Рынок США

В пятницу индекс S&P 500 завершил свое крупнейшее недельное ралли за год, при этом базовый индекс вырос почти на 6%. Доходность 10-летних облигаций, поддержанная комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла в среду и слабым отчетом о занятости за октябрь в пятницу, выросла примерно на 40 базисных пунктов и составила около 4,55%, что стало самым большим недельным ростом с марта.

Акции технологических компаний и компаний малой капитализации привели к росту акций: индекс Russell 2000 вырос на прошлой неделе больше всего с февраля 2021 года. Биткойн достиг самого высокого уровня с мая 2022 года.

В совокупности эти действия рынка вызывают одну из определяющих фраз экономического момента: «Мы вернулись».

Но после этих резких разворотов на рынках акций и облигаций некоторые участники инвестиционного бизнеса остались с только что пересмотренными прогнозами, которые выглядят менее чем пророческими — фондовые быки становятся осторожными на минимумах, стратеги призывают к доходности в 5,5%. на 10-летнюю одновременно с ее возвратом на 4,5%. Еще больше пятен на бизнесе, который, похоже, не может все сделать правильно.

На своём закрытом канале ABTRUSTOPSEC я достаточно подробно описывал, почему я по медвежьи смотрю на рынок акций в США, и это объясняет достаточно большую экспозицию золота в моих портфелях. Сегодня я хочу опубликовать ещё несколько интересных фактов, подтверждающих мою позицию в этом вопросе.

На данном графике представлены три популярные индекса: NASDAQ, SP500 и RUSSELL 2000, несложно увидеть, что большая часть роста Американского рынка приходится на высокотехнологичный сектор, в то время как широкий рынок, представленный RUSSELL 2000, вернулся к значениям 5-ти летней давности.

РФ
Думаю, на текущих уровнях нужно еще сокращать лонги по рынку РФ. Рубль укрепляется при нефти, которая стоит на месте. Что будет с рублём, если нефть начнёт расти? Видимо, рубль укрепится еще сильнее, и это еще больше не понравится российским акциям.

Чисто технически отсюда смотрится более вероятной коррекция по индексу MOEX.

США
Рынок смотрится слабо. Но не утверждаю, что здесь надо играть от шорта. Рыночные настроения на низах. Обычно это характерно для локального дна.

Экономика США весьма сильна. ВВП, durable orders, PMI и др. — данные выходят сильные. То есть на реальном экономическом фронте всё ок. Пока устойчива и финансовая система (т.е. пока не трещит какой-нибудь банк), сложно представить, что рынок США должен рухнуть. Но вся закавырка в том, что о банкротстве банка обычно узнаёшь пост-фактум. То есть, чисто теоретически, даже текущее падение рынка может быть вызвано тем, что уже кто-то обанкротился.

Конечно, риски есть: экономике сложно переваривать такую высокую процентную ставку.

О привлекательности фондового рынка США для частных инвесторов. Аналитики Иван Манаенко и Василий Данилов позитивно оценивают американские акции и рассматривают 7 макрофакторов, которые влияют на фондовый рынок, в статье для журнала «Инвестиции. Профессиональный взгляд».

Читайте онлайн: https://invest-mag.ru/fondovyi_rynok_usa_makroriski_i_perspektivy_rosta

Подписаться и скачать новый выпуск журнала: https://invest-mag.ru/#download

США.
Октябрь начинался позитивно. Однако сейчас S&P спустился ниже уровня начала октября. Налицо признаки слабости. Рынку не нравится возобновившийся рост доходности. На следующем заседании ФРС вряд ли будет звучать по-ястребиному. Более того, думаю, Пауэлл перейдет к мягким тонам.
Свою роль, очевидно, сыграла геополитика. Нефть пошла вверх (здесь можно ожидать продолжения тенденции вверх. Вроде бы, США даже сняли часть санкций с Венесуэлы, но это не помогло, — опять же, сильный price action по нефти).
Текущий геополитический конфликт — это, вероятно, не история 1-2 дней. Конфликт между евреями и арабами, потенциально, один из самых опасных в мире.
Думаю, сейчас не подходящее время инвестировать в акции США с долгосрочным горизонтом.

Россия.
Рынок показывает устойчивость несмотря на волнения на международных рынках. Наш рынок в некотором роде обособился (все иностр. ведь опять ушли). К тому же, играет на руку растущая нефть. По акциям вроде всё смотрится пока позитивно. Но есть один вопрос: какое влияние на российские акции в дальнейшем окажет укрепление рубля? Определенное время падение рубля увеличивало выручку нефтяных компаний. По акциям я бы поставил не «позитивно», но «нейтрально-позитивно».

На открытие недели нет обострения геополитической ситуации, госсекретарь США Блинкен настолько явно старался игнорировать вопросы о просьбах к Израилю об отсрочке наземной операции в Газе, что полностью подтверждает пятничные инсайды.
По данным Израиля в заложниках находится 212 человек и отсрочка связана с желанием США их освободить.

На предстоящей неделе в центре внимания будет отчетность компаний за 3 квартал, экономические данные и заседания ЦБ.
Отчеты компаний БигТех будут в центре внимания с вторника по четверг, они окажут сильное влияние на аппетит к риску.
В первой половине недели акцент будет на данных Европы, на тренд евро и фунта окажут сильное влияние PMI в первом чтении за октябрь, отчет IFO Германии и остаток отчета по рынку труда Британии.
Для США PMI интересно, но не так, как для Европы, а основные отчеты выйдут в четверг-пятницу, главный фокус на ВВП США за 3 квартал в первом чтении в четверг и на инфляцию РСЕ в пятницу.
Ожидается, что ВоС и ЕЦБ оставят ставки неизменными, что логично.

В этом выпуске:

— Рубль продолжает укрепляться

— Госдолг в поисках дна

— Российский рынок пытается расти

— Американский рынок перешел к снижению

Мой телеграм-канал о инвестициях и экономике: t.me/mizya_max

#инверсия_и_S&P500
Неделя на Америке закрылась негативным образом. И в следствие этого не будет лишним еще раз освежить в памяти, что вообще-то в США сейчас наблюдается инверсия кривых доходностей между длинными 10-летними облигациями и короткими 2-летними.

Инверсия является важнейшим фундаментальным индикатором прогноза рецессии и, как следствие, снижения фондового рынка. На графике я постарался достаточно понятно изобразить влияние инверсии на индекс sp500.

Что резко бросается в глаза?
Несколько ключевых моментов:
1. Падение наступает не сразу, а с временным лагом не менее полугода.
2. Инверсия, которая наблюдается сейчас — имеет беспрецедентный масштаб как по длительности, так и по глубине.

Нам остается только предполагать, каким может быть падение в тех условиях, которые рисует представленный график.

Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»

Почему падают фондовые рынки?
На переоценке перспектив, все хорошее заложили в цену летом, мягкую посадку экономики или отсутствие посадки, технологическую революцию, быстрый голубиный разворот ФРС, завышенные оценки по прибыли компаний… теперь идет расплата.
ФРС, конечно, голубиный, но разворот будет не совсем таким, как мечтали рынки.
Инвесторы думали, что инфляция быстро рухнет, а экономика останется устойчивой и ФРС начнет снижать ставки не при рисках рецессии, а потому что нет смысла их держать высокими при падении инфляции.
Так не бывает, политика ФРС в снижении инфляции, тем более с уровней после пандемии, заключается в убийстве спроса и, как следствие, падении цен.
Всегда платой за возвращении инфляции к цели с таких уровней является рецессия, да, экономика США устойчива, народ соскучился за развлечениями во время бесконечных карантинов и несет деньги в сектор услуг, а компании, которые с трудом находили рабочих во время пандемии, не спешат увольнять народ, это не изменение концепции, просто ФРС пришлось приложить больше усилий для убийства экономики.