Яндекс изменил структуру совокупного дохода сотрудников, которые принимают участие в опционной программе: опционная часть совокупного дохода сотрудников будет заменена повышением окладов и премий (денежной составляющей компенсации). Насколько мы понимаем, данные изменения пока зафиксированы на 2022 и 2023 гг. и не включают компенсацию топ-менеджмента.

Ранее доля опционов в общей компенсации варьировалась в зависимости от грейда сотрудника и срока работы в компании (чем выше и больше, тем процент выше). По результатам 2021 г. компенсация в форме акций была равна 20,8 млрд руб. (5,8% от выручки), в то время как в денежной форме затраты на персонал, по нашим расчетам, составили около 20% от выручки, или 70 млрд руб. Согласно годовому отчету компании, процесс наделениям правами на акции компании был рассчитан на 4 года с реализацией 1/16 каждый квартал. Для программы компания использовала акции класса «А» – как вновь выпущенные, так и казначейские.

Компания не исключает возобновления опционной программы в будущем.

Куприянова Анна

( Читать дальше )

Х5 ожидает EBITDA margin на уровне 7% в 2022 году и вернется к выплатам дивидендов после снятия санкционных ограничений

Х5 ожидает EBITDA margin на уровне 7% в 2022 году, что соответствует ранее заявленному ориентиру. По итогам первого полугодия 2022 года рентабельность EBITDA составила 8,3% по сравнению с 7,5% годом ранее. X5 Group планирует вернуться к практике выплат дивидендов, как только санкционные ограничения будут сняты, т.к. компания зарегистрирована в Нидерландах и имеет множество акционеров за рубежом. При этом у ритейлера хороший денежный поток и достаточно чистой прибыли. Также компания заявила, что планирует открыть более 1,8 тыс. магазинов в 2022 г. после приостановки программы развития и реконструкций магазинов в марте. В конце апреля открытия возобновились, и сейчас ритейлер выходит на озвученные ранее показатели.

Мы умеренно позитивно оцениваем новости, озвученные компанией. В целом, продуктовый ритейл выглядит достаточно устойчивым в текущих условиях и может вполне точно прогнозировать показатели выручки и операционной рентабельности. Также на фоне ухода ряда иностранных представителей, появились ниши, которые могут занять российские ритейлеры, что также делает обоснованным восстановление программы развития и реконструкций магазинов. Несмотря на то, что точные временные рамки по возобновлению дивидендных выплат сейчас назвать сложно, компания не отказывается от взятых обязательств и выглядит перспективной и устойчивой на среднесрочном горизонте.

Промсвязьбанк

Акции НОВАТЭКа в лидерах роста на фоне комментариев В.Путина и роста цен на газ

Акции НОВАТЭКа вчера выросли более, чем на 4% на фоне роста цен на газ на хабе TTF практически к 3000 долл./1000 куб.м. Также в ходе совещания В. Путина по вопросам социально-экономического развития Камчатки была отмечена существенная роль НОВАТЭКа в развитии отрасли и регионов. «Как мне докладывал министр энергетики, министр финансов и вице-премьер, финансовый результат этого года у компании будет очень хороший, уровень дивидендов, выплачиваемых, как мне министр сказал, тоже такой, солидный», — отметил глава государства.

Как ожидалось, полная остановка Северного потока Газпрома на неопределенный период вчера спровоцировала резкий подъем мировых цен на газ. Это конъюнктурно позитивно для бумаг газовых компаний. На этом фоне акции НОВАТЭКа вышли в лидеры роста. Также отметим, что В. Путин дал оценку ожидаемым финансовым результатам компании за весь год как сильным, что повлечет за собой и соответствующие выплаты дивидендов. Мы прогнозируем, что НОВАТЭК выплатит 80 руб./акцию, доходность 6,7%. Нам импонирует компания, рекомендуем акции к покупке, отмечаем, что проблем с поставками у нее нет, заявленные проекты (Ямал СПГ-2, Обский ГХК) планируются к реализации в срок.

Промсвязьбанк

В июле 2022 Автоваз показал долгожданное восстановление продаж автомобилей.

Было продано 18 087 шт, против 18 428 шт. в июле 2021 года. До этого, начиная с февраля 2022 года, продажи месяц к месяцу прошлого года пикировали вниз. И в мае 2022 года был достигнут антирекорд в 6012 шт. проданных новых автомобилей. С того момента наблюдается медленный разворот  продаж. В июне 2022 года было продано уже 10 000 автомобилей. Автомобильная отрасль в РФ столкнулась с жестким кризисом из-за санкций и постепенное восстановление продаж Автоваза может свидетельствовать о преодолении кризиса.

Косвенно рост продаж и производства отечественных автомобилей создает рост спроса на банковское кредитование и автомобильный лизинг, а также продукцию металлургов, в первую очередь ММК. И в целом отдаляет весь сектор автомобилестроения от ухода в безвозвратный кризис. Возможно, уход иностранцев с авторынка РФ, в том числе от поставок запчастей, преодолен.

Тузов Артем
ИК «ИВА Партнерс»

Сегодня Лента объявила о запуске продаж на маркетплейсе Wildberries, причем преимущественно это будут непродовольственные товары.

На первоначальном этапе ассортимент будет насчитывать более 300 позиций. Компания планирует продавать на площадке непродовольственные товары собственных торговых марок и прямого импорта. Компания предложит покупателям товары для туризма, спорта и сада марок Actiwell, Avenli, «Лента», Giardino club. Также на витрине будут представлены товары для дома, автомобилистов, бытовая и климатическая техника, посуда, средства гигиены, одежда и обувь собственных брендов «365 дней», Alca, Elibell, Homeclub, InWin, Lentel, Little Times и Lumineo.

Мы видим вероятность роста бумаг Ленты на 10-15% на горизонте нескольких месяцев, поскольку расширение партнёрства с онлайн-площадками добавит компании новой аудитории, которой Лента может предложить наиболее востребованный ассортимент товаров, которым доверяют многие покупатели.

ИК «Риком-Траст»

Обыкновенные акции ПАО «Группа Позитив» (российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности) войдут в состав баз расчета Индекса акций широкого рынка, Индекса средней и малой капитализации и отраслевого Индекса информационных технологий. Изменения базы расчета индексов вступят в силу с 16 сентября 2022 года.

Определенно положительная новость для акций компании, поскольку инструмент становится все более узнаваемым и привлекательным для широкого круга инвесторов. Особенно актуально включение в индекс для институциональных инвесторов, для которых существуют определенные критерии для отбора акций в своих портфели (и включение в индекс — одно из ключевых требований). Также можно ожидать увеличения спроса на акции POSI со стороны фондов, повторяющих динамику соответствующего индекса.

Мы полагаем, что в перспективе ликвидность акций Positive Technologies будет увеличиваться, и компания сможет пополнить ряды голубых фишек на российском фондовом рынке.

Авсейко Иван
«Открытие Инвестиции»

Московская Биржа сообщила в пятницу о результатах торгов за август 2022 года. Общий оборот вырос на 2% г/г и на 7% м/м в августе, оказавшись на 11% ниже среднемесячного уровня за последние 12 месяцев. Денежный рынок остался единственным растущим сегментом (+12% г/г), что обусловлено спросом на ликвидность со стороны финансовых институтов. Объемы торгов акциями и деривативами снизились на 54% и 59% в годовом исчислении соответственно на фоне отсутствия торговли со стороны нерезидентов (исторически на них приходилась почти половина оборота на этих рынках).

Объемы торгов облигациями снизились на 26% г/г, но оказались на 61% выше м/м на фоне того, что активность компаний на первичном рынке долга утроилась м/м и достигла докризисного уровня благодаря снижению процентных ставок. Объемы валютного рынка снизились на 10% г/г на фоне снижения объема операций своп (-26% г/г), в то время как объемы рынка спот выросли на 30% г/г, несмотря на укрепление рубля. Мосбиржа воздержалась от раскрытия средних остатков участников рынка.

( Читать дальше )

Ключевой маршрут поставок газа в ЕС прекратил работу.

Газпром в преддверии отопительного сезона окончательно остановил поставки газа по трубопроводу «Северный поток», сославшись на неисправность последней работающей турбины на компрессорной станции «Портовая». Источники “Ъ” не ждут, что поставки могут быть возобновлены в обозримом будущем. Это означает вероятный новый всплеск цен на газ в Европе, а для самого «Газпрома» — дальнейшее снижение добычи.

Тут нужно понимать, что поставки газа в Европу полностью не прекращаются. В Западную Европу поставки продолжатся только через территорию Украину в объеме чуть более 40 млн кубометров в сутки. Греция, Венгрия, а также не входящая в ЕС Сербия сейчас снабжаются через «Турецкий поток». Конечно, проблемы с турбиной, на наш взгляд, можно было бы оперативно решить на месте при большом желании, однако ни у Газпрома, ни у правительства РФ такого желания нет, особенно на фоне заявлений главы Еврокомиссии о введении потолка цен на газ. Пока мы можем констатировать, что газовая война продолжается и Газпром продолжает терять свой ключевой рынок сбыта.

( Читать дальше )

Мосбиржа опубликовала данные об объемах торгов в августе 2022 г.

Августовские объемы торгов на Мосбирже демонстрируют небольшое улучшение на большинстве рынков по сравнению с июлем.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Контрциклические компоненты комиссии, денежный рынок и валютный рынок (сделки спот), остаются сравнительно сильными и выросли в годовом сопоставлении (+23% и +30% г/г соответственно). Денежный рынок вносит крупнейший вклад в комиссионный доход компании, поэтому его состояние особенно важно. Прочие рынки все еще слабые, активность инвесторов на них сократилась на 48–59% г/г, но на рынках акций и облигаций мы наблюдаем положительную динамику в месячном выражении и менее выраженный спад в годовом по сравнению с 2К22 и июлем.

Рынок облигаций (+16% м/м) постепенно укрепляется на фоне продолжающегося снижения процентной ставки. Кроме того, выросли в 2,6 раза м/м, а благодаря этому и в 2,3 раза г/г, первичные размещения корпоративных облигаций. Срочный рынок вновь упал после некоторого отскока в июле, единственная причина этого — сокращение числа фьючерсов на валюту.       

Техобслуживание турбины СП1 выявило неисправности, газопровод не заработает без их устранения

Техническое обслуживание единственной рабочей турбины Северного потока выявило «грубейшие нарушения», и газопровод не будет работать без их устранения, сообщил Газпром. Такие же поломки — утечки масла — также выявлены на трех других турбинах СП1. Устранить эти недостатки можно только на заводе в Канаде.

Вместе с тем председатель правления Газпрома Алексей Миллер заявил, что заводской ремонт турбин «Северного потока» невозможен из-за санкций: «Компания Siemens на сегодняшний день практически не имеет никакой возможности обеспечивать регулярные капитальные ремонты наших газоперекачивающих агрегатов. Компании Siemens просто-напросто эти работы проводить негде». «До устранения замечаний к работе оборудования транспорт газа в газопровод „Северный поток“ полностью остановлен», — констатирует Газпром.

Новость прежде всего спровоцирует возврат цен на газ к 3000 долл./1 тыс.куб.м и выше. Это конъюнктурно позитивно для бумаг газовых компаний. Но, с другой стороны, это означает еще большее сокращение поставок Газпрома, что может негативно сказаться на финансовых результатах. Пока мы полагаем, что влияние на акции Газпрома будет умеренно негативное, так как высокие цены на газ и ожидания дивидендов могут перевесить эти новости.

Промсвязьбанк