Прогноз по акциям

Я не спешил радоваться хорошему предпоследнему отчету Ленту, так как 4 квартал исторически сильный у всех ритейлеров, призывая дождаться результатов за 1 квартал. Отчет вышел сильно лучше относительно моих нейтральных ожиданий. Обо всем по порядку.

📌 Что в отчете?

Я не стал бы сравнивать показатели год к году, так как эта уже совсем другая компания по сравнению с тем, что было год назад, поэтому буду смотреть относительно 4 квартала 2023 года:

— Выручка. 202 млрд хоть тут и падение относительно 4 квартала (было 222 млрд), но благодарю росту числа магазинов есть все шансы выйти на обещанный трлн рублей по итогам 2025 года.

— EBITDA. 13 млрд, тоже закономерное падение по сравнению с 4 кварталом (18 млрд), но все равно хорошо.

— Хорошая прибыль в 1 квартале. 3.5 млрд — это выше всяких ожиданий 🔼, что дает возможность по выходу на прибыль за 2024 год в районе 15 млрд (я на начало года закладывал около 10-12 млрд). Но компания уже недешевая, так как форвардный P/E уже в районе 9.

( Читать дальше )

Несколько дней назад на своем канале я представил обновленный список инвестиционных идей.

Среди них оказалась и АФК «Система», идею по которой я обещал расписать более подробно. На фондовом рынке данная компания имеет уникальную особенность. Мнения участников разделяются на крайне противоположные. Первые считают холдинг суперперспективным и убеждены, что он может сделать иксы. Вторые же полагают, что «Система» является бесперспективной компанией, которая лишь прожирает деньги. А с текущими ставками и проблемной Сегежой все эти негативные факторы лишь усиливаются.

До начала февраля 2024 года АФК «Системы» в моем портфеле долго не было. Тем не менее в феврале посчитал, что у компании имеется серьезная недооценка. Слишком сильный был эмоциональный фон вокруг ситуации с высоким долгом как непосредственно корпоративного центра, так и дочерних компаний. Плюс ситуация вокруг «Сегежи», которая никак не может выйти хотя бы в ноль, продолжая работать в убыток.

Однако котировки в 17-17,5 рублей за акцию казались слишком заниженными.

( Читать дальше )

Эн+ ведущий вертикально интегрированный производитель электроэнергии и алюминия (через контрольную долю в РУСАЛе).  Стратегия Группы всё ещё заключается в становлении крупнейшим в мире вертикально интегрированным производителем продукции высоких переделов из низкоуглеродного алюминия с использованием собственной возобновляемой энергии и сырья. На сколько это реализуемо в нынешней ситуации и после санкций на наш алюминий на LME?

Алюминий

 

Лишь в конце февраля 2024 цены на алюминий подросли на 15%, весь прошлый год цены находились на низких значениях.  В 2023 году средняя цена алюминия на Лондонской бирже металлов упала на 455 $ до 2 252 $.  Это при том, что потребление алюминия увеличилось в 2023 году до 70,2 млн тонн, что на 1,7% больше, чем в предыдущем году. Но тут всё дело в Китае, в котором потребление увеличилось на 4,9%. Усилия Китая по декарбонизации привели к увеличению спроса на алюминий, который является ключевым элементом для производства, связанного с возобновляемыми источниками энергии.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 27.04.24 вышел отчёт МСФО по итогам 2023 года, а также отчет РСБУ за первый квартал 2024 г. компании Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP). Этот обзор посвящён разбору компании и этих отчётов.

Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Сургутнефтегаз является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. На его долю приходится 11% нефтедобычи страны и более 6% нефтепереработки. По итогам 2022 года компания стала третьей по объемам добычи в России. Приоритетные направления деятельности: разведка и добыча, переработка нефти и газа, сбыт продукции.

( Читать дальше )

Скорректированная чистая прибыль
(которую компания использует как базу для расчета дивидендов)
составила 724 млрд руб., на 8% выше прогноза. 

Убытки — из — за сверхналогов, обслуживания долга, лизинговых выплат.
Много социальных обязательств (можно уменьшить).
Напоминаю, что было много случаев распила в Газпроме, о которых писали в открытом доступе.

ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.
Газпром — это
компания для страны,
для членов правления Газпрома,
для подрядчиков.
Но не для миноритарных акционеров.

ДИВИДЕНДЫ.
Фьючерс дороже спота на безрисковую ставку,
отклонение — это ожидаемые дивиденды.
GAZP-9.24: отклонение 4,5 руб. (2,76%), это — ожидаемые дивиденды,
на которые поставлены деньги участников рынка.
Думаю, если дивиденды будут, то выше.
Вероятность выплаты дивидендов не 100%, поэтому в фьючерс заложена цена 4,5 руб.
На фьючерсе легко может заработать инсайдер.

ДИВИДЕНДЫ.
ВАРИАНТ 1 (маловероятный)
Скорректированная чистая прибыль
(которую компания использует как базу для расчета дивидендов)
составила 724 млрд руб.

( Читать дальше )

Вышло несколько отчетов по РСБУ, которые не хотелось бы оставлять без внимания. В этой заметке про РСБУ Тандера (главная дочка Магнита) и Европлан.

АО «Тандер» — основная дочка Магнита. Здесь в первую очередь следим за выручкой и динамикой операционной и валовой прибыли.

( Читать дальше )

Давно не было постов про Белугу, и без внимания оставлен пресс-релиз за 1-ый квартал, потому что существенных изменений в прогнозы это не внесло. 

Белуга в своих пресс-релизах традиционно дает мало информации.

В части дистрибуции собственного и импортного алкоголя ситуация пока складывается не очень в объемах, падение к 1-ому кварталу составило -3%. Отгрузки собственной продукции снизились на 3,8%, а партнерские бренды -0,9%.

Но не стоит пока переживать, примерно тоже самое мы видели год назад, а на протяжении последующих кварталов отгрузки вернулись к росту и по итогам 2023 года выросли на 1%.

( Читать дальше )

Чистый долг сейчас в три раза больше EBITDA,
при этом он не включает лизинговые обязательства (308 млрд руб.) и бессрочные облигации (733 млрд руб.).
Если учесть эти показатели,
чистый долг превысит 6,2 трлн руб., или
3,5 скорректированной EBITDA.


Возможно,
через год — два,
Газпром придётся спасать (Государству, кому же ещё).

Наблюдаю за Газпромом «с забора».
В портфелях не держу и не планирую.

ДИВИДЕНДЫ 

Скорректированная чистая прибыль
(которую компания использует как базу для расчета дивидендов)
составила 724 млрд руб., на 8% больше, чем прогнозировал Сбер…
Если совет директоров рекомендует выплатить 50% указанной чистой прибыли в виде дивидендов,
их размер составит 15 руб. на акцию.

Поскольку долговая нагрузка составила более 2,5 EBITDA,
дивидендная политика компании позволяет выплатить акционерам менее 50% чистой прибыли.
Принимая во внимание резко возросший долг и отрицательный СДП (300 млрд руб.),
снижение коэффициента выплаты вполне вероятно.
Если будет принято решение распределить в качестве дивидендов 25% чистой прибыли,

( Читать дальше )

Решил подготовить обзор международных металлургических компаний, посмотреть на их оценку и сравнить их с компаниями которые представлены на IMOEX. Сравнивать и оценивать мы их будем по EV/EBITDA и рентабельности. 

Должен также отметить, что распределение по регионам здесь условное, так как многие компании международные.   

Начнём с Австралии 👉

Далее США👉


( Читать дальше )

Ну что, утром мы разобрали отчёт курильщика, а теперь давайте посмотрим на отчет относительно здорового (но в меру употребляющего😉) человека. Компания Абрау-Дюрсо, крупнейший в России производитель вина, вчера опубликовала консолидированные результаты по МСФО за 2023 год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты ЮГК, Транснефти, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и многих других.

💼Хотя акций Абрау-Дюрсо в моем портфеле в данный момент нет, я следил за выходом отчетности и внимательно изучил ее, чтобы представить вам основную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🍾ПАО «Абрау-Дюрсо» – ведущий производитель тихих и игристых вин в РФ. Компания имеет 3 производственных актива в Краснодарском крае (Русский винный дом «Абрау-Дюрсо», завод «Лоза», винодельня «Юбилейная»), один в Ростовской области («Винодельня Ведерниковъ»).

( Читать дальше )