ГК самолет провела телеконференцию Большой День 2023, представила прогноз на следующий год 

В 2023 году, согласно управленческой отчетности, компания увеличила продажи на 50% по сравнению с прошлогодним показателем до 1,6 млн кв. м, в стоимостном выражении — до 300 млрд рублей (+55% в годовом сравнении, +3% относительно прогноза на 2023 год). EBITDA составила 70 млрд рублей (+45% год к году, -7% относительно прогноза), а долговая нагрузка остается низкой для сектора — 1,2x по показателю Чистый долг/EBITDA. В 2024 году группа ожидает продолжения активного роста бизнеса. По прогнозам компании, продажи в годовом сравнении вырастут на 69% до 2,7 млн кв. м, выручка превысит 500 млрд рублей (+67%), а EBITDA достигнет 130 млрд рублей (+86%). Долговая нагрузка, как ожидается, сохранится на низком уровне (до 1,2x по показателю Чистый долг/EBITDA). Среди объявленный целей группы — выход в 10 новых регионов, запуск 4 новых кластеров в сегменте индивидуального жилья, участие в сделках M &A, а также проведение предварительного IPO сервиса «Самолет Плюс» в 1-м квартале 2024. Руководство «Самолета» предпочитает обратные выкупы дивидендам постольку, поскольку акции компании, по его мнению, торгуются очень низко (-33% относительно максимумов конца 2021 года).

( Читать дальше )

Henderson провела День инвестора 

В ходе Дня инвестора Henderson представила результаты за 11 месяцев 2023 года: выручка выросла на 35% по сравнению с прошлым годом до 14,6 млрд рублей, при этом среднегодовой показатель торговой площади увеличился на 13% в годовом сравнении, а плотность продаж росла опережающими темпами. Показатель EBITDA по МСФО 16 вырос на 42% год к году до 5,8 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 40%. Отношение чистого долга к EBITDA составило 1,1х по МСФО 16 и 0,1х без учета лизинговых обязательств. Компания планирует выплатить дивиденды за 2023 в размере 50% от суммы чистой прибыли за год и не менее 25 рублей на акцию; выплата панируется примерно в середине 2024 года.

Мы оцениваем результаты позитивно — компания сохраняет высокие темпы роста выручки и хорошую рентабельность, а низкий уровень долга позволяет ей выплачивать дивиденды. Выплата 25 рублей на акцию подразумевает дивидендную доходность 4,7% — это вполне достойный уровень, учитывая темпы расширения бизнеса. Мы также отмечаем открытость компании для рынка, что благоприятно сказывается на восприятии инвесторами. По нашим оценкам на 2024 год, Henderson торгуется на уровне 3,8x по мультипликатору EV/EBITDA и 6,6x по мультипликатору P/E, что, на наш взгляд, ниже справедливых уровней.

Атон

Сегодня фондовый рынок показывает вялый и неуверенный рост, однако весьма уверенную динамику роста показывают котировки депозитарных расписок холдинга TCS Group, подорожавшие на 4,87% до 3078,5 руб. за акцию.

Причины повышения депозитарных расписок банка до сих пор неясны. Вероятнее всего, инвесторы видят потенциал роста в этой бумаге, так как она недооценена по отношению к ценным бумагам российского банковского сектора. Ещё в прошлом месяце рынок ожидал новостей относительно возможной редомициляции компании, но пока каких-либо известных общественности практических шагов в этом направлении нет. Возможно, что рост депозитарных расписок TCS связан с ожиданиями повышения ключевой процентной ставки в пятницу. Так как у TCS немало проектов, не связанных напрямую с кредитованием, риски вложений в ценные бумаги этой банковской группы ниже, чем в акции многих других банков, которые могут пострадать из-за снижения спроса на кредиты на фоне сильно взлетевшей ключевой ставки. Акции TVS Group могут быть, на наш взгляд, интересны инвесторам и в 2024 году, так как потенциал роста многих более крупных банков несколько ниже, чем у TCS Group.

( Читать дальше )

Как сообщил Коммерсант, Ростех в текущем году успеет изготовить лишь один экземпляр Ту-214 вместо трех запланированных. Отмечается, что тестирование версии самолета для Аэрофлота начнется лишь в 2026 году, а изготовленные до этого экземпляры не будут использоваться в коммерческих перевозках. Ранее стало известно, что поставка Аэрофлоту двух первых обновленных SSJ-100 отложена до 2024 года, а всего к концу 2025 года компания должна получить 34 самолета.

Стратегия развития Аэрофлота предусматривает, что компания получит пять Ту-214 к концу 2024 года, еще пять — в 2025 и шесть — в 2026 году. В связи с новостью о задержке мы полагаем, что поставка версии Ту-214 для Аэрофлота начнется в 2026 году или позже. Новость сама по себе не столь критичная для компании, как опасения насчет сроков поставки всего нового авиапарка до 2030 года (89 SSJ-100, 210 МС-21 и 40 Ту-214). По своей стратегии развития Аэрофлот рассчитывает получить до конца 2030 года 339 отечественных самолетов, чтобы тем самым частично заменить выводимые из эксплуатации самолеты зарубежного производства и обеспечить рост пассажиропотока (в среднем на 5,3% в год с 2023 по 2030 год).

( Читать дальше )

По данным газеты «Коммерсант», Tele2 повысит тарифы за мобильную связь примерно на 10% со 2 января 2024 года. ФАС начала анализировать предоставленные Tele2 данные с целью убедиться, что повышение оправданно.

Такая мера соответствует нашим ожиданиям. Она последовала за решением (опубликовано 30 ноября) Минцифры поддержать предложение Ростелекома поднять тарифы на услуги присоединения и пропуска трафика, оказываемые мобильным операторам. Напомним также, что компания «МТС» подняла тарифы на 10–12% 28 сентября 2023 года.


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 57 559 млн

Объём торгов: RUB 203,4 млн

В свободном обращении: 13,64%

В понедельник (11 декабря) НКХП опубликовал данные по перевалке зерна за ноябрь 2023 года. Погрузка на экспорт составила 553 тыс. тонн (-3,6% г/г), что является самым низким месячным значением с февраля 2023 года. Такой результат, вероятно, в больше степени продиктован погодными условиями: из-за непогоды в последнюю неделю ноября в акватории и на подходах к морским портам Черноморского бассейна было введено ограничение судоходства. Оно действовало почти пять суток.

За 11М23 объем перевалки зерна на экспорт составил 7,3 млн тонн (рост в 1,9 раз г/г). В ОЗК (главный акционер НКХП) Интерфаксу сообщили, что компания не ожидает критического отклонения от заявленной ранее цели по объему перевалки в 8 млн тонн за 2023 год. Учитывая улучшение погоды в Черноморском бассейне, цель в 7,9–8,0 млн тонн за 2023 год выглядит достижимой.

«Ренессанс Капитал»

В понедельник (11 декабря) Россети Урал сообщили о покупке электросетевого комплекса города Озерск у Форвард Энерго. В состав комплекса входят подстанция 110/6 кВ, 169 шт. КТП/ТП/РП, а также 477,8 км воздушных и кабельных линий электропередачи. По сообщению Россетей Урал, данный электросетевой комплекс с ноября 2021 года находился в аренде у компании.

Сумма сделки на раскрывается. Однако, в феврале этого года совет директоров компании предварительно одобрил сделку по покупке у Фортум (позже Форвард Энерго) объектов электросетевого имущества на территории ЗАТО Озерск в Челябинской области за 250 млн рублей.

Если итоговая сумма не изменилась, то на приобретение актива Россети Урал потратили 8,6% чистой прибыли за 9М23 или же 6,2% от общего объема денежных средств на балансе на конец 9М23 (согласно отчету по МСФО за 9М23).

«Ренессанс Капитал»

Новатэк провел перевалку СПГ по схеме борт-в-борт вблизи Мурманска — Коммерсантъ. Погрузка прошла с танкера ледового класса Arc7 «Николай Урванцев» на танкер LNG Dubhe (принадлежит китайской COSCO и японской MOL). Это первая подобная перевалка СПГ с июня.

Поставки с Ямал СПГ и Арктик СПГ-2 становятся все сложнее. Как пишет Коммерсантъ, Новатэк пока не стал задействовать для перевалки плавучее хранилище Saam FSU, которое в сентябре попало под санкции США. С участием Saam FSU эффективность перевалки была бы гораздо выше — танкерам не требовалось бы идеально синхронизировать прибытие.

Вполне вероятно, что Ямал СПГ сможет сохранить полную загрузку, однако наращивание мощности Арктик СПГ-2, которое должно начаться с запуска первой технологической линии терминала в ближайшие недели, осложнилось. Из РФ ушел французский производитель уникальных мембран для СПГ-танкеров, а США ввели санкции против перевалочных пунктов компании в Мурманске и на Камчатке. Но если Арктик СПГ-2 получит хотя бы минимальное количество СПГ-танкеров ледового класса Arc7, то схема борт-в-борт, очевидно, все еще может понадобиться для перевалки СПГ на более крупные суда для поставок в Азию.

( Читать дальше )

Близится дивидендная отсечка по акциям ЛУКОЙЛа — уже в эту пятницу, 15 декабря, они будут торговаться без учета дивидендов. Напомним, что компания платит 447 руб./акцию, доходность 6,8%. Бумаги упадут примерно на размер дивиденда. Соответственно, удержание «круглого» уровня в 6500 руб. под вопросом.

Учитывая текущую ситуацию на российском рынке и слабость цен на нефть, акциям может потребоваться продолжительное время, чтобы закрыть дивидендный гэп. На этом фоне мы считаем, что пересиживать гэп в бумагах не стоит и решили убрать их из нашего модельного портфеля.

«Промсвязьбанк»

Газпром поставил потребителям в России рекордный объем газа в декабре

Как сообщает «Коммерсантъ», 8 декабря «Газпром» поставил потребителям по Единой системе газоснабжения России 1,717 млрд куб. м газа, что является историческим рекордом суточных поставок для декабря. Предыдущий рекорд был поставлен 24 декабря 2012 года (1,714 млрд куб. м). Запасы газа в ПХГ России к осенне-зимнему периоду 2023-2024, по данным «Газпрома», составляют рекордные 72,842 млрд куб. м.

Рост потребления газа, скорее всего, связан с морозной погодой в ряде регионов России в декабре. У нас нет официального рейтинга по «Газпрому».

Атон