Ряд СМИ сообщили, что на фоне высокого спроса “Магнит” может вдвое увеличить объем выкупа акций у акционеров-нерезидентов. Официально компания эти сообщения пока не подтверждает. Первоначально “Магнит” объявил о выкупе до 10,2 млн акций или 10% от их общего количества по цене 2215 руб./акцию, приблизительно в два раза ниже рыночной.

Мы считаем увеличение выкупа возможным, если учесть существенные дисконты к рыночным ценам и справедливой стоимости, с которыми приобретаются бумаги. Следовательно, реализация программы создает ценность для компании, а значит, и для тех акционеров, которые не предъявляют свои бумаги к продаже.

Белов Константин
ИБ «Синара»

Кроме того, компания может позволить себе больший, чем изначально заявлялось, объем ввиду относительно низкой долговой нагрузки (на конец марта отношение чистого долга к EBITDA за предшествующие 12 месяцев составляло 0,7). В этой связи мы расцениваем новости как положительные в контексте их потенциального влияния на котировки.

Согласно заявлениям компании, предприятие подтверждает высокую загрузку мощностей во 2 квартале 2023 года, драйверы спроса — строительство, автопром. При этом, на рынке ожидают, что в ближайший год компания вернется к дивидендам.

Мы также ожидаем, что компания вернется к выплатам дивидендов в ближайший год. Полагаем, что катализатором для роста котировок ММК может выступить возвращение к раскрытию отчетности, а также улучшение спроса на сталь в Китае, что подстегнет цены на продукцию.

«Промсвязьбанк»

На российском рынке в лидерах снижения акции МТС. Бумаги начали сегодняшние торги с гэпа вниз на 10%. Днем падение усилилось до 11,6%. Дивидендный гэп в МТС закроется, когда инвесторы рынка сочтут достаточно высокой вероятность, что компания выплатит по итогам 2023 года привлекательные дивиденды.

Но дивидендная политика компании не оглашается в связи с турбулентной внешней средой. Решение будет приниматься по ситуации, оно может не быть озвучено до весны следующего года.

Мы рекомендуем «Держать» акции МТС с целевой ценой 343,4 руб. на июнь 2024 года.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»

Дочерние компании “Федеральной сетевой компании — Россети” могут увеличить свои дивидендные выплаты в пользу материнской, сообщил в интервью газете Коммерсантъ глава компании Андрей Рюмин.

«Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и платили раньше. Я думаю, что они будут больше, чем в предыдущий период», — сказал он.

По словам топ-менеджера, по итогам 2022 года «Россети» может получить от зависимых компаний около 15 млрд руб. «За 2021 год наши сетевые компании выплатили всем акционерам более 19 млрд руб. дивидендов, прогноз по 2022 году — около 25 млрд руб. Если говорить непосредственно о доле Россетей, то это около 10 млрд и 15 млрд руб. соответственно», — сказал он.

“Россети” реализуют масштабную инвестиционную программу, в частности, по электрификации БАМа и Транссиба, поэтому увеличение выплат от ее дочерних компаний ожидаемо. Среди дочерних компаний интересно выглядят Россети Центр и Россети Центр и Приволжье, которые демонстрируют рост чистой прибыли, что создает предпосылки для увеличения дивидендов. По итогам 2023 года в качестве дивидендов Россети Центр могут выплатить 0,069 руб./акция (доходность 17%), Россети Центр и Приволжье — 0,05 руб./акция (доходность 21%), согласно нашим оценкам.

Промсвязьбанк

В июне акции «Группы Позитив» достигли нашей целевой цены, присвоенной 30 марта, они выросли на 17%. Фундаментальным драйвером роста остается подъем спроса на российское программное обеспечение в ходе импортозамещения. Компания подтвердила стратегию удвоения бизнеса каждый год, прогноз отгрузок на 2023 год составляет от 25 до 30 млрд рублей. «Группа Позитив» остается самой быстро растущей публичной компанией роста в российском IT-секторе, а также выплачивает дивиденды.

В связи со значительным ростом цены акций Группы Позитив в июне мы понижаем их рейтинг до «Держать»,  при этом сохраняя целевую цену 2010 руб. Потенциал роста составляет 1%.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Плавучее хранилище СПГ «Новатэка» прибыло к Мурманску, сообщает Интерфакс. Плавучее хранилище предназначено для создания перегрузочного комплекса СПГ в регионе.

Повышение эффективности отгрузки. «Новатэк» планирует запустить два перегрузочных комплекса для повышения эффективности отгрузки СПГ с полуостровов Ямал и Гыдан на глобальные рынки. Большую часть года только специальные танкеры ледового класса Arc7 могут разгружать СПГ с проектов «Новатэка» «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2» (готовится к запуску). Создав перегрузочные базы в свободных ото льда районах на западе (Мурманск) и востоке (Камчатка), «Новатэк» сможет перегружать СПГ на более крупные и эффективные традиционные СПГ-танкеры, что позволит меньшему флоту более дорогих танкеров ледового класса сосредоточиться только на той части пути, где они необходимы.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Плавучее хранилище газа — сооружение длиной 400 м, шириной 60 м и осадкой с грузом 12.2 м. Его вместимости (360 тыс. куб. м) достаточно, чтобы полностью вместить два танкера ледового класса Arc7, каждый из которых вмещает 170 тыс. кв. м, и более чем достаточно, чтобы полностью заполнить самые большие традиционные СПГ-танкеры, которые обычно вмещают от 210 тыс. до 266 тыс. кв. м.

Группа ВТБ опубликовала отдельные показатели по МСФО за май. Прибыль за месяц составила 32 млрд руб., что соответствует доходности на капитал (ROE) в 19,7%. Накопленным с начала года итогом чистая прибыль составила 240,5 млрд руб., ROE — 33%.

Несмотря на почти двукратное снижение прибыли по сравнению с апрелем, мы расцениваем майские результаты как достойные, поскольку они достигнуты без влияния единоразовых статей, а показатели рентабельности все еще заметно превышают многолетние средние. ВТБ может заработать в 2023 г. рекордную прибыль, близкую к 400 млрд руб., однако ввиду необходимости пополнения капитала вряд ли распределит ее в пользу акционеров.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

Что касается ключевых доходов, чистая процентная маржа в мае (3,1%) осталась на уровне 4М23 (для сравнения: по итогам прошлого года она составляла 1,8%, в 2021 г. — 3,8%). Вместе с тем комиссионные доходы второй месяц оказываются заметно лучше средних за 1К23. Стоимость риска в мае возросла до 0,8%, но пока находится ниже нормализованных значений. Покрытие неработающих кредитов резервами снизилось незначительно — с 138% до 137%

Представители «Русагро» сообщили, что группа подписала соглашение о приобретении 50% ГК НМЖК у российских акционеров и получении контроля над бизнесом. По их словам, сделка, которая пока не закрыта, позволит НМЖК и «Русагро» получить синергические эффекты на рынке масложировой продукции, выйти в новые категории и рынки сбыта.

Оцениваем новость, как позитивную. Приобретение НМЖК увеличивает фундаментальную стоимость бумаг «Русагро» и в последующем отразится на росте финансовых результатов компании. Так, сделка позволит «Русагро» стать основным производителем майонеза в России, увеличив долю с 15% до 28%, а также занять 33% рынка потребительского маргарина и спредов. Мы полагаем, что по мере появления деталей сделки акции «Русагро» будут реагировать ростом.

«Промсвязьбанк»

Как сообщает «Коммерсантъ», в заключении по законопроекту о налоге на сверхприбыль комитет Госдумы по энергетике предложить освободить от уплаты windfall tax непрофильные дочерние структуры нефтяных компаний с госучастием.

В этом случае от уплаты налога освобождаются не включенные в консолидированную группу налогоплательщиков дочерние компании в сфере ИТ, нефтехимии и поставок нефтепродуктов. Комитет Госдумы по энергетике также предложил не распространять налог на Транснефть, которая в основном получает выручку за счет тарифов на транспортировку.

Мы считаем новость в целом нейтральной для Транснефти и нефтяников с госучастием, а именно Роснефти и Газпром нефти. Даже если непрофильным «дочкам» придется доплатить windfall tax, то в периметре самих нефтяных компаний сумма окажется незначительной.

Транснефть в принципе не может существенно пополнить бюджет путем уплаты этого налога: его база рассчитывается как прирост средней величины прибыли за 2021–2022 гг. над средней величиной прибыли за 2018–2019 гг. Наш рейтинг по акциям Роснефти и Транснефти — «Покупать», Газпром нефти — «Держать».

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

СУАЛ – интервью генерального директора об инвестициях в Русал  

Сегодня Коммерсантъ опубликовал интервью с генеральным директором СУАЛа Олегом Фомичевым. Основные моменты интервью мы приводим ниже:

— Генеральный директор отметил некоторые нарушения акционерного соглашения со стороны En+, которые могут стать поводом для арбитражного разбирательства, а также выразил недовольство некоторыми управленческими решениями, которые, возможно, принимаются в интересах мажоритарного акционера.

— СУАЛ считает инвестиционную программу РУСАЛа не упорядоченной и не имеющей понятных целей. По мнению О. Фомичева, капзатраты компании необходимо упорядочить, приоритизировать и направить на модернизацию и повышение эффективности производства.

— Приобретение 9% акций РусГидро не решает проблем РУСАЛа, не ведет к повышению эффективности или снижению издержек, по мнению О. Фомичева. Кроме того, компания так и не предоставила акционерам внятную стратегию выхода из этого актива. 

— СУАЛ не рассматривает возможность продажи своей доли в РУСАЛе, считая ее привлекательной инвестицией с учетом низкой себестоимости производства и уникальной структуры затрат компании.

( Читать дальше )