брусника

Обсудить столь щепетильную тему, мы пригласили эксперта в области недвижимости. В гостях у PRObonds Игорь Шимко, АССА, финансовый эксперт, сооснователь аналитической команды NZT Rusfond

В новом выпуске ПЕСОЧНИЦА_LIVE:
— Как выживают девелоперы в условиях отмены льготной ипотеки?
— Что будет с ценами на недвижимость в течение года?
— Какова вероятность банкротства девелоперов?
— Когда ждать дефолты по бумагам?

Ждем всех неравнодушных 23 сентября 17.00 (мск), в эфире будет жарко:

YOUTUBE
ВК Видео
RUTUBE

Есть вопросы? Пиши в комментариях 👇

📌 На данный момент у ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» в обращении 2 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 12750 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 1кв. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 330 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 25 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал — без существенных изменений, долгосрочные обязательства выросли на 78% (-), краткосрочные снизились на 93% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 3,48 раза. Долговая нагрузка в отчетном периоде увеличилась на 24% (-).

По финансовым результатам: прирост по выручке составил +25% (г/г), чистая прибыль обнулилась.

...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей и др.) см. в телеграм-канале.

Ставка купона, букбилдинг и ESG-рейтинг:

• «Элемент лизинг» установил ставку купона двухлетних облигаций серии 001Р-07 объемом 2,5 млрд рублей на уровне 15,75% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 7 марта. По займу предусмотрена амортизация. Техразмещение запланировано на 13 марта. Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. Организатор — БКС КИБ. Кредитный рейтинг эмитента — ruА со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Славянск ЭКО» планирует 12 марта провести сбор заявок на двухлетние облигации серии 001P-03Y объемом не менее 200 млн юаней. Ориентир ставки купона — 11% годовых. Купоны ежеквартальные. Техразмещение запланировано на 14 марта. Организаторы — Газпромбанк, Россельхозбанк, ИБ «Синара», ИФК «Солид». Кредитный рейтинг эмитента — BBB(RU) со стабильным прогнозом от АКРА.

• «Лизинг-Трейд» 24 июня 2024 г. исполнит оферту по облигациям серии 001P-04. Период предъявления бумаг к выкупу — с 20 по 26 марта. Цена приобретения — 100% от номинальной стоимости бумаг (1000 рублей) плюс НКД. Агентом по приобретению выступит ИК «Иволга Капитал».

( Читать дальше )

Старт размещения, допвыпуск и букбилдинг:

• «Брусника. Строительство и девелопмент» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 002P-02 с офертой через 1,5 года объемом 7,5 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00492-R-002P. Бумаги включены во Второй уровень котировального списка. Ставка 1-18-го купонов установлена на уровне 16,25%. Купоны ежемесячные. Сбор заявок прошел 4 марта. По выпуску предусмотрена амортизация. Бумаги доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. Организаторы — БКС КИБ, Газпромбанк, Россельхозбанк, инвестбанк «Синара» и ИФК «Солид». Кредитный рейтинг эмитента — A-.ru со стабильным прогнозом от НКР.

• Московская биржа зарегистрировала дополнительный выпуск №1 ООО «МФК «Быстроденьги» серии 002P-04. Регистрационный номер — 4B02-04-00487-R-002P. Бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов.

( Читать дальше )

Брусника-002Р-02. Сбор заявок на первичное размещение

⚡️до 14.00 сегодня. Размещение 7/03.

— Индикативная доходность до 18,10% годовых.
— Планируемый объем размещения — ₽6 млрд.
— Срок обращения бумаг — 3 года, оферта через 1,5 года. Предусмотрена амортизация номинала: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го
купонов.
— Ориентир ставки 1-го купона — не выше 16,75%.

🗣Мнение: мы считаем, что данный выпуск может быть интересен к покупке с YTM 16,5–17,5%, так как в этом случае он дает премию к кривой доходности сектора строительство зданий (A-/AA+) в размере 200 — 250 б.п. и G –спрэд в размере 400 — 450 б.п.

Об эмитенте

▫️Высокие темпы роста бизнеса – выручка росла с CAGR 19-22 гг. около 30%, а EBITDA с CAGR 19-22 гг. выше 40%.
▫️Среднегодовой рост объёмов строительства составляет около 20%, на стадии строительства находится 1,2 млн кв. м жилья.
▫️Объём земельного банка составляет 8,8 млн кв. м жилья, что при текущих темпах строительства должно обеспечить восемь лет деятельности.

( Читать дальше )

Ягода-брусничка, оп-оп-оп. Почти как в песне, но вот только не о девелопере Брусника. Давайте посмотрим какие нам облигации предлагает строительная компания, что даже сам зеленый банк разместил баннер с призывом к покупке в своем приложении.

Брусника — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Сегодня Брусника строит современное демократичное жильё в крупных городах Урала и Сибири, в Москве и Московский области.

Объем зарегистрированных договоров за 2023 год составляет 472 тыс. кв.м., из которых 294 тыс. кв.м. были введены в эксплуатацию. Всего за свою деятельность компания ввела в эксплуатацию 2,8 млн. кв.м. Как оценивают в компании их запаса земельного банка хватит на 5 лет.

Объем текущего строительства компании превышает 1 млн. кв.м. и по состоянию на начало февраля 2024 года компания, согласно данным Единого ресурса застройщиков, вышла на 10-е место по объему портфеля текущего строительства.

( Читать дальше )

🏢 Брусника: A-, купон до 16,75% ежемес. (YTM~17,9%), 1,5 года, 5 млрд.

Средне-крупного масштаба застройщик: 21-е место по объему ввода и 10 по объему текущего строительства (ЕРЗ). Ключевые проекты – в  Екатеринбурге, активно наращивают присутствие в Московском регионе.

АКРА характеризует их как «очень сильный бизнес-профиль, очень сильная географическая диверсификация, очень высокая рентабельность, низкая долговая нагрузка, очень высокий показатель обслуживания долга и сильная ликвидность» – такая плотность комплиментов сильно экономит нам время на оценку кредитного качества



( Читать дальше )

Общая информация:
Ставка купона: 16,5-16,75%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 12 раз в год
Рейтинг: A-
Объём размещения: 6 млрд. рублей
Амортизация: в даты 27, 30, 33 и 36 купонов по 25%
Оферта: через 1,5 года
Сбор заявок: до 4 марта
Дата размещения: 7 марта
Уже имеющиеся выпуски: RU000A102Y58 и RU000A1048A9

Брусника специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов в крупных городах Урала, Сибири, в Москве и области. Посмотрел их проекты и, честно скажу, мне очень даже понравилось. В основном строят не муравейники, а дома для жизни людей.

🏠 В 2022 году у компании дела обстояли не самым лучшим образом, но к настоящему моменту она хорошо нарастила объём продаж и показала достойные результаты. В 2022 году реализовали 227 тыс. м2, а по итогам 2023 сумели реализовать 472, что более чем в 2 раза больше, что говорит о многом.

💸 За весь 2022 год компания получила 36 млрд. рублей выручки, а только за 1п 2023 уже 56. По EBITDA и чистой прибыли схожая ситуация. Компания сумела выйти из затруднительного положения и это говорит о том, что в перспективе хотя бы года никаких затруднений с обслуживанием долга не возникнет.

( Читать дальше )

Брусника — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Компания строит жилье в Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Сургуте, Кургане, Омске, Москве и Московский области.
Рассмотрим подробнее параметры нового выпуска.

Выпуск: Брусника 2Р02
Рейтинг: А- (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 6 млрд ₽
Старт приема заявок: 4 марта
Дата погашения: 07.03.2027
Купонная доходность: не выше 16,75%
Периодичность выплат: ежемесячно
Амортизация: да, 25% от номинала в даты выплат 27, 30, 33, 36 купонов
Оферта: 16.09.2025

Показатели и цифры компании
— основана в 2004 г.;
— 2190 сотрудников;
— 294 тыс.кв м объем ввода жилой недвижимости в 2023 г.;
— 10-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства;
— 1,2 млн.кв м в стадии строительства;
— введено в эксплуатацию 2,8 млн. кв. м;
— выручка в 1 полугодии 2023 г. (согласно отчетности) 18,45 млрд р. (+42% г/г);
— EBITDA в 1 полугодии 2023 г. 3,31 млрд. р. (+250% г/г);

( Читать дальше )

• На 5 марта запланировано размещение 3 выпуска облигаций МФК Мани Капитал (для квал. инвесторов, ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 23% в 1-6; 20% в 7-12; 17% в 13-18;  17% в 15-36 купонные периоды). Интервью с эмитентом

• МФК ВЭББАНКИР 05 (для квал. инвесторов, ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21% в 1-6; 19% в 7-12; 18% в 13-24;  17% в 25-30; 16% в 31-42 купонные периоды) размещен на 62%. Интервью с эмитентом
• БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-04 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., YTM 19,2% годовых) размещен на 72%.Интервью с эмитентом
• ЭкономЛизинг 001Р-07 (ruBB+, 100 млн руб., купон ежеквартальный, 20% годовых в 1-2, 18% в 3-4, 16% в 5-12 купонные периоды)  размещен на 52%.

( Читать дальше )