ОГК-2

Снижение акций после новостей о займе «Газпрому» и инвестициям в сервисное подразделение создаёт возможность для покупки для получения 14,6% дивидендной доходности за 2019.

Решение «Газпромэнергохолдинга» (ГЭХ) перейти на кэшпуллинг с «Газпромом» на всю величину заработанной чистой прибыли генерирующей компании и инвестиции на уровне $363 млн в сервисное подразделение «ГЭХ Индустриальные активы», привело к падению цен на акции ОГК-2 на Московской бирже на 14%, до $0.009 (0.5678 руб.). Дивиденды компаний холдинга ГЭХ рассчитываются от заработанной прибыли и вырастут в ближайшие 2 года до 50% от консолидированной прибыли, как у материнского «Газпрома».

Рыночный негатив может стать отличной возможностью для покупки акций самой перспективной с точки зрения роста акционерной стоимости ОГК-2, капитализация которой будет увеличиваться за счёт агрессивного гашения долга, вызванного ростом прибыли от новых проектов, получающих оплату по ДПМ с пиком в 2022 году.

Как мы ранее указывали, от основного бизнеса ожидается получение $0.0009 (0,058 руб.) на акцию. Кроме того, продажа Красноярской ГРЭС в 2019 позволит получить доплату $0.0004 (0,025 руб.) при ожидаемом распределении 42% от чистой прибыли. В результате, выплачено за 2019 год может быть $0.0013 (0,083 руб.) дивидендов в ОГК-2, а дивидендная доходность может вырасти до 14,6% при текущей рыночной цене в $0.010 (0.5675 руб.) за акцию.

Как минимум, акция восстановится до прежней оценки $0.010 (0.65 руб.) с потенциалом роста на 16%. Долгосрочная цель, исходя из будущих дивидендных выплат — это $0.016 (1 руб.), с потенциалом роста на 78% и сроком реализации в 2 года.

«Инвестиционная компания ЛМС»

Дочерние общества «Газпром энергохолдинга» (ГЭХ) – ОГК-2 и Мосэнерго – сообщили о существенных фактах о совершении эмитентами сделок, в совершении которых имеется заинтересованность. Эти компании приобретут доли в «ГЭХ Индустриальные активы». ОГК-2 вносит вклад 20 млрд руб., и ее доля составит 37,94%. Мосэнерго вносит дополнительный вклад номинальной стоимостью 22,7 млрд руб., и ее доля составит 43,07%.

Впоследствии «ГЭХ Индустриальные активы» получит контроль над «РЭП Холдинг», который является российским энергомашиностроительным холдингом, разработчиком, изготовителем и поставщиком энергетического оборудования. Компания осуществляет инжиниринговые разработки, изготовление и комплексные поставки энергетического и электротехнического оборудования для газовой, нефтяной, металлургической и химической промышленности, энергетики и электросетевого комплекса.

По итогам 2018 года «РЭП Холдинг» получил чистый убыток в размере 2,5 млрд руб., долг составляет 42,3 млрд руб. Кроме того, компании предстоит нарабатывать компетенции в производстве газовых турбин большой мощности (ГТБМ). В результате подобная сделка может оказывать давление на акции ОГК-2 и «Мосэнерго».

ПАО «Промсвязьбанк»

ТГК-1, ОГК-2 и «Мосэнерго» присоединились к системе централизованного управления денежными потоками и ликвидностью группы «Газпром» (cash pooling) — сообщает ГЭХ.

Это позволит компаниям повысить эффективность управления ликвидностью, получать повышенный процентный доход за предоставление свободных денежных средств.

источник

Много написано про ГЭХ-панику, попытаюсь суммировать.

1.1. Вложение на первый взгляд, действительно кажется очень неразумным и серьезным.

АО «РЭП Холдинг» — ведущий российский энергомашиностроительный холдинг, разработчик, производитель и поставщик энергетического оборудования нового поколения.

Отчетность печальная

( Читать дальше )

По данным компании ОГК-2, входящей в государственный энергетический холдинг «Газпрома», «Газпром энергохолдинг», за $160 млн (10 млрд руб.) была продана Красноярская ГРЭС угольному холдингу СУЭК, ранее купившем ряд угольных станций: Рефтинскую ГРЭС у «Энел Россия» и активы ДГК у «РусГидро».

В 2006 году, при присоединении к ОГК-2, балансовая стоимость станции составляла $48 млн (3 млрд руб.), а, с учётом амортизации, сейчас может быть около $40 млн (2,5 млрд руб.). Поэтому, в результате продажи, ОГК-2 должна получить прибыль.

Было заявление менеджмента ГЭХ об увеличении абсолютных выплат в 2019 выше 2018 всех «дочек» холдинга, 42% — это минимальный уровень, при котором «Мосэнерго» с падающей прибылью превысит выплаты прошлых лет. Это может дать в ОГК-2 дополнительно $0.0004 (0,025 руб.) к тем $0.0009 (0,058 руб.), что ожидались от основной деятельности.

В результате, выплачено за 2019 год может быть $0.0013 (0,083 руб.) дивидендов в ОГК- 2, а дивидендная доходность может вырасти до 12,7% при текущей рыночной цене в $0.010 (0.65 руб.) за акцию. Рекомендуем покупать акции ОГК-2 с нашей прежней целью в $0.016 (1.00 руб.).

«Инвестиционная компания ЛМС»

Правление «Газпрома» одобрило увеличение размера дивидендов до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в течение 3 лет. Дочки компании также должны перейти на дивиденды в 50% от прибыли. Это коснется структуры «Газпром энергохолдинг» (далее — «ГЭХ»), в которую входят ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2. Фактически они являются внучками Газпрома. 

 

«В будущем есть планы увеличения выплат до 50%. Сказать сейчас, каким образом будет пересматриваться дивидендная политика в дочерних обществах „Газпром энергохолдинга“, очень сложно. Но ориентируемся и готовимся, что будем платить 50% по МСФО», - заявил глава холдинга Денис Федоров.

В базовом сценарии мы полагаем, что компании холдинга перейдут на выплаты в 40% от прибыли по МСФО по итогам 2019 года, 50% — по итогам 2020 года. Это положительно скажется на их рейтингах по дивидендной стратегии.

( Читать дальше )

Структуры СУЭК, подконтрольные Андрею Мельниченко, покупают угольную Красноярскую ГРЭС-2 у «Газпром энергохолдинга» (ГЭХ). ОГК-2 (входит в ГЭХ) и СУЭК договорились об условиях продажи угольной Красноярской ГРЭС-2 (1,26 ГВт). Стоимость сделки составит 10 млрд руб., первый транш в 5 млрд руб. ГЭХ должен будет получить в январе 2020 года. Сама сделка будет закрыта к концу 2019 года.

Красноярская ГРЭС-2 — единственный актив ГЭХа во второй ценовой зоне (Сибирь). На нее приходится до 2,14% в выработке электроэнергии в «ОЭС Сибири» и 2,43% — по мощности.

По итогам 2018 года доля Красноярской ГРЭС в структуре выработки электроэнергии ОГК-2 занимала 7,5%. По оценкам участников рынка EBITDA этой электростанции может достигать около 2 млрд руб. При этом этот актив планируется продать за 10 млрд руб.

Таким образом, сделка может позволить сократить ОГК-2 чистый долг на треть. Предполагаемая сделка позитивна для компании и может выступить драйвером роста ее капитализации.

Промсвязьбанк

«Коммерсант» опубликовал новые подробности продажи Красноярской ГРЭС-2. ОГК-2 продает свой единственный актив в ценовой зоне Сибири. По данным издания, сумма сделки составляет 10 млрд руб. и компания планирует закрыть ее до конца года.

Мы считаем, что цена сделки (если она будет такой, как сообщает «Коммерсант») благоприятна для ОГК-2. Эта сумма эквивалентна 13% рыночной капитализации ОГК-2 и 35% ее чистого долга. По нашим предварительным подсчетам, EBITDA Красноярской ГРЭС-2 в 2019 году должна составить около 1,3 млрд руб., а после 2022 года этот показатель может немного превысить 2 млрд руб. на фоне роста цен КОМ. Таким образом, в рамках сделки этот актив оценен с коэффициентами «стоимость предприятия/EBITDA 2022о» 4,2 и «стоимость предприятия/EBITDA 2019о» более 7.

Sberbank CIB

Кто: Коробкина Ирина Юрьевна
Должность: Член совета директоров
Доля в капитале до: 0,046%
Доля в капитале после: 0,028%

Было обыкн. акций: 0,046%
Стало обыкн. акций: 0,028%

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=7234

Денис Федоров, гендиректор «Газпром энергохолдинга» (ГЭХ), сделал вчера несколько заявлений в разговоре с журналистами. Основные выдержки приведены ниже:

Глава ГЭХ ожидает, что дочерние предприятия холдинга покажут очень хорошие результаты по итогам 2019 года, хотя не предоставил определенных прогнозов ни на консолидированном уровне ГЭХ, ни отдельно по «дочкам».

Дивиденды дочерних компаний ГЭХ должны увеличиться относительно уровня годичной давности (в расчете на акцию). Денис Федоров специально упомянул повышение дивиденда на акцию в абсолютном выражении, подчеркнув, что, даже если финансовые результаты снизятся, рост дивидендов должен продолжиться. Более того, хотя четких комментариев о точном графике повышения коэффициента выплат не прозвучало, компания намерена довести этот показатель до 50% чистой прибыли по МСФО.

ГЭХ также рассмотрел возможность покупки угольных электростанций En+ и сейчас анализирует варианты локализации производства газовых турбин и развития данного направления бизнеса.

( Читать дальше )