группа позитив

Котировки сползают вниз перед скорой публикацией отчета. Что происходит и как действовать? 7 апреля будет отчет и конференция.

👉  Изначально котировки посыпались когда компания опубликовала отгрузки за 2024 год. Ожидается, что отчет будет слабым, т.к. весь 2024 год наращивали расходы в ожидании высоких отгрузок, а они не выросли г/г. В связи с этим по году будет получен убыток или очень низкая прибыль.

👉  Явно будет и пересмотр прогнозов на 2025 в сторону понижения. В 2024 году получили 25 b₽ отгрузок (без изменений г/г). На 2025 старый прогноз звучал как 70-100 b₽ отгрузок. Но давался этот прогноз еще в 2023. Даже с учетом переноса отгрузок PT NGFW новый гайденс вряд ли даже близко будет на сопоставимом уровне. После слабого 2024 года, менеджмент скорее всего предпочтет куда более осторожные цифры

Эти моменты были очевидно еще в феврале и рынок заложил их в цену. Но полагаем, что физики, которые не очень следят за ситуацией получат 7 апреля “сюрприз” связанный со слабым отчетом. 

( Читать дальше )

ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies), лидер российского рынка кибербезопасности, демонстрирует как значительный потенциал роста, так и заметные риски для инвесторов. На основе предоставленных данных — мультипликаторов TTM (за период с 4q23 по 3q24), исторических средних мультипликаторов (2016–2024) и отчётности по прибыли и убыткам за 9 месяцев 2023 и 2024 годов — можно сделать следующие выводы.

Потенциал роста

1. Рост рынка и операционной деятельности

Рынок кибербезопасности продолжает расти, и «Группа Позитив» занимает сильные позиции в России. За 9 месяцев 2024 года валовая прибыль выросла на 9,3% (с 7,39 млрд рублей до 8,08 млрд рублей), а выручка TTM составила 23,57 млрд рублей. Это подтверждает устойчивый спрос на решения компании, особенно в условиях увеличения киберугроз.

2. Недооценка по мультипликаторам

Текущие мультипликаторы TTM указывают на потенциальную недооценку акций. P/S (3,71) значительно ниже исторического среднего (7,27), а P/E (20,46) также ниже среднего (22,52). Это делает акции POSI привлекательными для инвесторов, ожидающих роста выручки и прибыли в будущем. ROA (17,97%) остаётся на хорошем уровне, хотя и ниже исторического среднего (20,52%), что говорит об эффективном использовании активов.

( Читать дальше )

Обсудим ПОЗИтивно. Пост пятый.

Амбициозные планы роста Positive Technologies до 2028 года

Зачем нужно амбициозно заявлять о себе (хоть и с риском провалиться)?

📈 Амбициозные цели Позитива

Многие из вас требуют от компании цифры, прогнозы роста и понятные ориентиры. Предлагаю взглянуть на уже сказанные слова под иным углом.

20 февраля Positive Technologies объявила о выходе на рынок антивирусов и поделилась целями до 2028 года:

«… к 2028 году мы планируем расширить свою долю на рынке информационной безопасности до 20% (от общего объема рынка более чем в 700 млрд рублей по прогнозу ЦСР) за счет органического роста, приобретения технологии антивирусной защиты и её использования в наших продуктах».

---

🧮 Немного математики

Если отталкиваться от заявленных 20% доли рынка, то получается:

20% от 700+ млрд = ~140 млрд рублей
(при этом текущие отгрузки — около 26 млрд)

Допустим динамика будет следующая:

• 2024 — 26 млрд

• 2025 — 40 млрд

• 2026 — 60 млрд

( Читать дальше )

Обсудим ПОЗИтивно. Пост четвертый.

Конкуренция с Касперским. Консолидация отрасли.

---

🔍 Конкуренция с Касперским на рынке кибербеза

Часто на просторах сети встречается тезис: есть Касперский, и он — конкурент Позитиву. Якобы в этом какая-то проблема для Позитива. Попробуем углубиться в эту тему и рассмотреть её с разных сторон.

Согласно отчёту ЦСР по итогам 2023 года, лидерами рынка ИБ среди вендоров в России являются две компании: Лаборатория Касперского и Positive Technologies — с заметным отрывом от остальных.
Если в долях: 14,5% у Касперского и 14,1% у Позитива. Получается, вдвоём они контролируют четверть рынка.

---

🛤 Разные пути — одна цель

Исторически сложилось, что эти компании выбрали разные пути к общей цели.

• Лаборатория Касперского изначально специализировалась на защите конечных устройств.

• Positive Technologies — на защите инфраструктуры крупных корпоративных и государственных клиентов.

( Читать дальше )

Однажды эту дрянь сравнивали с сейлсфорсом и еще какими-то пиндосскими ай ти. 
Тип п/с 10 и рост выручки — это классическая компания роста, которая допки пускает на развитие, а не на обкешивание и присвоение денег доверчивых инвесторов. Первыми тему протухали сотрудники, коьорым обещали нью васюки, да и в РФ к сожалению развитие ограниченное изза ограниченного рынка, плюс ИИ поднасрал писарям кодов, которые зарабатывали как курьеры в Москве. 
Перспективы конторы туманные. С самого начала было понятно что это пирамида. 
Как только выручка пойдет на минус 20 процев г/г цена этой МММ < либо = 300р

Ассоциация предприятий компьютерных и информационных технологий (АПКИТ) предложила Минцифры расширить меры поддержки российского ПО на фоне возможного возвращения западных конкурентов.

Среди инициатив: государственное регулирование цен, компенсация убытков отечественных разработчиков за уход иностранных компаний и отмена штрафов за использование зарубежного софта. Также предлагается продлить льготное кредитование и налоговые льготы, включая возможность учитывать затраты на ПО в себестоимости продукции.

Дополнительно АПКИТ настаивает на расширении субсидий через Российский фонд развития информтехнологий и создании рабочей группы по ценообразованию, куда войдут представители ФАС, Счетной палаты, Генпрокуратуры и крупнейших разработчиков.

По словам исполнительного директора АПКИТ Николая Комлева, возвращение западных вендоров может привести к демпингу цен и переманиванию специалистов, что угрожает развитию отечественной IT-индустрии. В качестве ответных мер предлагается запрет на участие иностранных компаний в госзакупках и обязательное депонирование кода их продуктов.

( Читать дальше )

Обсудим ПОЗИтивно. Пост третий.

Помечтаем о новых нишах 1.

---

🧩 PT Maze — что это, с чем едят и как я о нём узнал

Начну с конца — на ДОД 2025 я не был, скажу честно.
Но я знал, что мероприятие прошло, и, конечно, мне стало интересно: а вдруг что-то новенькое показали?

Позитив пошёл навстречу и выложил фото, видео и программу в открытый доступ.
(Зовите меня осинтер). С этого всё и началось.

Потом я наткнулся на статью на Хабре:
📄 «Прямая без препятствий. От чего и зачем нужно защищать мобильные приложения»
И у меня начало складываться понимание.

---

🔐 Что такое PT Maze?

PT Maze — это программное обеспечение (или сервис?) для защиты кода мобильных приложений.
По сути, оно закрывает три основные проблемы:

1. 🧬 Клоны и любые изменённые версии приложений

2. 🧠 Реверс-инжиниринг — когда пытаются расковырять, как всё работает

3. 💸 Взломы платных функций — вырезают рекламу, включают платный контент бесплатно

Полезная штука? Очень.
Объем рынка мне не известен.

( Читать дальше )

📉Акции IT-компаний сегодня теряют до 2,5%, с начала года — до 30%, за год — до 50%

Обсудим ПОЗИтивно. Пост второй: Доп.эмиссия и будущее компании

1. Зачем нужна доп.эмиссия?

Доп.эмиссия — это выпуск новых акций компании. О том, что она будет проведена, речь шла еще в 2021 году (видео «Кибербезопасность по-русски» — зачем компания «Группа Позитив» пошла на биржу — 6 минута). Так что не стоит говорить, что это было неожиданно. Вы просто не ознакомились.

Вопрос, зачем компании Позитив Технолоджис нужна дополнительная эмиссия, гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. Неправильный ответ «чтобы кинуть миноритариев», всё же неправильный, но он очень простой и большинство людей так и подумало.

2. Глобальная цель компании

Как мы обсуждали в прошлом посте, глобальная цель компании — решить проблему кибербезопасности. Однако в одиночку справиться с этим невозможно.

• Купить всех крутых специалистов? Но как их найти?

• Где взять столько денег для этого?

Экономика в таком случае не сходится. Нужно найти иной подход.

( Читать дальше )

Начинаю серию постов Обсудим ПОЗИтивно.

Пост первый.

Зачем компания проводит такие большие мероприятия(ярд потратили) по типу Positive Hack Days? Зачем нужна доп.эмиссия? Кто такой таинственный акционер из новостей? Сайберус будущий конкурент или нечто иное? Философия и принципы компании.

Сегодня про мероприятие.

Нужно понимать несколько вещей.

Первая, компания вендор программного обеспечения.

Вторая, глобальная цель компании решить проблему кибербезопасности.

Чтобы хорошо понять первый пункт и зачем им мероприятия можно посмотреть видео Миши Токовинина(амоСРМ) под названием «О конференциях, продакт-менеджменте и успехе».

Если кратко то это способ эффективной рекламы компании в целом. Реклама на телевидении или в интернете не такая эффективная для вендоров нежели такие мероприятия.

Второй пункт более комплексный, проблема кибербезопасности одной компанией нерешаема в принципе. Для этого нужны другие компании, государство, люди с других компаний, общее понимание и прочее.

( Читать дальше )