Совет директоров группы НЛМК на заседании 5 марта 2018 года рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 4 квартал 2017 года в размере 3,36 рубля на одну акцию, говорится в сообщении компании.

Всего по итогам четвертого квартала 2017 года среди акционеров будет распределено $354 млн. (по курсу 57 руб. за доллар), это предполагает дивидендную доходность 2,3%. Совокупные выплаты будут чуть больше, чем мы ожидали ($300 млн.).

Получается, что дивиденды по итогам всего 2017 года должны соответствовать чистой прибыли с поправкой на неденежные статьи и составить 113% свободных денежных потоков после выплаты процентов, что на текущих уровнях предполагает доходность около 10%. По итогам 2018 года, при экспортной цене горячекатаного проката $565 за тонну, обменном курсе 56-57 руб. за доллар и при условии, что среди акционеров будет распределено 100% свободных денежных потоков после выплаты процентов, дивидендная доходность может достичь 13-14%.

Sberbank CIB

НЛМК: совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 3,36 руб. на акцию  

Дата закрытия реестра намечена на 20 июня, общие дивиденды за весь год должны составить 14.04 руб. на акцию, что эквивалентно 100% чистой прибыли НЛМК за 2017.

Доходность приблизительно 2.3% — в целом соответствует ожиданиям, что НЛМК выплатит $350 млн в качестве дивидендов (175% FCF), что предполагает $0.6/GDR. НЕЙТРАЛЬНО.

АТОН

Трамп пообещал ввести пошлины на импорт стали в США на уровне 25%, алюминия — 10%

Президент США Дональд Трамп на встрече с главами американских металлургических компаний в Белом доме в четверг пообещал ввести значительные пошлины на ввоз в страну алюминия и стали, сообщает агентство Bloomberg. Пошлина на импорт стали составит 25%, алюминия — 10%. Американский президент не уточнил, о каких именно видах продукции и уровне переработки идет речь.

Введение экспортных пошлин в меньшей степени ударит по российским сталеварам, чем по производителям алюминия (в основном Русал). Производители черных металлов из РФ поставляют в США небольшие объемы, причем, это в основном компании, имеющие там активы (НЛМК, Evraz), т.е. пошлина нивелируется для них в продажах с местных активов. В тоже время, учитывая что пошлины для российских компаний действуют в ЕС, дальнейшие ограничения можно рассматривать как негативный момент. Что касается Русала, то в 2017 году в структуре выручке на США пришлось 14,4%, т.е. для компании введение пошлины будет чувствительным, однако рынок для Русала останется привлекательным, т.к. на нем самые высокие премии (287 $/т).

Промсвязьбанк

Главное:

 С 1 января в РФ введен НДС по операциям реализации отходов и лома черных металлов. Возврат уплаты НДС, которая была отменена в 2008 году, может оказать давление на российские сталелитейные компании.

 Введение заградительных мер США на импорт стали, могут оказать негативное влияние на российских металлургов. В зоне риска поставщики трубной продукции — НЛМК, ТМК, Evraz, так как данные компании не только экспортируют большое количество объёма слябов и трубной заготовки, но и имеют дочерние компании в США. В меньшей мере пошлины повлияют на ММК, так как основная часть выручки (более чем 70%) приходится на Россию, на США — менее 1%.

 Сравнивая акции металлургов с индексом Московской биржи в динамике, большинство компаний обогнали индикатор с начала 2017 г. Лучше рынка показали себя акции ММК, которые с начала 2017 г. выросли более чем на 40% с учётом глубокой коррекции рынка с февраль по июнь. Индекс Московской биржи за этот период вырос всего на 2,9%.

 Металлурги опубликовали свои финансовые результаты за 2017 г. по МСФО.

( Читать дальше )

США вводят импортные пошлины на сталь и алюминий    

Дональд Трамп объявил о введении пошлины в размере 25% на сталь и 10% на алюминий в качестве меры по защите локальных игроков от конкуренции. По информации Коммерсанта, который цитирует неназванный источник, пошлины могут вступить в силу с 1 июня, и до это времени могут быть рассмотрены исключения для некоторых стран. По имеющейся информации, Министерство торговли США рекомендовало ввести либо пошлину 24% на все объемы стали, либо 53% для 12 стран (включая Россию и Китай), тот же сценарий и для алюминия — 7.7% для всех стран или 23.6% для 5 стран (включая Россию и Китай).

На практике, пошлины позитивны для локальных американских игроков и должны транслироваться в рост цен, и негативны для рынка стали за пределами США. Объемы, ранее поставляемые в США, будут перенаправлены в другие страны, повышая конкуренцию и оказывая давление на цены. США — крупный потребитель с чистый импортом стали 21.7 млт н и алюминия — 2.4 млн т в 2016. НЛМК и Evraz поставляют слябы в Америку, около 1.3 млн т и 0.5 млн т в год соответственно, и пока неясно, распространится ли на эти объемы исключение, и куда эти объемы могут быть потенциально перенаправлены. В целом негативно для стальной отрасли, на наш взгляд.

АТОН

НЛМК, как и большинство металлургов, одним из первых представил годовую консолидированную отчетность по МСФО. В 2017 году компания показала значительны рост финансовых показателей, что в целом отразило позитивную ценовую динамику на мировых рынках стальной продукции при относительно стабильном курсе национальных валют.

Консолидированная выручка группы НЛМК за 12 месяцев 2017 года составила $10 065 млн, показав увеличение на 31,8% год к году на фоне роста средних цен на металлопродукцию, объемов и доли продаж готового проката.

Показатель EBITDA увеличился на 36,8% до $2 655 млн. Свободный денежный поток увеличился на 16% до $1 266 млн за счет роста операционного денежного потока и более умеренного роста инвестиций. Прибыль, относящаяся к акционерам, составила $1 363 млн, что в полтора раза (на 55%) выше результата предыдущего года.

Компания поддерживает низкий уровень долга. Чистый долг на конец 2017 года составил $923 млн. Хотя это на 21,3% выше конца 2016 года, благодаря увеличению прибыльности компании показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 0,35х с 0,39х в 2016 г. Этот коэффициент у НЛМК остается одним из самых низких в отрасли и на рынке.

Акции компании достаточно высоко оценены рынком. Основные мультипликаторы, рассчитанные по компании, находятся вровень или чуть выше средних отраслевых значений, и не создают дополнительного потенциала для продолжения роста.

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

Эмитенты.
В лидерах роста пребывали акции «ИнтерРАО» (+2,66%) и бумаги ВТБ (+2,16%). В лидерах падения были котировки НЛМК (-2,16%) и бумаги «Медиахолдинга» (-1,86%).

Бумаги ВТБ в среду подают оптимистичный для краткосрочных «быков» сигнал – котировки поднялись выше средней полосы Боллинжера дневного графика (4,82 коп), что открывает им дорогу к движению в район 5 коп. На данный момент стоит держать «длинные» позиции по акциям с расчетом на движение к указанной отметке.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
   

Группа НЛМК увеличила в IV квартале EBITDA на 21% — до $786 млн

Группа НЛМК увеличила в четвертом квартале 2017 года показатель EBITDA на 21%, до $786 млн по сравнению с третьим кварталом, говорится в сообщении компании. Выручка НЛМК в октябре-декабре прошлого года увеличилась на 10% по сравнению с предыдущим кварталом, до $2,815 млрд. Показатель EBITDA за 2017 год вырос на 37% по сравнению с 2016 годом — до $2,655 млрд. Выручка группы за прошлый год увеличилась на 32% — до $10,065 млрд.

Результаты НЛМК как квартальные, так и годовые оказалась лучше ожиданий рынка. Последний квартал года для компании оказался очень сильным, что позволило «подтянуть» результаты в целом по году. По динамике EBITDA НЛМК опередил своих конкурентов (ММК и Северсталь), но по рентабельности этого показателя уступил Северстали. Слабее конкурентов была и динамика выручки. В тоже время хороший контроль издержек позволил НЛМК показать наименьший рост затрат на тонну слябы (+32,8% против 40% и 36% у ММК и Северстали соответственно).

Промсвязьбанк

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО: свободный денежный поток сократился

EBITDA выросла за квартал на 21% до 786 млн долл. НЛМК опубликовал консолидированные финансовые результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО, которые оказались лучше консенсус-прогноза. За квартал выручка возросла на 10% до 2,8 млрд долл., EBITDA – на 21% до 786 млн долл., а рентабельность по EBITDA – на 3 п.п. до 28%. Чистая прибыль увеличилась на 21% до 428 млн долл. По итогам года EBITDA выросла на 37% до 2,6 млрд долл. и находится на максимуме с 2009 г.

Свободный денежный поток снизился в связи с ростом капзатрат. Увеличению выручки способствовал рост объемов продаж (+3% за квартал), а также повышение средних цен реализации металлопродукции. Расширение спредов между ценами на металлопродукцию и основное сырье поддержало рост EBITDA в 4 кв. 2017. Свободный денежный поток в отчетном периоде снизился на 62% до 200 млн долл. в связи с более чем двукратным ростом капзатрат до 266 млн долл. из-за начала работ по реконструкции доменной печи №6 на Липецкой площадке, а также из-за оттока средств на пополнение рабочего капитала. По итогам года свободный денежный поток увеличился на 16% до 1,3 млрд долл. В 2018 г. менеджмент ожидает роста капзатрат на 18–27% год к году до 700–750 млн долл. Усиление протекционизма на американском рынке (решение может быть принято в апреле) может повлиять на стратегию развития компании в США. Компания рассматривает возможность инвестирования в производство электротехнической стали в Индии.

( Читать дальше )

НЛМК: EBITDA за 4К17 на 9% выше консенсус-прогноза    

Выручка достигла $2 815 млн (+5% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа), EBITDA — $786 млн (+9% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа), чистая прибыль — $428 млн (+4% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа) — на результатах положительно сказалось расширение спредов между ценами на стальную продукцию и на сырье. Сегменты Плоский прокат и Горнодобывающий дивизион способствовали росту EBITDA, зафиксировав рост на 23% кв/кв до $555 млн и на 25% кв/кв до $166 млн соответственно. Производство в 1К18, согласно прогнозу, должно составить 4.2 млн т (без изменений г/г, на 0.1 млн т ниже кв/кв) из-за сезонного снижения на рынке и плановых ремонтных работ. НЛМК ожидает дополнительной прибыли в размере около $160 млн в 2018 за счет недавно завершенных инвестиционных проектов. Соотношение чистый долг/EBITDA осталось близким к историческому минимуму 0.35x, подтверждая сильный дивидендный потенциал НЛМК. Компания прогнозирует, что капзатраты в 2018 составят $700-750 млн.

( Читать дальше )