🧐 Сектор девелоперов переживает сейчас не лучшие времена, отмена льготной ипотеки, падение спроса, высокая ключевая ставка, которая приводит к удорожанию кредитов и к росту расходов застройщиков. Некоторые компании оказались не готовы к такому экономическому сценарию, а некоторые наоборот успешно подстроились и чувствует себя весьма неплохо. Сегодня про одного из них и поговорим — это ГК «А101».

📈 Тот факт, что на фоне всех событий вокруг сектора, «А101» получило кредитный рейтинг «A+.ru» от НКР со стабильным прогнозом, говорит об ее устойчивом положении. Давайте попробуем разобраться, так ли это на самом деле?

Эмитент выпустил финансовый отчет по МСФО за 2024 год, с него и начнем.

📈 Выручка выросла на 84%! г/г до 151 млрд руб. И тут встает вопрос, а действительно ли у застройщиков сейчас кризис? Такой сильный результат был получен, благодаря активной работе менеджмента и отдела продаж. В 2024 год компания вошла со значительной долей объектов на финальном этапе готовности, как в жилой, так и в коммерческой недвижимости. Это и позволило, даже в трудный период для сектора, показать почти кратный рост по выручке.

🔴 АО «Роснано» допустило технический дефолт по выплате 12-го купона облигаций серии 08 (с госгарантией).

Общая сумма к выплате: 1 005 335 055,20 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств:
разработка технического механизма выплаты купонного дохода

На первичном рынке рублевых облигаций активность была умеренной после ожидаемого решения ЦБ РФ 21.03.2025 сохранить ключевую ставку на уровне 21%. По прошедшим букбилдингам в целом наблюдался хороший спрос, что позволили заметно снизить первоначальные доходности по купонам – на 128-62 б. п.

Новой особенностью размещений становится встраивание в структуру выпусков только Call-опционов (без оферт − Put-опционов), что в условиях вероятного начала цикла снижения ключевой ставки в текущем году, позволит эмитентам произвести принудительный выкуп и не платить далее высокие ставки.

Отдельно отмечу выпуск секьюритизированных облигаций СФО ТБ-3-01 (AA-) на 450 млн руб. по которым спрос превысил предложение 4,5 раза. Более высокая доходность в 28% к ожидаемому погашению через 1,5 года, чем у обычных облигаций с близкими рейтингами, привлекает инвесторов.

На текущей неделе активность повысится. Отмечу наиболее интересные букбилдинги (книги заявок).

Рыбопромышленная компания Инарктика (A) предложит 3-летние облигации серии 002P-02 с квартальным купоном не выше 22,50% (YTM 24,47%) и дюр.

🔶 ПАО «ФосАгро»
▫️ Облигации: ФосАгро-БО-02-03
▫️ ISIN: RU000A10B7J8
▫️ Объем эмиссии: 250 млн. $
▫️ Номинал: 1000 $
▫️ Срок: на 2.5 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 7,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 01.04.2025
▫️ Дата погашения: 18.09.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ФосАгро» – поставщик всех видов удобрений на российском рынке.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

🔶 ПАО «Аптечная сеть 36,6»
▫️ Облигации: Аптечная сеть36.6-002P-02
▫️ ISIN: RU000A10B7H2
▫️ Объем эмиссии: 1,25 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер купона: 24,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 01.04.2025
▫️ Дата погашения: 16.03.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 23.09.2026

Об эмитенте: «Аптечная сеть 36,6» — российская аптечная сеть.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Нет, это не первоапрельская шутка — питерский девелопер Глоракс действительно предлагает рынку очередной фикс с «вкусным» купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС с самого размещения.

За последние 1,5 года это уже 5-й обстоятельный разбор Глоракс и его облигаций от меня. Давайте пробежимся и посмотрим, как можно зафиксировать длинную доходность в интересных строительных облигах.

💼Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, Сэтл, Р_Вижн, Инарктика, ФосАгро, Аптека_36.6, РУСАЛ, МСБ_Лизинг, СИБУР, Норникель, Биннофарм, СТМ, Аэрофьюэлз, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏘️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск Глоракса!

🏗️Эмитент: АО «Глоракс»

Глоракс (GloraX) — быстрорастущий девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. За 9 лет компания построила более 20 объектов в Москве, Питере и Нижнем Новгороде. Глоракс также закрепляется в других регионах, в частности собирается возвести несколько жилых проектов общей площадью не менее 500 тыс. м2 в Казани.

Что делать оффлайн-бизнесу, который сталкивается с плохими отзывами?! Герой нашей статьи сделал агентство удаления таких отзывов. Как это работает — детально рассказали в материале.

Данная статья написана на основе интервью с главным героем истории или взята из открытых источников и адаптирована. «Все истории вымышлены, а совпадения случайны». Некоторые фотографии могут быть взяты из интернета для создания атмосферы и глубокого погружения в рассказ.

Было это на третьем курсе, когда я в очередной раз сидел без денег и размышлял о какой-то подработке. Однажды, разбирая скандал в комментариях под отзывом местной шаурмечной (где клиент клялся, что в его шаверму подмешали кусок швабры), я вдруг осознал: люди ненавидят плохие отзывы, но почти никто не знает, как их убрать. А те, кто знает, берут за это бешеные деньги.