План статьи:

1. СПБ – История создания
2. СПБ – Главное преимущество (УТП)
3. СПБ – Технология доступа к иностранным бумагам
4. СПБ – Налоги
5. СПБ – ETF
6. СПБ – Риски
7. СПБ – Мысли и заключение

Биржа СПБ, которая кстати располагается в Москве (в Москве, Карл!) была основана в 1997 году и в целом развивалась совершенно обычным образом, без каких-либо замашек на иностранные бумаги.

То есть обычные российские компании получали листинг и ими можно было торговать.

В 1997 году именно биржа СПБ организовала у себя площадку для проведения торгов фьючерсами и опционами. Позже ее выкупила Московская биржа (в то время называлась РТС).

Уже на этом этапе можно в целом отметить высокий уровень технологичности биржи СПБ (впрочем как и Московской). Это обусловлено в первую очередь поздним выходом на рынок, когда можно было сразу с нуля брать современные технологии и системы для разработки качественного ПО. (Технологическая биржа NASDAQ для сравнения открылась в 1971 году, а Windows появился только в 1985!)

=======================================
Взято отсюда.
=======================================

Несмотря на то, что российский рынок акций с первого взгляда может показаться перегретым (помните мою субботнюю картинку?), лично на мой субъективный взгляд глобально продавать и фиксировать прибыль сейчас преждевременно и вряд ли обосновано с фундаментальной точки зрения. Предлагаю кратенько пробежаться по основным выросшим бумагам и подумать вместе прав я или нет. Буду рад конструктивному диалогу в комментариях под этим постом! Нам всем это будет полезно, т.к. в споре, как известно, рождается истина.

Чистые дивитикеры (МТС, Ростелеком, Юнипро, ЛСР и др.) по-прежнему актуальны в любом инвестиционном портфеле, причём с потенциальным ростом выплат уже в следующем году. Большого смысла избавляться от них по текущим котировкам не вижу вообще, да и роста глобального толком ещё и не было.

     Как известно, есть три главных способа поиска недооцененных компаний:

     1). Балансовый метод. 

     2). Метод дисконтирования денежного потока.

     3). Сравнительный метод.

     Самые успешные истории там, где работали все методы сразу (тот же Баффет). Посредством третьего метода – у меня получалось. В смысле, был портфель лучше индекса. Первый и второй методы мне чужды. Особенно первый. Речь не о том, что «я не умею». Боюсь, мы сейчас живем в мире, где этого не сумеет уже никто.

     Сначала напомню несколько прописных банальностей, сорри за пересказ учебника. Но далее перейдем к тому, почему они банально не работают... 

     Балансовый метод подразумевает, что вообще-то в балансе любой компании написано, сколько она стоит. Там, где графа активы и суммирующая циферка внизу. Или где графа пассивы, неважно. Эти две циферки всегда совпадают, таковы правила бухгалтерского баланса. «Активы» это то, что у компании есть: заводы, газеты, пароходы, оборотные деньги на счете. Это то, что можно увидеть, потрогать и измерить.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Распадская взлетела на 4.9%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.6%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена акции снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 7%. Целевая доля снизилась. Количество заявок на выкуп акций Распадской превысило максимальный порог, установлен коэффициент пропорционального приобретения акций 0.6095972 (BCS EXPRESS). Фрифлот компании по нашим оценкам составляет 9.5-13%.
• Протек вырос на 2.5%. Целевая доля увеличилась, компания вошла в тройку наиболее привлекательных эмитентов в связи с уменьшением целевой доли в Русале и Полиметалле. Аптечная сеть Ригла (дочерняя компания Протек) поднялась на три позиции до 27го места в рейтинге INFOLine Retail Russia ТОР100 (

02:25 — Кризис-Радар: Быстрый взгляд на основные индикаторы, которые могут предсказать начало кризиса.
03:15 — На чём сейчас падают рынки?
09:57 — «Когда Сечин о****ться?» — моё отношение к коррупции в России и не только. Забомбило…
13:40 — Какие бывают кризисы: Основные сценарии:
14:00 — V-образный Кризис
19:00 — U-образный Кризис
21:10 — W-образный Кризис
23:50 — L-образный Кризис
31:20 — Принципиальное отличие психологии инвестора от психологии спекулянта.
33:50 — На что обращать внимание во время кризиса: Топ-5 лайфхаков для инвестора:
34:00 — Смотрите на Волатильность
38:55 — Смотрите на Ставку Фед Резерва
40:54 — Смотрите на Недельный RSI
42:08 — Смотрите на Безработицу
45:45 — Смотрите на Цену Индекса S&P500 — Отвечаю на ваши вопросы
54:08 — Обзор модельных инвестиционных портфелей на российском и американском рынках.
01:05:30 — Моя стратегия работы во время кризиса.

На днях попалась мне интересная статья про байбэки(обратный выкуп, buyback) и связанные с ними мифы: «The Premature Demonization of Stock Repurchases». Авторы статьи — ребята из AQR Capital, приводят в статье много любопытных фактов и графиков. Каждый миф, связанный с байбеками, рассматривают отдельно и достаточно подробно. В общем, желающие могут перейти по ссылке и посмотреть. Я же хочу рассказать про одно из популярных заблуждений, жертвой которого я был сам некоторое время назад… :-)

Выглядит это заблуждение так: при обратном выкупе акций их количество в обращении уменьшается. Соответственно, так как сама компания осталась прежней, то чистая прибыль в расчете на одну акцию(EPS) автоматом увеличивается. Если мультипликатор P/E останется прежним(а с чего бы ему на первый взгляд меняться, сама компания же не изменилась?), то и цена акций должна вырасти. Вывод — байбеки поднимают цену акций. Логично? Только на первый взгляд, а на самом деле P/E компании после обратного выкупа будет уже другим, все подробности ниже.