Статья из колонки «Insights» нашего «Interest Rates Pro Service»

Автор: Мюррей Ганн
04 октября 2017 г.

Итак, вот оно. Дефляция началась.

В прошлом месяце Федеральная резервная система объявила, что в октябре начнёт сокращать свой баланс в размере 4,5 триллиона долларов, тем самым начав процесс, который мы называем количественным ужесточением (QT). Как и ожидалось, они стремятся сделать это мягко и спокойно, не реинвестируя облигации по мере наступления срока выплат по ним, начиная с суммы около 6 млрд в казначейских облигациях и 4 млрд в ипотечных ценных бумагах (MBS). Масштабы не реинвестирования будут постепенно увеличиваться. В самый разгар, баланс ФРС может сокращаться на 150 миллиардов долларов каждый квартал.

Традиционный анализ может предложить вывод, что сокращение баланса ФРС (дефляция) будет негативным фактором для казначейских облигаций и MBS — в конце концов, эти инструменты сейчас не покупаются ФРС. Однако мы отказываемся от такого рода причинности, мы нетрадиционные аналитики и имеем другой подход.

( Читать дальше )

Сначала биткойн был способом совершать платежи без банков. Теперь, когда цифровые валюты имеют капитализацию более 100 миллиардов долларов, банки обсуждают, как войти в этот рынок.Главный исполнительный директор Goldman Sachs Group Inc. Lloyd Blankfein написал в твиттере во вторник, что его фирма изучает криптовалюты. По словам отраслевых консультантов, другие глобальные инвестиционные банки ищут облегчение сделок с биткойнами и другими криптовалютами. В этом году биткойн вырос более чем на 300 процентов, привлекая внимание хедж-фондов и состоятельных людей.

«Ими явно интересуются их клиенты, как розничные инвесторы, так и от институционалы», — сказал Аксель Пьеррон, управляющий директор банковского консультанта Opimas. «Это очень неустойчиво, это очень неликвидно, когда вам нужно торговать большими объемами, поэтому они видят возможность для нового класса активов, который потребует возможности брокера-дилера».Но биткойн представляется Уолл-Стрит головоломкой: как банки, которые по закону обязаны предотвращать отмывание денег, обрабатывают валюту, которая не выпускается правительством и которая дает пользователям анонимность?



( Читать дальше )

Узнайте о поведении спекулянтов в начале затянувшегося разворота тренда

Автор: Боб Стокс
04 октября 2017 г.

Почему инвесторы продолжают делать одни и те же ошибки, т. е. покупать на максимумах и продавать на минимумах? Ответ заключается в том, что их психология никогда не меняется. Если вы мыслите независимо, вы можете извлечь выгоду из этого. Давайте взглянем на индекс доллара США.

Перевод в субтитрах:



( Читать дальше )

Цены WTI / RBOB восстановились после их падения из-за того, что API сообщил о большом неожиданном увеличении запасов бензина за сутки до данных DOE, которые показали серьезное сокращение запасов сырой нефти (и меньший, чем API рост запасов бензина). Наряду с изменением производства, это вызвало покупку в WTI / RBOB.

API

Crude -4.079mm (-500k exp)

Cushing +2.048mm (+1.8mm exp) — biggest build since March

Gasoline +4.19mm (+1mm exp) — biggest build since Jan

Distillates -584k

DOE

Crude -6.023mm (-500k exp) — biggest draw since August

Cushing +1.525mm (+1.8mm exp) — biggest build since March

Gasoline +1.644mm (+1mm exp) — biggest build since August

Distillates -2.606mm

В основном, снижение запасов в нефти (значительно больше, чем API и ожидания) доминирует над заголовками, но продолжающийся пополнение запасов в Кушинге и новый рост запасов бензина, вероятно, повлияют на цены.


( Читать дальше )

Согласно отчетам Юлии Федориновой и Ольги Танас (Bloomberg), Банк России более чем удвоил темпы покупок золота, доведя долю слитков в своих международных резервах до самого высокого за 17 лет правления Путина, согласно данным Всемирного совета по золоту.Рост в размере около 15% в год, абсолютный запас золота России находится на рекордно высоком уровне ...

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн
28 СЕНТЯБРЯ 2017 ГОДА

Федеральная резервная система была озадачена тем, почему потребительские цены не начали расти быстрее, учитывая сверхлёгкую денежно-кредитную политику последних нескольких лет. Традиционная экономика говорит нам о том, что экономика с полным трудоустройством (которое, по сути, есть в США) должна испытывать повышенное давление на заработную плату и, следовательно, потребительские цены — так называемый эффект кривой Филлипса. Но может ли отсутствие ускорения в потребительских ценах быть вызвано более структурными проблемами?

Возьмём, например, интернет. Сегодня невозможно представить мир без интернета, но 25 лет назад мы жили без него. Вам пришлось бы действительно идти в магазин, чтобы купить вещи, а если вам нужно было бы что-то узнать, вы искали бы это в бумажной книге, которая называется «энциклопедия». Нет абсолютно никаких сомнений в том, что интернет стал движущей силой в повышении эффективности и производительности.

( Читать дальше )