инфляционные ожидания

Кризис удобрений в Европе грозит поднять цены на продукты питания до небес
Две крупные компании в Европе объявляют о остановке производства
Это напрямую влияет на урожайность сельскохозяйственных культур, а также на обработанные пищевые продукты.
ФАО уже несколько месяцев осуждает резкий рост цен на продукты питания.


перевод  Google оригинал https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11395789/09/21/Una-crisis-de-fertilizantes-en-Europa-amenaza-con-poner-el-precio-de-los-alimentos-por-las-nubes.html

Цены на газ, электроэнергию и нефть вызывают серьезный кризис среди европейских производителей удобрений. Две крупные компании сократили производство, потому что они не могут нести расходы при таких высоких тарифах на электроэнергию. Ситуация угрожает пищевой промышленности увеличением риска отсутствия поставок и повышения цен на химические продукты, которые рано или поздно перейдут к потребителю.

Сначала это была американская CF Industries, которая забила тревогу в индустрии удобрений. Вчера они объявили о закрытии двух заводов в Великобритании, сославшись на высокую цену на газ. А сегодня была еще одна важная компания. Норвежская Yara, специализирующаяся на производстве аммиака и имеющая оборот более 11 миллиардов долларов, объявила в своем заявлении, что сократит свои производственные мощности в Европе на 40% «из-за рекордных цен на природный газ». Компания заявляет, что это обстоятельство сказывается на ее рентабельности.

( Читать дальше )

Этот график от Deutsche Bank ещё раз доказывает, что рынок считает инфляцию временным явлением. А если она окажется постоянной, то нас ждёт Армагеддон. На графике представлен процент высокодоходных облигаций США с отрицательной реальной доходностью (доходность минус темп инфляции). У таких бондов не может долго сохраняться отрицательная реальная доходность по определению.


( Читать дальше )

Сегодня в 15:30 по московскому времени выходят данные по индексу потребительских цен в США за июль 2021г. Прошлые данные (июнь 2021г) показали рекордные значения с 1991 года: +5.4% к прошлому году. Консенсус прогноз аналитиков инвестиционных домов сейчас закладывает продолжение роста, но с некоторым замедлением: ожидание на уровне +0.5% к прошлому месяцу (против +0.9% в июне).

Действительно, рост некоторых компонентов, таких как поддержанные автомобили, проживание в гостиницах и авиабилеты, должен замедлиться. Тем не менее, общей динамической картины растущей инфляции это не изменит. Федрезерв сумел убедить рынки, что резкий рост в инфляции — это временный/переходящий фактор, связанный с открытием экономики. И это действительно так! Ключевой вопрос здесь немного в другом — «как долго инфляция будет выше среднего таргета ФРС ~2%?».

Примеров такого объема фискальных стимулов (основная причина роста цен) история ещё не видела. Однако, с позиции нашего опыта — структурные изменения, связанные со стоимостью «энергии», аренды недвижимости и ростом заработных плат, могут продолжаться дольше, чем сейчас закладывает рынок. Рекордное количество упоминаний об этом в отчетах компаний — яркое подтверждение данному тезису.

( Читать дальше )

 

▶ ▶ ▶ S&P 500

Индекс широкого рынка S&P 500 сохраняет свои позиции на исторических максимумах, и в июле вырос на 2,22% — с 4294,25 до 4389,50.

В этом месяце наблюдался антирекорд за последние три года по оттоку из акций с малой капитализацией.

▶ ▶ ▶ Июльские комментарии членов Совета управляющих ФРС

 

• Председатель ФРС Джером Пауэлл: Экономика США еще далека от точки, в которой ФРС будет готова сокращать покупку активов. Чтобы начать сворачивание, ФРС не нужно хвататься за новую статистику по количеству рабочей силы. Шок, связанный с открытием экономики, привел к подъему темпов инфляции существенно выше уровня в 2%, и конечно же, нас это не устраивает. Задача ФРС — определить, как реагировать на более высокую, чем ожидалось, инфляцию.
  
  

( Читать дальше )

Категорически рекомендую ТГ-канал MMI t.me/mmi_msi/267

«Хотите знать, как председатель Федеральной резервной системы сообщает, будет ли инфляция ухудшаться? Забудьте все эти правительственные цифры и последний ропот со стороны торговцев облигациями. Просто посмотрите, не нужно ли производителям больше времени на доставку товаров».
Wall Street Journal, 6.04.1996

PMI Suppliers’ Delivery Times – один из субиндексов, входящих в расчет индекса PMI Mfg. В своё время Алан Гринспен рассматривал этот индекс, как главный индикатор для краткосрочного прогноза инфляции.

Рост* этого индекса означает, что большинство поставщиков сообщают об удлинении сроков поставок. Такое происходит, когда спрос в экономике превышает возможности предложения. В таких условиях поставщики склонны увеличивать цены, что в итоге и выливается в «инфляцию издержек». Если индекс падает, то цены уже начинают диктовать не продавцы, а покупатели.

( Читать дальше )

В 2020 году ведущие ЦБ мира были вынуждены выбросить на рынок беспрецедентный объем ликвидности с целью поддержания национальных экономик после введения жестких коронавирусных ограничений:

(В 2020 году ведущие ЦБ мира предоставили рынкам беспрецедентный объем денежной ликвидности с целью поддержания национальных экономик.)

По оценкам Nordea, избыточная долларовая ликвидность в США к концу года практически удвоится, достигнув нового исторического максимума в $5 трлн. Это станет возможным благодаря действию QEternity от ФРС на $120 млрд в месяц и снижению рекордного остатка денежных средств Казначейства на счете в Федрезерве с текущих $1,6 трлн к среднему историческому значению в диапазоне $200–400 млрд:

( Читать дальше )

 

Товарные рынки перешли в коррекцию в пятницу, наиболее активно падает серебро, сохраняется высокая волатильность после падения в «черный вторник» почти на 16%. Фьючерсы на золото также находятся под небольшим давлением, однако предполагается, что интерес покупателей остается высоким. Продажи на рынке сырьевых рынках сопровождаются вялыми покупками в долларе, так как с четверг на пятницу сильных возмущений информационной среды не произошло. Отмечу, что на горизонте замаячил пока еще незначительный риск провала фискальной сделки США. Вероятность события пока небольшая, но восприятии рынков эта вероятность может быть еще меньше. Хотя новостной фон заполнен сообщениями о переговорах по сделке, прошло уже две недели с момента истечения основных программ федеральной помощи, а конкретики все нет. 

Данные по заявкам на пособия по безработице указали на резкое снижение притока безработных — минус 263К по сравнению с прошлой неделей. Логично, что это результат сокращения недельных выплат с $600 в неделю $200, т.к. стимулов переходить в статус безработного намного меньше. 

( Читать дальше )

С конца 2018г. от $1 200 растет золото. Волатильность низкая (CVI индекс волатильность Чайкина), т.е.
признаков разворота нет.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ = РОСТ ЗОЛОТА

В Сенате на рассмотрении следующий пакет фискальных стимулов.
Лидер республиканского большинства в Сенате Митч Макконнелл предложил новый раунд прямых выплат гражданам (плюс рассматривается дополнительный выкуп мусорных облигаций, ИТОГО на сумму $1,3 трлн.

На этот раз деньги могут получить лишь американцы с низким доходом, а не все, как весной. 
Новый пакет мер помощи может включать продление действия повышенных пособий по безработице и
расширение поддержки местных бюджетов.
НАСЕЛЕНИЕ С НИЗКИМ ДОХОДОМ НА ПОЛУЧЕННЫЕ ДЕНЬГИ КУПИТ ТОВАРЫ, А НЕ АКТИВЫ – ЭТО ИНФЛЯЦИЯ.

( Читать дальше )