шок 1973–1975: когда топливо стало оружием
📌 Причины:
В октябре 1973 года арабские страны — члены ОПЕК ввели эмбарго на поставки нефти в США и Западную Европу. Это был ответ на поддержку Израиля в войне Судного дня. Цена барреля нефти подскочила с $3 до $12 всего за несколько месяцев.

💥 Последствия:
✖️Стагфляция (редкое сочетание стагнации и инфляции) — экономики Запада впервые столкнулись с таким явлением.
✖️Автомобильная промышленность в упадке — гиганты вроде General Motors и Ford несли убытки, спрос на машины упал.
✖️В Европе ввели автобезопасные дни (например, в Нидерландах запретили ездить на машинах по воскресеньям).

( Читать дальше )

За последние 5 лет рекламный рынок претерпел значительные изменения и все большая его доля приходится на крупные маркетплейсы ($OZON, $YDEX, $SBER, WB). Продуктовый ритейл ($X5, $MGNT, $LENT), по мнению Я&П имеет значительный потенциал роста в этой сфере.

&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB
&Дивидендная зарплата. Рубли

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «От полки до экрана: развитие рынка RM в России» от Яков и Партнеры

Основным сегментом RM остаются маркетплейсы, однако их темпы роста и доля в России, как и за рубежом, будут постепенно снижаться. Продуктовый ритейл, напротив, имеет значительный потенциал роста, а объединение нишевых игроков в мультиритейл-платформы станет заметным трендом в ближайшие годы. Тем не менее даже у крупных маркетплейсов потенциал RM недореализован

К 2029 г. доля RM в общем объеме рекламного рынка увеличится еще в 1,5 раза, достигнув порядка 30%, благодаря следующим ключевым предпосылкам:

Рост e-commerce-продаж на 36% в 2024 г. и прогнозируемый дальнейший среднегодовой темп роста (CAGR) около 13% до 2030 г. приведут к увеличению трафика и большей масштабируемости Retail media.

( Читать дальше )

В полной версии статьи вы найдете ответ на вопрос, который многих мучает до сих пор: почему при снижении цен на нефть не снижается цена на бензин, который год от года только дорожает? Сегодня нефтетрейдинговые подразделения существуют у таких крупных игроков рынка, как $ROSN, $TATN, $TRNFP, $SIBN, $LKOH



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Нефтетрейдинг: тренды, возможности и риски сектора» от ИК Юнисервис Капитал

Нефтетрейдинг является подотраслью на рынке нефти, участники которой являются дистрибьютерами, осуществляющие покупку, хранение и транспортировку до конечного потребителя в т.ч. через партнерские сети нефтепродуктов. Ключевым вопросом является ценообразование, которое главным образом зависит от котировок на нефть.

Но не так все тривиально. Государственное регулирование, сопутствующие риски влияют на итоговые цены и как следствие финансовые результаты компаний. Ключевым в оценке перспектив сектора является понимание, каким образом формируется цена и какие риски и проблемы могут быть у нефтетрейдеров.

( Читать дальше )

👀Сегодня социальные сети не просто платформы для общения и развлечений. Для инвестора они могут стать мощным инструментом для анализа рынка, поиска идей, нетворкинга и построения личного бренда. В этой статье мы разберем, как максимально эффективно использовать социальные сети для достижения ваших инвестиционных целей.

#ПолиГрамотность

👍Социальные сети как источник ценной информации
Здесь можно найти оперативные новости, мнения экспертов и анализ рынка. Подпишитесь на аккаунты успешных инвесторов, аналитиков и финансовых изданий. Например, на моем You Tube канале регулярно выходят не только обучающие ролики (совершенно бесплатно), но и проект, связанный с инвестидеями, где идет подробный разбор активов, которые я покупаю в свой портфель.

😉Соцсети идеальны для получения экспертных мнений и новостей от компаний. Многие CEO и топ-менеджеры публикуют свои мысли о трендах и стратегиях.

☝️Некоторые сообщества могут быть полезны для поиска идей, но будьте осторожны — не вся информация здесь достоверна. Больше советую изучать официальную аналитику от эмитентов, инвестдомов и проверять источники! Интервью с основателями компаний, обзоры рынка и аналитические ролики помогут вам глубже понять перспективы той или иной отрасли.

( Читать дальше )