Рубль за 30 лет ослаб в 40 000 раз

30 лет назад, 3 ноября 1989 года, в СССР был проведен первый валютный аукцион. 
...
Курс одного доллара США на первом в истории страны валютном аукционе составил 9,5 советских рублей, что было в 15 раз выше официального курса на тот момент. 

Почему этот длинный пост про норвежский пенсионный фонд, а не про пенсионный фонд России? Ответ будет в самом конце.

Недавно (в сентябре) норвежский фонд выпустил интересный доклад на 106 страниц, где рассказал об истории фонда и о том, как они распоряжаются сверхдоходами от нефти — деньгами норвежских пенсионеров. И очень интересным лично для меня разделом является раздел, где они рассказали, как они к этому пришли: как они от скупки валюты в свои резервы (то, чем занимается сейчас их российский прототип — ФНБ) пришли к решению инвестировать по всему миру, причём 70% — в акции. Это абсолютно непохоже на «классический» подход (или то, что нам пытаются преподнести как «классический» подход), при котором пенсионные деньги должны быть инвестированы консервативно, желательно в облигации понадёжнее.

Норвежский пенсионный фонд — это один из крупнейших институционалов с активами под управлением, равными 10,6 трлн крон (более 1,1 трлн долларов США). Это фонд, который пополняется со сверхдоходов от нефти (Норвегия — крупный нефтедобытчик), а средства инвестируются по всему миру. Аллокация активов на данный момент: 70% в акциях (около $790 млрд), 27% в облигациях (около $300 млрд), 3% в недвижимости (около $34 млрд). Фонд инвестирует по всему миру, и даже в российские компании и ОФЗ (около $4 млрд в акциях российских компаний и около $2,5 млрд в ОФЗ). Вы можете заметить его среди крупнейших акционеров практически любой известной компании: они владеют долей 1.02% Apple, 0.99% Microsoft, 2.53% Nestle и еще в более чем 9000 компаний. Вы можете и сами посмотреть все позиции фонда и даже скачать детальные Excel-таблицы с подробными цифрами по каждой компании, госдуарству и по каждому объекту недвижимости — здесь.

В январе 2020 г. расходы федерального бюджета ожидались на уровне 19,5 трлн руб. В результате локдауна ожидается рост до 22 трлн руб.  Основной источник финансирования роста расходов – внутренние заимствования:

• Минфин привлекает средства через ОФЗ (1,5 трлн руб в октябре) под 6,24%. Основные покупатели – банки.  
• Полученные ср-ва Минфин размещает в тех же банках под 4,05%.
• Купленные ОФЗ банки размещают в ЦБ под 4,35% (операции РЕПО).

В сухом остатке:

• Минфин финансирует рост бюджетных расходов
• Банки получают фондирование ЦБ на фоне оттока ср-в с депозитов  
• Получаемый банками от ОФЗ доход формирует маржу, сопоставимую с маржой по некоторым продуктам (напр., ипотека).
• ЦБ «печатает» рубли, не нарушая закон о ЦБ

План по заимствованиям на 2020 г.: всего 5,4 трлн руб., размещено 4,3 трлн руб., осталось разместить около 1 трлн. рублей.

Что нас ждет дальше: 1) снижение доли нерезидентов в ОФЗ 2) сохранение одного из источников прибыли банков 

Какие риски???    

Следите за результатами выборов в США в режиме реального времени:

ССЫЛКА

• История появления горизонтальных объемов;
• Инструменты для анализа горизонтальных объемов;
• Преимущества и недостатки горизонтальных объемов;
• Примеры на графиках

Профессиональные трейдеры практически без исключений используют в своей работе показатель объема (volume). На основе анализа его динамики, они строят свои стратегии торговли по объемам

Индикатор объема суммирует заключенные на бирже сделки в денежном выражении или в контрактах, монетах, акциях.

Объем бывает:

• вертикальный. Он отображает величину проведенных сделок за определенный период времени. Вертикальный объем отображается как правило в нижней части графика в виде столбиковой диаграммы.
  Например, если вы смотрите график акций Лукойл на часовом таймфрейме, то объем покажет суммарное количество всех акций, которые были куплены/проданы за этот час.
• горизонтальный. Отображает величину проведенных сделок на определенном уровне цены. Горизонтальный объем, или другое название – профиль объема, может располагаться как в левой части графика, так и в правой (а можно даже настроить несколько профилей прямо посередине графика, как будет показано на примерах ниже).
  Например, если вы смотрите график торгов фьючерсом на золото с индикатором горизонтальных объемов, то каждая горизонталь на индикаторе показывает суммарное количество всех контрактов, которые были куплены/проданы на этом уровне.

Вопрос — включаются ли в расчеты М2 в РФ депозиты Минфина (федерального казначейства) в банках РФ в рублях, являющиеся частью РЕПО сделок по ОФЗ??