ключевая ставка ЦБ РФ

В августе 2024 года российские фонды акций пережили крупнейший отток средств в истории. Инвесторы вывели 10,5 млрд руб., что в 3,6 раза больше, чем в предыдущем месяце. Это первый отрицательный результат для фондов акций с начала года и рекордный показатель в отрасли.

Отток средств объясняется падением индекса Мосбиржи, который потерял более 17% с мая, достигнув 2650 пунктов к концу августа. Неоправдавшиеся ожидания инвесторов и продолжение коррекции индекса способствовали массовому выходу из фондов акций. При этом потери фондов смешанного типа также возросли — с 5 млрд до 9 млрд руб.

Кроме того, повышение ключевой ставки ЦБ до 18% и рост доходности депозитов привели к переключению интереса инвесторов на более безопасные инструменты. В августе чистые привлечения в фонды денежного рынка составили 57 млрд руб., близко к максимальному значению этого года.

Фонды облигаций также испытали рост интереса, особенно к флоатерам, хотя чистые притоки составили лишь 1,4 млрд руб. Показатели свидетельствуют о том, что высокие ставки по депозитам и денежному рынку продолжают оказывать давление на рынок акций.

Мнения экспертов о новом решении ЦБ по ключевой ставке разделились. Большинство, но не абсолютное, за ее сохранение, меньшая, но значительная часть – за повышение, либо на 1, либо на 2 пп. (до 19 или 20%).

☑️Взглянем на доходности сегмента ВДО (в разрезе ВДО-рейтингов, от B- до BBB) через их реакцию на изменение ключевой ставки.

Верхний график – обновление доходностей всего спектра рейтингов ВДО (он дополнен рейтингами от BBB+ до A+). Нижний – соотношение средней доходности всех ВДО и ключевой ставки.

На первом графике видим, что ☑️доходности ВДО (и, шире, всего рынка облигаций) 2-3 последние недели росли, ускоряясь. Однако к концу истекшей недели чуть откатились вниз. Отдельный выброс – доходность рейтинговой ступени BBB, превышающая рациональные величины из-за Сегежи.

На втором графике, во-первых, отмечена ☑️средняя доходность для всех ВДО, она сейчас 28,4% (если уберем Сегежу, получим ~27%). Во-вторых, ☑️доходность ВДО сегодня превышает ключевую ставку в 1,58 раза. И совсем недавно достигала 1,61.

Индекс Московской биржи $IMOEX

Не удалось закрепиться выше сопротивления в районе 2650. Пришли на тест уровня и отскочили обратно. Для роста необходимо пробить уровень 2650 и закрепиться выше 2720.

По RSI вышли из зоны перепроданности, но если продолжить линию тренда, то должны вернуться обратно.

К концу недели вероятней всего снижение к поддержке в районе 2500, т.к. есть ряд негативных факторов: неопределенность заседания ЦБ по ключевой ставке, падение цен на нефть.

Далее все будет зависеть от заседания ЦБ, которое состоится 13.09.2024. При повышении до 20% и более можем уйти ниже 2500. Поэтому лучше дождаться пятницы 13-го, а после уже принимать решения о покупке активов, если конечно вы не трейдер😉

В инвесторской среде упорно циркулируют слухи, что 13 сентября Центробанк всё же не повысит ключевую ставку, а оставит на том же уровне. На самом деле, предпосылки для этого есть. И самая главная предпосылка – снижение уровня инфляции.

Так, индекс цен снизился с 27 августа по 2 сентября на целых 0,02% в недельном исчислении. Годовая инфляция снизилась до 8,9% год к году