Совет директоров ПАО «Россети Ленэнерго» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию, говорится в материалах компании. Лица, имеющие право на получение дивидендов, будут определены по состоянию на 8 января 2023 года. Внеочередное собрание акционеров с соответствующей повесткой пройдет 23 декабря

Рынок негативно отреагировал на новость о рекомендации СД по выплате дивидендов. Между тем, рекомендованные выплаты по АО оказались выше прогнозируемых нами (0,26 руб.), а по АП – существенно ниже (15,76 руб.). Компания заплатит 25% чистой прибыли по обыкновенным акциям (доходность 6,3%) и около 0,3% по привилегированным (доходность – 0,36%).

По всей видимости, компания рекомендует выплатить идентичные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям, чтобы последние не стали голосующими. Между тем, в Уставе компании прописано, что компания направляет 10% от чистой прибыли на дивиденды по привилегированным акциям. Мы полагаем, что компания выполнит эту норму и заплатит годовые дивиденды.

( Читать дальше )

После закрытия вчерашней сессии Селигдар опубликовал финансовые результаты за 9М22 по МСФО, которые ожидаемо оказались слабыми. Так, выручка уменьшилась на 14% г/г до 20,7 млрд руб. (по причине падения на 22% г/г доходов от реализации золота до 14,7 млрд руб.), EBITDA — на 46% г/г до 7,6 млрд руб., рентабельность по EBITDA — на 21 п. п. до 37%. Чистый долг на отчетную дату составил 46,4 млрд руб., его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев — 3,6. В 3К22 Селигдар провел дополнительную эмиссию акций (37,6 млн штук или 3,8% уставного капитала), выручив за них 1,9 млрд руб. денежными средства.

Слабые результаты за 9M22 соответствуют ранее представленным операционным данным, согласно которым продажи золота сократились на 11% г/г. В то же время на складах компании скопилось 1,4 т золота, за счет реализации которых в 4К22–1К23 компания получит дополнительную прибыль и сократит долги в дальнейшем. Отметим, что в рамках допэмиссии по цене 50,1 руб. за акцию (премия в 14% к текущим котировкам на МосБирже) все новые бумаги выкупили основные акционеры.

Смолин Дмитрй
Синара ИБ

Цель размещения — привлечь капитал для реализации инвестиционной программы

Совет директоров ОАО «МРСК Урала» рекомендовал акционерам на внеочередном собрании принять решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2022 года из расчета 0,01893 рубля на акцию, говорится в сообщении компании.

Лица, имеющие право на получение дивидендов, будут определены по состоянию на 8 января 2023 года. Ранее сообщалось, что «МРСК Урала» созывает внеочередное собрание акционеров 23 декабря, в повестке — вопрос о выплате промежуточных дивидендов за январь-сентябрь 2022 года.

Чистая прибыль компании за 9 мес. по МСФО составила 4,018 млрд рублей, на дивиденды компания направила 1,65 млрд рублей или 41% чистой прибыли. Это примерно столько же, сколько компания направляла по итогам прошлого года (42,1%) Мы оцениваем новость как позитивную, так как мы прогнозировали выплаты на уровне 0,014 руб. на акцию.

Что делать инвестору. Ожидаемая дивидендная доходность акций ОАО «МРСК Урала» по текущим котировкам составляет около 11%, что сопоставимо с лидерами сектора и выше доходности по депозитам. Бумаги имеют схожую ожидаемую дивидендную доходность с бумагами ПАО «Россети Центр» и могут подойти инвесторам со сбалансированным риск-профилем.

Хайруллин Тимур
«Открытие Инвестиции»

Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного долга.

Frank Media сообщает, что Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного субординированного кредита на 150 млрд руб.

По нашему мнению, бессрочный кредит — это очень выгодный для Сбербанка инструмент капитала: он учитывается в основном капитале (капитал 1 уровня) и обходится банку в 6,5% годовых. Он сейчас, по нашим оценкам, составляет 3% основного капитала кредитной организации.

Этот кредит центральный банк передал Минфину в 2020 г. вместе с пакетом акций по акционерному соглашению. Бессрочный характер кредита предполагает отсутствие возможности у кредитора истребовать его возврата, а значит, Минфин должен предложить Сбербанку привлекательные условия для возврата кредита.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Вместе с тем мы считаем потенциальный возврат кредита негативным вариантом для акционеров. В недавно опубликованных данных по итогам 10М22 Сбербанк указал, что с запасом выполняет нормативы достаточности капитала, не используя регуляторные послабления. Так как о сколько-нибудь значительной прибыли за этот год говорить не приходится, а по итогам 2021 г. дивиденды не распределялись, акционеры, на наш взгляд, могли бы рассчитывать на некоторый специальный дивиденд вместе с распределением прибыли 2022 г. Однако возврат кредита снижает вероятность выплаты таких дивидендов или их размер.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ: Италия в четверг рассмотрит вопрос о национализации НПЗ ISAB.

Как сообщает La Repubblica, правительство Италии собирается национализировать НПЗ ЛУКОЙЛа, ISAB, годовой мощностью переработки 14 млн т нефти, чтобы завод продолжил работать после начала эмбарго ЕС (5 декабря). Кабмин примет решение по этому вопросу в четверг. Судя по предыдущим новостям в СМИ, отсрочка вступления в силу эмбарго для Италии была одним из вариантов развития событий, хотя для этого требуется согласование членов Евросоюза.

Новость негативна для котировок акций ЛУКОЙЛа, но ее влияние, полагаем, уже во многом учтено в цене бумаг. Слухи о временной национализации завода появились уже в апреле этого года. ISAB увеличил закупки российской нефти в связи с проблемами с приобретением сырья на международных рынках для НПЗ в собственности российской компании. Сейчас Италия закупает у РФ 0,4 мбс нефти (а в начале года — 0,1–0,2 мбс).

Полагаем, что в худшем для ЛУКОЙЛа сценарии компания перенаправит поставки нефти из Италии, чтобы смягчить негативное влияние на объемы экспорта и финансовые показатели. По нашим оценкам, ISAB приносит ЛУКОЙЛу около 4% совокупной EBITDA. Наш рейтинг по акциям компании по-прежнему «Покупать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ

Вчера вечером привилегированные акции Ленэнерго обвалились на 8% на фоне объявления решения по дивидендам.

Совет Директоров Ленэнерго рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,4435 руб. на обыкновенную и привилегированную акции за 9 месяцев 2022 года. Решение было отчасти неожиданным для рынка, т.к. по уставу компании на привилегированные акции выплачивается 10% от чистой прибыли по РСБУ. Рынок ожидал, что будут дивиденды в размере 15,76 рублей, но вместо этого получил 0,4435 рубля.

Тут нужно понимать саму природу промежуточных выплат. Такая практика нетипична для сетевых компаний и встречалась всего один раз в 2019 году. Сейчас в связи с реорганизацией Россети-ФСК материнская компания нуждается в денежных средствах, поэтому идет «выкачивание» денег из дочерних предприятий. Сама по себе выплата внеплановая и происходит в основном через обыкновенные акции, т.к. для материнской компании важен не дивиденд на акцию, а количество поступаемых денег в абсолюте. Но так как по уставу на привилегированную акцию нельзя платить меньше, чем на обыкновенную (иначе преф становится голосующим), то выплачивают одинаковую сумму на оба типа акций.

( Читать дальше )

Глава Роснефти И. Сечин выступил на энергетическом бизнес-форуме – основные моменты    

Как сообщил Коммерсантъ со ссылкой на данные, приведенные главой Роснефти Игорем Сечиным, экспорт российской нефти в Китай за 10М22 вырос на 9.5% до 72 млн т, при этом Роснефть обеспечивает 7% потребностей Китая в нефти. И. Сечин также отметил, что к 2033 добыча на проекте Восток Ойл достигнет 115 млн т (2.5% текущего мирового объема). Отдельно было отмечено, что объем поставок СПГ из России в Китай в перспективе может достичь уровня, сопоставимого с трубопроводным экспортом.

Напомним, что 5 декабря вступает в силу европейское эмбарго на поставки российской нефти, в рамках которого также предусматривается ограничение на страхование российских танкеров европейскими компаниями. Еще предстоит увидеть, как введение эмбарго отразится на поставках российской нефти, в том числе в Азию. У нас нет официального рейтинга по Роснефти.

Атон

Российский сервис аренды самокатов задумал выйти на биржу. На первый взгляд, это интересная новость для инвестора:

1. У компании сильные позиции. Whoosh — лидер аренды самокатов с долей на российском рынке в 46%. У сервиса 11 млн клиентов.

2. Показатели бизнеса растут. Например, выручка в 1-м полугодии выросла на 163%, а рентабельность по EBITDA выше 50%.

3. Есть точки для роста. Whoosh увеличит присутствие в текущих локациях и рассматривает возможность выхода в 73 новых городах.

4. Дивиденды и прописка в России. Компания проведёт IPO на «Мосбирже». К тому же у Whoosh есть дивидендная политика.


( Читать дальше )

Компания Yandex сообщила, что ее совет директоров приступил к изучению вариантов реорганизации, которая предполагает в том числе разделение российского и зарубежного бизнесов, выделение российского бизнеса из Yandex N.V. (именно эта компания является эмитентом обращающихся на бирже бумаг). Процесс находится на самых ранних стадиях, и информации пока крайне мало, что, видимо, и породило опасения участников рынка по поводу возможного размытия долей.

Мы полагаем, что в базовом сценарии компания не ущемит права миноритарных акционеров, и последние сохранят свое участие в наиболее ценных направлениях. Мы оставляем без изменения целевую цену по акциям эмитента на уровне 3600 руб. за штуку, а в падении котировок в последние сессии видим хорошую возможность для покупки. Следует, однако, отметить, что пока компания не внесет больше ясности, повышенная волатильность, скорее всего, сохранится.


( Читать дальше )

РусГидро представила финансовый отчет по итогам 3 квартала 2022 года по МСФО, который оказался ожидаемо слабым. Компания продемонстрировала уменьшение выручки и EBITDA на фоне сокращения выработки электроэнергии и роста операционных расходов.

Выручка без учета субсидий в 3 квартале 2022 года составила 87,9 млрд руб. (-1,8% г/г), EBITDA – 14,9 млрд руб. (-41,8% г/г), чистый убыток – 3,3 млрд руб. (в 3 квартале 2021 года прибыль 12,2 млрд руб.).

Снижение выручки обусловлено уменьшением выработки электроэнергии (-12,3% г/г). Сокращение выработки электроэнергии произошло на фоне более низкого по сравнению с нормой притока воды в водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада и Сибири. Приток воды в Саяно-Шушенское водохранилище в 3 квартале 2022 года был наименьшим за весь период наблюдений.

В части расходов отметим рост затрат на топливо в 1,5 раза, до 18,4 млрд руб. В целом, операционные расходы выросли на 8,5% г/г, до 91,5 млрд руб., что оказало отрицательное влияние на EBITDA, которая сократилась на 41,8% г/г, а рентабельность по этому показателю упала на 11,6 п.п., до 16,9%.

( Читать дальше )