ОПционы

На валютном рынке у нас сегодня наблюдается полная раскоряка.
Доллар  есть в виде безнала на внебирже, частично на бирже и в виде нала в обменниках.

Но заградительные ограничения и комиссии  делают его труднодоступным для частных лиц.
И купить, и продать «зеленые» стало весьма обременительно и невыгодно.
Сразу вспоминается известная басня про Лису и Виноград с моралью  — "  хоть видит око, да зуб неймет".

Курсы ЦБ, биржи и в банках часто значительно расходятся и не стремятся к консенсусу.
Но как валютный актив $ надежен, волатилен и популярен по-прежнему.

Как же все-таки заработать на разнице валютных курсов в отсутствие биржевого спота?

Имхо, в рамках FORTS  есть такие возможности.
Если посмотреть, например, на декабрьские котировки деривативов ( вечный фьючерс и опционы колл).

N номинал депозита ( начальный кэш)
+  плановая прибыль
ВФ  вечный фьючерс на Si
С100000 на декабрь под хедж
С107000 на декабрь под фандинг

в итоге получаем
 
N = +ВФ-2С = N+

Эта незамысловатая формула позволяет купить квази-спот, защититься от  неблагоприятного фандинга и заработать на управляемом дельте-хедже.

( Читать дальше )

В связи с негативными новостями по валютному рынку и его туманному будущему, даже у нас на бирже, вынужденно приходится искать 
альтернативы.

Одна точно есть — это премиальники (ПО) как целый пласт опционов на АКЦИИ.
Их уже более 35+, и постоянно добавляются новые.
Они исключительно российские ( санкции не грозят), рублевые ( без валютной переоценки) и есть  уже несколько ММ.
Да, они только расчетные, с ограничениями у большинства брокеров, с несоразмерными комиссиями, с отсутствием  ежедневной вармаржи и другими нюансами.

Но куда деваться бедному крестьянину?

Фьючерсы и фондовый спот торгуются нормально.
Денег на рынок приходит много.
Осталось только добавить ПО, и  можно строить стандартные стратегии без поставки и только на расчетной основе.

Скептикам и интересантам полезно взглянуть на текущий опционный деск в Квике и обратить внимание на растущий ОИ, плотные
недельную, месячную, квартальную и годовую торговые сетки.

Например, есть любимый или нелюбимый, но популярный Газпром.

( Читать дальше )

продаю немножко опционов на сбер и покупаю акции сбера 
набираю акции мосбиржи и прочих, кто на распродажу идет..
стратегия накопления на счете нала от % по вкладам дает плоды — не все же инвесторам тут пальцы гнуть что они купили и все в плюсах на 20%))
праздник на стороне шортистов и скупщиков на лоях)

Пост не про арбитраж, а именно про хеджирование.
И не про опционные конструкции.

Например,
у участника рынка есть рублёвые облигации с доходностью 1,5% в месяц и мысли о валютных рисках (ослабление рубля).

Наиболее ликвидны квартальные опционы.
Декабрьские ещё не ликвидны.
Сентябрьские ликвидны, но экспирация через месяц.

При покупке коллов по центральному страйку, заморозят ГО 1839р. (в моменте),
теоретическая цена 1760 (в моменте).
Волатильность по центральному страйку средняя, 16,3 (в моменте).
Предполагаю (для расчёта), что колл куплен по теоретической цене.

Т.е. если сильного изменения курса за месяц не произойдёт, то будет потеряно 1760р. (стоимость пута считаю по теоретической цене).
Т.е. за месяц будет потеряна стоимость страховки, около 2% от стоимости базового актива, т.е. фьючерса Si-9.24.
Т.е. стоимость страховки превышает доходность по рублёвым облигациям.

При такой дорогой страховке,
хеджирование не имеет смысла.
Если можно сразу купить валютные облигации.

Да,
хеджирование будет выгодно при резком обвале рубля (т.к. опцион — не линейный инструмент), например, до 100 руб. за доллар.

( Читать дальше )

Непростая судьба доллара у нас  наглядно отражается в его котировках, валютных ограничениях, отмене биржевых торгов, слухах о его полном запрете и прочих неприятных казусах.

Национальной забавой стало гадание, какой курс нарисует ЦБ на завтра и куда пойдет фьючерс — в контанго или бэквард.

Но народ по-прежнему ценит и бережно хранит «зеленые» теперь уже не в банках, откуда их не вызволить в виде кэша, а у себя в потаенных местах, на закордонных счетах или даже на бирже в виде всяких бумаг, номинированных во вражеской валюте.


Это была присказка, а суть в том, что курс доллара, как и прогноз погоды, интересует и важен для большинства активных инвесторов и простых граждан.

Громадное преимущество частных трейдеров заключается в том, что им доступны без ограничений и всяких сложностей валютные деривативы, позволяющие  спекулировать, хеджировать и пассивно зарабатывать на курсе доллар/рубль.
В этом контексте расчетные фьючерсы и опционы всегда востребованы и популярны.

Для личного финансового планирования — как бенчмарк или торговый инструмент — можно использовать долгосрочные опционы.

( Читать дальше )

Пока валютные рынки нервно реагируют на военные и санкционные новости повышенной волатильностью, пока происходят удивительные истории с определением курса ЦБ и фандинга, барьеры относительного спокойствия и предсказуемости можно найти в опционных десках.

Есть такой постулат — цена учитывает все факторы, которые на нее влияют,  в прогнозируемом диапазоне на будущий период.
Поэтому и видим, например,  по опционам на декабрь краевые  барьерные страйки С115000… С107000 и  Р70000.

Чем может быть полезен такой страйк именно по путам?

Ждуны доллара по 70 руб. могут продавать его, если готовы на таком уровне его купить.
Вероятность такого сценария падения доллара составляет 3-5% от текущего уровня спот-курса.
Знатоки неттинга и спрэдов, наоборот,  с удовольствием будут покупать этот страйк для экономии ГО и положительного сальдо в спрэдовых  кредитовых комбинациях.

Время — деньги.
Текущие премии 100...300.
До декабря еще есть возможности построить стратегии с рассчитанным доходом/риском и получить планируемый финрез.

( Читать дальше )

Впервые биржа не может обеспечить монетарную эмиссию колл страйков диапазона 95 — 125 марки Брент .

Ни один порядочный маркетмейкер не хочет быть в  этом диапазоне. Дойче Банк .....?????

Полезно увидеть, что на будущий год максимальный страйк по доллар/рубль остановился на уровне С119000.
Премии гуляют в широком диапазоне 1200...4000 на всплесках волатильности.
Первые контракты уже открыты.
Примечательно, что самый нижний контракт это Р78000.
В общем, пока прогнозы такие в моменте
78000...119000
Дальше будет точнее и нагляднее.
Имхо, это отличный индикатор возможного  будущего курса — все ставки оплачены трейдерским кэшем.
В отличие от краснобайствующих аналитиков и гуру всех мастей.

Из 5 вечных фьючерсов, если проанализировать в бэктесте фандинг нарастающим итогом, наиболее  приемлемы для покупки ЮАНЬ и в меньшей степени ЕВРО, где его значение минимальное или часто нулевое.

В квике удобно смотреть итоговый фандинг за прошедший день и текущий фандинг по юаню, золоту и индексу IMOEXF.

Вся подробная  статистика  есть на сайте биржи, но для практического трейдинга вполне достаточно знать, что выгоднее  покупать, а что продавать из вечных фьючерсов.

Любители более сложных конструкций и спрэдинга смогут извлечь доход из плюсового и минусового фандинга в парах покупка юань/ продажа доллар, покупка евро/продажа доллар и даже в кросс-спрэде  покупка IMOEX/продажа золота.

В связках ВФ/календарные фьючерсы также важно учитывать фандинг при открытии позиции  ВФ в лонг или шорт.

В общем, потенциал для такого специфичного майнинга есть и у нас на FORTS, а не только на заморских активах.

Преимущества ВФ очевидны — неограниченный срок, квази-спот с плечом, ГО и переоценка только в рублях.

( Читать дальше )

Траектория цен на нефть марки Brent висит на волоске, поскольку министры ОПЕК+ обсуждают политику добычи в четверг. Инсайдеры сообщают Reuters, что картель, скорее всего, будет придерживаться текущих сокращений добычи, хотя частичный откат запланирован на эту осень. Между тем, геополитическая напряженность продолжала расти, поскольку Иран приказал нанести  ответный удар по Израилю после убийства политического лидера ХАМАС в Тегеране. Главные министры стран ОПЕК+ обсудят политику добычи сырой нефти во время онлайн-встречи совместного министерского комитета по мониторингу в четверг утром. Источники сообщили Reuters, что никаких изменений в текущей политике сокращения, которая сократила 5,86 млн баррелей в день (б/д), или около 5,7% мирового спроса с конца 2022 года, не будет. В июне Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники во главе с Россией договорились продлить сокращение добычи на 3,66 млн баррелей в сутки до конца 2025 года. ОПЕК+ также продлила последний раунд сокращений — сокращение на 2,2 млн баррелей в сутки восемью членами — до конца сентября.

( Читать дальше )