Аэрофлот: результаты за 3К23 оцениваем как сильные, но единоразовые факторы оказали значительное влияние — нейтрально

Аэрофлот представил сегодня отчетность за 3К23.

• Выручка за отчетный период выросла на 41,4% г/г до 188,93 млрд руб., EBITDA — на 64,5% г/г до 108,1 млрд руб.


( Читать дальше )

Сегодня «Транснефть» представила отчётность по МСФО за третий квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 17,1% г/г до 343,4 млрд руб., EBITDA — на 5,6% г/г до 135,1 млрд руб., а чистая прибыль акционеров увеличилась на 32,4% г/г до 63,8 млрд руб. Отметим, EBITDA компании оказалась немного выше консенсуса, а чистая прибыль акц. – ниже.

В то же время слабую динамику показывает свободный денежный поток, который сократился на 29,5% г/г до 32,2 млрд руб., что во многом связано с увеличением капитальных затрат на 10,2% г/г. Вероятно, на фоне переориентации экспорта российской нефти на рынки АТР инвестиции «Транснефти» могут остаться на повышенном уровне.

Умеренный рост выручки и EBITDA вызван индексацией тарифа и увеличением дальности транспортировки нефти на фоне переориентации экспорта. Более сильная динамика чистой прибыли в первую очередь связана с курсовыми разницами. При этом отметим, что темпы роста чистой прибыли и EBITDA замедлились относительно первого полугодия, что связано с влиянием добровольного сокращения добычи и экспорта со стороны РФ.

( Читать дальше )

Русгидро отчиталось по МСФО за третий квартал, на что его котировки отреагировали разворотом вверх, прибавив по итогам торгов 28 ноября 0,32%.

Выручка компании за отчетный период выросла на 21,88% г/г, до 107,2 млрд руб., чистый убыток объемом 3,325 млрд сменился чистой прибылью в размере 9,051 млрд руб. EBITDA поднялась на 79,89% г/г, до 26,845 млрд руб.


( Читать дальше )

Россети Центр и Приволжье – Результаты по МСФО за 9М23

Во вторник (28 ноября) Россети Центр и Приволжье опубликовали результаты по МСФО за 9М23. Операционная прибыль за период увеличилась на 55,8% г/г, до 16,18 млрд руб. на фоне роста выручки на 15,6% г/г, что свидетельствует об улучшении операционной рентабельности (рост на 2,8 п.п. г/г, до 18,3%). Показатель EBITDA компании увеличился на 32,5% г/г, до 27,23 млрд руб. Наиболее существенный рост EBITDA наблюдался в сегменте «Владимир-энерго» (+67,3% г/г, до 3,27 млрд руб.), однако, отметим также увеличение данного показателя в сегментах «Тул-энерго» (+37,1% г/г, до 4,206 млрд руб.) и «Удмурт-энерго» (+48,8% г/г, до 2,55 млрд руб.).

Чистая прибыль за 9М23 увеличилась на 56,2% г/г, до 12,56 млрд руб. за счет снижения чистых финансовых расходов (падение в 2,2 раза г/г, до 1 млрд руб.) и роста операционной прибыли.

«Ренессанс Капитал»

Россети Центр – Результаты по МСФО за 9М23

Россети Центр – Результаты по МСФО за 9М23 – рост чистой прибыли в 1,9 раза. Во вторник (28 ноября) Россети Центр опубликовали результаты по МСФО за 9М23. Выручка компании увеличилась на 13,1% г/г, до 91,42 млрд руб., в то время как операционные расходы выросли лишь на 10,6% г/г, до 80,36 млрд руб. Динамика двух показателей позволила компании увеличить операционную рентабельность за 9М23 на 3,1 п.п. г/г, до 14,5%, а операционную прибыль – на 43,6% г/г, до 13,25 млрд руб.

Показатель EBITDA за отчетный период увеличился на 21,3%, до 22,845 млрд руб. Подчеркнем, что рост EBITDA наблюдался во всех основных сегментах бизнеса. Чистая прибыль возросла в 1,9 раз, до 7,48 млрд руб. отражая рост операционной прибыли.

«Ренессанс Капитал»

ПАО «ИНАРКТИКА» сегодня сообщило, что ценовой ориентир размещения составит 900 руб. за акцию. Ранее заявленный ценовой диапазон составлял 900,0 — 968,5 руб. за акцию. Вчера акции компании завершили торги на Московской бирже на отметке 940,0 руб.

Остальные параметры сделки остаются неизменными: инвесторы, участвовавшие в SPO, через 6 месяцев после даты завершения SPO получат право приобрести у продающих акционеров одну дополнительную акцию по цене SPO за каждые пять акций, купленных в рамках SPO.

Макаров Дмитрий
СберИнвестиции

Инарктика — основной производитель аквакультурного лосося в России. Ранее мы провели вебинар с компанией, который можно посмотреть в записи здесь. Также по ссылке доступен наш обзор компании.

ПАО «Софтлайн» объявляет о начале вторичного размещения (SPO) акций на МосБирже

Софтлайн — ведущий поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности, развивающий комплексный портфель собственных продуктов и услуг. Более подробно о компании вы можете прочитать по ссылке. (https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/analytics/jdw/22112023_softline_short.pdf)/

Каковы ключевые индикативные параметры SPO?

Дополнительный free float составит около 8%. В рамках SPO ООО «Софтлайн Проекты» (100% дочернее общество) предложит пакет акций ПАО «Софтлайн» в размере до 25 млн штук, что составляет порядка 8% от общего количества акций компании после завершения транзакции. Средства от SPO будут направлены на дальнейшее развитие компании. Общий free float после SPO составит около 24%;

Структура предложения. Акции для размещения предоставлены в заем мажоритарным акционером ООО «Аталайя» в пользу вышеуказанной 100% дочерней компании ПАО «Софтлайн».

( Читать дальше )

Из центра раскрытия информации Интерфакса стало известно, что ПАО «Сегежа Групп» заключила сделку займа для финансирования текущей деятельности с АО «Система Финанс». Размер сделки в денежном выражении составляет 7 700 000 000 рублей с учетом процентов, срок исполнения обязательств по сделке не более 36 месяцев.

По сути, это означает прямую финансовую помощь от материнской АФК Системе Сегеже. Ставка займа и условия не раскрываются. В 2023 году Сегежа должна погасить кредиты и облигации на сумму 9,2 млрд. рублей. Собственно, именно для этого Сегежа и получила финансовую помощь от АФК Системы, по нашему мнению.

Оферта пут по облигациям Сегежа Групп 002P-04R наступает уже 30 ноября. Ставка купона установлена в размере 15% годовых, что не отражает текущее положение дел в компании, поэтому рынок заинтересован в выкупе облигаций по оферте. Общий размер выпуска составляет 8,2 млрд. рублей. С учетом кэша на балансе Сегежа должна успешно пройти эту оферту. Однако нужно понимать, что такая форма финансовой помощи лишь немного «продляет жизнь» пациенту.

( Читать дальше )

Русгидро опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО.

Cкорректированная EBITDA оказалась даже лучше, чем мы предполагали.

Чистая прибыль выросла на 135% г/г до RUB 12.5 млрд — чуть ниже нашего прогноза.

Однако инвестрасходы также растут: за 3К23 они составили RUB 33.5 млрд (RUB 129 млрд за 9М23).

Свободный денежный поток остается в минусе. В результате чистый долг за квартал вырос на RUB 63 млрд до RUB 289 млрд.

Мы сохраняем рекомендацию «Продавать», хотя по выручке и прибыли результаты за квартал вполне приличные.

Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г. Наша оценка сильно страдает от больших инвестрасходов.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Роснефть в ближайшие дни должна опубликовать финансовые результаты за 3К23 по МСФО. Официально компания публикацию не анонсировала, но мы ожидаем релиз до конца ноября.

Выручка и чистая прибыль выросли, но повышение налогов ограничивает EBITDA. По нашим прогнозам, долларовая выручка выросла с предыдущего квартала на 14% до $28.5 млрд (RUB 2.69 трлн). Тем не менее повышение налогов нивелирует рост чистой прибыли и позитивный эффект ослабления рубля на операционные расходы. По нашим прогнозам, EBITDA повысилась всего на 2% к/к до RUB 892 млрд ($9.5 млрд) а чистая прибыль — на 5% к/к до RUB 400 млрд ($4.2 млрд).

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Бумаги Роснефти («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E, который на 44% ниже среднеисторического уровня.