комментарий

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА II КВАРТАЛ 2024 ГОДА К I КВАРТАЛУ 2024 ГОДА

Выручка Группы ММК выросла к прошлому кварталу на 16,5% и составила 224 880 млн руб., в первую очередь вследствие увеличения объемов продаж премиальной продукции на фоне позитивной динамики спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке.

Показатель EBITDA также продемонстрировал рост на 20,0% относительно I квартала и составил 50 559 млн руб., в основном отражая увеличение доли премиальной продукции в портфеле продаж. Показатель рентабельности по EBITDA увеличился на 0,7 п.п. и составил 22,5%.

Чистая прибыль составила 26 563 млн руб., увеличившись по сравнению с I кварталом 2024 года на 11,9%.

Свободный денежный поток значительно вырос к предыдущему кварталу и составил 19 919 млн руб., преимущественно отражая рост показателя EBITDA и нормализацию оборотного капитала.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 6 МЕСЯЦЕВ 2024 ГОДА К 6 МЕСЯЦАМ 2023 ГОДА

Выручка Группы ММК выросла относительно 6 месяцев предыдущего года на 18,5% до 417 829 млн руб., отражая влияние роста издержек и инфляционных факторов на цены реализации.

Минфин РФ 24.07.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (517,1 млрд руб.)
• Спрос: 219,7 млрд руб.
• Размещено: 46,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,24% от номинала

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (735,2 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

На прошлой неделе активность на первичном рынке облигаций была на выше среднего на фоне умеренного снижения доходностей на вторичных торгах, а также в преддверии вероятного повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 26.07.2024. За прошедшие дни большинство эмитентов проводили букбилдинги/размещения в основном по флоатерам.

Знаковым стал букбилдинг по 2-летним Магнит-БО-004Р-06 (AAA), по которым ставка была установлена на уровне КС +100 б. п. (ориентир был – не выше +120 б. п.). Теперь такую премию можно рассматривать, как новый бенчмарк для флоатеров с наивысшими рейтингами. Объем увеличился от 15 млрд руб. до 25 млрд руб.

Остальные бумаги с плавающими купонами зафиксировали премии к КС в пределах 10−30 б. п. ниже максимальных маркетируемых уровней. Отметим, что для бондов сравнительно качественных эмитентов сегмента ВДО с рейтингами BBB+ (как, например, у Аэрофьюэлз) спред сейчас составляет около +340 б. п.

Среди облигаций с фиксированными купонами закрылась книга по Элемент Лизинг-001Р-09 (A) с доходностью 20,15% (при ориентире не выше 20,75%) и дюрацией 1,3 г. Объем был увеличен от 1 млрд руб. до 2 млрд руб. На мой взгляд, такая YTM мало интересна, т. к. обращающийся выпуск ЭлемЛиз1P8 с дюрацией 1,2 г. торгуется с доходностью 20,57%.

С начала июня текущего года усилился рост доходностей юаневых облигаций российских эмитентов на фоне укрепления рубля и ряда других факторов. Сейчас они остались единственным классом бондов на локальном рынке, который продолжает торговаться в валюте номинала (CNY) и с расчетами в рублях, после прекращения расчетов в валюте номинала по облигациям в долларах и евро после 15 мая. Оценим текущую ситуацию по юаневым бумагам и рассмотрим наиболее интересные из них для включения в портфель.

Мониторим рынок.

📉Совкомфлот, -6,5 руб утром (-5,7%), див был 11,27 руб. Так что кто ушел в отсечку, те в плюсе.
📉RGBI хз на чем сегодня отпрыгнул, утром было аж +1,3%, щас +1%.
📉AGRO +1,7% — акции не падали на инсайдерских покупках во время коррекции, поэтому сейчас пришло время. Вероятно слив будет перед 6-месячным переездом.
Новых лоёв сегодня ни у кого нет, скукотища😢 Оптимисты опять захватили биржу!

📈Лучше рынка SFIN, HNFG, DIAS, по +3%
📈Сургут-ао пытается восстать из ада, +2%. Давно пора ваще

все тихо в общем, новостей нет особо
народ, лето же, какой нах рынок, айда в пруду искупаемся, пятница тем более😁