фрс

По ФА…

На уходящей неделе:

— ФРС

ФРС в ходе экстренного заседания приняла единогласное решение о снижении ставки на 0,50%.
Обоснованием данного решения стали растущие риски вследствие эпидемии коронавируса, невзирая на признание сильных основ экономики США.
Глава ФРС Пауэлл в ходе пресс-конференции заявил, что ранее ФРС считала ставки соответствующими текущей ситуации, но эпидемия коронавируса привела к переоценке прогноза по перспективам экономики и, как следствие, к снижению ставки, что должно поддержать экономику США перед лицом новых рисков и обеспечить значительный импульс для роста экономики.
Пауэлл сообщил, что на текущий момент ставки соответствуют ситуации, но длительность эпидемии коронавируса и степень её влияния на экономику США неизвестна, ФРС продолжит внимательно отслеживать ситуацию с готовностью скорректировать политику в зависимости от развития событий.
Джей уточнил, что решение ФРС не являются частью скоординированных действий ЦБ стран G7, но он ожидает, что другие ЦБ предпримут действия, аналогичные ФРС, и не исключает координацию политики ЦБ в будущем.

Эпидемия коронавируса оказала значительное воздействие на финансовые рынки. Фондовые биржи первыми приняли этот удар, однако паника довольно быстро охватила и долговой рынок.  

Значительное давление испытывает рынок корпоративного долга, доходности выросли не только по мусорным облигациям:

(Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.)

Но и по бумагам с инвестиционным рейтингом:

Три дня назад ФРС внепланово снизила процентную ставку на 50 базисных пунктов до диапазона 1 – 1.25%, но последующая динамика доллара, рисковых и защитных активов показывает, что рынок требует еще. Об этом говорят и фьючерсы на облигации казначейства США – шансы снижения ставки еще на 50 базисных пунктов составляют сейчас 63%, хотя еще день назад рынок вообще исключал такой исход заседания. 

Если отвлечься от пессимизма, связанного с экономическим ущербом от коронавируса, который, как кажется, и управляет ожиданиями относительно монетарной политики США, что могло вынудить рынок всего за пару дней начать ожидать новое сокращение? Есть ли какие-то конкретные данные позволяющие сделать предположение? На мой взгляд есть, и связаны они с «наболевшей» проблемой контроля рыночных ставок, а именно дефицитом денег на рынке краткосрочного финансирования, где обеспечением по займу выступают Трежерис и MBS (рынок РЕПО).  

Разумно полагать, что резкое снижение ставки по федеральным фондам сразу на 50 базисных пунктов должно было ослабить напряжение на рынке РЕПО и это должно было отразиться, в публикуемой статистике NY Fed. Напомню, что с сентября прошлого года ФРБ Нью-Йорка проводит операции по предоставлению ликвидности сроком на 1 и 14 дней, при этом публикуемая статистика выглядит следующим образом: 

На текущей неделе ФС преподнесло сюрприз, снизив учетную ставку сразу на 50 базисных пунктов (0,5%) до уровня 1%-1,25%. На этом дело не закончилось и, начиная со вторника, мы увидели повышенные объему сделок РЕПО. В сумме за три дня предоставлено ликвидности на 289 млрд долларов, это исторический рекорд в объемам данных сделок.

Также на текущей неделе прошли заседания Банка Австралии и Банка Канады, которые в свою очередь снизили свои учетные ставки на 25 и 50 базисных пунктов соответственно. Очевидно, что центральные банки стран G7 действуют,  согласовано, стараясь поддержать  мировой финансовый рынок.

Индексы PMI, замеряющие динамику делового цикла сигнализируют о минимальном влиянии коронавируса в феврале на мировую экономику. Плохие показатели в странах Юго-Восточной Азии, а Европа, Америка пока устойчивы к эпидемии.

Итак, первая картинка с динамикой сделок РЕПО, о которых говорил выше.

Доброе утро!

📌 ФРС снизила ставку на 50 б.п. и резко расширила свой баланс за последнюю неделю. Очень вероятно, что Федрезерв вновь будет вынужден снизить ставку. Может быть даже до заседания 18 марта. При этом каждый инвестор задается одним и тем же вопросом: будет ли это иметь эффект? Исчерпаны ли возможности монетарных властей?

📌 Экономические данные США не разочаровывают. Заявки на пособие по безработице, а также заказы на товары длительного пользования соответствовали консенсусу.

💡 Инвестидея: мы рекомендовали золото к покупке 21 января, когда стал очевиден тревожный рост заболеваний в Ухане. С этого времени золото подорожало на $120/унция. Несмотря на это, оно не выглядит переоцененныи, учитывая повышенный уровень риска в настоящий момент. Было бы ошибкой не иметь разумной доли золота (около 5%) в вашем инвестпортфеле. Вы можете рассмотреть приобретение акций Полюс, золотых ETF или ПИФ ВТБ — Фонд драгоценных металлов.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Что значит для рынков экстренное снижение ставки ФРС на самом деле?



Эрик Найман, экономист, автор книг о финансах, совладелец компании Times Capital: Экстренное снижение учетной ставки ФРС США — это сильнодействующее лекарство. Если оно не поможет, значит пациент (американская экономика) действительно серьезно болен и впереди еще более сложный период болезни. Если же поможет — а это мы увидим в ближайшие дни по растущей динамике рынка акций — то быки смогут надеяться на обновление исторических максимумов. Предыдущий раз, когда проводилось аналогичное экстренное снижение ставки ФРС, 08 октября 2008 года, это не помогло. Рынок начал «сыпаться» 15 сентября, и ФРС смогла лишь притормозить падение.

Алексей Кириенко, CEO