На российском рынке, по сути, есть лишь три компании, которые получают доход от пассивного или (полу)активного владения пакетами различных акций. Что же у них с доходностью?

1. Арсагера, управляющая компания, живет на дивиденды. Но т.к. это еще и УК, то сотрудников у них много и компания слишком много тратит. ПОКА покупать их акции не стоит.

2. Россети. Отраслевой холдинг с диверсификацией по регионам. Корпоративное управление ниже плинтуса, махинации с дивидендами, экономическая неэффективность (т.к. госкомпания). Основной риск — распил прибыли дочек между менеджерами в обход акционеров.

3. Мечел. Отраслевой холдинг, баланс в глубоком минусе. Спасти их может только высокая цена на уголь и сталь, иначе приезд доктора неизбежен.

4. Система. Все бы у них было хорошо, но где сейчас их акции после мая 2017?..  Радует одно — если они смогут платить дивы, то ДД будет 10%.

Американский рынок (из тех, кого я знаю), отраслевые холдинги, кроме номера 4:

a. Danaher
b. 3M Company

( Читать дальше )