инфляция в России

По данным Росстата с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0.50% vs 0.36% и 0.37% в предыдущие 2 недели. Рост в ноябре – 1.51%, за 2 дня декабря – 0.14%, за 12 мес – 9.0% гг.

Без огурца и томата (самолёт пропал из недельной корзины!) рост ИПЦ за 3 недели: 0.41%, 0.27% и 0.27%.

Мы ещё неделе назад говорили, что инфляционная картина – это полная катастрофа. Как назвать эти цифры, мы уже и не знаем… (по нашим оценкам темпы роста цен в ноябре могли составить 18-19 mm saar). Обвал рубля не прошёл бесследно. Чтобы остановить раскручивание инфляционной спирали, возможно, нужен шок ДКП. Ну или быстрое возвращение курса на 90-95.

Когда открываешь главную страницу сайта ЦБ то видишь гордое

Цель по  инфляции  4%

Но сегодня увы это как лозунг при советской власти «Наша цель – коммунизм»

Совершенно очевидно, что эта цель в обозримом будущем недостижима и более того ЦБ рассказывает, что вот скоро в 2025 году инфляция начнет снижаться и тогда мы поднимем ставку. Такое неверное целеполагание и прогнозы вредят бизнесу и в целом экономике.

По поводу почему недостижима:

1. Инструментарий.  Очевидно, что высокая КС не работает. Она у нас уже давно существенно выше инфляции, а та даже не замедлилась, но увы ЦБ этот факт просто игнорит, а зря так как у нас,  перенос каждого % пункта ставки в инфляцию существенно выше чем в иных экономиках да и вообще в классическом монетаризме который в закрытых экономиках работает с определенными ограничениями. Вот например — Турция тут перенос % ставки в инфляцию сейчас низок. Причина проста. Турция отрытый рынок. Бизнес может кредитоваться в твердой валюте под низкую ставку.

В РФ месячная инфляция (https://t.me/ejdailyru/285633) в ноябре 2024 года по отношению к октябрю составила 1,5% — и это максимальное значение для этого месяца за последние 10 лет, сообщил (https://t.me/truecon/4116) Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking. В пересчете на годовые темпы это дает инфляцию в 14,5%, оценивает он.
«Инфляционная картина — это полная катастрофа», — пишут (https://t.me/russianmacro/20212) аналитики MMI. Эпицентром инфляционного пожара остаются продуктовые отделы супермаркетов, где цены взлетели на десятки процентов и продолжают расти. Согласно Росстату, картофель с начала года подрожал на 81%, лук — на 40%, капуста — на 34%, молоко, сметана и яблоки — на 17%. Рост цен на сливочное масло, рекордный с 2007 года, ускорился до 33%, на баранину — до 22%, на хлеб — превысил 13%.
И это только начало: падение рубля неминуемо влечет за собой рост стоимости импортных товаров и продукции, в которой значительна доля импортных составляющих, предупреждает (https://bankiros.

Индекс Мосбиржи приближается к минимальным значениям с марта 2023 года. Спекулянты, опирающиеся на теханализ, прогнозируют новую волну распродаж. В то же время долгосрочные инвесторы отмечают, что относительно ВВП рынок акций выглядит недорогим, что может представлять интерес для стратегических вложений.

Росстат в очередной раз пришел на помощь шортистам, сообщив о сильном росте инфляции за последнюю неделю. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что окончательное решение по ключевой ставке на предстоящем заседании 20 декабря пока не принято, однако участники рынка уже начали готовиться к возможному повышению ставки до уровня 23-24%.

Очередное резкое повышение ключа сделает фонды денежного рынка ещё более привлекательными для инвесторов. На данный момент совокупные активы таких фондов уже втрое превосходят активы фондов акций.

Среди голубых фишек в среду наибольшие потери понесли Норникель и Газпром. Акции Норникеля снижаются на фоне укрепления рубля, тогда как бумаги Газпрома попали под давление после интервью главы Минфина Антона Силуанова, который отметил, что ведомство не ожидает выплаты дивидендов от госкомпании в 2025 году. Важно отметить, что такие предположения уже содержались в проекте бюджета, опубликованного в сентябре, однако рынок до последнего момента сохранял надежду на иной исход.

Я, конечно, не экономист. Я по образованию физик-математик. Но по моему представлению нынешнее определение инфляции не полно отражает ситуацию. Инфляция рассчитывается по некой корзине товаров, по некой средневзвешенной цене на них. Но если цена растёт резко, как сейчас, то можно наблюдать, что цена растёт, а спрос из-за этого падает. Простой пример, в течении месяца в Магните продавалась хурма по 119 р., и её хорошо покупали. Сегодня цена резко выросла – 159 р., и хурма лежит уже никому, за редким исключением, ненужная. Цены на автомобили задрали, но как сообщают в СМИ, продажи упали и склады дилеров заполнены автомобилями. Также и в новостройках. Насколько я помню из политэкономии, цена определяется себестоимостью и спросом-предложением. Поэтому можно ожидать снижение цены из-за снижения спроса. Но на это уходит временной лаг. Поэтому индекс инфляции необъективно отражает реальность. Я полагаю, что было бы объективнее рассчитывать инфляцию за промежуток времени не просто взвешенными ценами, а интегралами цены товара по количеству продаж товара за этот промежуток времени, или проще – произведение цены на количество продаж. Тогда мы увидим, что при резком росте цен, такой индекс может показать необоснованность этого роста и замедление инфляции, или даже её снижение при росте цен.

🏛ЦБ РФ ожидает по итогам 2024 года инфляцию в РФ по верхней границе прогноза в 7,5-8,5% — Заботкин

🏛 ЦБ не разделяет мнение экспертов о необходимости валютных интервенций для стабилизации курса рубля — Заботкин

🏛 «Тормозной путь» возвращения инфляции к цели займет весь 2025 год и захватит часть 2026 года. Нельзя ожидать, что инфляция «рассосется сама собой» — Набиуллина

…………….

Эти слова говорят нам минимум о двух вещах:

— инфляция остается сильно выше уровней, которые для себя отметил ЦБ. А учитывая, что в их арсенале сейчас только ключевая ставка, то по-видимому, они продолжат повышать ее и дальше. Консенсус декабрьского заседания — повышение до 23% (+200 б.п)

— ЦБ не собирается вмешиваться в валютные колебания, прикрываясь принципом «плавающего рубля». Но тут я думаю, что дело не в ЦБ, а в правительстве, которое преследует цели восполнить дефицит бюджета за счет дешевого рубля. Осталось понять, где эта «зона баланса», которая будет их устраивать. Я делаю ставку на диапазоне 100-110 рублей за доллар.