Прогноз по акциям

Сургутнефтегаз – одна из немногих компаний на нефтяном рынке, которая практически полностью контролирует общую денежную себестоимость (TCC) добычи за счёт собственных нефтесервисных мощностей, что становится особенно актуально в условиях санкционного режима. При этом многолетний опыт стабилизации добычи позволяет рассчитывать на комфортную операционную работу в рамках долгосрочных ограничений ОПЕК+.

В свою очередь рост процентных доходов по депозитам полностью закрывает денежные потребности группы по обеспечению дивидендных выплат, исторически обеспечивая более 40% денежных поступлений, что снижает чувствительность компании к перепадам цен на нефть. Тем не менее, изменение конъюнктуры рынка может оказать значительное позитивное влияние на EBITDA группы: дальнейшее сокращение дисконта Urals может обеспечить до 11% роста операционных доходов группы по итогам года.

В отсутствие опережающих показателей операционной и финансовой деятельности группы, а также значимых корпоративных событий ключевым драйвером 23%-го роста привилегированных акций с начала года по-прежнему выступают ожидания рекордных дивидендных выплат.

( Читать дальше )

«Аэрофлот» повысил собственные прогнозы на 2024 год

Генеральный директор компании Сергей Александровский выступил на Петербургском международном экономическом форуме. Вот самое главное из его выступления:

Компания повышает прогноз пассажиропотока на 2024 год с 50 до 53 млн человек — это на 12% больше, чем годом ранее.

«Аэрофлот» рассчитывает на чистую прибыль по итогам 2024 года.

Про пассажиропоток. Год к году за четыре месяца он вырос на 21,7%. С учётом такой динамики рост на 12% выглядит достижимым. Но максимальная провозная ёмкость «Аэрофлота» — 55 млн пассажиров. Чтобы выйти на новый прогноз, придётся использовать авиапарк интенсивнее.

Про чистую прибыль. Новая цель выглядит реалистично. Первый квартал года — это низкий сезон. Несмотря на это, «Аэрофлот» смог получить скорректированную чистую прибыль в 4,5 млрд ₽ против убытка годом ранее. При этом год к году свободный денежный поток компании сократился более чем в четыре раза. В этом виноват рост капзатрат на обслуживание. Так что в 2024 году свободный денежный поток «Аэрофлота» будет отрицательным.

 Мой обзор МТС-Банка перед IPO был вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/895 

 Сейчас МТС-банк выпустил отчет за 1 квартал, и результаты противоречивые. 

 Финансовые показатели МТС Банка за 1 кв. 2024 

 ✔️❌ Чистые процентные доходы (до резервов) = 9,7 млрд руб.

 Резервы под кредитные убытки составляют 8,8 млрд руб. или 91% от чистых процентных доходов.Вот что значит специализация на кредитах для физических лиц при высокой ставке.

 Я отмечал этот момент перед IPO:«Высокий уровень резервирования (причем, возрастающий), именно из-за роста резервов чистые процентные доходы после резервов выросли за 5 лет всего лишь на 2,6 млрд руб.»

 ❌❌ Чистые процентные доходы = 0,9 млрд руб.

 То есть по процентам банк отработал в ноль (!). 

 Похожую картину по росту процентных расходов и резервирования мы видим с вами в ВТБ, Совкомбанке и Тинькофф. А вот Сбер и БСП с их дешевым фондированием чувствуют себя прекрасно. 

( Читать дальше )

• Россети готовят проект линии для Приморья стоимостью до 54 млрд руб.

• Финансовые показатели Россетей по итогам 2024 года будут лучше, чем годом ранее

Вышел отчёт за 1 квартал у компании Транснефть. Коротко обновлю свои мысли по компании.

📌 Что в отчёте?

— Выручка. Непонятно как, но выросла на 17% до 369 млрд, при росте тарифов с 1 января всего на 7%, но если сравнивать с 4 кварталом, то выручка выросла всего на 5%, получается компания меньше прокачала нефти чем квартал назад. Насколько это сезонный фактор мне трудно сказать.

— Рост расходов. Расходы выросли на 27% до 209 млрд. А вот и главная проблема всех компаний, которые завязаны на тарифы, а те не успевают за ростом инфляции. Как итог операционная прибыль выросла всего на 7% на которые были проиндексированы тарифы ⚠️

Не буду смотреть на остальные показатели, так как изменения по ним несущественны.

📌 Что дальше?

Если посмотреть на динамику прошлого года, то виден четкий негативный тренд: 1 квартал сильный из-за роста тарифов, но в следующих квартал начинается сильное падение операционной прибыли из-за растущих расходов при стабильной выручке ⛔️

Также с учётом выполнения  обязательств в рамках ОПЕК Россия точно не будет наращивать добычу в 2024, которая составит в районе 520-530 млн тонн, в 2023 году было 530 млн. Меньше добытой нефти => меньше доходов от ее транспортировки.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 557 млрд ₽ / 248,8₽ за акцию
▫️Комиссионные доходы 2023: 52 млрд (+39,4% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 81 млрд (+26,3% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль TTM: 65 млрд ₽
▫️P/B: 2.5
▫️P/E ТТМ: 8.6
▫️P/E fwd 2024: 7
◽️ fwd дивиденд 2024: 7,2%

👉 Статьи доходов за 1кв2024г:

▫️ Рынок акций: 2,03 млрд (+103% г/г)
▫️ Рынок облигаций: 0,82 млрд (+18,1% г/г)
▫️ Валютный рынок: 1,93 млрд (+31% г/г)
▫️ Денежный рынок:3,28 млрд (+45,9% г/г)
▫️ Срочный рынок: 1,85 млрд (+56,7% г/г)
▫️ Расчетно-депозитарные услуги: 2,6 млрд (+20,7% г/г)
▫️ ИТ-услуги, листинг, маркетплейс: 1,25 млрд (+28,5% г/г)
▫️ Макретплейс: 0,78 млрд (+229% г/г)

Итого: 14,5 млрд (+45,9% г/г)

Финансовые доходы: 19,5 (+46,5% г/г)






✅ Судя по результатам мая 2024 года, с доходами у компании всё будет неплохо по итогам всего года. В мае 2024 совокупный объем торгов вырос на 34,5% г/г. Дальше, вероятно, будет замедление темпов роста, но прибыль по итогам 2024 года вполне может составить около 80 млрд рублей (fwd p/e = 7).

✅ НКЦ до сих пор не попал под санкции. Хоть риск и остается, но потенциальные последствия с каждым месяцем становятся мягче.

( Читать дальше )

Еще больше разборов и постов читайте на моем канале.

⚙️Как работает бизнес

Европлан по итогам 2023 года занял 6 место на рынке лизинга вообще (уступив, в основном, лизинговым подразделениям крупных банков) и 3 место на рынке автолизинга, на котором он и специализируется. Компания — уже далеко не хрен с горы, а крупный бизнес имеющий вес, историю (начиная с 99 года) и экспертизу в своей нише.

👉 Суть бизнес-модели Европлана следующая:

✔️ Сначала приобретается автомобиль со скидкой 5-15% от рыночной стоимости, ибо покупатель крупный и ему можно.

✔️ Заключается договор с клиентом и получается аванс в размере 10-20% стоимости автомобиля.

✔️ Клиент платит ежемесячные платежи, в процессе Европлан может оказывать доп. услуги (страхование, программы помощи на дорогах, тех. обслуживание и прочее), зарабатывая на этом комиссионный доход.

✔️ После окончания договора лизинга (обычно это 3 года) клиент либо выкупает автомобиль по остаточной стоимости, либо возвращает Европлану (который его потом продает).

📈 Клиентская база Европлана хорошо диверсифицирована (около 146 тысяч клиентов на конец 23 года). При этом, нет перекоса в сторону отдельных крупных клиентов. Более 80% портфеля составляют малые (с годовой выручкой менее 800 млн. рублей) лизингополучатели.

( Читать дальше )

💡Группа компаний «Элемент» является одним из крупнейших разработчиков и производителей электроники, лидером в области микроэлектроники в России. В состав Группы входят более 30 компаний по производству интегральных микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, модулей, корпусов для микросхем, а также радиоэлектронной аппаратуры.

📊Результаты за 2023 г., г/г:

◽Выручка: 35,8 млрд руб. (+46%)
◽Себестоимость: 22,5 млрд руб. (+36%)
◽EBITDA:8,7 млрд руб. (+68%)
◽Чистая прибыль: 5,3 млрд руб. (+93%)
◽Чистый долг/EBITDA: 1,3x (2022 г.: 1,8x)
◽Рентабельность по EBITDA: 24,2% (+3,1 п.п.)

➕Выручка. Выручка компании состоит из следующих сегментов: электронная компонентная база, электронные блоки и модули, точное машиностроение и обеспечение производств. Выручка от сегмента электронные компонентные базы в 2023 г. увеличилась до 29,8 млрд руб. (+63% г/г) или до 83% в структуре общей выручки.

👨‍💼Себестоимость. Себестоимость в 2023 г. выросла до 22,5 млрд руб. (+36% г/г) за счет роста расходов на сырье, материалы и комплектующие изделия на 18% г/г и расходов на оплату труда, включая страховые взносы на 63% г/г.

( Читать дальше )

Всем привет!👋

📎Сегодня разберём компанию ТКС Холдинг (Тинькофф)
📍 $TCSG — инновационных провайдер цифровых финансовых и лайфстайл-услуг.
Основан в 2006 году, банк предоставляет такие услуги как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы.

📌5 июня официально заявили что теперь у Тинькофф банка новое название Т-банк.

📍Если сравнивать 2023 и 2021 год, чистая прибыль выросла на 27,5%.
Сравнивать 2023 и 2022 года нет смысла, так как для многих банков и компаний 2022 год был не очень хорошим годом, но если все-таки сравнивать чистая прибыль увеличилась на 287%.

📍14 марта объявили, что Тинькофф рассматривает покупку банка Росбанк.

☝️Одна акций Росбанка в рамках сделки с Тинькофф оценена в 129,4 руб за акцию.
Тинькофф оценивает необходимый обьем допэмиссии для покупки в размере 70 млн акций.
Сделку примерно планируется закрыть в конце 3 квартала 2024 года.

📌16 мая объявили результаты за 1 квартал 2024 года:
👉Общая выручка увеличилась на 66% до 165,8 млрд руб в 1 квартале 2023 года — 99,8 млрд руб.

( Читать дальше )

Среди всех инвестиционных идей на фондовом рынке Яндекс представляется самой популярной. Компания наделала много шума во время процедуры разделения бизнеса и уже совсем скоро завершит долгожданный переезд в РФ. Важно сказать, что условия обмена по акциям компании также хорошие, а значит совсем скоро качественный и достаточно большой бизнес Яндекса будет использовать весь свой потенциал для переоценки.

Яндекс (YNDX)

Текущая цена: 4204₽
Целевая цена: 5250₽
Потенциал роста: 24,8%
Горизонт: долгосрочный (12 месяцев)

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 1 498 млрд р
— Выручка I к 2024: 228,3 млрд р (+40% г/г)
— Операционная прибыль I к 2024: 23,2 млрд р (+201% г/г)
— Скорр. EBITDA I к 2024: 37,6 млрд р (+107% г/г)
— Скорр. чистая прибыль I к 2024: 21,5 млрд р (+164% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

( Читать дальше )