инфляция

За период с 7 по 13 мая 2022 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,05%1), с начала мая – 100,15%, с начала года – 111,84% (справочно: май 2021 г. – 100,74%, с начала года – 103,48%).

За неделю c 7 по 13 мая 2022 г. инфляция замедлилась до 0,05% после 0,12% неделей ранее. В приведенном к годовым темпам (т.е. аннуализированном) выражении инфляция замедлилась до 2,8% с 6,4% неделей ранее. Сдерживающее влияние на инфляцию продолжает оказывать замедление роста цен на продовольственные товары (0,15%) за счет снижения цен на плодоовощную продукцию. При этом несколько снизились цены на непродовольственные товары (-0,01%) при продолжающемся десятую неделю подряд снижении цен на автомобильный бензин. На туристические и регулируемые услуги цены не изменились.

Цены на бензин впервые превысили 4 доллара за галлон во всех 50 штатах. Случилось это после того, как цены в трех штатах — Джорджии, Канзасе и Оклахоме — выросли в одночасье.

Цены в Джорджии выросли до 4,06 доллара за галлон с 3,996 доллара. В Канзасе средняя стоимость галлона составила 4 доллара по сравнению с 3,98 доллара, а в Оклахоме она увеличилась до 4,01 доллара по сравнению с 3,99 доллара. Для равнении в Калифорнии цена составляла 6,02 доллара.

Объясняется это увеличением стоимости сырой нефти. Даже ежегодное сезонное падение спроса на бензин во время затишья между весенними каникулами и Днем памяти, которое обычно способствует снижению цен, в этом году не оказывает никакого влияния.

Цены на нефть начали расти в начале этого года на фоне роста опасений по поводу намерения России начать военные действия в Украине, достигнув самого высокого уровня с 2008 года. Хотя сырая нефть с тех пор снизилась, цены остаются повышенными, что создает дополнительные проблемы в условиях инфляции.

1. Всё нормально, деньги есть! Федеральный бюджет России продолжает исполняться с профицитом, доходы превышают расходы.

2. Украина участвует в крайне невыгодном бартере — оружие за еду, и ничего не может с этим поделать.

3. Инфляция в России достигла 18% годовых. Это много, но в последние недели прирост цен замедляется, давая надежду на стабилизацию обстановки.

1. Всё нормально, деньги есть! Федеральный бюджет России продолжает исполняться с профицитом, доходы превышают расходы.

Мировые цены на все виды сырья и энергоресурсов остаются крайне высокими. Более того, есть тенденция к их дальнейшему удорожанию. По счастью, большинство из них добывается в России. Это обеспечивает внушительный приток денег в экономику. Увы, не все товары удаётся продать согласно рыночным котировкам.

Многие покупатели боятся попасть под санкции. Экспорт приходится вести обходными путями и по заниженным ценам. Так, отечественная нефть Urals сейчас торгуется с большим дисконтом по сравнению с маркой Brent. Скидка составляет 31%. Похожая картина и по целому ряду других товаров.

За последнее время ЦБ уже дважды снизил ставку, причем одно снижение было, не дожидаясь планового заседания, а второе уже на заседании. И нам стоит ожидать продолжения смягчения монетарной политики. Мы вполне можем увидеть ключевую ставку на уровне 10% уже в этом году.

Инфляция хоть и продолжает расти в силу эффекта базы, однако уже более медленными темпами: потребительский ажиотаж, спровоцировавший скачок цен в начале марта, миновал, а рубль растет. По оценке Минэкономразвития России, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 6 мая 2022 года составила 17,77% против 17,73% неделей ранее.

И хотя пик по инфляции еще впереди (по рыночным прогнозам, она может достичь 22% за год), держать ключевую ставку на повышенном уровне для борьбы с ней сейчас нет смысла: цены растут скорее из-за геополитических и логистических ограничений, которые ограничивают предложение.

Рыночные ставки, в том числе доходности облигаций, меняются следом за ключевой ставкой, а иногда и работают на опережение. Особенно «спешат» ОФЗ и сейчас в целом рынок ОФЗ стабилизировался после ощутимого роста цен, наблюдавшегося в течение последнего месяца. Но долгосрочно и они выглядят привлекательно. Если инфляция действительно вернется к 4% к 2024 году в соответствии с прогнозами ЦБ, нынешние доходности ОФЗ (10,2–13,5%) все еще выглядят интересно.

Наши подписчики могли заметить, что при относительно низком курсе доллара цены на товары продолжают расти. Причина — разрыв логистических цепочек из-за санкций. Сломанная логистика закономерно привела к падению импорта.

Какие тренды мы наблюдаем на этом направлении:

О чем отчет?

В нашем отчете мы постарались осветить глобальные тенденции развития экономики РФ, как текущая ситуация влияет на выбор активов. Рассмотрели влияние геополитической ситуации и других факторов на рост ВВП, рынок труда, инфляцию, денежно-кредитную и фискальную политику. Выделили отрасли и компании с устойчивым финансовым положением во времена неопределенности.

Ключевые выводы

Ожидается восстановление темпа роста ВВП к 2024 году, уровень безработицы и инфляция стабилизируются к концу 2023 года. Снижение иностранных инвестиций в российские компании не превысит 2% от ВВП в 2022 году. В условиях ограничений на движение капитала влияние нерезидентов лимитировано. Временная структура доходностей

📊Практически четверть населения планеты, а точнее 23% живёт в реалиях двузначной инфляции.

Еще у 43%+ инфляция в пределах 5-10%.