Сейчас облигации – довольно популярный инструмент для инвестирования, но не все эмитенты одинаково надёжны. Как правило, чем более доходна облигация, тем больше рисков в себе она несёт. В первой части мы рассмотрим, как «сюрпризы» может нести в себе сама облигация, а в последующих – как анализировать эмитент, выпустивший эту бумагу.

 1. Обращайте внимание на тип купона

На рынке существуют несколько облигаций со следующими ключевыми типами купонов:

• Постоянный – он не меняется до самого погашения облигации. Какие облигации сильнее всего зависят от ключевой ставки и тем больше падают, чем выше ставка.
• Переменный – он устанавливается эмитентом на основании неких его собственных мыслей. Условно говоря, в этот год купон 10%, на следующий – 5%. Чаще всего переменный купон применяется в облигациях с офертой.
• Плавающий – его значение привязано к некой величине. Например, сейчас популярны облигации с плавающим купоном (их называют флоатеры) с привязкой к ключевой ставке или ставке РУОНИА. Чем выше ключ – тем выше их доходность.

( Читать дальше )

Рентабельность — это экономический показатель, который позволяет оценить, насколько эффективно компания использует свои ресурсы и возможности. 

Этот показатель крайне важен, так как помогает оценить отдачу от активов бизнеса, реальную доходность и, самое главное, сравнить эффективность работы с конкурентами.

❗️Рентабельность следует сравнивать только с компаниями из одной отрасли. Сопоставлять, например, Газпром и Магнит, в корне неверно. Однако сравнение Роснефти и Лукойла будет корректным.

Виды рентабельности

 Чаще всего используют четыре вида рентабельности:

✔️Рентабельность продаж (ROS)

✔️Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin)

✔️Рентабельность активов (ROA)

✔️Рентабельность собственного капитала (ROE)

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Рентабельность продаж (ROS)

Этот показатель отражает, какую прибыль получает компания с каждого рубля проданной продукции.

Существует два способа расчета ROS: 

1. Через чистую прибыль

2. Через прибыль до вычета налогов и процентов (EBIT)

( Читать дальше )

Флоатеры, или облигации с переменным купоном, уже больше года являются одной из главных инвестиционных идей. Правда не все они доступны, большинство из них могут купить только квалифицированные инвесторы. Но флоатеры с привязкой к ключевой ставке от компаний с высоким рейтингом обычно доступны всем.

Позитив 001Р-02 $RU000A10AHJ4
— Рейтинг: АA
— Купон: ключевая ставка ЦБ+4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1029,5Р
— Дата погашения: 17.12.2026

СЕЛЕКТЕЛ 001P-05 $RU000A10A7S0
— Рейтинг: АА- (эксперт РА)
— Купон: ключевая ставка ЦБ+4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1038Р
— Дата погашения: 23.05.2027

Кроме облигаций-флоатеров также стоит рассмотреть облигации с постоянным ежемесячным начислением купонов. Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ+ и выше.

Магнит БО-004Р-05 $RU000A10A9Z1
— Рейтинг: AAА (АКРА)
— Купон: 23%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1046,7Р
— Дата погашения: 13.11.2029 (оферта 04.03.2026)

МГКЛ 001P-06 $RU000A108ZU2
— Рейтинг: BB

( Читать дальше )

25 декабря 2024 ООО ТАМИ И КО, операционная компания, которая объединяет все салоны сети магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров группы ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА ХЭНДЕРСОН ФЭШН ГРУПП (далее — HENDERSON, компания или совместно с дочерними обществами – группа) объявляет неаудированные операционные итоги за ноябрь 2024 года.







Выручка HENDERSON за 11 месяцев 2024 года выросла к аналогичному периоду 2023 года на 23.7%. Рост к 11 месяцам 2022 превысил 66.2%.

При этом Выручка в ноябре 2024 года выросла к ноябрю 2023 года на 16.4%. Рост к ноябрю 2022 превысил 59.3%. Компания продолжает расти двузначными темпами. Темпы роста Компании в 2024 году более чем в 2 раза превышают темпы роста рынка мужской одежды.

Онлайн-продажи

Опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна сохраняется. Совокупный рост онлайн продаж в ноябре составил 35% к ноябрю прошлого года. За 11 месяцев 2024 онлайн продажи выросли на 48 % относительно 11 мес. 2023. Общая доля онлайн продаж в ноябре 2024 года составила 22,2 %.

( Читать дальше )

Выпущенные Минфином облигации, замещающие суверенные еврооблигации РФ, начали активно торговаться на Московской бирже.

Вчера суммарный оборот только в «стакане» превысил 1,5 млрд. руб. Сформировавшиеся ценовые уровни говорят о том, что ожидаемой многими инвесторами распродажи не случилось!

Практически на всей кривой как в долларах, так и евро, суверенные замещающие облигации торгуются с доходностью 9-10% годовых, так же как торговались суверенные еврооблигации перед началом процесса замещения.

Почему нет навеса предложения?
Не так много держателей ЗО покупали еврооблигации дешевле. В последний год цены на глобальном рынке были довольно близки к 50-60%, сколько и стоят сейчас на ММВБ новые бумаги.
Но главное, на долгосрочные валютные облигации появился спрос.
Для состоятельных инвесторов 10% в валюте — отличная долгосрочная инвестиция!

Могут ли доходности суверенных ЗО вырасти ещё?

С учетом того, что замещение Минфина — последнее предложение валютных облигаций на российском рынке, дальнейшего роста доходностей, скорее всего не будет, если не возникнет риск перехода к нерыночному курсообразованию. Такой риск может появиться в случае глубокого экономического кризиса, но в обозримой перспективе он минимален.

( Читать дальше )

Я нищеброд — у меня нет 6 млн на счету. 
И я не трейдер — у меня нет нужных объемов торговли (вообще за последние 2 года только скинул с убытками летом 22 кое-что, затем только заводил и покупал. иногда).
Поэтому, чтобы получить статус квалифицированного инвестора, остается еще третий путь — сдача экзамена и получение квалификации.

Я этот путь проделал, он был довольно долгий, поэтому, если кто-то захочет идти этим путем, я расскажу, как его сократить.

Не знаю, внимательно ли я изучал документы прошлой осенью, но мне показалось, что «Базовый экзамен ФСФР» — это как раз то, что нужно.
(ссылка, что такое базовый экзамен — fsfrexams.ru/bazovyj-fsfr#rec562189743)

Затем, на сайте НАУФОР я нашел перечень специальностей, по которым проводится оценка квалификации:
naufor.ru/tree.asp?n=17114&hk=20190626




Сейчас он выглядит немного по-другому, об этом ниже, а на тот момент мне показалось, что специальность «специалист по управлению ценными бумагами, 6 уровень» — это как раз то самое простое, что соответствует базовому экзамену.

( Читать дальше )

Пока некоторые уважаемые аналитические агентства рисуют прогнозы по Сегеже 4 руб. за акцию, бумаги компании бурят новый исторический минимум.

Мой прогноз, надеюсь, помните? 1,5 рубля за акцию.

Обзор Сегежи вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/991

Если вы вдруг думаете ее покупать, или она у вас есть, прочитайте.

С его момента за 1,5 месяца, акции снизились еще на 26%.

Цены на пиломатериалы не растут, рубль — крепкий. 39,4 млрд руб. нужно отдать кредиторам в течение года, денег нет. Ключевая ставка — высокая, прогноз по ней на 2025 — повышен. Перекредитоваться — не получится. В Сегеже с высокой вероятностью будет дополнительная эмиссия.

Будьте аккуратнее, сильные бизнесы пройдут любые коррекции и периоды длительных высоких ставок (кто-то даже зарабатывает на этом, как Транснефть), а компании, нагруженные долгом, будут испытывать проблемы.

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Инвесторы в российский рынок, это очень важные новости для нас.

   🏦  Под блокирующие санкции США попала Мосбиржа, и подконтрольные ей Национальный Клиринговый Центр (НКЦ) и Национальный расчетный депозитарий (НРД).

1️⃣ Торги долларом и евро на бирже завтра 13 июня проводится не будут. ЦБ уже сообщил, что все сделки по долларам / евро будут проводиться на внебиржевом рынке.

2️⃣ Для тех, кто держит российские акции – технологических проблем не должно быть никаких.

3️⃣ Я полагаю, что полная остановка торгов долларом (если таковая произойдет) будет носить ограниченный эффект на финансовых показателях биржи.

Давайте рассмотрим крайний случай — если накроются все торги валютами через Мосбиржу, она потеряет около 2 млрд руб. комиссионных доходов за квартал (в 1-м квартале получили комиссий на валютном рынке 1,9 млрд руб.). Неприятно, но комиссионные доходы за 1 квартал в целом = 14,5 млрд руб. Так что некритично.

У меня есть акции Мосбиржи, я их не продаю.

( Читать дальше )

Сильно улучшил таблицу и добавил большое количество новых полей. Некоторые из них у меня просили уже очень давно.

В таблице реализовано:

— Краткое название бумаги
— Доходность купона в %
— Доходность купона в рублях
— НКД
— Цена бумаги в процентах
— Номинал бумаги
— Цена бумаги в рублях (смог решить вопрос с амортизируемыми бумагами)
— Дата погашения
— Дата оферты
— Доходность к оферте
— YTM
— Эффективная доходность
— G-spread
— Дней до погашения
— Дюрация

Всё это будет вам доступно лишь при введении ISIN бумаги. Реализовано много решений, которые сильно упрощают работу.

+ ко всему этому в таблице есть простенькие формулы, помогающие в подсчёте не для одной бумаги, а если их у вас множество

Сама таблица находится тут

В этой статье я разберу каждый из пунктов по отдельности, чтобы сразу ответить на все вопросы

Для большего понимания можете также заглянуть в мою предыдущую статью. В ней я подробно рассказываю как работают формулы

Начинаем с ISIN и режима торгов

Это два самых главных элемента, которые нужны для расчёта всех остальных формул.

( Читать дальше )

Компания выплатит дивидендами 12,3% на 1 акцию в июне.

  Сегодня, 23 апреля, Северсталь раскрыла информацию о дивидендах за 1 квартал 2024 года.

Размер дивидендов: 38,3 руб. на 1 акцию

Дата отсечки: 18 июня 2024 года

Я прогнозировал 40-50 руб. дивидендами за 1 квартал, дали чуть ниже. Именно на это событие была моя ставка, когда я остался в акциях Северстали в феврале и докупал на коррекции.

Таким образом, итоговые дивиденды 18 июня составят:

38,3 + 191,51 руб. = 229,81 руб.

Это дивиденды за 2023 год и за 1 квартал 2024 года, их заплатят в одну дату.

Дивидендная доходность к текущей цене = 12,3%

Далее Северсталь будет платить дивиденды поквартально.

НО – несмотря на дивиденды, я зафиксировал сегодня прибыль в акциях Северстали.

📊 Финансовые показатели за 1 квартал 2024

Вместе с рекомендацией дивидендов компания представила отчет за 1 квартал 2024 года. Отчет хуже моих ожиданий.

Выручка = 188,7 млрд руб.

Чистая прибыль = 47,4 млрд руб.

( Читать дальше )