⬇️ Об этом и многом другом в сегодняшнем утреннем дайджесте ⬇️
✏️ Оhayō, господа инвесторы.
☠️ Вот и случилось то, чего мы все так долго ждали: кто в эйфории набивая до отвала хомячьи щеки облигациями федерального займа, а кто из последних сил пытаясь удерживать трещащие по всем фронтам шорты — и нет, речь здесь пойдет отнюдь не о наших заокеанских товарищах-республиканцах, еще вчера готовых перегрызть друг другу глотки в борьбе за кресло повыше да помягче, а уже сегодня отмечающих «в кругу коллег и единомышленников» свою непродолжительную минуту славы: с ними-то как раз все понятно. Рождественское чудо, принявшее форму снижающихся объемов кредитования, заставившее Центральный банк отложить решение об ужесточении ДКП, на поверку оказалось явлением таким же недолговечным, как и новогодний снег. Согласно опубликованному вчера комментарию ЦБ о динамике потребительских цен, инфляция в декабре продолжила штурмовать новые высоты: по сравнению с ноябрем цены выросли на 1,32%, а показатель в годовом исчислении увеличился до 9,52%.
«Поддержание жестких денежно-кредитных условий необходимо для замедления инфляции и ее возвращения к цели», — отметил регулятор.
ЦБ ждет, что инфляция вернется к цели в 4% в 2026 году, будет находиться на этом уровне в дальнейшем.
Рост цен в декабре 2024 года с сезонной корректировкой в годовом выражении составил 14,2% против 13,8% в ноябре (в III квартале — 11,3%, во II квартале — 8,8%, в I квартале — 5,9%). Годовая инфляция в декабре ускорилась до 9,52% с 8,88% в ноябре.
«Большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу. Это свидетельство того, что расширение внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности наращивания физических объемов выпуска. Ослабление рубля, произошедшее в предыдущие месяцы, является дополнительным проинфляционным фактором, который воздействует на цены широкого круга товаров и услуг», — подчеркивает ЦБ.
Первый министр экономики РФ Андрей Нечаев в интервью NEWS.ru:
Для оборонки, на которую льется денежный дождь военных заказов, цена кредита, задаваемая ключевой ставкой, не столь актуальна. Плюс государственные субсидии, субсидированные кредиты, льготная ипотека, госгарантии. Работает целый арсенал механизмов, которые демпфируют усилия ЦБ по ограничению инфляции. Цена денег в виде ключевой ставки наиболее болезненная для малого и среднего бизнеса.
Смотрите, что происходит: предприятия в погоне за работниками вынуждены повышать зарплату — просто для того, чтобы избежать остановки производства из-за дефицита кадров. В итоге номинальные доходы очень быстро растут. Растут и реальные, но медленнее, с поправкой на инфляцию. С одной стороны, это немного компенсирует падение уровня жизни за счет роста цен, но с другой — подталкивает инфляцию.
Поэтому я на 100% могу гарантировать: и в 2025-м мы не выйдем на целевой показатель Центробанка в 4% инфляции по итогу года.
Мало кто верит официальной инфляции, по Росстату. Все альтернативные оценки, например, маркетингового агентства «Ромир» (подсчитывает уровень инфляции на основании присылаемых гражданами чеков), раза в 3–3,5 выше, чем у Росстата.
Экономисты ИНП РАН ожидают прирост ВВП России на 3% в годовом выражении в первой половине 2025 года, что является позитивным сигналом на фоне замедления экономической активности в конце 2024 года. Однако эксперты предупреждают, что охлаждение экономики может ускориться под влиянием высоких процентных ставок ЦБ и роста издержек производителей.
Ключевыми рисками для экономики в 2025 году называются ускорение инфляции, связанное с девальвацией рубля и ростом внутренних цен, а также возможное снижение нефтегазовых доходов из-за прекращения транзита газа через Украину и новых санкций.
Специалисты Центра развития ВШЭ отмечают, что экономический рост может замедлиться при негативных изменениях на рынке нефти и снижении потребительского оптимизма. В то же время значительные бюджетные вливания, осуществленные в конце 2024 года, могут временно поддержать экономическую активность.
Окончательные выводы о тенденциях в экономике можно будет сделать после публикации официальной статистики за декабрь 2024 и начало 2025 года.
15-16 января 2025 года состоялось заседание Совета по денежно-кредитной политике, на котором были приняты решения.
Совет по денежно-кредитной политике принял решение оставить процентные ставки НБП без изменений:
Экономические условия в среде польской экономики все еще ослаблены. В конце 2024 года годовой рост ВВП в еврозоне, вероятно, был умеренным, а в Германии он был близок к нулю. Между тем, в США годовой рост экономической активности, по-видимому, оставался относительно высоким.
Неопределенность в отношении перспектив экономической активности в крупнейших экономиках сохраняется.
Инфляция в крупнейших странах с развитой экономикой выросла в последние месяцы, что – в значительной степени – было связано с более высоким ростом цен на энергоносители. В то же время базовая инфляция по-прежнему превышает общую инфляцию на фоне повышенного роста цен на услуги.
После того как рынок акций резко отскочил в прошлую пятницу, он вернулся к линии аптренда, которую ему удалось пробить на прошлой неделе в первый рабочий день и упасть до 2745 пунктов. Но на этой неделе индекс ММВБ смог сразу на открытии рынка в понедельник пробиться снова выше линии аптренда, что технически может привести к продолжению роста акций уже к 2950-3000 пунктам, как я предполагал ранее. Однако отскок перешел в узкий боковик, в котором индекс пробыл почти три дня, после чего все-таки произошел новый резкий взлет. Давайте теперь оценим перспективы рынка акций на ближайшие дни.
Как видно из графика, с конца декабря индекс продолжал рост в рамках локального аптренда, однако уже в начале прошлой недели его удалось пробить вниз, что привело к развитию коррекции, которую мы наблюдали в четверг, в первый рабочий день, когда на рынок вернулись крупные инвесторы и устроили распродажу акций.
Но довольно быстро эта коррекция перешла в отскок, так как на тот момент технически рынок еще не был готов к большому падению, которое вполне стоит ожидать после столь мощного роста после решения ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 21%.
В новом выпуске «Итогов недели» зрителей ждет батл. Эксперты «Финама» Ярослав Кабаков, Евгений Цыбульский и Тимур Нигматуллин спорят по поводу синтетических финансовых инструментов и сокращений в «Газпроме», обсуждают нюансы налогообложения, жалобы инвесторов, цены в магазине у дома и алгофонд в юанях. Какие сегодня есть варианты для вложений у инвесторов и можно ли приумножить и без того большие капиталы? Ответы — в нашем еженедельном шоу.
Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».
✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы
Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:30 | Грузоперевозки по ЖД за декабрь 2024г. — динамика улучшилась благодаря обнулению экспортных пошлин на уголь, но по году провал
07:30 | Объём 5 крупнейших фондов денежного рынка превысил 1 трлн. Изучаем плюсы и минусы данного инструмента
13:24 | Нефтегазовые доходы в декабре 2024 г. — ощутимый прирост. По году весомый плюс за счёт ослабления рубля, роста цены на Urals и налогов
20:09 | Инфляция в середине января — шок продолжается, позитив неясен. Месячный пересчёт декабря удивил, цены на авиабилеты окончательно убрали
26:32 | Аукционы Минфина — министерство пользуется снижением доходности ОФЗ. Банки привлекли 850 млрд рублей с помощью аукционов РЕПО в 2025 г
30:49 | Заключение
P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:
▶️ Rutube — https://rutube.ru/channel/15433949/
▶️ ВК.Видео — https://vk.com/svoiinvestor