дивдоходность

«М.Видео-Эльдорадо» сообщила финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года.

Выручка выросла на 22,3% г/г. до 212 776 млн. руб. благодаря росту активных клиентов и сильному росту общих онлайн-продаж на 48,8% г/г.

Валовая прибыль увеличилась на 13,1% г/г и достигла 50,505 млн. руб. Валовая маржа составила 23,7%.

Показатель EBITDA вырос на 37,1% до 18,311 млн. руб. Рентабельность по EBITDA составила 8,6%.


( Читать дальше )

Цены на удобрения сильно выросли, и рынки останутся сильными во 2П21 из-за запрета на экспорт в Китае и восстановления спроса в Индии. С корректировкой по рынку «ФосАгро» торгуется с EV/EBITDA 3.3x (дисконт 50% к 5-лет. ср.), ЧД/EBITDA 0.6x и дивидендной доходностью 18%. «ФосАгро» занимает выгодные позиции с точки зрения позднего суперцикла в сырье. Мы повышаем нашу целевую цену до $26.0/ГДР и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Пересматриваем «ФосАгро» после публикации результатов за 1П21. Мы считаем, что акции «ФосАгро» – хорошая ставка на поздний суперцикл в сырье. В отличие от металлов, рост цен на удобрения начался на 3-6 месяцев позже, в то время как предполагаемый дисконт в оценке по спотовым ценам и текущему курсу рубля выше для Фосагро (50%), чем для стали (30%) и цветных металлов (20%). Мы повышаем целевую цену Фосагро до $26/ГДР, что подразумевает потенциал роста 36%, и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, включая Фосагро в наш список топ-акций в горно-металлургическом секторе. Потенциальные новые налоги – главный риск для Фосагро.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Мы делаем ставку на то, что НЛМК входит в число наиболее эффективных производителей с хорошей географией активов и рынков, широким портфелем стальной продукции и высокой степенью обеспеченности ресурсами. НЛМК успешно реализует «Стратегию-2022», нацеленную на повышение операционной эффективности и сохранение компанией отраслевого лидерства. Дивидендная политика компании обеспечивает двузначную дивидендную доходность акциям НЛМК, что делает их надежными и доходными ценными бумагами.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям НЛМК, повышая целевую цену на 12 мес. до 300,76 руб.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Группа НЛМК — крупнейшая в России металлургическая компания, с активами в Российской Федерации, Европейском союзе и США. Мощности компании по производству стали превышают 17 млн тонн в год.


( Читать дальше )

М.Видео-Эльдорадо в 1 полугодии увеличила скорректированную чистую прибыль на 18%

Группа «М.Видео-Эльдорадо» в 1 полугодии 2021 года увеличила скорректированную чистую прибыль по МСФО (IAS 17) на 18% по сравнению аналогичным показателем за 2020 год, до 6,39 млрд рублей. EBITDA выросла на 37,1%, до 18,311 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 8,6% против 7,7% годом ранее, сообщил ритейлер. Скорректированная EBITDA снизилась на 8,1%, до 12,368 млрд рублей, рентабельность скорректированной EBITDA составила 5,8% против 7,7% годом ранее. Выручка выросла на 22,3%, до 212,776 млрд рублей.

Мы оцениваем результаты М.Видео-Эльдорадо как достаточно сильные, хотя и скорректированные показатели показали динамику слабее выручки. А на увеличение EBITDA и чистой прибыли (не скорректированные) оказали влияние в основном разовые факторы. Маржинальность бизнеса немного просела на фоне повышенной маркетинговой активности. Компания рекомендовала дивиденды в размере 100% от скорректированной прибыли по МСФО, что предполагает 35,5 руб./акцию за 1 полугодие и соответствует доходности в 5,5%. Мы ждем, что 2 полугодие для М.Видео-Эльдорадо будет более успешным при поддержке сезонного фактора.

Промсвязьбанк

Бизнес-модель компании позволит Costco и дальше сохранять одну из лидирующих позиций в области ретейла. Сильной стороной компании является низкая закредитованность, которая позволит и дальше выплачивать стабильные дивиденды.

Мы считаем, что на данный момент акции компании переоценены. Инвесторы слишком оптимистично оценивают перспективы компании на фоне рекордных финансовых метрик.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финаи»

Мы рекомендуем «Держать» акции Costco с целевой ценой на 12 мес. $ 411,80.

Акции Costco переоценены по отношению к аналогам по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S, EV/EBITDA на 2021 и 2022 годы на 1,42%. При этом они торгуются на 27,11% выше собственных исторических оценок NTM по P/E, EV/S и EV/EBITDA.


( Читать дальше )

Чистая прибыль Русагро во 2 квартале выросла на 18%, до 11,07 млрд руб. – компания

Чистая прибыль ГК «Русагро» во 2 квартале выросла на 18%, до 11,07 млрд рублей, сообщает компания. EBITDA составила 10,95 млрд рублей (на 59% больше), EBITDA margin выросла на 2 п.п., до 20%. Ранее компания сообщала, что выручка во 2 квартале увеличилась на 39%, до 54,4 млрд рублей. Компания также сообщила, что в 1 полугодии чистая прибыль составила 17,6 млрд рублей против 7,87 млрд рублей годом ранее, EBITDA — 22,1 млрд рублей против 10,2 млрд рублей, EBITDA margin — выросла до 21% с 16% в 1 полугодии прошлого года. Выручка за этот период составила 104,4 млрд рублей (рост на 45%).

Мы позитивно оцениваем результаты Русагро, отмечая рост рентабельности в сегментах с/х и масложировом. Основной вклад в рост выручки был обеспечен масложировым и мясным сегментами. Увеличение показателей Русагро было достигнуто за счет высоких цен и наращивания объемов реализации. Также отметим, что СД Русагро рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 1 полугодия 2021 года в размере $119,733 млн, выплаты составят $4,45 на акцию или $0,89 на GDR, доходность – примерно 5,5%.

Промсвязьбанк

Газпром нефть должна представить финансовые результаты за 2К21 в четверг 19 августа.

По нашим прогнозам, выручка компании увеличится до 717 млрд руб. (+17% кв/кв) на фоне роста цен на нефть (марка Urals подорожала на 12% кв/кв в рублевом выражении), а также на фоне повышения объемов добычи природного газа (+1% кв/кв) и объемов переработки (+9% кв/кв) благодаря, в том числе, запуску после запланированных ремонтов НПЗ Янос и Панчево. Показатель EBITDA, как прогнозируется, вырастет на 29% кв/кв до 195 млрд руб. Рост по нашим оценкам будет частично сдержан увеличением SG &A и операционных расходов, но будет поддержан улучшением маржи переработки. Рентабельность EBITDA, по прогнозу, увеличится до 27% (с 25% в 1К21). Чистая прибыль ожидается на уровне 130 млрд руб. (против 84 млрд руб. в 1К21) за счет поддержки СП и прибыли от курсовых разниц. Исходя из результатов за 1П21П и коэффициента выплат 50%, Газпром нефть может предложить дивидендную доходность порядка 5.3% (22.6 руб. на акцию).

Атон

Телеконференция состоится 19 августа 2021 (четверг) в 17:00 по Москве (15:00 по Лондону); дозвон: +7 495 213 1767 (Россия), 0800 358 6377 (Великобритания); ID конференции: 6712128 (на английском), 6712088 (на русском). В ходе телеконференции мы уделим особое внимание комментариям по производственному прогнозу на 2021 и инвестиционному плану.

Газпром нарастил экспорт в страны дальнего зарубежья на 21.5% г/г за 7.5 месяцев 2021       

Согласно пресс-релизу компании, за 7.5 месяцев 2021 года Газпром увеличил добычу газа на 18% г/г до 316.5 млрд куб. м. Объемы экспорта в страны дальнего зарубежья выросли на 21.5% г/г до 123 млрд куб. м. и остаются на рекордно высоких уровнях. В частности, с января по 15 августа 2021 года Газпром нарастил поставки газа в Турцию (+188.5%), Германию (+41.5%), Италию (+15.9%), Румынию (+332.4%), Сербию (+121.5%), Польшу (+13.8%), Болгарию (48.9%), Грецию (+17.5%), Финляндию (+27.9%). Также продолжают расти и поставки в Китай по трубопроводу Сила Сибири. В августе общий объем поставок в Китай с момента запуска Силы Сибири достиг 10 млрд куб. м.

Мы считаем новость позитивной для Газпрома. Макроэкономическая конъюнктура в этом году особенно благоприятна для Газпрома, что, как мы ожидаем, найдет отражение в сильных финансовых результатах группы и высокой дивидендной доходности (согласно консенсус-оценкам, дивидендная доходность за 2021 составит 10.5%). Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу и сохраняем ее в числе наших фаворитов.

Атон

Сегодня, 16 августа, представила результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года компания «РусАгро».

Компания отчиталась о внушительном росте ключевых финансовых результатов. Так, выручка компании подскочила на 45% г/г за 6 месяцев 2021 года и достигла отметки 104,37 млрд руб. Что касается чистой прибыли, то она выросла на 81% г/г за тот же период, зафиксировавшись на отметке 17,6 млрд руб.

Отличные результаты показал ключевой для компании масложировой сегмент. За 6 месяцев выручка от данного сегмента выросла 68% и достигла 61,57 млрд руб. Сельскохозяйственный сегмент показал рост 49% г/г за те же полгода (11,89 млрд руб.). В то же время мясной сегмент стал больше на 29% (18,18 млрд руб.), а сахарный на 15% (16,39 млрд руб.).

Стоит отметить, что компания показала такие результаты, придерживаясь обязательств не повышать свои цены в рознице. Так, цена реализации сахара в розничные сети в России не превышала 36 руб/кг с НДС на заводе за мешок белого сахара весом 50 кг, а цена реализации бутилированного подсолнечного масла не превышала 95 руб/л с НДС на заводе.

( Читать дальше )

Роснефть: результаты за 2К21 лучше консенсуса – умеренно позитивно   

Выручка (2 167 млрд руб., +25% кв/кв) была поддержана ростом цен реализации, а также более высокими, чем ожидалось, объемами добычи (суточная добыча углеводородов выросла на 4.4% кв/кв, жидких углеводородов — на 4.0% кв/кв, газа — на 6.1% кв/кв). Показатели переработки оказались стабильными кв/кв на уровне 26.36 млн т. Рост EBITDA (571 млрд руб., +28% кв/кв) был обеспечен эффективным контролем над затратами — операционные расходы в сегменте добычи на бнэ остались неизменными кв/кв на уровне 194 руб./бнэ., в то время как в сегменте переработки EBITDA увеличилась до 65 млрд руб. против 1 млрд руб. в 1К21. Рентабельность EBITDA составила 26.3%. Роснефть отчиталась о чистой прибыли в размере 233 млрд руб. во 2К21 (+56% кв/кв), чему способствовало, в том числе, снижение чистых финансовых расходов кв/кв (24 млрд руб. против 30 млрд руб. в 1К21 из-за переоценки деривативов) и прибыль от курсовых разниц в размере 13 млрд руб. (против 5 млрд руб. в 1К21). FCF составил 355 млрд руб., увеличившись на 66% на фоне сильного денежного потока от операционной деятельности, тогда как капзатраты во 2К21 составили 237 млрд руб., что на 5% выше кв/кв.

( Читать дальше )