Прогноз по акциям

📌 Полгода назад НЛМК представил довольно позитивный отчёт за 1 полугодие 2024 года. На днях появились результаты за весь 2024 год, поэтому сегодня выясним, привлекательны ли сейчас акции металлурга.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 2024 выросла на 4,9% год к году до 979,6 млрд рублей.

• Чистый долг компании по-прежнему отрицательный (–10,2 млрд рублей), благодаря чему в 2024 году чистый процентный доход НЛМК вырос в 2 раза до 15,6 млрд рублей.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль снизилась на 41,8% до 121,9 млрд рублей на фоне отрицательных курсовых разниц и высокой базы сравнения (в 2023 году прибыль от прекращённой деятельности составила 59,8 млрд рублей). Если не учитывать разовые доходы, то прибыль снизилась на 18,6%.

• Капитальные затраты выросли на 42,1% до 113,4 млрд рублей – это повлияет на снижение размера дивидендов, так как базой для расчёта является свободный денежный поток.

• Доля экспорта у НЛМК значительно выше, чем у конкурентов, поэтому если против компании всё-таки введут санкции, это в большей степени скажется на показателях металлурга. Чтобы избежать этого, компания старается лишний раз не напоминать о себе и не раскрывает подробности своей стратегии развития и объёмов экспорта.

💯 2024 год стал для Т-Технологий символом стабильного роста и уверенного лидерства на рынке. Чистая прибыль компании увеличилась на впечатляющие 51% год к году, достигнув 122 млрд рублей, а за IV квартал прибыль выросла на 87%, составив 38,7 млрд рублей. Этот результат соответствует ожиданиям и подтверждает эффективность выбранной стратегии.

📈 Выручка компании за год удвоилась, достигнув 962 млрд рублей, что стало возможным благодаря увеличению клиентской базы, росту кредитного портфеля и активной интеграции Росбанка. Стоимость фондирования, ожидаемо выросшая до 10,5% за год, не помешала компании улучшить основные показатели.

🔼 Рентабельность капитала осталась на высоком уровне — 32,5% за год и 30,2% за IV квартал. Число клиентов экосистемы Т выросло на 18%, достигнув 48 млн человек. Каждый второй новый клиент приходит по рекомендации, что свидетельствует о высокой лояльности и доверии к компании.

🖥 Стоит отметить активное развитие технологической инфраструктуры. Инновационные решения на базе ИИ, такие как большие языковые модели Gen-T, обеспечивают защиту миллионов клиентов и совершенствуют пользовательский опыт.

Наверняка у многих М.Видео ассоциируется в первую очередь с турбулентным активом (из-за большого долга), но свежие новости ломают этот тезис. 14 марта М.Видео объявили о докапитализации от акционеров на 30 млрд рублей на реализацию новой стратегии, что, в свою очередь, должно поспособствовать повышению маржинальности бизнеса и, как следствие, нормализации долговой нагрузки, а также помочь компании достичь поставленных задач в рамках новых направлений развития. Новость о докапитализации также позитивна для держателей облигаций, поскольку очевидно, что компания выходит на траекторию стабильного развития при наличии надежного акционера.

Что касается облигаций, то как раз сегодня состоялось размещение и стартовали торги новых биржевых облигаций 001Р-06 объёмом 2 млрд рублей, эмитентом которых выступает 100% дочернее общество ПАО «М.Видео» — ООО «МВ ФИНАНС».

Параметры размещения:
— срок: 2 года
— купон: фиксированный, 26% годовых
— выплаты: ежемесячные
— рейтинг: A(RU) от АКРА, прогноз стабильный

Дела у Позитива, скажем так, неоднозначные. Отчёт за 2024 год — это прямо коллекция антирекордов: выручка выросла на 10%, достигнув 24,5 млрд. руб., но EBITDA рухнула на 40%, до 6,5 млрд. руб., чистая прибыль упала на 62%, до 3,7 млрд. руб. Рентабельность просела в два раза, долговая нагрузка под 3х — в общем, праздника нет, долговая нагрузка компании продолжает расти: краткосрочные обязательства увеличились в 5,7 раз, что создает риски по ликвидности. Впрочем, по итогам 1 квартала 2025 года она уже значительно снизила долговую нагрузку и вовсю работает над оптимизацией своих расходов. Кроме того, текущая стратегия компании включает размещение флоатеров, что, в условиях снижения ключевой ставки, окажет положительное влияние на их финансовые расходы.

Но есть и зёрна оптимизма. Во-первых, компания наконец-то перестала валить всё на внешние факторы и занялась внутренними проблемами — перетряхнула отдел продаж, начала жёстко сокращать издержки. Во-вторых, появились новые потенциальные драйверы для роста: межсетевой экран NGFW уже дал +5% к выручке, компания работает над экспансией на рынки СНГ и Ближнего Востока и Мексики, а также у компании готовятся к релизу новые продукты: PT Dephaze и MaxPatrol O2.

Вообще, если смотреть последний отчет компании, то нельзя сказать, что он какой-то суперинтересный. Выручка выросла на 16% до 4,1 трлн. руб., причем в 4 квартале 2024 года есть дополнительное снижение темпов роста выручки относительно динамики показателей за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль при этом рухнула на 21,4%., составив 500,8 млрд. руб. EBITDA достигла 1 150 млрд. руб. (+5,9% год к году), свободный денежный поток сократился на 20,5% год к году. Показатель чистый долг/EBITDA, хотя и вырос в два раза, все еще остается низким 0,65х.

Компания, как и весь сектор, столкнулась с опережающим ростом расходов. Кроме того, Газпром нефть в начале года попала под санкции, предусматривающие запрет привлечения финансирования на европейских долговых рынках, а также запрет европейским энергосервисным компаниям реализовывать в России проекты, связанные с глубоководным бурением, работой на арктическом шельфе и добычей сланцевой нефти, в связи с чем 2025-м году можно ожидать дополнительного снижения динамики показателей, так как определенные проблемы санкции все же создают.

Сектор: Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

Последний разбор по Русснефти я делал 23 декабря 2024 года, тогда акции стоили 96 р., я ожидал роста до ~125. По факту акции росли и на 125 (+30% 🎯) и выше, на максимуме были 170 в марте. А после ушли в коррекцию вплоть до 100 р. Сейчас торгуются по 128,5. Чего ждать дальше, давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 455M$
▪️ P/E — 0.68
▪️ P/S — 0.12
▪️P/B — 0.26
▪️EPS — 138.58 р.
▪️EBITDA — 77,3B р.
▪️EV/EBITDA — 1.59
ℹ️ С последнего обзора по метрикам компания стала оцениваться дороже. Однако все равно продается по супер низким оценкам. Акции очень дешевы.

Европлан опубликовал операционные результаты за 1 квартал 2025 года.

Объем нового бизнеса по всем направлением снизился в 2+ раз к прошлому году.

Общий объем составил 21,7 млрд руб. (-56%). Легковой сегмент 8 млрд руб. (-59%), коммерческий транспорт 10 млрд руб. (-65%), самоходная техника 4 млрд руб. (-52%). 

Ключевая ставка работает!

Южуралзолото — одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2024 год.

🔸 Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 11,9%, до 75,9 млрд рублей, вследствие роста цен на золото и ослабления рубля.
🔸 Чистая прибыль выросла с 0,7 млрд рублей в 2023 году до 8,8 млрд рублей в 2024 году на фоне роста выручки и уменьшения убытков по курсовым разницам с 10,1 до 2,6 млрд рублей.
🔸 Чистая прибыль без учета курсовых разниц в 2024 году составила 11,4 млрд рублей, что на 5,8% превышает показатель предыдущего года.
🔸 Чистый долг увеличился на 21,4%, до 76,3 млрд рублей, на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», выхода на проектную мощность ЗИФ «Коммунар», увеличения лизинговых платежей за карьерную технику для интенсификации горных работ, а также из-за переоценки валютных обязательств.
🔸 Долговая нагрузка в части показателя «Чистый долг / EBITDA» (прибыль до налогов, амортизации и уплаты процентов) на конец 2024 года составила 2,22 по сравнению с 2,03 на 31 декабря 2023 года.

МТС Банк ранее представил финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2024 г, давайте глубже погрузимся в цифры и оценим, что они означают для инвесторов.

📈 Несмотря на непростые рыночные условия, чистая прибыль банка по МСФО в 2024 году составила 12,4 млрд рублей, сохранившись на уровне предыдущего года. Это свидетельствует о стабильности и устойчивости бизнеса банка в условиях повышенной волатильности. Более того, скорректированная чистая прибыль выросла на 26,6%, достигнув 15,8 млрд рублей, что указывает на эффективность внутренних процессов и способность менеджмента адаптироваться к изменяющейся среде.

💰 Чистые процентные доходы выросли на 15,8%, достигнув 41,6 млрд рублей. Однако снижение чистой процентной маржи с 9,2% до 8% не может не вызывать обеспокоенности. Это снижение связано с ростом стоимости фондирования вследствие сохраняющейся жесткой монетарной политики Банка России. Банк оказался между молотом и наковальней: с одной стороны, необходимость поддерживать прибыльность, с другой — растущие расходы на привлеченные средства.

Металлург опубликовал производственные результаты за первый квартал 2025 года.



В первом квартале 2025-го производство никеля находилось на пониженных уровнях из-за плановых профилактических ремонтов. Прогноз на текущий год предполагает сохранение объемов производства ключевых металлов примерно на уровнях прошлого года.

Аналитик Т-Инвестиций Александр Алексеевский не рекомендует покупать акции Норникеля. Торговые войны негативно влияют на спрос и цены на основные производимые компанией металлы. К тому же, в ближайшей перспективе компания вряд ли поделится с акционерами высокими дивидендами.

Источник