Избранное трейдера pXn
Вчера Правительством РФ внесен в Государственную Думу законопроект, предусматривающий, в т.ч. изменение подходов к налогообложению купонного дохода по облигациям.
Ассоциация с 2021 г. вела диалог с Банком России, представителями исполнительной и законодательной власти о необходимости изменения подходов, применяемых брокерами при налогообложении купонного дохода и устранении как двойного налогообложения, так и фактического завышения удерживаемых сумм #НДФЛ - когда налог удерживался со всей суммы купона, а не с финансового результата.
Поправки в ст. 214.1 НК РФ внесут в налоговое законодательство понятие накопленного купонного дохода (НКД) и установят, что суммы НКД, уплаченные при приобретении облигации, будут уменьшать первый купонный доход, полученный после её приобретения. Вступление изменений в силу предусмотрено через месяц после официального опубликования закона. Его принятие мы ожидаем не позднее июля 2023г.
Внесение изменений в Налоговый кодекс обеспечит справедливое налогообложение доходов инвесторов, а также приведёт к снижению волатильности и повышению ликвидности долгового рынка, т.к. инвесторы смогут приобретать облигации без финансовых потерь, не дожидаясь обнуления НКД.
Вчера мы (упрощенно — Иволга Капитал) возобновили покупку валюты. Купили доллар. Будет пробой вверх недавних локальных максимумов в евро и юане — докупим их. Покупать валюту начали в прошлом декабре. Всего на нее приходится примерно половина наших накоплений. Сама валюта поделена почти поровну между долларом, евро и юанем. Юаня чуть меньше.
Научились размещать на денежном рынке доллары. Об этом напишу отдельно. Купленные евро и юани продолжают лежать мертвым грузом, без движения и выгоды.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Два не новых, но усиливающихся вывода.
Первый. Доходности всех подряд ВДО (рейтинги от В- до ВВВ) собрались почти в точку, и это говорит о крайнем спокойствии рынка. То, что ВДО остаются заметно доходнее депозитов и денежного рынка, хорошо, но положения не оправдывает. Либо избыток новых размещений начнет давить на доходности менее качественных бумаг вверх и на цены вниз, либо общая коррекция рынка однажды больно отразится на высокодоходном сегменте. Либо, вероятнее того и другого, дефолты распределят доходности по более справедливой шкале.
Второй, в уточнение первого. Если доходности рейтингов В и В+ равны или ниже доходностей ВВВ- и ВВВ, то в сегменте «сингл би» делать нечего. Верещагин, уходи с баркаса. Риски между 6 рейтинговыми ступенями слишком не равны.
Это список облигаций, которые, по нашей оценке, имеют премию доходности к своему кредитному рейтингу. Не исчерпывающий, с поправкой на нашу заинтересованность в тех или иных бумагах. Данные на 12 мая.
Мы используем его в управлении портфелем облигаций. Таблица в черновом виде, как под руку попала.
Доходность рейтинга мы рассчитываем для дюрации (срок возврата вложенных в облигацию денег) от 0,5 до 2 лет. В таблице дюрации бумаг могут быть немногим короче или длиннее. В целом, расчет оправдан.
Для чего нужна эта таблица? Как можно заметить, здесь в основном бумаги с рейтингами уровней ВВВ и А. В основном не ВДО. Поскольку эти бумаги призваны частично замещать собой ликвидную часть портфеля и удерживать его общий кредитный рейтинг на ступени ВВВ (сейчас у нашего публичного портфеля рейтинг ВВВ-).
При выборе облигации для покупки мы оперируем двумя способами оценки. Первый – детальный разбор эмитента, это касается ВДО. Второй, для относительно высоких рейтингов, простая оценка премии бумаги к ее рейтингу. По таблице и выбираем бумагу.
Татьяна Бородкина, исполнительный директор финтех-сервиса CarMoney, приняла участие в дискуссии о развитии ИИ и нейросетей в выпуске программы «Цифровой камин/ come in» на ПроБизнес. Она рассказала про ИТ-платформу, роботизацию процессов и планы на 2023 год.
✅ В 2022 году мы добились значительного прогресса в развитии ИТ-платформы и это стало фундаментом нашей текущей стратегии роста. Технологическая платформа позволяет нам выдавать кратно больше займов, легко и гибко масштабировать бизнес.
✅ Мы онлайн сервис автозаймов с портфелем 4,4 млрд рублей – это в 2 раза больше, чем суммарно у всех конкурентов. Наш продукт полностью цифровой и все выдачи происходят онлайн в мобильном приложении.
✅ ИТ-платформа включает в себя уникальную систему скоринга. Мы предлагаем персонализированные займы для каждого клиента, исходя из его уровня риска и профиля.
✅ Более 30% наших клиентов – это предприниматели, которым сложно получить кредит в банке. Мы умеем работать ними, в том числе благодаря Big Data, используемой в наших скоринговых системах.
MAIN счёт (1.5 * тренд. 0.75 * арбитраж)
Месяц к месяцу: -7.5 %
Год к году: + 0 %
С 2022: + 49 %
Тренд (1 плечо):
Месяц к месяцу: — 0,3 %
Год к году: + 15 %
Всего: + 12.19 %
Арбитраж (2 плеча):
Месяц к месяцу: — 10.6 %
Год к году: — 25 %
Всего: + 26.5 %
Интересное за месяц
Зашли в зону максимальной исторической просадки по арбитражу. Жду отскока. Отключать буду когда дойдёт счёт до нулевой отметки прибыли, но надеюсь до этого не дойдёт. Пока в экстренном порядке делаем перенастройку и пытаемся улучшить. Ведём в сторону ускорения. Возможно поможет переход к ТФ ниже минуты.
Страшное и депрессивное
Думаю что именно мои посты и успехи в этом смысле сделали мне «приятное». Мне очень часто писали что я отнимаю у себя деньги публикуя какие-то ГРААЛИ. Я — ржал. Видимо — пришёл день расплаты.
Потеря эффективности страты началась ровно через три недели после моих весёлых постов о том что я заработал на ней 100% прибыли за 3 месяца. И я просто уничтожил своими руками часть эффективности в этой стратегии. Тошнотворно. Учитывая с каким рвением я пишу книгу по тренду последние пол года.