Отчёт

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 11 по 17 февраля ИПЦ вырос на 0,17% (прошлые недели — 0,23%, 0,16%), с начала февраля 0,47%, с начала года — 1,71% (годовая — 10%). В целом за февраль 2024 г. инфляция составила 0,68%, в запасе 11 дней, чтобы данные цифры превзойти, а с таким темпом роста это вполне под силу (судя по темпам выйдем по месяцу на 10% saar — месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12). Месячный пересчёт января составил 1,23% полностью совпав с недельными данными (почти рекордные данные января за 14 лет, хуже было, только в 2015 г.), такие данные заставили ЦБ, вновь, говорить о сохранении жёсткой ДКП и намекнуть в среднесрочном прогнозе о возможном повышении ключа до 22%. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,21% (прошлая неделя — 0,06%), дизтопливо на 0,13% (прошлая неделя — 0,05%), динамика ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).

Чувствуете, с полей попахивает свеженькими дивидендами? Это ФосАгро выкатила результаты по МСФО за 2024 год и заодно сообщила о новой дивидендной выплате.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Газпромнефти, НОВАТЭКа, Норникеля и Северстали.

💼Держу в портфеле бумаги ФосАгро. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌻О компании

🌱ФосАгро — один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.

Компания владеет уникальной по своей экологичности и безопасности минерально-сырьевой базой, запасов которой хватит примерно на 60 лет. Сырьё имеет магматическое происхождение, которое не связано с накоплением тяжелых токсичных металлов. 75% продукции идёт на экспорт.

🏭В активе — 5 производственных предприятий и собственная логистическая инфраструктура, в том числе два портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях. Также в состав ФосАгро входит единственный в РФ и один из ведущих в Европе НИИ по удобрениям и инсектофунгицидам — НИУИФ им. Я. В. Самойлова.

«АЛРОСА» закончила 2024 год с положительным финансовым результатом

«С учетом тех веяний на рынках, которые происходили, мы закончили год с положительным финансовым результатом. И это в условиях, когда мы зафиксировали значительное снижение цен на мировом рынке. Результат работы хороший, с учетом тех оптимизационных мероприятий, которые мы вместе провели», — заявил Маринычев.

EBITDA «АЛРОСА» по итогам первого полугодия 2024 года, по расчетам аналитиков (формат раскрытия компании со второй половины 2022 года не предполагает публикацию этого показатели), упала на 23% к данным годичной давности, до 64 млрд рублей. Консолидированная чистая прибыль за этот период снизилась на 34%, до 37 млрд рублей.

⚡️ Генерирующая компания ЭЛ5-Энерго, входящая в группу Лукойл, подвела итоги 2024 года, и результаты впечатляют. На фоне высоких темпов роста экономики и увеличения электропотребления компания зафиксировала существенный рост ключевых операционных показателей.

📈 Выработка электроэнергии: +7,1% – уверенный рост

🔼 За 2024 год электростанции ЭЛ5-Энерго произвели 23,75 млрд кВт·ч, что на 7,1% выше уровня 2023 года. Важнейшую роль сыграли:

✔️ Рост загрузки газовых станций – высокая востребованность привела к увеличению генерации на Невинномысской ГРЭС (+16,4%), на Конаковской и Среднеуральской ГРЭС рост составил 3,2% и 2% соответственно.
✔️ Расширение ветроэнергетического сегмента – Кольская ВЭС показала +8,4% к выработке, Азовская ВЭС – +3,9%.
✔️ Устойчивый спрос на электроэнергию на фоне роста экономической активности.

🔍 Полезный отпуск электроэнергии увеличился на 7,3%, что подтверждает растущий спрос со стороны потребителей.

☀️ Продажи тепла: +7,6% – компания использует возможности

🔥 Финансовые итоги 2024 года подтверждают: X5 Group – безоговорочный лидер российского продуктового ритейла. Компания не только удерживает позиции №1, но и продолжает стремительно наращивать масштабы бизнеса, демонстрируя выдающиеся операционные и финансовые показатели.

📈 Выручка бьёт рекорды

🔼 По итогам 2024 года чистая выручка X5 Group выросла на 24,2% и составила 3,91 трлн руб. – это один из лучших результатов в отрасли! Драйверами стали:

✔️ Рост сопоставимых продаж (LFL) на 14,4% – выше уровня продовольственной инфляции (10%)
✔️ Увеличение числа покупателей (+11,8% г/г) – компания наращивает трафик и долю рынка
✔️ Расширение торговых площадей (+8,4% г/г) – открыто 2 543 новых магазина

💯 Если смотреть квартальную динамику, в IV квартале компания сохранила высокие темпы: +22,3% к выручке (1,08 трлн руб.), при этом LFL-продажи ускорились до 14%.

🛍 Ключевые форматы X5: каждый вносит вклад в успех

🔹 Пятёрочка – основа бизнеса, продолжает уверенный рост (+21,3% г/г, 3,02 трлн руб.). Сеть активно расширяется и трансформируется: обновлено 11 669 магазинов, внедрены новые технологии автоматизации.

Разработчик ПО отчитался за прошлый год

Софтлайн (SOFL)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— оборот: ₽120,7 млрд (+32%);

— скорр. EBITDA: ₽7 млрд (+57%);

— чистая прибыль: ₽1,8 млрд (-42%);

— скорр. чистый долг: ₽6,8 млрд (против -₽867 млн в 2023 году);

— скорр. чистый долг/EBITDA: 1х (против 0,2х).

Компания увеличила свой прогноз по EBITDA на 2025 год до ₽9-10,5 млрд вместо предыдущих ₽8,5-10 млрд. 

Котировки Софтлайна (SOFL) незначительно снижаются.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет нейтральный

Основное давление на показатели оказывает, как отмечает и сама компания, высокая ключевая ставка. 

Однако слабые результаты компенсирует значительное снижение чистого долга в 4 квартале. Считаем, что компания в рамках своих M&A сделок, проведенных во второй половине прошлого года, потратила меньше денег, чем мы ожидали. 

При этом мы все еще не видим инвестидеи в акциях Софтлайна. Ожидаемые темпы роста оборота, уровни рентабельности по EBITDA и доходность FCF не оправдывают текущие мультипликаторы компании относительно других публичных компаний IT-сектора РФ, в котором у нас есть свои фавориты.

⛽️ НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г., они оказались неполными (интересные статьи скрыты, но я попытаюсь разобраться в отчёте). В целом отчёт по цифрам получился хорошим, учитывая санкционное давление от США. Перейдём же к основным показателям:

⏺ Выручка: 1,5₽ трлн (+12,7% г/г)

⏺ EBITDA нормализованная: 1₽ трлн (+13,3% г/г)

⏺ Чистая прибыль акционеров: 493,5₽ млрд (+6,6% г/г)

💬 Операционные результаты я разбирал недавно: добыча нефти и газового конденсата выросла за год (13,79 млн тонн, +10,6% г/г), как и продажи (16,4 млн тонн, +3,1% г/г). Цена сырья находилась выше, чем в 2023 г., а ₽ ослаб к концу 2024 г., данный сегмент явно помог выручке. Добыча природного газа увеличилась незначительно (84,08 млрд куб.м, +2,1% г/г), продажи же на немного просели (77,76 млрд куб.м, -1,1% г/г). С 1 июля произошла индексация тарифов на газ, большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, с учётом остановки транзита Газпромом через Украину газа и увеличившейся закупкой EC российским СПГ, то падение продаж компания не заметила (цены на газ в Европе также взлетели).

Самая нежно любимая российскими инвесторами дочка «Газпрома» выкатила результаты по МСФО за 2024 год.

Почти год назад я разбирал результаты Газпромнефти за 2023-й. Тогда компания получила рекордную выручку, а акции были вблизи исторических максимумов. Давайте посмотрим, что изменилось.

👉Ранее я уже качественно «прожарил» отчеты НОВАТЭКа, Норникеля и Северстали.

💼Держу в портфеле бумаги Газпромнефти. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🛢️Газпром нефть — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.

«Газпромнефть» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики. Основана в 1995 г. Владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом.