Ставки

 
Вью от ВТБ Капитал
В пятницу совет директоров Банка России проведет очередное заседание по вопросам денежно-кредитной политики. В прошлый раз регулятор прямо заявил, что не собирается снижать ключевую ставку как минимум до июня. Повышение же ставок возможно лишь в случае возникновения чрезвычайно сильного давления на рубль. Поэтому, скорее всего, будет принято решение оставить ставки на прежнем уровне, а пресс-релиз будет выдержан в жестком (антиинфляционном) тоне. Вопрос о снижении жесткости денежно-кредитной политики появится в повестке дня, очевидно, не раньше конца 3к14, когда отчетливо проявится замедление инфляции и появится большая ясность в отношении внешней ситуации.
Экономический фон. Ближайшие перспективы роста российской экономики напрямую связаны с реакцией экономических агентов на шок неопределенности. И если реакция компаний преимущественно заключается в уменьшении капиталовложений, то домохозяйства, опасаясь роста цен на импортные товары, напротив, увеличили статьи расходов на ряд непродовольственных товаров (например, автомобили), что позволило смягчить замедление экономического роста в 1к14. Вместе с тем рост неопределенности резко негативно повлиял на показатели уверенности бизнеса, тогда как опросы населения заметного снижения уверенности в этой группе не выявили. Однако, на наш взгляд, устойчивость потребительских расходов – это ненадолго. В 2к14, как мы полагаем, темпы роста потребительских расходов заметно уменьшатся – вследствие замедления роста доходов и кредитования при одновременном повышении нормы сбережений. Так что вероятность технической рецессии сохраняется.


( Читать дальше )

Чета я сегодня прямо-таки «расписался»...
ЦБР:
Прогноз ликвидности на ближайшую неделю. Сальдо операций ЦБР по предоставлению/абсорбированию ликвидности = -3272 млрд. руб.



Недельное РЕПО с ЦБР:

• Лимит 3440 млрд.
• Исполнено в рамках лимита, а значит, что ставка отсечения – номинал (7%). 
• Средневзвешенная ставка – 7,0446%. Мин./макс – 7% и 7,59% соответственно.

Ставки рынка:

Свопы:
USD_TODTOM – 7,98%
EUR_TODTOM – 7,93%

( Читать дальше )

Национальный банк Украины с 15 апреля повысил ставку рефинансирования по кредитам овернайт под обеспечение государственными ценными бумагами до 14,5% годовых с 7,5% годовых, которая действовала с 14 августа 2013 года.
 
В пресс-службе сообщили, что учетная ставка оставлена без изменений — 6,5% годовых.
 
Одновременно НБУ понизил ставку рефинансирования на количественном тендере на полгода с 19,5% до 10% годовых, ограничив объем предложения 1,5 млрд грн.
 
Помимо этого, Нацбанк втрое — с 1,5% до 4,5% годовых — увеличил ставку по своим депозитным сертификатам овернайт, а также на те же 3 процентных пункта повысил ставки на количественном тендере по размещению депосертификатов.
 
В частности, по недельным бумагам теперь она составляет 5,25% годовых, 2-недельным — 6% годовых, месячным — 6,5% годовых, 1,5-месячным — 7% годовых, 85-дневным — 9% годовых.

Как сообщалось, многие эксперты рынка в последнее время обвиняют Нацбанк в том, что выделяемое им в больших объемах для поддержки банков рефинансирование оказывается на валютном рынке, результатом чего стало рекордное падение гривни – с 8,2 грн/$1 на начало года до 13 грн/$1.

( Читать дальше )

www.vestifinance.ru/videos/15179

Первый рабочий день весны выдался достаточно «жарким», но отнюдь не положительным. Хотя, наверное, есть о чем подискутировать.
Я не политик и не вижу смысла обсуждать за и против политических решений – будем продолжать разговор о денежном рынке…

ЦБР сегодня поднял ключевую ставку на 1,5%. Т.е. с 5,5% до 7%  — как написано «временно и для предотвращения рисков инфляции». Соответственно, все ставки выросли.

Предоставление ликвидности: фикс.ставка с 6,5% к 8%; кредиты обеспеченные золотом также; 312-П – 7,25%; аукционы РЕПО – 7% (ключевая ставка).
Абсорбирование ликвидности – депозитные операции с 4,5% до 6%.

Для справки – ставка рефинансирования 8,25% (без изменений).

А мы помним, что к 2016 реф.ставка должна «склеиться» с ключевой. И разница теперь не кажется столь «значительной»…

Ситуация с ликвидностью в понедельник была достаточно стабильной, но напряженной.

Рынок ставок, что естественно, подрос – но проблемах исполнения РЕПО пока не слышно – будем «мониторить» табличку по раскрытию информации о неисполнениях РЕПО. Безусловно, что снижение цен на фондовом рынке может привести к проблемам на рынке «застройщиков» (многоэтажных пирамид). Возможно, что череда неисполнений нас ждет в ближ.неделю + начнется «разгрузка», что может привести к дефолтам на рынке РЕПО.

( Читать дальше )

На рынке с утра отмечалось сугубо положительное настроение. Индекс ММВБ выскочил вверх, почти достигнув с утра отметки 1500 пунктов. Позитиву на рынке способствовал целый набор факторов. Выступление Джанет Йеллен в конгрессе с теми словами, которые от нее желал услышать рынок: программа стимулирования будет постепенно сворачиваться, но ставки еще долгое время повышаться не будут. Ставки не будут повышаться даже при достижении обозначавшихся ранее целевых уровней по безработице. (Примерно о том же – об отказе от жесткого ориентира по уровню безработицы теперь заявляет и глава Банка Англии). В США близится к завершению дискуссия по поводу поднятия потолка государственного долга. Республиканцы смягчились, и государство получает возможность расширения заимствований до весны 2015 года.  На этих новостях рынок в США во вторник закрылся с повышением. Немаловажным для создания позитивного фона с утра было известие о существенном росте объема экспорта из Китая. В январе рост составил 10%, что свидетельствует об укреплении спроса на производимые Китаем товары.


( Читать дальше )

 

Сразу после декабрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы председатель ФРС Бен Бернанке дал понять, что программа по покупке казначейских и ипотечных облигаций завершится к концу 2014 г., причем процесс сворачивания будет происходить следующим образом: первое снижение в $10 млрд в декабре, затем по $10 млрд после каждого заседания ФРС. 

Для некоторых экономистов план сворачивания показался слишком агрессивным и даже опасным для финансового сектора США, пишет в Business Insider ведущий экономический и инвестиционный советник Legacy Private Trust Пол Касриел.

Наблюдатели ожидали, что сворачивание программы по покупке облигаций с $85 млрд до $75 млрд в месяц произойдет в начале 2014 г. и сохранится на этом уровне до середины года, после чего произойдет новое десятимиллиардное сокращение (до $65 млрд в месяц) и этот уровень сохранится до конца 2014 г. Нынешний план ФРС можно охарактеризовать как ужесточение монетарной политики, что негативно отразится на экономике и на ценах на неликвидные активы во второй половине 2014 г. и в 2015 г. 

( Читать дальше )

Индексы экономических настроений в Еврозоне, сохранение ставок ЕЦБ и Банком Англии, а так же довольно активное упоминание о возможных новых мерах стимулирования со стороны ЕЦБ воспринимались скорей как позитив. Индексы в Европе натужно пытались подрастать вверх. Наш рынок тоже пытается ползти вверх, но без уверенности, что провал начала года высветил локальное дно. Цены на европейскую нефть застряли в диапазоне 107-108 долларов за баррель, но и там под микроскопом можно было рассмотреть небольшой рост.   
Простая идея покупать привилегированные акции Сургутнефтегаза загнала отношение цены префов к обычке по акциям компании акциям на слишком большую высоту. Такая высота представляется запредельной даже с учетом приближающегося сезона дивидендных выплат. Поэтому на таких уровнях разумно ставить на расширение спреда между бумагами эмитента.
По-простому долгосрочную рекомендацию можно сформулировать в виде: продавать префы Сургутнефтегаза против обычки. Из долгосрочных рекомендаций сохраняем рекомендацию удерживать перепроданные бумаги ФСК ЕЭС. 

По этой ссылке мы регистрируемся http://www.ilearney.com/elearning/details.php?ID=26994

Поговорим про опционы и мотоциклы, а также покер и трейдинг
(прошу прощения за немного не точную картинку и дату)

Общаться будем в 19 00, 18 декабря 2013 будет интересно