Редомициляция

Русагро отчиталась за I полугодие по МСФО:

• Выручка: -16% г/г, до 106,5 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: -48% г/г, до 20,9 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -8 п.п., до 15%.
• Чистая прибыль превысила значение 2022 г. в 28 раз и составила 13,2 млрд руб.

Выручка в сегменте «Масло и жиры» снизилась сильнее остальных (-29%), составив за I полугодие 51,4 млрд руб. Это произошло из-за совокупности разных причин. Во-первых, зафиксировано сокращение объёмов продаж и снижение цен. Во-вторых, с конца мая был оставлен завод в Балаково на плановую модернизацию.

Сильное ослабление рубля стало причиной столь сильного роста чистой прибыли Русагро. За первые 6 месяцев 2023 г. компания заработала 8,1 млрд руб. на курсовых разницах, при этом годом ранее убыток составил почти 23 млрд. Однако это «бумажная» прибыль, курсовые переоценки не влияют на денежные потоки.

Важно то, что слабый рубль увеличивает базу под выплату дивидендов, так как Русагро платит их исходя из чистой прибыли.

( Читать дальше )

💡 Минздрав поддержал увеличение на 30% акцизов на сигареты дороже 200 рублей, — Ведомости
Помощник министра здравоохранения Алексей Кузнецов заявил, что рост стоимости табачных изделий значительно снижает их потребление.

🍏Чистая прибыль РусАгро выросла на 2700% год к году, до 13 млрд рублей, — отчет компании за 6 месяцев 2023 года
Выручка компании составила 107 млрд рублей, снизившись на 16% за год. Рентабельность по EBITDA упала на 8 п.п., до 15%, а сам показатель составил 15,6 млрд рублей.
Гендиректор РусАгро Тимур Липатов отмечает, что основной рост выручки показывает мясной и сельскохозяйственный сегменты. Растет производство и объемы реализации продукции. $AGRO

Компания «Русагро» активно работает над редомициляцией, но процесс идет несколько медленнее, чем планировалось, рассказал CFO группы Александр Тарасов. «По срокам — я не хочу ложных ожиданий создавать. Как только у нас будут первые позитивные новости, мы сможет всем инвесторам их озвучить», — добавил он.
#новости

💡 22 ETF от FinEx будут исключены из торгов на Мосбирже с 9 августа 2023 года, — РБК Инвестиции

( Читать дальше )

Акции «Магнита» могут получить поддержку, если:

1) компания продолжит раскрывать квартальную отчётность (мы ожидаем восстановления маржи в секторе по сравнению с уровнями 4К22-1К23);

2) компания вернётся к выплате дивидендов (они могли бы составить более 1000р. на акцию, по нашим оценкам, с учетом низкой долговой нагрузки и генерации денежных потоков);

3) компания заявит о планах отменить выкупленные акции (что приведёт к росту стоимости компании и дивидендов в расчете на одну акцию, оставшуюся в обращении).

Однако, на данный момент неясно, есть ли у компании намерение отменить выкупленные акции, намерение и техническая возможность возобновить выплату дивидендов в 2023 году, а также намерение и возможность решить вопросы корпоративного управления до середины сентября (когда Индексный комитет Мосбиржи может рассмотреть вопрос об исключении Магнита из базы расчета основного индекса Мосбиржи).

Таким образом, в Магните на горизонте 6-12 месяцев видим больше рисков, в то время как позитивные факторы отчасти уже в цене. В секторе продуктового ритейла сейчас отдаём предпочтение бумагам Х5 — недавно принятый закон упрощает для компании возможность провести редомициляцию и возобновить дивидендные выплаты; также у Х5 более сильная операционная динамика, чем у Магнита.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Русагро опубликовала финансовые результаты за 2К23, которые ожидаемо показали слабую динамику выручки и EBITDA (-10-38% г/г): глубина падения в сахарном и масложировом сегментах (на фоне снижения г/г объемов и цен реализации) по-прежнему не компенсируется более позитивной динамикой в Мясе и Сельском хозяйстве. Долговая нагрузка компании продолжает повышаться, но остается на приемлемом уровне (2,6х чистый долг /EBITDA).

Мы считаем квартальную отчетность нейтральной для котировок AGRO, учитывая, что основную поддержку они получают на ослаблении рубля. Основное внимание будет приковано к заявлениям менеджмента в ходе конференц-звонка (в 16:00 мск сегодня), в особенности к ожиданиям по динамике объемов продаж и ценовой ситуации по основным продуктам в 2П23, перспективам синергии с НМЖК, а также срокам редомициляции.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Редомициляция «Русагро» идет несколько медленнее, чем рассчитывалось — CFO

Госдума приняла два законопроекта, призванных упростить процедуру редомициляции в Россию российских компаний, зарегистрированных в недружественных юрисдикциях. Если коротко, то законопроекты предполагают, что российские акционеры смогут получать акции в российской структуре напрямую, а не через материнскую компанию. Предполагается листинг российской компании на Мосбирже с конвертацией депозитарных расписок иностранной материнской структуры в акции этой компании. Это открывает путь к выплатам дивидендов, что главным образом и волнует инвесторов.

На фоне этих новостей, а также появляющейся информации о тех или иных шагах компаний на пути к редомициляции расписки укрепляются последние несколько недель. Далее в статье разберем, какие компании уже заявили о планах по «переезду» и какие шаги предпринимают.

Некоторые компании уже заявили о своем «переезде» в Россию или дружественные юрисдикции.

Первой российской компанией, заявившей о редомициляции еще весной, была Vk. Она должна переехать в Россию с Британских Виргинских островов. Позднее заявления сделали также ЕМС (РФ), Globaltrans (в Абу Даби), «Русагро» (не объявили пока куда).

( Читать дальше )

X5 Group выпустила проспект ГДР

Проспект будет подан на регистрацию в Банк России и опубликован после одобрения регулятором. Этим шагом Х5 стремится обеспечить непрерывный допуск к торгам своими ГДР на Московской бирже, который не зависит от листинга компании и допуска к торгам на других торговых площадках. Компания не ожидает каких-либо ограничений на торговлю своими ГДР на Московской бирже в связи с процессом регистрации проспекта. Никаких дополнительных действий со стороны держателей ГДР компании не требуется.

Новость позитивна для держателей X5 на Московской бирже, поскольку этот шаг должен, как минимум, гарантировать ее статус публичной компании в случае делистинга с Лондонской биржи, которая является площадкой ее первичного листинга. X5 не раскрыла дальнейших планов, но мы предполагаем, что это может помочь и с процессом редомициляции, если он будет начат. В июле аналогичный шаг сделал Эталон, зарегистрировав проспект ГДР и впоследствии сменив первичный листинг на Мосбиржу с намерением прекратить листинг на Лондонской бирже.

Атон

Капитализация: RUB 77 436 млн

Объём торгов: RUB 79,0 млн

В свободном обращении: 44%

Совет директоров United Medical Group CY Plc, холдинговой компании «Европейского медицинского центра», назначил на 31 августа проведение внеочередного собрания акционеров, говорится в сообщении компании.

Акционерам будет предложено рассмотреть вопрос о смене юрисдикции компании с Кипра на специальный административный район остров Октябрьский Калининградской области. Кроме того, на собрании будет рассмотрен вопрос о внесении изменений в устав, связанных с редомициляцией. Ранее в июле ЕМС сменила депозитарий программы GDR, новым депозитарием компании стал RCS Issuer Services S.A.L.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

— В конце марта описывал идею в акциях Европейского Медицинского Центра на смене депозитария. Как оказалось, это была подготовительная процедура к редомициляции. Вчера об этом официально заявила компания. В итоге на акциях удалось заработать 135% прибыли! Финальную цель компания закрыла вчера на объявлении новости.



— Согласно представленному пресс-релизу, Совет директоров компании одобрил переезд в Специальный административный район («САР») остров Октябрьский Калининградской области Российской Федерации. На 31 августа назначено собрание акционеров, которое должно одобрить редомициляцию. Опираясь на структуру Акционерного капитала, где 56% акций владеет Игорь Шилов, а 44% принадлежат институциональным и розничным инвесторам, проблем с принятием решения быть не должно и переезд одобрят.

— Несмотря на бурный рост, я допускаю, что котировки пойдут выше, скорее всего ближе к дате Собрания акционеров. Как уже неоднократно говорил, компания является бенефициаром ослабления рубля, так как все услуги холдинга привязаны к курсу евро, поэтому крайне любопытно будет взглянуть на отчетность медицинской компании по итогам 1 полугодия 2023 года. Вероятно, там будут очень привлекательные цифры, что тоже может подстегнуть котировки.

( Читать дальше )

United Medical Group (ЕМС) сообщает о созыве внеочередного общего собрания акционеров по вопросу редомициляции с Кипра в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области РФ. ВОСА состоится 31 августа 2023 г. в заочной форме. Владельцы депозитарных расписок могут передавать инструкции по голосованию до 24 августа 2023 г. включительно.

Редомициляция в РФ может в перспективе позволить ЕМС вернуться к выплате дивидендов, что должно поддержать инвестиционную привлекательность акций компании. Сейчас у нас нет рейтинга по ее бумагам.

Белов Константин
ИБ «Синара»