Лариса Морозова на своем канале в телеграмме рассказала о дивидендных механизмах российского рынка.


Продолжаю тему отчетностей по РСБУ. Итак, чтобы понимать механизмы начисления и выплаты дивидендов говорим себе строго, что есть два блока информации:
1)Источник НАЧИСЛЕНИЯ дивидендов. В расчётах участвуют первичные документы эмитента по правилам РСБУ
2)Источник ВЫПЛАТЫ дивидендов. В расчетах участвуют деньги или эквиваленты

Есть ещё налоговый учёт. Рассматривать не будем, будем только помнить, что из него берутся данные для строки в Ф2 «Текущий налог на прибыль»
Ф2-это «Отчет о финансовых результатах» форма№2. Обращаю ваше внимание, что начиная с отчётности за 2012 год название «Отчёт о прибылях и убытках» изменено — теперь он называется «Отчёт о финансовых результатах».

1). Источник НАЧИСЛЕНИЯ дивидендов
Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев отчетного года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.
Источником начисления дивидендов является чистая прибыль общества отчетного периода (после налогообложения), которая определяется по данным РСБУ

Также возможно распределение нераспределенной прибыли прошлых лет на выплату дивидендов в текущем налоговом периоде
Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества. Это должно быть оговорено в Уставе АО. Такое положение есть например в Уставе Самараэнерго.
Обратите внимание, ни о какой оплате товаров, работ, услуг для выручки по РСБУ у эмитентов в подавляющем большинстве случаев речи нет.
Отчет формируется на основании правильно оформленных согласно нормативной базе документов.
Обращаю ваше внимание ещё раз: на данном этапе нас не интересует, что происходит между контрагентами, кто кому заплатил, не заплатил, есть у эмитента оборотные средства или нет. Для расчетов в Ф2, это значения не имеет.
Чистая прибыль рассчитана на основании документов и показана в Ф2.

( Читать дальше )

Чтобы научиться читать отчеты, надо начать читать отчеты. Не ленитесь, читайте отчеты целиком. Это как читать книги на английском:
Первый отчет будет идти очень тяжело и медленно. Потом еще штуки 4-5 тяжело и мучительно. Потом уже чуть легче.

Поймете структуру отчета, поймете что они все одинаковые. Думаю, что уже после 5 отчетов станет ясно, какие моменты можно пропустить, а какие важны. Я прочитал сотни отчетов и именно это помогло мне понять что к чему. Ведь ваша задача — посмотреть прибыль, и определить что на нее влияет. А также посмотреть реальный денежный поток, как он формируется. Это тоже есть обязательно в отчете в отдельном разделе.

Читайте отчеты внимательно и записывайте вопросы, которые возникают. Их можно задать в блоге на смартлабе, или на форуме акций той компании (на смартлабе), отчет которой вы изучили и где у вас появился вопрос. Я лично всегда так и поступаю.

Совет: вы и ваши финансы — как компания. Запишите в табличку все ваши деньги и материальные ценности, запишите все ваши обязательства. Вы поймете что такое баланс. Запишите сколько денег вы заработали за месяц, сколько потратили, сколько налогов заплатили — вы будете лучше понимать что такое отчет о прибылях и убытках. 

Добавьте к отчету ваши инвестиции, проценты, переоценку стоимости ваших активов, чтобы посмотреть, как баланс месячной давности превратился в текущий баланс и вы поймете как устроен отчет о движении денежных средств. Делайте это регулярно. Я уже многие годы записываю все свои расходы и доходы в табличку, записываю баланс на конец каждого месяца.

Если у вас есть мелкий бизнес, не ленитесь, регулярно делайте такой бух. отчет, и сами гораздо лучше будете понимать как устроена отчетночть.

Сразу скажу, что книгу про фин. отчетность читать гораздо неинтереснее, чем сами отчеты. Кому хочется книгу, почитайте Герасименко: https://smart-lab.ru/books/book_view/651/ 
Но лучше её читать после того, как вы прочтете и осознаете хотя бы штук 10 отчетов, чтобы озадачиться проблематикой.

Ну или классический справочник Дамодорана на 1000 страниц https://smart-lab.ru/books/investicionnaya-ocenka-asvat-damodaran/
Его лучше конечно читать не целиком, а как справочник, если что-то конкретное непонятно

Продолжаю читать увлекательную книжку Майкла Льюиса. Вчера рассказал первую историю.

Читаешь Льюиса и крепнет убеждение, что все HFT-фирмы, это такие паразиты, которые наживаются на всех честных крупных инвесторах. Во всяком случае именно так и было, когда на Уолл-Стрит произошла технологическая революция. HFT ребята очень не любили публичность и всю свою деятельность держали в секрете, потому что понимали, что нет никакой этики в том, чем они занимаются.

Ребята из RBC, когда просекли тему, начали ходить по крупным инвесторам и рассказывать им про то, как роботы фронтраннят их приказы. Один хедж-фонд на $9 млрд активов посчитал, что его убытки от деятельности HFT фирм составили за год $300 млн!!! 

Это HFT-хакерство возникло на фоне технологической революции, которая произошла где-то в районе 2005-2007. Технари просекли все фишки гораздо раньше, чем финансисты, которые вообще не хотели ни во что врубаться (заплыли жиром). Поэтому одни получали преимущество над другими из-за асимметричного знания о том, как устроены электронные торги. 

Какие там P/E, EBITDA и прочая чушь?:) Чтобы делать деньги, надо было поставить свой сервак поближе в дата-центру биржи, провести самый быстрый канал связи между конкурирующими площадками, и написать код, который будет воровать деньги у богатых медленных лохов.

Один чел, когда ребята из RBC рассказали ему что происходит, не мог поверить своим ушам. Он ввел большой приказ в терминале Bloomberg на покупку не супер ликвидных китайских акций, которые вообще стояли на месте. Ещё не успел он нажать кнопку «Выполнить», как рынок вдруг «взорвался» и пошёл уходить от него😁😁😁 Он купил акции выше рынка, который видел.

В журнале сделок он увидел, что контрагентом по сделке выступала Citadel Derivatives.

Братиш, давно заметил, что ты стал информационным маньяком. Ты сидишь и постоянно смотришь новости, читаешь новости — строчишь обзорчики в свой телеграм канал. Ты настолько привык потреблять информацию, что делаешь это постоянно, даже поесть нормально не можешь, не включив какую-нибудь киношку на телефоне. При этом ты мечтаешь о мировом господстве на фондовом рынке. Может быть конечно, денежные потоки ежедневной рекой льются на твои счета. Тогда наверное ты прав, а я ошибаюсь. 

Но мой опыт и логика говорят о другом. Дело в том, что для того, чтобы зарабатывать деньги на бирже, нужно «включать голову» (лобные доли, так называемый неокортекс). Но если ты всё время потребляешь информацию, то голова твоя вообще не работает. Да, да, чтение новостей — это совершеннейшая иллюзия мозговой деятельности. Работают другие части мозга.  Читать новости, листать инстаграм, смотреть ролики на ютубе — всё это комфортно, потому что мозг при этом экономит энергию.

После постоянного чтения новостей ты даже не сможешь воспринимать текст, который требует задействования ума. Попробуй прочти финансовый отчет какой-то компании. Это требует усидчивости и задействования мозга. Тебе станет скучно и ты бросишь. Скажешь: «я не заработаю денег, читая отчеты» и конечно, на самом деле будешь прав и не прав. Прав лишь в том, что «читая отчеты, не заработаешь быстрых денег». 

Или попробуй хотя бы прочитай пост "Наилучшая переворотная стратегия" от Евгения Логунова. Да, ты скажешь все эти торговые системы — это скучно. Ну типа так больших денег не сделаешь. 

Конечно скучно. Только фокус в том, что делать деньги на бирже правильно — всегда скучно. Да, сука, Баффет, самый скучный тип в мире, и самый богатый. За словом «скучно» ты прячешь свой мозг от необходимости его включать. Конечно куда интереснее угадать что-то один раз и зарубиться там на все плечи и сорвать куш. Ну да, только с таким подходом ты неизбежно будешь обнуляться периодически. 

В общем, братиш, я хотел обратить твоё внимание на следующее:
👉читать новости и думать — это разные вещи, осознай это
👉делать правильные вещи на бирже — скучно, это факт, весело — это путь к сливу (рано или поздно)

Так что переставай поглощать новости, в них нет особого EDGE. Начинай заставлять себя думать.

P.S. кстати, когда вы пишите в блог на смартлабе, если это не просто какие-то новости, если вы пишите свою стратегию, анализ акций и прочее, то в этот момент ваш мозг включается и начинает думать.

📌Принцип 5.8. Упрощай.
Любой дурак может сделать сложно. Чтобы сделать просто нужно быть гением.

📌Принцип 5.9. Используй принципы.
Использование принципов позволяет упростить и улучшить ваше принятие решений. Когда чето происходит, вы уже в курсе, что ситуация — одна из тех, что была в прошлом, поэтому берешь и используешь хорошо продуманные принципы, чтобы реагировать на ситуацию. Использование принципов позволяет снизить число решений, которых вам надо принимать.

Ключ:
1. Замедли мышление, вы можете заметить критерий, который используете при принятии решения.
2. Запиши критерий как принцип.
3. Подумай об этом критерии, когда есть результат решения, который можно ощутить, улучши принцип.

Делать всё это — это как игра. Играй в игру и будет легче.

📌Принцип 5.10. Взвесь ваше принятие решений.
Не переоценивайте себя, советуйтесь при принятии решения с доверяемыми людьми. Старайтесь обсуждать с ними принципы.

📌Принцип 5.11. Сконвертируй принципы в алгоритмы
Алгоритмы убирают эмоции из принятия решений.

📌Принцип 5.12. Не доверяй AI без глубокого понимания сути
Надо не только дата-майнинг делать, но и понимать суть происходящих процессов, причинно-следственных связей.

ФИНАЛ
Конкретные принципы не так важны, как последовательное использование каких-то принципов и постоянное их улучшение.
Не попадай в общую ловушку желания чтобы реальность работала не так, как на самом деле и не думай, что твоя реальность отличается.
Будь открыт, открытым умом принимай обратную связь от других.


( Читать дальше )

📌Принцип 5.7: Расставь приоритеты, взвесив 2 опции: «получить доп. информацию» против «не принимать решения» 

Сбор информации = повышение вероятности прибыльной сделки. Некоторые решения лучше отложить, собрав инфу, некоторые лучше принимать немедленно. Вот это и надо определить. 

Поэтому принимая решения надо все время оценивать дополнительную выгоду от сбора доп информации против минимальной стоимости ожидания и неприятия решения.

👉5.7.а. Все ваши «должен сделать» должны быть выше уровня до того как «хочу сделать»!!!
🔥 Вам надо разделить все решения на «хочу» и «надо» и не делать «хочу», до того, как не сделано «надо».

👉5.7.б. Скорее всего у вас не будет времени на неважные дела. Это лучше, чем не иметь времени  на важные дела. 

👉5.7.в. Не путайте возможности и вероятности.
Возможно все что угодно. А вот вероятности имеют значение. Надо аккуратно отделять вероятности
от возможностей — это практичное мышление.

СОКРАЩАЙ ЧТОБЫ СТАТЬ ВЕЛИКИМ ПРИНИМАТЕЛЕМ РЕШЕНИЙ

Великие не держат все это в голове. Они делают все механически, рефлекторно.
Но есть пара вещей, которые они делают сознательно (читай дальше).


( Читать дальше )

📌 Принцип 5.5. Логика, разум, здравый смысл — лучшие инструменты для синтеза и понимания что с этим делать
Постарайтесь опираться прежде всего на них, а не на что-то ещё.
Тесты показывают, что большая часть людей опирается большую часть времени на «нижний уровень», что приводит к плохим решениям.
Карл Юнг:

пока ты делаешь бессознательное сознательным, это будет управлять вами, а вы будете называть это судьбой 

Решения надо принимать в группе на основании доказательств и логики, иначе власть уйдет к более сильным участникам, а не более проницательным. 
Тогда это будет несправедливо и не оптимально.

📌Принцип 5.6. Принимай решения на основании вычисления матожидания.
Решения могут нести неопределенность. Есть вероятность выигрыша, есть вероятность проигрыша. 
При принятии решения надо смотреть не на вероятность исхода, а на матожидание решения. 
Ну настоящие трейдеры поймут разницу😉

👉 5.6.а. Растущая вероятность быть правым ценна, и не важно какова сейчас вероятность что ты прав.
Рост вероятности «выигрыша» с 51% до 85% это очень круто! Это значит треть твоих убыточных ставок станут прибыльными.

👉 5.6.б. Знать, когда не надо ставить так же важно, как знать какие ставки выиграют.
Вы можете существенно улучшить трекрекорд, если будете делать только те ставки, в которых очень уверены.

👉 5.6.в. Лучший выбор — это когда есть больше плюсов, чем минусов, а не когда вообще нет минусов.


✏️ Вступление
✏️ Главы 1-2. Познание рынков
✏️ Глава 3. Познание рынка и себя
✏️ Глава 4. Торговые системы 
✏️ Глава 5. Расширение компании
✏️ Глава 6. Движители прогресса
✏️ Глава 7,8. О деньгах и счастье 

✏️ Принцип 1: Прими реальность и работайте с ней
✏️ Принципы 1.5-1.10. Боль + рефлекия = прогресс 

✏️ Принцип 2: Используй 5 шагов, чтобы получить от жизни все что хочешь 
✏️ Принцип 2.2: Определи проблему и не мирись с ней 
✏️ Принцип 2.3: Диагностируй проблемы. 2.4: Разработай план 
✏️ Принцип 2.5: Протолкнись к завершению 

✏️ Принцип 3. Будь радикально открыт умом
✏️ Принцип 3.2. Практикуй открытый ум
✏️ Принцип 3.3. Зацени «вдумчивое несогласие» 
✏️ Принцип 3.4. Используй третье мнение доверяемых людей, которые не согласны 
✏️ Принцип 3.5: Определи признаки открытого и закрытого ума и наблюдай за ними 
✏️ Принцип 3.6. Пойми, как ты можешь стать радикально открытым умом. 

✏️ Принцип 4. Пойми, что люди думают очень по-разному
✏️ Принцип 4.2 Значимая работа и значимые связи — это не просто круто 
✏️ Принцип 4.3 Разберись с битвой двух мозгов и начни его контролировать
✏️ Принцип 4.4. Определи на что похож ты и другие люди.

✏️ Принцип 5: учись принимать решения эффективно 
✏️ Принцип 5.2.Синтезируйте ситуацию 
✏️ Принцип 5.3: Синтезируй ситуацию во времени
✏️ Принцип 5.4. Управляй уровнями эффективно
✏️ Принцип 5.5. Логика, разум, здравый смысл — лучшие инструменты для синтеза

Надо понять, что есть решения разных уровней.

1 уровень. Общая картина: хочу значимую работу и значимые связи.
|
===1.1 уровень. Я хочу быть доктором
|
======1.1.а Надо пойти в медицинскую школу.
|
==========1.1.а.1 Надо получить хорошие выпускные оценки в школе
|
=============1.1.а.1.а Пропущу тусовку и выучу домашнее задание

Следите за вашими разговорами. В ходе разговора мы двигаемся с уровня на уровень.

👉 Принцип 5.4.а. Используй термин «выше линии» и «ниже линии» чтобы установить какой уровень разговора.

«Выше линии» — обсуждение 1 уровня.
«Ниже линии» — обсуждение подпунктов.
Часто чел говорит о деталях, забывая про верхние главные уровни.

👉 Принцип 5.4.б. Помни, решения надо принимать на соответствующем уровне, но уровни должны соответствовать друг другу.
Не понял что значат эти картинки☹️
 
Помни:
1. для каждой темы есть несколько уровней.
2. внимательно смотри на каком уровне ты изучаешь предмет
3. сознательно управляй перемещением по уровням
4. отрисуй перемещение вашего мыслительного процесса по диаграмме сверху.


✏️ Вступление
✏️ Главы 1-2. Познание рынков
✏️ Глава 3. Познание рынка и себя
✏️ Глава 4. Торговые системы 
✏️ Глава 5. Расширение компании
✏️ Глава 6. Движители прогресса
✏️ Глава 7,8. О деньгах и счастье 

✏️ Принцип 1: Прими реальность и работайте с ней
✏️ Принципы 1.5-1.10. Боль + рефлекия = прогресс 

✏️ Принцип 2: Используй 5 шагов, чтобы получить от жизни все что хочешь 
✏️ Принцип 2.2: Определи проблему и не мирись с ней 
✏️ Принцип 2.3: Диагностируй проблемы. 2.4: Разработай план 
✏️ Принцип 2.5: Протолкнись к завершению 

✏️ Принцип 3. Будь радикально открыт умом
✏️ Принцип 3.2. Практикуй открытый ум
✏️ Принцип 3.3. Зацени «вдумчивое несогласие» 
✏️ Принцип 3.4. Используй третье мнение доверяемых людей, которые не согласны 
✏️ Принцип 3.5: Определи признаки открытого и закрытого ума и наблюдай за ними 
✏️ Принцип 3.6. Пойми, как ты можешь стать радикально открытым умом. 

✏️ Принцип 4. Пойми, что люди думают очень по-разному
✏️ Принцип 4.2 Значимая работа и значимые связи — это не просто круто 
✏️ Принцип 4.3 Разберись с битвой двух мозгов и начни его контролировать
✏️ Принцип 4.4. Определи на что похож ты и другие люди.

✏️ Принцип 5: учись принимать решения эффективно 
✏️ Принцип 5.2.Синтезируйте ситуацию 
✏️ Принцип 5.3: Синтезируй ситуацию во времени
✏️ Принцип 5.4. Управляй уровнями эффективно

Синтез — процесс преобразования множества данных в точную картинку.

👉 5.2.а. Одно из самых важных решений, которое вы можете сделать, — понять кому задавать вопросы.
Задавайте людям, которым можно доверять, и которые информированы. Слушать неинформированных людей хуже, чем не иметь информацию.

👉 5.2.б. Не верьте всему, что слышите.
Мнениям грош цена. Многие выдают мнения за факты. Не путайте мнения и факты. 

👉 5.2.в. Всё выглядит больше с близкого расстояния.
Все что происходит сейчас, кажется важнее, чем то, что было в прошлом. Это иллюзия. Вот почему надо иногда взять паузу, чтобы увидеть перспективу и принять решение, когда время уже прошло.

👉 5.2.г. Новое переоценено относительно великого.
Вы отдадите предпочтение новому фильму, вместо того, чтобы посмотреть великий, но старый фильм. Это нелогично. Тоже самое про книги.
Умнее отдавать предпочтение великим книгам, а не новым.

👉 5.2.д. Не пережимайте точки.
Точка — это кусок данных в момент времени. Вам надо отличать больное от маленького, то, что происходит в данный момент от общих паттернов, вам надо точно врубаться сколько времени уделить каждой точке, чтобы не перевесить отдельную.


( Читать дальше )

Большинство повседневных решений принимаются подсознательно.
Подумайте о том, чтобы принимать все ваши повседневные решения в систематической, повторяемой манере, а потом иметь возможность описать механизм принятия решений так точно и ясно, чтобы любой другой мог их повторить.

📌 Принцип 5.1. Осознай, 1). что самое большое препятствие на пути хорошего принятия решений — вредные эмоции; и 2) принятие решений — это двухэтапный процесс (сначала обучение, потом принятие решений).

Обучение должно предшествовать принятию решений.  Для обучения надо быть открытым, слушать что говорят умные люди. Никогда не вредно выслушать противоположную точку зрения.

Принятие решений -это процесс выбора на какое знание опереться. Какие  факты и ваше широкое понимание причинно-следственных связей. Ну а потом определяете курс действий. Важно проиграть несколько сценариев, понять как вы получите то, что желаете. Принимай решения не для  краткосрочных результатов, а результатах, которые проявятся со временем. Никогда не хватайтесь за первую доступную опцию, не важно как хорошо она выглядит. Сначала надо задать вопросы и исследовать.  Надо спросить себя: я обучаюсь? я достаточно узнал, чтобы можно было принимать решение?
Спустя какое-то время вы будете естественно и открыто-умом собирать всю важную информацию, а не падать в ловушку первого плохого решения, когда вы подсознательно сначала что-то делаете, а потом уже начинаете собирать данные, которые поддерживают ваше решение.

[очень хорошая мысль кстати при принятии инвестиционных решений, например при покупке акций. Но чтобы её осознать, надо конечно походить по граблям какое-то время😀]



( Читать дальше )