АКции

В 2024 году экспорт угля из России сократился на 8%, составив 195 млн тонн, что ниже 200 млн тонн впервые за последние годы. Основными причинами падения стали санкции, инфраструктурные ограничения и снижение мировых цен на уголь.

Антироссийские санкции, введенные США и ЕС, ограничили экспорт на ключевые рынки. Под санкции попали крупнейшие угольные компании, такие как СУЭК и «Мечел». Также проблемы с железнодорожной инфраструктурой и спор о тарифах на терминале в Тамани привели к потере около 5,5 млн тонн угля.

Спрос на внутреннем рынке поддержал добычу на уровне 438,7 млн тонн (-0,2% к 2023 году). Потребление электроэнергии в России выросло на 3,1%, что обеспечило рост поставок угля на ТЭС в Сибири (+4,9%) и на Дальнем Востоке (+5%).

Экспортные цены на уголь упали: стоимость энергоугля на Дальнем Востоке в начале 2025 года составила $60–87 за тонну, что сделало поставки нерентабельными для большинства направлений. В результате 53% угольных компаний завершили 2024 год с убытками.

Страны ЕС в ноябре 2024 года заплатили за СПГ из России более €592 млн — на 15,6% ниже, чем в октябре того же года, и 17,6% меньше, чем в ноябре 2023 года. Этот показатель стал минимальным с сентября 2024 года, когда на оплату поставок российского сжиженного газа было потрачено  €548 млн. Главными импортерами стали Франция (€240,5 млн), Испания (€233 млн — максимум с июля 2024 года) и Нидерланды (€104 млн - максимум за год). Бельгия сократила покупку СПГ из России в пять раз по сравнению с октябрем — до €14,6 млн.

ЕС в ноябре также импортировал российский трубопроводный газ на €664 млн. Лидерами по закупкам стали Венгрия (€258 млн — максимум с января 2024 года), Греция (€164 млн) и Словакия (€151 млн — максимум с февраля 2023 года). Статистика по Австрии не раскрывается, а Италия снизила импорт газа из России до минимума с начала 2024 года — €78 млн.

Суммарно Евросоюз в ноябре приобрел у России газа на около €1,26 млрд, что на 4% ниже, чем месяцем ранее, и на 11% больше, чем в ноябре 2023 года. Россия стала третьим поставщиком газа в ЕС по итогам ноября с долей в 18,8% против октябрьских 21,2%.

Российские металлургические компании увеличили продажи через собственные онлайн-платформы в 2024 году. Например, у «Северстали» продажи на «Платферрум» выросли более чем на 60% во втором полугодии. Общий объем продаж через эту площадку превысил 186 тыс. тонн, что на 28% больше, чем в 2023 году.

ММК увеличил реализацию продукции через маркетплейс в 1,9 раза, достигнув 152 тыс. тонн, что составило 10% от общего объема продаж компании. «Евраз Маркет» за три года удвоил клиентскую базу, ориентируясь на малый и средний бизнес.

Спрос со стороны крупных застройщиков снизился из-за отмены части льготных ипотечных программ, но маркетплейсы активно развиваются за счет малого бизнеса и индивидуальных застройщиков. Они позволяют отказаться от посредников, упрощая взаимодействие с конечными потребителями.

Аналитики отмечают, что маркетплейсы помогают компенсировать снижение спроса на внутреннем рынке и ограничения на экспорт. В перспективе площадки могут стать ключевым каналом для привлечения клиентов из сфер ЖКХ и инфраструктурного строительства.

 👉 Мировые новости

— Российская экономика находится в хорошем состоянии. В 2025 г. она может вырасти на 2-2,5%, заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев.

— Всемирный банк прогнозирует рост ВВП России в 2025 г. на 1,6%, в 2026 г. — на 1,1%.

— Путин поручил Кабмину и ЦБ простимулировать размещение акций российских акционерных обществ на внутреннем финансовом рынке. А также простимулировать повышение спроса на акции российских акционерных обществ, доклад ждёт до 1 марта.

— Путин поручил Правительству разработать меры для усиления страховой защиты компаний, которые занимаются внешнеэкономической деятельностью (ВЭД) на рынках с высоким уровнем риска — РБК.

— Путин поручил до 15 июля создать семейный инвестиционный инструмент с налоговым вычетом в размере до 1₽ млн в год.

— Путин подписал указ о единовременной выплате ветеранам Великой Отечественной войны в размере 80'000₽.

— Объем ФНБ на 1 января 2025 г. сократился на -1,21₽ трлн м/м до 11,88₽ трлн — Минфин.

Сбер, Лукойл и Роснефть вошли в топ-50 самых прибыльных компаний мира (по данным Fortune).

Цифры отражают чистую прибыль компаний за финансовый год, который закончился 31 марта 2024 года или ранее.

Хорошего дня! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis

С начала года котировки ретелйлера показывают слабость, опустившись ниже уровня 4700. Отчасти всему виной дивидендная неопределённость вокруг бумаг компании. Стоит ли в итоге ждать акционерам выплат?

📄 Предыстория застрявших дивидендов

В ноябре 2024 г. совет директоров MGNT рекомендовал выплаты в размере 560 руб. на акцию за 9 мес. прошедшего года. Почти все брокеры ожидали одобрения, однако этого не произошло (у большинства из них висела плашка «дивиденды будут» аж до 7 января). Однако 28 декабря вышло раскрытие, что на ВОСа, где должны были утвердить дивы, не собрали кворум (более 50% голосующих акций), что равнозначно неутверждению выплаты.

🔎 Что в итоге будет с дивами?

Вопрос с выплатой акционерам остаётся подвешенным в воздухе. Руководство Магнита пока не называет дату повторного ВОСа для принятия решения по этой ситуации. При этом ряд аналитиков отмечает, что особых проблем собрать кворум у таких компаний, как MGNT, быть вообще не должно. 

📍 При этом в див. политике Магнита есть интересная оговорка –

С начала 2025 г. GAZP прекратил транзит газа через Украину в ЕС, также появились новости о резком сокращении штата центрального аппарата. Как это повлияет на перспективы компании? 

⛔️ Прекращение поставок в ЕС

В начале года завершился 5-летний контракт, который не желала продлить украинская сторона. Согласно его условиям, Газпром брал на себя обязательство прокачивать суммарно не менее 225 млрд. куб. м. природного газа: 65 млрд. куб. м в 2020 г. и по 40 млрд. куб. м. в 2021-2024 гг. Размер транзитного тарифа не оглашался, но Зеленский оценивал суммарный доход минимум в 7 млрд. долл., или около 31 долл. за 1 тыс. куб. м.

В первый год контракта GAZP прокачал в ЕС 55,8 млрд. куб. м, в 2021 г. – ещё 41,6 млрд. куб. м. В 2022 г. из-за СВО и санкций украинский транзит заметно сократился и составил примерно 19 млрд. куб. м, а в 2023 г. – около 14 млрд. куб. м.

💸 Какие последствия несёт прекращение транзита? 

Хотя РФ и продолжит поставлять до 15 млрд. куб. м. в год через «Турецкий поток» и «Балканский поток» в дружественные страны – это не сравнится с прежними объёмами. Но тем не менее речь идёт примерно о половине

Финальный пост нашей серии, где мы подробнее рассматриваем основных бенефициаров в зависимости от развития ситуации на рынке в 2025 г. Сейчас остановимся на бумагах, для которых жёсткая ДКП только на руку. Это самый негативный сценарий. Ниже – 3 других части топа. 

1️⃣ HeadHunter (#HEAD)

Бизнес борется за лучшие кадры, из-за чего увеличиваются расходы на персонал, и даже рост ставки ЦБ вряд ли сильно повлияет на высококвалифицированных сотрудников. Кредиты под расширение брать накладно, поэтому выгоднее захантить качественного специалиста с большей производительностью труда. Кроме того, уровень зарплаты также активно растёт (реальная ЗП в 3 кв. 2024 г. увеличилась на 8,1%), что вынуждает сотрудников искать новые компании для перехода с более выгодными условиями.

В итоге HH в последнем отчёте показал рост скорр. чистой прибыли на 84,4% г/г, который был обусловлен не только положительной динамикой всех операционных показателей (рекордное число вакансий), но и неплохим доходом от процентов по депозитам в совокупности с низкой ставкой налога для ИТ-компаний. Помимо этого, чистый долг эмитента отрицательный, поэтому ключ почти никак не влияет на процентные расходы. Менеджмент планирует вновь повысить цены в 2025 году. А продолжение СВО будет и дальше давить на рынок труда.