ставка

Юань в среду растет к рублю более, чем на 4%, в то время как доллар практически стоит на месте. Взлет китайской валюты можно было бы объяснить сокращением спреда между юанем и долларом, если смотреть на валюту через кросс-курсы.

Однако ситуация не столь однозначная. Вчера объем своп операций по продаже Центральным банком юаней за рубли составил 30 млрд юаней, что является дневным лимитом. То есть, несмотря на дневное снижение объемов в 5 млрд юаней, спрос на китайскую валюту остается высоким.

В то же самое время реальная стоимость денег (RUSFAR), рассчитываемая Московской биржей подскочила сегодня до 212,08% по юаням.

Ссылка на пост

Глава аналитики Росбанка и психолог-консультант Юрий Тулинов отвечает на вопросы по макроэкономике

Про бюджет

— Сейчас все хорошо. Сейчас есть ненефтегазовые доходы, которые привязаны во многом к общей экономической активности: экономика прет, оборотные налоги прут, поэтому все хорошо, – заявил Тулинов на нашем стриме.

По его словам, с нефтегазовыми доходами сейчас тоже все хорошо, цена на нефть с начала года складывается лучше, чем того ожидал Минфин, за счет чего удается пополнять ФНБ.

Про рубль

— Рубль крепче, чем хотел бы Минфин, но пока не критично. То есть пока ситуация хорошая. Все вопросы, которые звучат по части Минфина, связаны с будущим, – добавил Тулинов.

Он отметил, что ожидает отмену обязательной продажи валютной выручки экспортерами с «какого-то этапа». Курс рубля на конец года к доллару, по мнению Тулинова, составит ₽96, к юаню – ₽13,2.

Про ставку

— Наш прогноз [Росбанка] – мы близки к пику по ключевой ставке. В сентябре ставка будет неизменна, в октябре будет повышена на процент, и на этом Центробанк успокоится или попробует зажимать инфляцию другими инструментами, – сказал Тулинов. 

Почитал я намедни проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы от Центрального банка и ужаснулся.

В данном документе есть несколько сценариев, но хочу сконцентрироваться на рисковом сценарии — сценарии глобального кризиса.

Здесь ЦБ предполагает, что при реализации данного сценария в мире может начаться финансовый кризис, что приведет к 2-х летнему падению экономики в России темпами по 2 — 3% в год. Инфляция при этом подрастет до 13 -15%. Все бы ничего, но в этом случае ЦБ планирует держать ставки в среднем на уровне в 20-22%.

Согласно основной Кейнсианской теории, да, и исходя из мировой практики, в периоды кризисов центральные банки активно снижают процентные ставки для придания импульса экономике. А наш регулятор планирует в этом случае повышать ставки.

Кризисы — время очищения экономики, поэтому, с одной стороны, высокие ставки могут помочь этому. Но, с другой, экономика России наименее закредитованная крупная экономика мира и, на мой взгляд, столь отчужденная политика ЦБ (а именно по сдерживанию инфляции, а все остальное нам не интересно) может привести к очень печальным последствиям.

Сегодня ставка по юаням подпрыгнула выше 42% и это на фоне налогового периода. Явно на валютную ликвидность сейчас повышенный спрос.


Ссылка на пост

Не про евробонды, но про доходность. Пятничное.

Россию ожидает переход к «крепленой» денежно-кредитной политике

— когда ключевая ставка будет на уровнях 20%, а, может, и выше. На заседании 13 сентября она, скорее всего, будет сохранена или повышена до 20%, заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

* люди с опытом помнят, что творилось с организмом после употребления такого…

______________________________________________________

Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых с коридором ± 1 п.п.

Инфляция в июле т.г. несколько повысилась, но сложилась в пределах прогнозов Национального Банка. Существенное ускорение продемонстрировали месячная инфляция и ее устойчивая часть. Инфляционные ожидания населения после роста в июне остались практически неизменными. Глобальная инфляция под воздействием сдерживающей политики центральных банков развитых стран продолжает замедляться. Проинфляционное давление внутри экономики усиливается за счет растущих объемов фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов в рамках реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий.

Достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует поддержания умеренно жестких денежно-кредитных условий в течение длительного времени. Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону и обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал понять в пятницу, что снижение процентных ставок произойдет в ближайшее время.

«Пришло время для корректировки политики», — сказал Пауэлл в своем выступлении на симпозиуме ФРБ Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. «Направление движения ясно, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков».

«Инфляция сейчас намного ближе к нашей цели, цены выросли на 2,5% за последние 12 месяцев», — сказал он. «После паузы в начале этого года прогресс в достижении нашей цели в 2% возобновился. Моя уверенность в том, что инфляция находится на устойчивом пути к 2%».

Пауэлл сказал, что высокая инфляция, которую американцы испытали в последние годы, стала результатом государственных расходов в ответ на пандемию COVID-19.

Он признал, что ФРС ошибалась в том, что инфляция является «временной», и что высокие цены принесли «существенные трудности» многим.