Прогноз по акциям

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по обыкновенным и привилегированным акциям «Татнефти» и сохраняем целевые цены на уровне 798,9 руб. и 791,7 руб. соответственно. Потенциал роста составляет 10,9% для ао и 10,0% для ап. С учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев апсайд — 27,6% и 26,7% соответственно.

Вышедшая отчетность по МСФО за второе полугодие показала снижение прибыли, в том числе из-за разовых факторов, и относительно слабую генерацию FCF. В то же время в случае продолжения выплаты 100% прибыли по РСБУ в виде дивидендов «Татнефть» может предложить одну из наиболее высоких доходностей в секторе на горизонте 12 месяцев. Кроме того, нефтяник имеет умеренную оценку по мультипликаторам и сохраняет отрицательный чистый долг, что позволяет иметь повышенную норму выплат без угрозы для финансовой стабильности.


( Читать дальше )

Акции Yandex с 22 марта будут исключены из состава индексов МосБиржи и РТС в рамках внеочередного пересмотра, говорится в пресс-релизе торговой площадки.

Решение принято в связи с продажей иностранным эмитентом Yandex N.V. российских активов. Акции также исключены из других индексов:

• Индекс МосБиржи широкого рынка


( Читать дальше )

РУСАЛ отчитался за 2023 год — забытая всеми инвесторами акция, бум которой пришел на пик SDN санкций в 18-19 году и высоких дивидендов от Норникеля.

Как существует бизнес сейчас и есть ли в нем оптимизм после потери глиноземных заводов? Давайте разбираться.

Начинаем с операционных показателей, в бокситах вышли на полку в 13 млн тонн за год после потери доли в Австралийском активе QAL

В глиноземе продолжается “недостача” производства — компании нужно ~8 млн тонн глинозема в год, как в 2021 году, чтобы полностью вертикально интегрироваться. После остановки Николаевского завода производят только ~5 млн тонн

( Читать дальше )

📊 Финансовые показатели

✔️ Выручка = 28,5 млрд руб. (за 1 п. = 12,9 млрд руб.; за 2 п. = 15,6 млрд руб.)

Это рекордная выручка, в 2022 году она составила 23,5 млрд руб. Причины — рост цен и увеличение объема продаж лосося с 25,6 до 28,2 тыс. тонн.

✔️❌ EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации) = 12,9 млрд руб., за 2022 год тоже 12,9 млрд руб.

✔️❌ Чистая прибыль = 15,5 млрд руб., за 2022 год = 11,9 млрд руб.

НО: 6,2 млрд руб. – прибыль от переоценки биологических активов (это неденежная статья), в 2022 году — 1,7 млрд руб.

✔️❌ Скорректированная чистая прибыль = 9,3 млрд руб., за 2022 год = 10,3 млрд руб.

Влияние на чистую прибыль оказали в том числе несколько разовых факторов:

• Потери биологических активов (-1,5 млрд руб.)

• налог на сверхприбыль (-0,4 млрд руб.)

• обесценение судна «Александр Гусев» и снятие его с мели (-0,4 млрд руб.)

• Резервы по ожидаемым кредитным убыткам и резервы под обесценение авансов (-0,3 млрд руб.)

( Читать дальше )

В пятницу группа Совкомбанк представила результаты по МСФО за 2023 год.

Чистая прибыль группы за 2023 год составила 95 млрд руб., а рентабельность собственного капитала (ROE) — 38% (без учета субординированной задолженности в составе капитала группы показатель составил 45%).

Кредитный портфель в сегменте розничного кредитования за 2023 год вырос на 36% до 0,8 трлн руб. (за счет роста на 65% в автокредитовании и на 36% в ипотечном кредитовании). Корпоративный кредитный портфель за 2023 год увеличился на 38% до 1,1 трлн руб. благодаря росту кредитования крупных клиентов, а также кредитования малого и среднего бизнеса.

В небанковских сегментах наблюдался высокий рост бизнеса: за 2023 год лизинговый портфель увеличился на 95% до 64 млрд руб., страховые премии — на 70%, портфель факторинга — на 29%).

Акции Совкомбанка торгуются с мультипликаторами P/E 2024о на уровне 4,5 и P/B на уровне 1,1 (в рамках наших прогнозов).

Мы считаем результаты группы за 2023 год по МСФО сильными и позитивно смотрим на акции Совкомбанка.

( Читать дальше )

Совкомфлот отчитался. Ключевые результаты компании по МСФО за 2023 г

· Выручка: 2,32 млрд долл. (+22,6% г/г)

· Выручка на основе ТЧЭ: 2 млрд долл. (+42,35 г/г)


( Читать дальше )

В конце недели акции НЛМК уверенно вернулись на максимумы с октября прошлого года. Большинство компаний металлургического сектора в последнее время активно прибавляют на фоне не только роста цен на металлы на мировых рынках, но и  фактора ожидаемых дивидендов. У бумаг НЛМК уровень сопротивления в районе 210 руб. технически сдерживает рост в область максимумов прошлого года (около 215–217 руб.). Но вероятность такого события весьма велика: дивидендный фактор — все еще сильный драйвер роста.

Что касается дивидендов, то НЛМК пытался выплатить их в начале 2023 года, но в последний момент решение поменяли с отсылкой на неопределенность на внешних рынках. Весьма примечательно и объявление Северстали о выплате дивидендов: это может стать триггером и для НЛМК. В 2023 году НЛМК реализовал ряд активов, так что вероятность роста размера дивидендов довольно весомая.

Мы рекомендуем покупать бумаги НЛМК долгосрочно, поскольку технически бумага остаётся крайне привлекательной. По индексу RSI она ниже зоны перекупленности, а пересечение 10-дневной скользящей снизу вверх 20-дневной — сигнал о перспективах продолжения восходящей динамики. К тому же у бумаг НЛМК ожидаемая дивидендная доходность выше, чем у других в отрасли (18% в 2024 году).

ИК «Риком-Траст»

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу или 11% дивдоходности — привлекательный уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 370 руб. / +23%

Фактор риска уходит

Сегодня были возобновлены торги акциями ТКС после почти месячного перерыва. В первый час торгов акции просели, отражая навес предложения после редомициляции, однако постепенно просадка выкупается. Возможно, сказался недавно анонсированный запуск обратного выкупа акций. В ближайшие дни не исключено сохранение давления на бумаги из-за навеса предложения, однако пиковые продажи, вероятно, уже прошли.

( Читать дальше )

ПАО «Совкомфлот опубликовало обобщенную консолидированную финансовую отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2023 г.

Чистая прибыль 2023 году составила $943,319 млн, говорится в отчете компании. Показатель EBITDA за 2023 год вырос на 51,9%, до $1,574 млрд. Скорректированная чистая прибыль СКФ по МСФО (база для дивидендов) в 2023 году выросла в 4,1 раза и составила 83,533 млрд рублей или 35,17 рублей на акцию.

Включение «Совкомфлота» в SDN List США создает операционные сложности, компания работает над их преодолением, сообщается в отчете «Совкомфлота». «В 2024 году США ввели блокирующие санкции в отношении ПАО „Совкомфлот“, 15 судов и некоторых дочерних компаний. Новые санкции создают дополнительные операционные сложности для ведения бизнеса. Компания проводит работу, направленную на преодоление текущих вызовов, и продолжает эксплуатацию флота в штатном режиме», — говорится в отчете.

Сама отчетность вышла немного хуже наших ожиданий. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила 35,17, половина из которой должна быть распределена в виде дивидендов, а это 17,58 рубля, включая уже выплаченные 6,32 рубля. Итого финальный дивиденд составляет 11,26 рубля на акцию (8,4% дивдоходности). Отметим, что начало 2024 года охарактеризовалось более низкими ставками фрахта, чем в 2023 году, но они всё равно остаются высокими.

( Читать дальше )

Совкомфлот ($FLOT) опубликовал обобщенную консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.

Выручка $FLOT выросла до $2,316 млрд (+22,6% г\г).
Выручка компании “на основе тайм-чартерного эквивалента” выросла за 2023 год до $2,04 млрд, прибавив 42,3% к уровню 2022 года.

Конечно же, больше всего обращает на себя внимание рост чистой прибыли в 2,44 раза – до $943,3 млн. В рублях же чистая прибыль выросла еще более впечатляюще – в 4,1 раза (с 20 360 в 2022 году до 83 533 млн рублей в 2023). Именно это, забегая вперед, показывает, насколько важное значение для финансовых показателей компании имеют курс рубля и денежно-кредитная политика Центробанка ☝️

EBITDA показала рост на 51,9% до $1,57 млрд. Операционная прибыль также выросла: в 2 раза – до $1,16 млрд.

Прибыль компании от эксплуатации судов увеличилась до $1,67 млрд (+47% г\г).

Эксплуатационные расходы увеличились на 24,4% до $371,4 млн.

На конец года размер активов $FLOT достигли уровня чуть более $7 млрд.

☝️Любопытны акценты, которые расставляет компания в своем сообщении:

( Читать дальше )