Идея

Облигации «Первое клиентское бюро» (ПКБ Серия 001Р-07) — компания занимает лидирующие позиции на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка более 20%.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,08% годовых при Купоне 25%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: ruA- «Стабильный» от Эксперт РА.
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта: право досрочного погашения по усмотрению эмитента (call-оферта) через 1,5 года.
• Амортизация: по 5,00% в даты выплаты с 27-го по 31-й купоны и по 15,00% в даты выплаты с 32-го по 36-й купоны.
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 22 апреля 15:00
• Дата размещения: 25 апреля

Флоатер от ПКБ-001Р-08:

• Купон: КС+4%, ежемесячный
• Рейтинг: А- (Эксперт РА)
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3,5 года
• Оферта: нет
• Амортизация: 37 купон — 12.5% | 38-42 — 17.5%
• Доступен: квал. инвестору

Финансовые результаты за 2024: Cash EBITDA – 10,9 млрд руб. (+25,1% г/г); Доля рынка (Банки + МФО) – 23,9%; ROE – 58%; Чистая прибыль – 7,9 млрд руб. (+21,4% г/г);

( Читать дальше )

Продолжаю на еженедельной основе разбирать новые облигационные выпуски, которые только собираются выйти на биржу. Самое время посмотреть, какую доходность они от нас скрывают:

Самолет БО-П16  — лидер рынка жилья Московской области и Новой Москвы. Большая часть проектов Группы реализуется в рамках комплексной застройки.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА
• Планируемый объем: 3 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 17 апреля 15:00
• Дата размещения: 22 апреля

Ключевые операционные показатели за 2024 год: Объем продаж первичной недвижимости 282 млрд руб.; Общее количество заключенных контрактов 37,9 тыс.; Cредняя цена за кв.м составила 213,5 тыс. руб. (+15% г/г).

С учётом проектного финансирования долговая нагрузка может быть чуть выше — 2,20x, но и этот уровень считается приемлемым для сектора недвижимости.

( Читать дальше )

Whoosh $WUSH  — Лидер услуг кикшеринга электросамокатов и электровелосипедов. У компании числится более 214 тыс. устройств с 61 локацией присутствия в России, Казахстане и Беларуси.

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка составила 14,3 млрд (+33% год к году)
• Показатель EBITDA — 6,1 млрд руб. (+35,9% год к году)
• Рентабельность по EBITDA составила 42,3% против 41,5% за аналогичный период предыдущего года.
• Чистая прибыль — 1,98 млрд руб. за отчётный период (+2,4% год к году)

• Долговая нагрузка: показатель «чистый долг/EBITDA» сократился до 1,7х.

• Сервис Whoosh подключил 214 тыс. самокатов (+43%) и обработал почти 150 млн поездок (+44%).
• Число пользователей выросло на 35%, до 27,6 млн. География расширилась до 61 города.

Дивидендная политика:

Дивидендная политика компании предусматривает выплату 50% чистой прибыли при соотношении Чистый долг / EBITDA не более 1,5х., 25% прибыли — при соотношении от 1,5 до 2,5х. При соотношении более 2,5х дивиденды не выплачиваются.

( Читать дальше )

За выходные дни успело поступить большое количество геополитических новостей. Практически все личные встречи американской делегации со сторонами конфликта, так и остались за закрытыми дверями.

Обнадёживает то, что есть сподвижки в переговорном процессе и они набирают обороты. На следующую неделю, через американскую прессу анонсированы новые встречи.

По данным CNN Turk: 15-16 апреля состоится встреча России и Украины на базе командования военно-морских сил в Анкаре. На ней планируется обсудить меры, которые стороны предпримут в случае прекращения огня в Черном море.

Будет ли встреча участников от России и Украины прямой, неизвестно — в случае, если они решат встретиться без посредников, в таком формате переговоры пройдут впервые как минимум с начала года и работы США по мирному урегулированию. Ни Россия, ни Украина по поводу данной встречи пока не высказывались.

Какие компании могут от этого выиграть:

• Совкомфлот $FLOT  — крупнейшая судоходная компания России и один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок. Традиционно сильна в черноморском регионе.

( Читать дальше )

В обновлённый список вошли бумаги Novabev Group и ЮГК, исключены были бумаги металлургических компаний Русал $RUAL и Норникель $GMKN

Мысли по ребалансировке:

• Novabev: Акции компании отстали от индекса Мосбиржи более чем на 20%. Эксперты считают, что появление новостей об IPO «Винлаб» может стать драйвером роста котировок в ближайшей перспективе.

• Южуралзолото: Включив акции компании в подборку, эксперты увеличили экспозицию на золото на фоне введения новых торговых пошлин США и риска стагфляции. Кроме того, до сих пор бумаги компании уступали другим золотодобытчикам, однако весь негатив уже в цене.

• Русал и Норникель: Бумаги металлургов покинули подборку из-за роста рисков для глобальной экономики после ужесточения условий международной торговли.

Топ-10 акций российского фондового рынка с учетом последнего обновления:

• X5 $X5
• ЛУКОЙЛ $LKOH
• Novabev Group $BELU
• Полюс $PLZL
• Ростелеком $RTKM
• Сбер $SBER
• Сургутнефтегаз-ап $SNGSP

( Читать дальше )

Мы не раз на нашем рынке наблюдали геополитическую оттепель, что позволяет сейчас более точно выявить эмитентов способных сильные остальных отыграть в своих котировках подобный сценарий.

Предлагаю сегодня именно такие компании рассмотреть:

• Совкомфлот $FLOT — гигант морской логистики, лишенный ключевых маршрутов, но готовый резко нарастить экспорт при снятии ограничений.

• Газпром $GAZP — реальный шанс на дивиденды в ₽25 на акцию, если вернутся экспортные объемы и снизится налоговая нагрузка.

• НОВАТЭК $NVTK — может утроить СПГ-производство до 2030 года и стать глобальным игроком №1. Вопрос — откроются ли снова азиатские рынки?

• Аэрофлот $AFLT — после 4 лет убытков вышел в плюс. Уже открыл 20 новых международных маршрутов, а в случае нормализации сможет обновить флот и вернуть позиции.

• СПБ Биржа $SPBE — рискованный, но потенциально самый выгодный актив. Если восстановятся международные расчеты, это будет «мост» к мировому капиталу.

( Читать дальше )

Инвесторы и спекулянты ищут на рынке прорывные идеи. Кто-то ищет компании, которые значительно выиграют от снижения ставки ЦБ (например, Совкомбанк или Ренессанс). Кто-то делает ставку на снятие санкций (например, Юнипро или Новатэк). Немногие обращают в этом плане внимание на Сбербанк. Его расценивают зачастую лишь как надежного поставщика прогнозируемых дивидендов. Возможно, он может предложить немного больше

Очень простой расчет «на коленке» до 2030 г. (на 5+ лет). Начальные условия для расчета

      1. ROE в среднем 22% (может быть больше, может быть меньше, но в среднем так)
      2. Ежегодно Сбербанк выплачивает дивиденды в размере 50% от чистой прибыли прошлого года
      3. На конец прогнозного периода (2030 г.) он оценивается по P / Bv = 1,0х (капитализация Сбербанка в целом тяготеет к одному капиталу)
      4. Дивиденды приходят чистыми после налога в размере 13%

В результате к концу 2030 г. цена вырастает в 2 с небольшим раза (до 630 руб.) + за эти годы получаем 220 руб. дивидендов

( Читать дальше )

Высокая ключевая ставка позволяет зафиксировать привлекательную купонную доходность на несколько лет в новых выпусках корпоративных облигаций.

Эмитенты борются за наше внимание, предлагая потенциальный доход выше банковского депозита и пока ЦБ не перешел к циклу снижения КС, самое время выбрать, что-то подходящее своему риск-профилю:

Полипласт-П02-БО-04  — вертикально интегрированный холдинг, специализирующийся на выпуске наукоемких химических продуктов собственной разработки для различных отраслей промышленности и имеющий широкую географию поставок по всему миру.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А- от НКР, прогноз «Стабильный»
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 2 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 15 апреля 15:00
• Дата размещения: 18 апреля

Финансовые показатели по МСФО за 6М 2024: Выручка: на 150% больше, чем за 1-е полугодие 2023; Чистая прибыль: +50%; Расходы: +146%;

( Читать дальше )

В апреле 2025 года несколько крупных российских компаний объявили о выплатах дивидендов. Разберёмся‚ какие компании предлагают наиболее привлекательные дивиденды и на какую доходность можно рассчитывать:

• ИКС 5 $X5 После завершения переезда в РФ компания выплатит дивиденд за прошлые периоды в размере 638Р доходность — внушительные 19%. Затем в течение года возможна ещё одна регулярная выплата. Общая дивдоходность в ближайшие 12 месяцев превысит 25%.

• Сбер $SBER Крупнейший российский банк продемонстрировал устойчивость в период растущих процентных ставок и сохранил высокую рентабельность. В 2024 году компания получила рекордную прибыль и планирует нарастить её в текущем году. Дивиденды могут составить 34,8 руб. на акцию 11,4%.

• Интер РАО $IRAO У компании нет долга и накоплена внушительная денежная позиция (сопоставима с капитализацией), генерирующая высокие процентные доходы. По итогам 2024 года дивиденды составят 0,354 руб. на акцию, доходность — 9,7%. Компания увеличивает выплаты четвёртый год подряд.

( Читать дальше )

На начало апреля практически 83% всех биржевых флоатеров торгуются ниже номинала. Это произошло из-за того, что много бумаг было выпущено до осени 2024 года, когда сильно выросли премии за кредитный риск и стоимость фондирования у банков.

Вслед за этим расширились спреды к ключевой ставке у флоатеров, что привело к падению цен на более ранние выпуски, а также перекладка средств из старых выпусков в новые.

Вероятность очередного повышения КС снизилась еще сильнее, и теперь флоатеры могут быть интересны лишь для защиты от более длительного удержания ставки на уровне 21%. Единственное, что может сохранить их привлекательность для покупки на текущий момент, это наличие высокой премии к фиксированным выпускам.

Рассмотрим самые доходные выпуски с высоким рейтингом надежности, так что поехали:

Позитив 001Р-02 $RU000A10AHJ4

— Рейтинг: А (УК Доход)
— Купон: ключевая ставка ЦБ+4%
— Частота выплат: 12 раз в год
— Текущая цена: 1022Р
— Дата погашения: 17.12.2026

СЕЛЕКТЕЛ 001P-05 $RU000A10A7S0

— Рейтинг: ВВВ (эксперт РА)

( Читать дальше )