Денежно-кредитная политика

Рыночные инфляционные ожидания 20/12/24, до решения ЦБ РФ по ключевой ставке



Рыночные инфляционные ожидания 21/12/24, после решения ЦБ РФ по ключевой ставке


( Читать дальше )

Вчера мы услышали интересные высказывания от директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрея Гангана, в интервью «Интерфаксу».

💭О ставке

ЦБ не отказывается от бескомпромиссной борьбы с инфляцией. Решения ЦБ влияют на инфляцию с лагами и важно понять как текущие решения отразятся на динамике цен. В феврале нужно будет оценить, достаточен ли уровень жесткости.

Запланированный бюджет на 2025 год несет дезинфляционный характер, если не будет пересмотра. Инфляционные ожидания все также высоки, но если спрос на кредиты снизиться, снизится и инфляция.

💭О кредитах

Ставки банков по депозитам и кредитам поднялись гораздо выше чем 21%. Тем самым, появились риски более стремительного замедления кредитования, чем нужно регулятору. Корпоративный портфель банков в ноябре вырос всего на 0,8% против 2,3% в октябре.

Вспомним про норматив краткосрочной ликвидности. При его соблюдении, конкуренция у банков за депозиты стала куда выше. Аналогичная история с надбавками к достаточности капитала. Банкам приходится более разумно использовать свой капитал и закладывать более высокие премии в конечные ставки для заемщиков.

( Читать дальше )

Какой вклад внесло размещение ОФЗ в создание денежной массы в декабре ?

Около 1,85 трлн руб.

Почему важно разобраться в этом аспекте?

На последнем заседании Совета директоров основным аргументом в принятии решения было резкое замедление корпоративного кредитования — замедление процесса создания новых денег в экономике (агрегат М2). Согласно бюллетене «О чем говорят тренды», рост М2 соответствующий траектории инфляции около 4% г/г, составляет примерно 10% г/г (среднесрочный прогноз 7-12% г/г).

Однако не только корпоративное и потребительское кредитование может создавать новые деньги в экономике. Первичное размещение ОФЗ, выкупленное банковской системой, создает новые деньги в экономике.

План валовых заимствований на 2025 год составляет 4,8 трлн руб. с учетом погашений в 1,4 трлн руб. и предположения, что активность банков на первичном рынке составит 75% (средняя доля участия банков в январе — ноябре 2024), бюджет создаст 2,5 трлн руб. новых денег в 2025 году.

И что это означает?

( Читать дальше )

Эйфория на рынке немного улеглась, можно обсудить что это было.

Настроения быстро меняются, эмоций хватает:

— ЦБ поднял ставку до 16%, срочно всё продать!
— ЦБ оставил 21%, покупаем на всё!

Но позитив на рынке оправдан. ЦБ прямо заявил, что перестарался с ужесточением. Вместо ожидаемого замедления кредитования начался делеверидж: и потребительские кредиты, и ипотека, и даже корпоративные кредиты (в реальном выражении, за вычетом инфляции) начали падать. Повышать ставку в таких условиях уже опасно.

У меня была статья с разбором того, как ЦБ следит за кредитованием.

Был описан следующий алгоритм: «Сначала мы увидим замедление кредитов, потом увидим замедление инфляции, и только потом ЦБ начнёт понижать ставку». ЦБ заявил, что у него есть оперативные данные по кредитам за декабрь (мы узнаем их в январе). Судя по всему, пункт 1 не просто выполнен, но и перевыполнен.

В июне ЦБ уже брал паузу в повышении ставки. Но на этот раз я умеренно оптимистична. Похоже, мы действительно на пике по ключевой ставке.

( Читать дальше )

                    — Зайди после работы в магазин и купи
                       мясное ассорти с курицей,
                       паштет с уткой, индейку в соусе,
                       телятину с овощами, дичь в желе.
                    — Ничего себе! Это в каком отделе?
                    — В кошачьем.
                    — А нам купить чего-нибудь на ужин?
                    — Нам?… Ааа. Гречку и сосиски

Вчера было День Рождение великого Леонида Филатова (выше текст не его😊)
и как говорится: Энто как же, вашу мать, Извиняюсь, понимать? 

Всем привет и попутного ветра вам в зад паруса!

( Читать дальше )

Зампред правления Совкомбанка Михаил Автухов в интервью «Ведомостям» о ситуации в корпоративном секторе и на долговом рынке:

• В этом году, несмотря на высокие ставки, корпоративное кредитование росло опережающими темпами.

• На финансовых рынках сталипреобладать кредиты с плавающими ставками: банки стали меньше процентного риска принимать на баланс и через плавающие ставки передавали его заемщикам.

• Мы видим серьезное снижение инвестиционной активности и охлаждение кредитного рынка.

• Верю, что с проблемой инфляции удастся справиться и разворот в ДКП наступит в 2025 г. Думаю, что мы уже близки к пику в этом цикле, в середине следующего года ЦБ может приступить к снижению ставки.

• Пока мы видим только единичные случаи обращений за реструктуризациями, но надо понимать, что и в периоде очень высоких ставок мы живем всего несколько месяцев

• Экономика России в целом находится в довольно хорошей форме. По данным Росстата, долговая нагрузка в индустриях уверенно ниже 3 (соотношение чистый долг/EBITDA). IT-компании, сфера услуг. Они в более комфортной ситуации.

( Читать дальше )

В прошлую пятницу Банк России смог удивить большинство аналитиков, приняв решение оставить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Это решение вызвало ралли на российском фондовом рынке и неожиданно оказало краткосрочную поддержку рублю. Что ждать дальше?

 

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Объясняя свое неожиданное решение, Банк России заявил, что «произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке». 

Расшифровывая это объяснение, Эльвира Набиуллина отметила, что до октябрьского решения ЦБ спреды к ключевой ставке составляли 2-3 процентных пункта для надежных заемщиков, а после него выросли до 5-6 процентных пунктов. 

Если решение ЦБ логично, то почему большинство аналитиков ожидали повышения ставки как минимум до 23%? Все дело в инфляции, продолжившей свое движение вверх с ускоренным темпом после октябрьского решения по ставке. ЦБ успел приучить рынок к тому, что за разгоняющейся инфляцией следует подъем ключевой ставки, поэтому его решение оставить ставку неизменной поставило многих участников рынка в тупик. 

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным ЦБ, в ноябре 2024 г. спрос в кредитовании составил 123₽ млрд (0,3% м/м и 16,7% г/г, месяцем ранее — 123₽ млрд). В ноябре 2023 г. он равнялся 691₽ млрд, фиксируем 5 месяц подряд снижения относительно 2023 г. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании, потреб. кредитование снижается быстрыми темпами, автокредитование 2 месяц подряд находится на низких уровнях, ипотека стала более адресной, благо началось замедление темпов в корп. кредитовании. Давайте перейдём к данным:

🏠 Выдача ипотеки в ноябре замедлилась до 0,4% (+0,7% в октябре), кредитов было выдано на 274₽ млрд (это самый низкий уровень выдачи с января 2024 г., в октябре 367₽ млрд), в ноябре 2023 г. выдали 726₽ млрд, разница ощутимая. Выдача ипотеки с господдержкой составила 203₽ млрд (248₽ млрд в октябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 166₽ млрд (в октябре 190₽ млрд) из-за завершения массовой льготной ипотеки/ужесточения семейной ипотеки, другие программы не вызывают особого спроса.

( Читать дальше )

После бурного роста пятницы и продолжающегося в понедельник, ко вторнику силы иссякли. И одна часть инвесторов принялась фиксировать прибыль- по всей видимости спекулянты, вторая часть, усиленно выкупать, это долгосрочные инвесторы.
Что к закрытию вечерней сессии привело индекс ММВБ ниже 2700 пунктов.
После неожиданно ранней выплаты дивидендов Лукойлом, фондовый рынок воспрял духом и перешёл к росту.
Менее 10 дней понадобилось менеджменту Лукойл, чтобы средства после отсечки доставить на счета акционеров.
С чем я искренне их поздравляю и желаю дальнейшего процветания.
Думаю многим компаниям на них необходимо равняться.

🧐Что с дивидендами...

Акции Лукойла у меня разбросаны по трём счетам у брокера Сбербанк.
Всего на трёх счетах 1635 акций Лукойла.
1 счёт 1020 шт
2 счёт 241 шт
3 счёт 374 шт

В общей сложности от компании Лукойл поступило дивидендов на 731 тыс рублей.


По всей видимости уже летом должна поступить примерно такая же сумма. Это в случае, если всё на брокерском счёте будет без изменений.

( Читать дальше )

Снижение ключевой ставки в России в текущей экономической ситуации опасно, потому что в условиях дефицита рабочей силы и других ресурсов это может привести к дополнительному разгону инфляции, объяснили в ЦБ.

Как отмечает регулятор, в нынешних условиях дешевые кредиты, даже если они будут направлены на инвестиции, не обеспечат производителей дополнительными ресурсами незамедлительно, они лишь дадут им новые деньги. «В условиях дефицита рабочей силы, нового оборудования и транспортных мощностей финансирование по низким ставкам лишь обострит конкуренцию среди предприятий за эти ресурсы. В результате вырастет не производство, а издержки и вместе с ними цены на конечную продукцию», — говорится в ответе ЦБ на депутатский запрос.


t.me/rbc_news/109586


Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Если сообщение прочитали и поняли, что не стоило, напишите в комментариях слово «минус».
На этот блог лучше подписаться.