дивиденды

Positive Technologies опубликовала финансовые результаты за 2024 год

Компания приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. В 2025 году Posi планирует сфокусироваться на возвращении NIC (чистая прибыль без учета капитализируемых расходов) в положительную зону и выплате дивидендов.

Результаты не стали сюрпризом, так как компания в феврале представила данные по отгрузкам. Они не выросли и оказались значительно ниже целей компании. Все из-за того, что клиенты сокращают IT-бюджеты на фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Негативным фактором стал и перенос массовых продаж нового продукта компании на полгода.

За отчетный период объем инвестиций Positive Technologies в разработку существующих и создание новых продуктов вырос на 82%, до 9,1 млрд рублей. Эти инвестиции должны поддержать рост компании в следующие два года.

Как ожидает топ-менеджмент, по итогам 2025 года отгрузки должны составить от 33 до 38 млрд рублей, что совпадает с нашими ожиданиями.

Аналитики Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова (CFA) считают, что весь негатив уже был отражен в котировках. Дополнительное давление создавала допэмиссия, которая была проведена в конце 2024 года в рамках программы мотивации. Сотрудники получили около 7,9% акций компании и локап период закончился в конце марта.

В сегодняшнем обзоре поговорим о ещё одном представителе IT-сектора — компании Хэдхантер, которая является одной из крупнейших российских компаний интернет-рекрутмента. Традиционно, начинаем с финансового отчета за 2024 год:

— Выручка: 39,6 млрд руб (+34,5% г/г)
— Скор. EBITDA: 23,2 млрд руб (+58,6% г/г)
— Чистая прибыль: 23,8 млрд руб (+92,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года выручка выросла на 34,5% г/г — до 39,6 млрд руб, что обусловлено ростом средней выручки на клиента (ARPC). Скор. EBITDA прибавила 58,6% г/г — до 23,2 млрд руб, а чистая прибыль составила 23,8 млрд руб, увеличившись на 92,7% г/г.

— ARPC в сегменте «Крупные клиенты» выросла на 17,8%.
— ARPC в сегменте «Малые и средние клиенты» выросла на 19,1%.
— количество платящих клиентов выросло на 3,5% г/г — до 623 тыс.

❗️ Отдельно в 4К2024 выручка составила 10,4 млрд руб, против 10,7 млрд руб. в 3К2024. Темпы роста замедляются на фоне высокой ключевой ставки, которая давит на экономическую активность и приводит к снижению деловой активности.

В ближайшее время может выйти новость о СД по распределению прибыли за 2024 год.

Согласно дивидендной политике ПИК (апрель 2021) рекомендованный целевой уровень ежегодных дивидендов составляет не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Компания выплачивала дивиденды последний раз в 2021г.

Ожидания аналитиков: 0р — 14.38р
Текущая доходность: 0% — 2.8%

Комментарий:
Чистая прибыль девелопера ПИК по МСФО за 6 месяцев 2024 года составила ₽40,81 млрд, увеличившись на 46,3% по сравнению с ₽27,89 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 0,1% до ₽264,76 млрд против ₽264,9 млрд годом ранее.

Чистая прибыль ПИКа по РСБУ за 2024 год составила ₽3,04 млрд, увеличившись в 6 раз по сравнению с ₽0,509 млрд в предыдущем году. Выручка выросла на 51,3% до ₽60,45 млрд против ₽39,96 млрд годом ранее.
Девелоперы в ближайшее время вряд ли порадуют сильными цифрами. В феврале в СМИ стали появляться сообщения о банкротстве региональных застройщиков.

Для сравнения Эталон недавно показал годовую отчетность. Выручка выросла на 44% до рекордных 131 млрд руб., EBITDA взлетела на 52% до 28 млрд.

▫️ Капитализация: 69 млрд / 766₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 25,4 млрд ₽ (+3% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 11,5 млрд ₽ (+9,4% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 10,4 млрд ₽ (+9,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 10,6 млрд ₽ (+40,3% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,5
▫️ P/B:2,5
▫️ fwd дивиденд 2024:0%

👉 Отдельно результаты за 2П2024:

▫️Выручка: 13 млрд ₽ (-0,5% г/г)
▫️EBITDA:6,4 млрд ₽ (+9,6% г/г)
▫️скор. ЧП: 6,2 млрд ₽ (+43,3% г/г)

✅ На 31.12.2024г на счетах компании скопилась чистая денежная позиция в 48,8 млн евро или 5,2 млрд рублей. Весь дорогой в обслуживании долг был погашен, остались только комфортные займы с фиксированной ставкой до 10,9%.

👆 Благодаря размещению кэша на депозитах, ЕМС получила в 2024гчистый % доход в 6,4 млн евро против расходов на 11 млн евро годом ранее. Практически вся кубышка в рублях, общий кэш на счетах к концу 2024г превысил 122 млн евро.

✅ У ЕМСпочти нет капитальных затрат, символические 5,1 млн евро за 2024г ушло на поддержание существующих активов. Приобретать новые клиники в РФ менеджмент не собирается, обсуждалась идея M&A зарубежных активов, что вряд ли сейчас актуально.

Одна из главных дивидендных фишек страны — Транснефть — выкатила итоги по МСФО за 2024 год. Ровно год назад я разбирал великолепные результаты Транснефти за 2023-й с рекордной выручкой и прибылью. Давайте посмотрим, как дела у компании и не «труба» ли ей в скором времени (спойлер: нет😉). А ещё, конечно же, обсудим будущие дивиденды.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: ЛУКОЙЛ, ИКС_5, Роснефть, Т_Технологии, Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.

💼Транснефть последние годы всегда в центре внимания российских инвесторов. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛢️О компании

Борьба быков и медведей вчера была знатная, но всё же индекс закрылся зеленой свечой покупок. Падение приостановилось и в нефти: тут нарисовали шпильку с намеком на продолжение отскока наверх. Ну хоть дух переведем от навеса продаж, уже хорошо😅

По большому счету рынок по-прежнему в тисках новостей. В основном от Трампа. И я думаю, нас еще поштормит😕 Но пока суть да дело, неплохо присмотреться к дивидендным акциям — отсечки-то не за горами. А покупать когда страшно — это обычно выгодно. Правда, правда😊

Обычно я покупки совершаю по четвергам и снимаю видео-марафон об этом, но вчера рынок показался настолько привлекательным и скорректированным, что я не смог не докупить несколько дивидендных акций.

Согласно дивидендной политике на 2024-2026 годы компания будет стремиться выплачивать дивиденды в размере 35 рублей на одну акцию. Будет стремиться это делать несмотря ни на что, то есть даже себе в убыток.

Компания продолжает быть главным источником денежного потока для АФК Системы и без этих дивидендов Система может смело банкротиться, так как эта «вынужденная мера» будет еще как минимум 2 года держать акции МТС на плаву, а дивидендную доходность — выше рынка. Текущая дивидендная доходность составляет 17%. За последний месяц бумаги скорректировались на 16%.

Компания выплачивает до 100% от свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA менее 1,0х. Компания сейчас переживает не самый лучший цикл, 1 квартал будет оставаться напряженным по причине снижающегося спроса на металл, но перспективы имеются.

Компания объявила дивиденд 26,11р — это 13,6% дивдохдоности с текущих.

Выплатили 75% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Для понимания, консенсус был около 23р, итоговый див выше прогноза.

По техническому анализу ситуация следующая:

🟢$MOEX скорректировалась вместе с рынком попутно пробив поддержку ЕМА 200.

🟢Реализовался разворотный паттерн «Голова и плечи»

🟢Мы подошли к следующей поддержке на 190р, пока держимся лучше рынка.

Компания интересная, текущие условия для нее благоприятные, а самое главное — Мосбирже нет дела до цены на нефть и других внешних факторов, которые сильно сейчас мешают многим эмитентам.

Насчет дивидендов — объективно очень достойная доходность еще и выше ожиданий, но с таким рынком большинство новость почти не заметили, а зря

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi