Группа Аэрофлот увеличила перевозки в январе на 14,5%, занятость кресел упала на 1,4 п.п

Группа Аэрофлот в январе 2019 г. увеличила перевозки на 14,5% по сравнению с январем 2018 г., до 4,2 млн человек, сообщила компания. На внутренних линиях группа перевезла 2,3 млн пассажиров (+14,2%), на международных — 1,9 млн человек (+15%). Пассажирооборот за отчетный период увеличился на 14,3%, до 11,2 млрд пассажирокилометров. При этом занятость кресел уменьшилась на 1,4 процентного пункта, до 75,9%.

Аэрофлот показывает хорошие темпы роста перевозок и январь в целом для российских авиакомпаний оказался неплохим, что является следствием низкой базы в январе 2018 года. Мы ожидаем замедления темпов роста перевозок в 2019 году, в большей степени он проявится во второй половине года.

Промсвязьбанк

Кузбасская топливная компания в 2018г увеличила добычу угля на 18%

Кузбасская топливная компания в 2018 году увеличило добычу угля на 18% по сравнению с показателем предыдущего года — до 15,66 млн тонн, говорится в сообщении КТК. При этом большая часть угля добыта на разрезе Виноградовский (5,6 млн тонн). Переработка увеличилась на 14% — до 11,05 млн тонн угля, объем обогащения вырос на 11%, до 4,43 млн тонн угля. Реализация угля возросла в 1,3 раза — до 16,27 млн тонн. В том числе на экспорт поставлено 12,43 млн тонн (в 1,4 раза больше, чем в 2017 году), на внутренний рынок — 3,84 млн тонн (рост на 14%).

КТК показала хорошие темпы роста добычи и реализации угля. На фоне роста цен на него, компания покажет сильные финансовые показатели по итогам 2018 года. В 2019 году мы ожидаем снижения цен на энергетический уголь, что может стать причиной ухудшения результатов угольщиков по итогам года.

Промсвязьбанк

Намного сильнее рынка вчера торговались бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +3.26%).

Они обновили свой исторический максимум и сумели превысить ближайший «круглый» ценовой уровень 14000 руб.

Очевидно, дополнительным стимулом в пользу активизации спроса на указанные бумаги выступает рекордный рост мировых цен на палладий. Между тем, «Норникель» является ведущим мировым производителем этого благородного металла. Крупнейшее мировое месторождение палладия также расположено вблизи российского города Норильск.

Манжос Виталий
«Агло Капитал»

Новатэк увеличил прибыль по МСФО за 2018 года на 4,7% до 163,7 млрд руб.

Выручка от реализации НОВАТЭК в 2018 году составила 831,8 млрд руб., а нормализованный показатель EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 415,3 млрд руб., увеличившись на 42,6% и 61,9% соответственно по сравнению с 2017 годом. Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО НОВАТЭК, увеличилась до 163,7 млрд руб. (54,33 руб. на акцию) или на 4,7% по сравнению с 2017 годом.

По EBITDA и выручке НОВАТЭК показали хорошие темпы роста показателей. Динамика была обеспечена увеличением средних цен реализации, а также наращиванием продаж газа за счет запуска Ямал СПГ. В тоже время кредиты, взятые под этот проект в валюте, привели к переоценке курсовых разниц, что негативно отразилось на прибыли. На дивиденды это не должно сказаться, т.к. базой для их расчета является нормализованный показатель, он вырос на 49% до 232,93 млрд руб. Если НОВАТЭК заплатит 30% от этого показателя, то акционеры могут получить (с учетом уже выплаченных 9,25 руб./акцию) около 14 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Новатэк: финансовые результаты за 4К18 в рамках ожиданий, высокий FCF 

Выручка достигла 237.2 млрд руб. (+2% против консенсуса, -1% против АТОНа), увеличившись на 8% кв/кв на фоне роста продаж газа (в том числе СПГ, +43% кв/кв за счет наращивания мощностей Ямал СПГ). EBITDA составила 63.5 млрд руб. (-1% против консенсуса, -2% против АТОНа), и поскольку она не учитывает объемы перепродаж СПГ, она упала на 10% кв/кв из-за ухудшения макроэкономической конъюнктуры при неизменном уровне продаж жидких углеводородов кв/кв. Чистая прибыль составила 42.7 млрд руб. (+7% против консенсуса, в рамках прогноза АТОНа), упав на 7% кв/кв из-за снижения EBITDA, но в квартальном сопоставлении была поддержана сокращением убытков от СП на 30% кв/кв, которые были нивелированы положительной прибылью от курсовых разниц (8.3 млрд руб.). FCF остался высоким на уровне 24.9 млрд руб., хотя и снизился на 19% кв/кв из-за сезонного роста капзатрат (+59% кв/кв до 31 млрд руб.), которое, однако, было частично компенсировано ростом OCF (+11% кв/кв).

Финансовые результаты Новатэка за 4К18 оказались в целом в рамках наших ожиданий и прогнозов рынка, однако FCF приятно удивил, оказавшись выше нашей предварительной оценки в 13 млрд руб. почти в два раза, несмотря на сезонный рост капзатрат. В связи с этим мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для Новатэка — первоначальная реакция рынка (-1% в Москве) оказалась чрезмерной, и к концу дня акции развернулись, закрывшись ростом на 2.8% на Московской бирже (+5.0% в Лондоне). Мы полагаем, что акции Новатэка поддержит позитивный поток новостей о возможном приобретении 10% акций Арктик СПГ-2 японскими компаниями Mitsubishi и Mitsui (за $2.7-3.6 млрд), и ожидаем телеконференции, в ходе которой компания может предоставить дополнительную информацию по потенциальной сделке. Телеконференция запланирована на сегодня (21 февраля) на 16:00 по московскому времени.

АТОН

Лента в пятницу опубликует финансовые результаты за 2П18 и 2018.

Группа уже раскрыла показатели чистых продаж вместе с операционными результатами: за 2П18 чистые продажи группы составят 220 млрд руб., увеличившись на 9.2% г/г, что говорит о существенном замедлении п/п (в 1П18 выручка выросла на 18.2% г/г). По нашим оценкам, EBITDA Ленты окажется под давлением во 2П18 (АТОН: EBITDA 2П18 — 20.6 млрд руб.) из-за негативного влияния от сокращения оптового бизнеса и сохраняющейся высокой конкуренции на рынке.

Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA во 2П18 снизится приблизительно на 60 бп г/г до 9.3%. Мы прогнозируем, что рентабельность EBITDA за 2018 упадет до 9.1% (-60 бп г/г). Хотя мы ждем довольно слабых результатов, мы отмечаем, что они скорее всего уже учтены рынком в котировках, поскольку акции Ленты упали на 7% после выхода операционных результатов за 4К. Телеконференция состоится 22 февраля в 17:00 по московскому времени, +7 495 213 1767, ID конференции: 9228071.

АТОН

Аэрофлот опубликовал смешанные операционные результаты за январь 2019    

В январе 2019 пассажиропоток группы вырос на 14.5% г/г, в том числе на 14.2% на внутренних направлениях и на 15% на международных направлениях. Пассажирооборот увеличился на 14.3%. Коэффициент занятности кресел упал на 1.4 пп до 75.9%.

Объявленные результаты оставили смешанное впечатление. Среди положительных моментов можно отметить, что Группа продолжает демонстрировать впечатляющий рост пассажирооборота третий месяц подряд. Тем не менее, такой огромный рост достигается частично за счет падения коэффициента занятости кресел, что негативно сказывается на прибыльности компании. Результаты нейтральны для динамики акций компании. Компания опубликует результаты по МСФО за 2018 в понедельник, 4 марта. Мы ожидаем увидеть слабые показатели

АТОН

Русагро планирует SPO на Лондонской бирже     

Как сообщает Коммерсант, Русагро может продать до 6.5 млн акций в форме GDR (23.8% от текущего капитала) и привлечь более $400 млн в рамках второго SPO на Лондонской бирже. Это решение должно быть утверждено акционерами и может быть рассмотрено на внеочередном собрании акционеров 15 марта. Привлеченные средства Русагро может использовать для инвестиций в расширение производственных мощностей.

Мы считаем новость позитивной для акций Русагро и для российского фондового рынка в целом, так как это будет первая сделка IPO/SPO российских компаний после отсутствия каких-либо размещений в 2018. Русагро выиграла от повышения цен на сельскохозяйственную продукцию (за 4К18 цены на сахар + 35% г/г, на пшеницу +69% г/г, средние цены реализации в мясном сегменте: полутуша +30% г/г, цены на полуфабрикаты +16%), а сельское хозяйство входит в число редких отраслей, для которых санкции оказались выгодными.

АТОН

«Газпром нефть» (-0,28%) отчитается по МСФО. Ожидается, что выручка достигла 2,5 трлн руб., EBITDA – 630 млрд., а прибыль – 377 млрд. За 4 месяца акции «Газпром нефти» потеряли 15%. Я не ожидаю скорого восстановления котировок, хотя позитивный импульс отчетность придаст. Компания уже выплатила в прошлом году 22 руб. на акцию, это большая часть годового дивиденда.

На мой взгляд, остаток дивиденда не превысит 13 руб. на акцию.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Финансовые результаты «НОВАТЭКа» совпали с ожиданиями рынка по всем ключевым финансовым показателям. В отчетном периоде компания увеличила выручку относительно предыдущего квартала на 8% к/к до 237 млрд руб. благодаря сезонному росту продаж газа на внутреннем рынке и росту объема реализации СПГ благодаря запуску III линии Ямал СПГ.

EBITDA компании сократилась на 11% к/к до 63 млрд руб. из-за снижения цен на жидкие углеводороды на фоне роста экспортных пошлин. Чистая прибыль снизилась на 7% к/к до 43 млрд руб. из-за падения операционной прибыли.

Свободный денежный поток «НОВАТЭКа» по итогам 2018 г. снизился на 19% г/г до 122 млрд руб. из-за роста капитальных затрат в 3 раза в следствие начала в 2018 г. активного инвестиционного цикла в рамках проекта Арктик СПГ 2, начала строительства инфраструктуры для будущих СПГ проектов, а также роста инвестиций в действующие и перспективные месторождения.

Нормализованная чистая прибыль по итогам 2018 г. составила 233 млрд руб. (+49% г/г). Так как компания направляет на дивиденды 30% от этого показателя, то они должны составить 23,2 руб. на акцию по итогам всего 2018 г. Компания уже заплатила за I полугодие 9,25 руб. на акцию, поэтому за II полугодие дивиденды должны составить 13,9 руб. на акцию, что соответствует полугодовой доходности на уровне 1,2%.

( Читать дальше )