🎄Новогодние праздники – это не только хороший повод отдохнуть от суеты, но и отличное время, чтобы повысить свою финансовую грамотность и базово разобраться в своем инвестиционном портфеле.
На каждый день каникул мы приготовили для вас тематические подборки материалов, с которыми будет полезно ознакомиться, уделяя совсем немного времени. В продолжение вчерашней темы — МФО:
Новые регуляторные меры не только создают давление на менее сильных игроков на рынке МФО, но в целом должны улучшить состояние сектора. На сколько чувствительным оказался 2023 год для наших коллег узнавали в интервью:
1. МФК Лайм-Займ — международная финансовая компания, осуществляющая свою деятельность полностью в режиме онлайн. Имеет кредитный рейтинг ruBB. В обращении находится четыре выпуска облигаций общим объемом 2,1 млрд рублей:
2. МФК Саммит осуществляет деятельность под брендом «Доброзайм», специализируясь на выдаче займов физическим лицам. Имеет кредитный рейтинг ruBB-. В обращении находится два выпуска облигаций общим объемом 350 млн рублей:
🎄 Новогодние праздники — это не только хороший повод отдохнуть от суеты, но и отличное время, чтобы повысить свою финансовую грамотность и базово разобраться в своем инвестиционном портфеле.
На каждый день каникул мы приготовили для вас тематические подборки материалов, с которыми будет полезно ознакомиться, уделяя совсем немного времени. Вчера мы разбирались,что такое ВДО. Пройдемся по отраслям — МФО:
1. В 2023 году Банк России усилил регуляторное давление на микрофинансовые организации, а в 2024 рынок ждет еще ряд потрясений. Какие риски это несет, сколько компаний покинет рынок в ближайший год, и есть ли будущее у сегмента — ответы в содержательном интервью с Председателем Совета СРО «МиР» Эльманом Мехтиевым:
2. Многим МФО удалось адаптировать свои бизнес-модели под новые требования. Как это повлияло на показатели бизнеса эмитентов облигационного рынка, можно узнать из нашего ежеквартального обзора по отрасли МФО: ЧИТАТЬ ОБЗОР
Напомним, вы всегда можете получить ответ на интересующий вас вопрос в нашем чате для инвесторов PRObonds|LIVE
ВДО – это большой или маленький рынок? Маленький. За весь 2023 год новых размещений высокодоходных облигаций (розничные выпуски с кредитным рейтингом не выше ВВВ) набралось на 65,5 млрд р. А сумму всех ВДО в обращении можно оценить примерно в 100-125 млрд р. Около 0,5% российского рынка корпоративных облигаций.
🎄 Новогодние праздники – это не только хороший повод отдохнуть от суеты, но и отличное время, чтобы повысить свою финансовую грамотность и базово разобраться в своем инвестиционном портфеле.
Мы подготовили для вас короткие тематические подборки материалов, с которыми будет полезно ознакомиться, уделяя совсем немного времени. Начнем с основ:
1. В конце года мы запустили новую рубрику PRObonds: просто про облигации, где в формате коротких видео максимально простым языком постараемся объяснять все нюансы инвестирования в облигации, в частности в ВДО:
2. Во второй половине января ИК Иволга Капитал планирует выпустить исследование по рынку ВДО по итогам 2023 года, а пока предлагаем вспомнить, что же было с рынком высокодоходных облигаций в течение года: ЧИТАТЬ ОБЗОР
3. 2023 год стал годом волатильности. Рубль прошел путь от 70 до 90 единиц за доллар, в промежутке оказавшись выше 101, премии ВДО спустились с 10% до 2,5% к КС, а сам ключ вырос больше, чем в два раза. Как мы действовали в этих условиях, а главное, что мы будем делать в новом году? — рассказали на итоговом стриме:
Наш портфель облигаций в обращении (сумма организованных ИК Иволга Капитал облигационных выпусков, еще не погашенных или не ушедших в дефолт) по итогам декабря чуть снизился в сравнении в ноябрем и завершил год на 19,8 млрд р. Прирост за год – 7,3 млрд р.
В декабре держатели организованных нами облигационных выпусков впервые получили более 250 млн р. накопленного и выплаченного купонного дохода за 1 месяц. Всего же их доход за ушедший год – 2,0 млрд р.
При этом в 2023 году в портфеле организованных нами облигаций произошла серия связанных дефолтов, общей суммой ~300 млн р. В дефолт ушел холдинг УК Голдман Групп и его дочерние компании, выпуски облигаций которых мы организовали еще в 2019 году.
В 2024 году наш портфель облигаций в обращении, по плану, должен увеличиться до 26-27 млрд р. и принести инвесторам доход около 3,5 млрд р. Если не произойдет крупных дефолтов. Распределение портфеля по эмитентам должно стать более диверсифицированным. В т.ч. из-за появления в нем новых имен.
Наш публичный портфель PRObonds ВДО за 2023 год прибавил 16,2%. Построенная на нем стратегия доверительного управления в ИК Иволга Капитал принесла инвесторам за это время в среднем 15,5-16% на руки.
Рубль – рискованная валюта. И события последних 2 лет стабильности ей не добавляют. Отсюда же и расхожее решение: купить валюту и спать спокойно.
Решение, к которому наш портфель последовательно оппонирует. За 5,5 лет его ведения мы опередили пару доллар/рубль ровно вдвое. Впрочем, почти вдвое отстали от инструментов, выраженных в долларах, т.е. от американского фондового рынка и золота. Хотя отставание от золота, предположительно, сократим.
При этом отечественному рынку акций (Индекс МосБиржи полной доходности, учитывающий дивиденды) портфель почти не уступает. И, вероятно, в обозримой перспективе вновь и его опередит. Высокая ключевая ставка в помощь.
В общем, Россия – специфическая для инвестирования страна. Что свойственно для экономик, застывших в статусе развивающихся. Однако внутреннее инвестирование в нацвалюте оказывается пусть не идеальной, но и далеко не худшей стратегией.
🔴 ПАО «Сегежа Групп»
Эксперт РА понизило рейтинг до уровня ruВВВ, прогноз по рейтингу развивающийся. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruA- c развивающимся прогнозом.
ПАО «Сегежа Групп» — ведущий российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Группа является одним из ключевых активов ПАО АФК «Система».
Компания занимает лидирующие позиции по своим операционным сегментам, а также является одним из крупнейших арендаторов леса в мире. Почти половина выручки формируется за счет продукции деревообработки.
Уровень долговой нагрузки оказывает негативное влияние на уровень рейтинга. На 30.09.2023 LTM отношение долга к EBITDA по расчетам агентства выросло до 14,9х (годом ранее — 4,3х). На рост показателя также повлияло снижение OIBDA на 65% за отчетный период, что обусловлено структурной трансформацией рынков сбыта и, как следствие, снижением цен на продукцию, а также существенным ростом издержек, в особенности логистических затрат.
28 декабря новых размещений не было.
Были выкуплены оставшиеся 2 680 облигаций четырехлетнего выпуска ИСТРИНСКАЯ СЫРОВАРНЯ БО-03. Бумаги объемом 150 млн рублей были размещены за 16 дней и 439 сделок.
Также продолжается размещение более ранних выпусков, из которых отметим облигации с объемом выкупа:
В рейтинге по доходности первую строчку занял выпуск АПРИ ФП БО-002Р-04, чистая доходность которого по итогам торгов за 28 декабря составила 22,2%. Котировки бумаги остаются выше номинала, торги были закрыты на отметке 101,1% от номинала.