анализ

📈 2024 год стал для Arenadata знаковым: компания увеличила выручку на 52% (до 6 млрд рублей), расширила клиентскую базу на 50% и укрепила позиции в IT-секторе. Но главный вопрос – насколько устойчив этот рост?

🆒 Драйверы успеха

🔥 Основной вклад в выручку внесли продажи лицензий, консалтинг и техподдержка. Количество клиентов превысило 150 организаций, что говорит о высоком спросе на решения Arenadata.

🖥 Компания сделала ставку на развитие облачных технологий, расширила партнерства с VK Cloud, МТС, Selectel и другими провайдерами, а также представила новые решения для хранения и обработки данных.

🌐 Отдельное внимание уделено импортозамещению: платформа Greengage теперь заменяет Greenplum, а ИИ-решения помогают переносить код с зарубежных СУБД. Это важные шаги в условиях изменения IT-ландшафта в России.

💭 Перспективы и риски

🛡 Arenadata активно инвестирует в развитие: число сотрудников выросло на 45%, а продуктовая линейка – более чем на 40 новых решений за год. Однако компания работает в капиталоёмком сегменте, где масштабирование требует постоянных инвестиций.

Украинский конфликт, судя по всему, приближается к завершению, но каковы истинные цели Дональда Трампа? И о каких «редкоземельных металлах» идет речь?

На территории Украины не обнаружено значительных запасов редкоземельных металлов, особенно в объемах, о которых упоминает бывший президент США — от 350 до 500 миллиардов долларов. Это скорее риторический маневр, отвлекающий внимание от сути происходящего.

Фото: ТАСС, Валерий Шарифулин

Главный секрет сделки: инфраструктура и транзит газа

Ключевой вопрос не в ископаемых, а в инвестициях в инфраструктуру и контроле над транзитом российского газа в Европу через Украину. Вероятно, будет создан инвестиционный фонд, финансирующий восстановление украинской инфраструктуры за счет замороженных российских активов. Эти средства как раз составляют порядка 350 миллиардов долларов — сумму, сопоставимую с долгами Украины перед Западом.

США стремятся получить долю в транзите российского газа

В результате Штаты могут стать акционерами газотранспортной системы Украины, что позволит им не только контролировать поставки газа в Европу, но и получать стабильный доход от транзита.

Нет сомнений в том, что начавшиеся переговоры по урегулированию украинского конфликта изменят ситуацию на рынке. В случае успеха они приведут к сворачиванию военных действий, смягчению санкционного режима и фундаментальной переоценке рисков. Поэтому каждый новый шаг и новое слово вызывают волатильность на рынке, которой стоит воспользоваться инвесторам.

Гранд-идея — I квартал 2025: геополитика

В предыдущем выпуске «Гранд-Идеи» мы рассмотрели три сценария развития геополитической ситуации в ближайшее время: прогресс мирных переговоров, сохранение статус-кво и эскалация. Прошедшая неделя показала, что в таком сложном процессе эти сценарии могут развиваться параллельно, особенно когда центром становится столь непредсказуемая фигура как президент США Дональд Трамп.

За прошедшую неделю он успел сказать, что мог бы прекратить военный конфликт за неделю, а затем набросился с критикой на президента Украины и осудил позицию Евросоюза в этом конфликте. Это было мало похоже на эффективный мирный процесс.

🧮 Друзья, Центробанк регулярно публикует сухие отчеты, в которых много цифр, но мало реальных объяснений, что это значит для обычных людей. Я внимательно изучил свежие данные ЦБ и нашел несколько тревожных сигналов, которые могут повлиять на экономику, рубль, кредиты и сбережения каждого из нас.

🚨 Разбираем главные тенденции и скрытые риски, которые не лежат на поверхности, но уже формируют будущее.

1️⃣Инфляция: официальные 9,5%, но в жизни выше

ЦБ рапортует, что инфляция держится в районе 9,5%, но если посмотреть глубже, то картина далеко не такая радужная:

🔴 Продукты первой необходимости дорожают быстрее официальных цифр. Мясо, овощи, молочные продукты выросли в цене на 15-20% за год.
🔴 Тарифы на ЖКХ растут скачкообразно, что скоро ударит по семейным бюджетам. А у кого-то уже ударило.
🔴 Импортные товары зависят от курса рубля, а он совсем не стабилен.

💬 Официальная инфляция — это средняя температура по больнице. В реальности, у каждого своя инфляция, и для большинства она выше 10-12%.

👀 2024 год для #Русагро получился неоднозначным. С одной стороны, выручка выросла на 20% до 367 млрд руб., а компания продолжает увеличивать производство. С другой – не все сегменты показали позитивную динамику.

🔔 Драйверы роста

🔍 Главным локомотивом выручки стал масложировой сегмент. Консолидация НМЖК и модернизация заводов помогли увеличить продажи промышленной продукции на 46%, а производство сырого масла – на 55%. В итоге сегмент обеспечил более половины всей выручки компании.

🛡 Сахарный бизнес тоже прибавил, но скромнее – +5% к выручке и +1% к продажам. Увеличение объемов на 13% помогло компенсировать запрет экспорта сахара в середине года.

💬 Слабые места

🔥 Сельскохозяйственный сегмент оказался под ударом:

🔹 Продажи зерна упали на 11%, масличных – на 36%, свеклы – на 25%.
🔹 Причина – неблагоприятные погодные условия и снижение урожайности.

🔝 Мясное производство пострадало от вспышки АЧС в 2023 году. В 2024-м объемы снизились на 7-8%, но в конце года началось восстановление, и динамика может улучшиться.

По теме нефтегаза. Есть одна акция, которая, очевидно, будет в авангарде роста в случае снятия санкций — это Новатэк.

Компания не смогла уложиться в сроки по запуску «Арктик-СПГ-2» из-за санкций, которые и весь 2024 год продолжали «душить» и добавлять негатива.

В итоге компанию буквально укатали в пол — падали весь год вплоть до декабря.

Однако, недавно вышел отчет за 2024 год, в котором мы увидели, чтодобыча и продажа газа остались на уровне 2023 $NVTK держится молодцом несмотря на весь негатив.

Компания хорошая, а главное — может стать настоящей ракетой при благоприятной геополитической конъюнктуре.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Структура активов и доходов фонда

• 78,8% активов — недвижимость
• 20,7% — денежные средства на депозитах
• 0,5% — дебиторская задолженность

• 58,4% всех денег принесли арендные платежи по недвижимости
• 29% — проценты по депозитам;
• 12,5% — прочие доходы.

Solana сейчас переживает не лучшие времена. Общая заблокированная стоимость (TVL) упала до $9,9 млрд — это был самый низкий уровень с ноября 2024 года, настоящий антирекорд! Сейчас TVL немного подросла и составляет $10,3 млрд. Но, согласитесь, это слабое утешение, ведь падение почти на 30% по сравнению с 18 января никого не может оставить равнодушным. Конечно, это вызывает серьезные опасения относительно будущего всей экосистемы Solana. А как же иначе?

Цена SOL тоже, мягко говоря, не радует. За последние семь дней она снизилась более чем на 8%, а если взять более длинный период, то за последние 30 дней падение составило более 31%! Тут уже впору хвататься за голову. Конечно, технические индикаторы показывают какие-то там признаки восстановления, но, будем откровенны, медвежьи тенденции все еще сильны, и SOL торгуется ниже ключевых уровней сопротивления. В общем, картина пока не самая радужная.

Падение TVL Solana. Куда утекают деньги?

Как мы уже отметили, TVL Solana сейчас составляет 10,3 млрд долларов. А ведь 17 февраля она падала и до 9,9 млрд! Это был действительно тревожный звоночек. Да, сейчас TVL немного подросла, но она все равно почти на 30% ниже, чем 18 января, когда составляла 14,2 млрд долларов. Представьте себе, какая пропасть! Неудивительно, что инвесторы теряют доверие.

Индекс МосБиржи за два месяца взлетел на 36%. Многие акции подскочили до многомесячных максимумов, некоторые обновили исторические рекорды. Тем не менее потенциал подъёма российского рынка не исчерпан. Рассказываем об акциях второго эшелона, которые могут больше других выиграть от улучшения внешних условий.

Рост российских акций спровоцирован двумя факторами. Появились признаки налаживания диалога с США и выхода на траекторию завершения конфликта на Украине. Банк России в декабре не стал повышать ключевую ставку, и есть надежда на прохождение пика ужесточения денежно-кредитной политики.

Мы выделили бумаги из второго эшелона, которые больше остальных выигрывают от улучшения конъюнктуры.

Ренессанс страхование

Компания работает во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Ренессанс страхование активно развивается, у акций есть дивидендный потенциал, их оценка привлекательна.

У Ренессанс страхования есть крупный портфель ценных бумаг: по состоянию на конец III квартала его стоимость превышала 200 млрд руб.